10月30日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）修訂境外機構(gòu)投資者證券交易規(guī)則，外資持股初始披露比例從26%下調(diào)至24%。

其中，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所證券交易規(guī)則適用指引第1號——合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者》（以下簡稱《QFII、RQFII指引》），深交所發(fā)布新修訂的《深圳證券交易所合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者證券交易實施細則》（以下簡稱《實施細則》）。兩項規(guī)則均自2020年11月1日起施行。

具體來看，《QFII、RQFII指引》主要修訂內(nèi)容包括以下六方面：

一是擴大投資范圍。除原有品種外，合格境外投資者可投資于存托憑證、股票期權(quán)、政府支持債券等；同時，允許合格境外投資者參與融資融券交易、轉(zhuǎn)融通證券出借交易以及債券回購交易。

二是修改信息報送要求。為進一步減輕市場主體信息報送負擔，對信息報送要求作了修改，規(guī)定了相關(guān)主體的基本報送義務，并同時制定了配套指南。

三是調(diào)整外資持股初始披露比例。全部境外投資者合計持有同一上市公司A股股份達到或超過一定比例時，上交所將公布其已持有該公司股份的總數(shù)及占公司股份總數(shù)的比例。初始披露比例由26%下調(diào)至24%。

四是優(yōu)化持倉與平倉相關(guān)事項。本次修訂進一步完善了境外投資者合計持股比例被動超過30%情形的相關(guān)處理方式，優(yōu)化了境外投資者合計持股超過限定比例時的平倉順序，明確了被通知減持后可申請繼續(xù)持有相關(guān)股份的情形。

五是完善非交易過戶相關(guān)規(guī)定。明確合格境外投資者按照上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓相關(guān)業(yè)務規(guī)則，辦理協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份；新增合格境外投資者可以按照證券登記結(jié)算機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，辦理證券非交易過戶相關(guān)情形。

六是加強持續(xù)監(jiān)管。明確合格境外投資者及其名下的境外投資者的信息披露相關(guān)職責，完善信息披露具體要求；強化受托證券期貨經(jīng)營機構(gòu)對合格境外投資者的客戶交易行為管理職責。

《實施細則》主要包括四方面，一是擴大投資范圍，二是完善持股比例披露及超比例減持安排，三是便利投資運作，四是強化合規(guī)要求。

值得一提的是，本次修訂后，外資持股初始披露比例從26%下調(diào)至24%。

上交所相關(guān)負責人表示，近年來，隨著A股納入MSCI、富時羅素等國際重要指數(shù)，境外投資者投資A股的熱情和信心不斷增強。在與境外投資者和金融機構(gòu)交流的過程中，不少投資者和機構(gòu)提出，希望可以及時了解外資對上市公司整體持股水平，以便有更充分的時間做出反應。因此，為提升交易便利性的一項舉措，現(xiàn)將外資持股初始披露比例由26%調(diào)整至24%。

深交所有關(guān)負責人表示，下一步，深交所將按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，持續(xù)推動完善我國資本市場高水平雙向開放的體制機制，積極適應境外投資者需求，不斷提升服務能力和效率，吸引更多中長期資金入市，更好激發(fā)市場主體活力，全力建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所，助力構(gòu)建更高水平開放型現(xiàn)代化經(jīng)濟體系。

據(jù)了解，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）制度分別于2002年和2011年落地實施。這兩項制度在引入境外長期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、促進我國資本市場健康發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。

附：上交所就《上海證券交易所證券交易規(guī)則適用指引第1號——合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者》答記者問

今日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所證券交易規(guī)則適用指引第1號——合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者》（以下簡稱《QFII、RQFII指引》），自11月1日起施行。就《QFII、RQFII指引》的發(fā)布情況，上交所相關(guān)負責人回答了記者的提問。

一、請介紹一下本次規(guī)則修訂的主要背景？

合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）制度分別于2002年和2011年落地實施。這兩項制度在引入境外長期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、促進資本市場健康發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。

近年來，我國資本市場雙向開放不斷擴大，A股投資者機構(gòu)化及國際化水平不斷提升。為實施資本市場更高水平對外開放，進一步優(yōu)化完善QFII、RQFII制度，中國證監(jiān)會對《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》及其配套規(guī)則、《人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》及其配套規(guī)則進行了修訂整合，形成了《合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》和《關(guān)于實施〈合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》。

在此背景下，上交所對相關(guān)業(yè)務規(guī)則進行了相應的修訂，發(fā)布了《QFII、RQFII指引》，以銜接中國證監(jiān)會上位規(guī)章修訂。本次修訂對提高資本市場對外開放水平，滿足市場需求，促進不同開放渠道協(xié)調(diào)發(fā)展具有積極意義。

二、請介紹一下上交所發(fā)布《QFII、RQFII指引》的主要修訂內(nèi)容？

《QFII、RQFII指引》主要修訂內(nèi)容包括以下六方面：

一是擴大投資范圍。除原有品種外，合格境外投資者可投資于存托憑證、股票期權(quán)、政府支持債券等；同時，允許合格境外投資者參與融資融券交易、轉(zhuǎn)融通證券出借交易以及債券回購交易。

二是修改信息報送要求。為進一步減輕市場主體信息報送負擔，對信息報送要求作了修改，規(guī)定了相關(guān)主體的基本報送義務，并同時制定了配套指南。

三是調(diào)整外資持股初始披露比例。全部境外投資者合計持有同一上市公司A股股份達到或超過一定比例時，上交所將公布其已持有該公司股份的總數(shù)及占公司股份總數(shù)的比例。初始披露比例由26%下調(diào)至24%。

四是優(yōu)化持倉與平倉相關(guān)事項。本次修訂進一步完善了境外投資者合計持股比例被動超過30%情形的相關(guān)處理方式，優(yōu)化了境外投資者合計持股超過限定比例時的平倉順序，明確了被通知減持后可申請繼續(xù)持有相關(guān)股份的情形。

五是完善非交易過戶相關(guān)規(guī)定。明確合格境外投資者按照上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓相關(guān)業(yè)務規(guī)則，辦理協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份；新增合格境外投資者可以按照證券登記結(jié)算機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，辦理證券非交易過戶相關(guān)情形。

六是加強持續(xù)監(jiān)管。明確合格境外投資者及其名下的境外投資者的信息披露相關(guān)職責，完善信息披露具體要求；強化受托證券期貨經(jīng)營機構(gòu)對合格境外投資者的客戶交易行為管理職責。

三、在本次修訂后，外資持股初始披露比例從26%下調(diào)至24%。請介紹一下該項調(diào)整主要出于什么考慮？

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，所有境外投資者持有單個上市公司A股或境內(nèi)掛牌股份的總和，不得超過該公司股份總數(shù)的30%。為提示境外投資者持有單個上市公司股份的比例即將達到上限，上交所設(shè)置了外資持股初始披露比例。

近年來，隨著A股納入MSCI、富時羅素等國際重要指數(shù)，境外投資者投資A股的熱情和信心不斷增強。在與境外投資者和金融機構(gòu)交流的過程中，不少投資者和機構(gòu)提出，希望可以及時了解外資對上市公司整體持股水平，以便有更充分的時間做出反應。

上交所在中國證監(jiān)會的指導下，對相關(guān)意見建議進行了可行性研究。作為提升交易便利性的一項舉措，現(xiàn)將外資持股初始披露比例由26%調(diào)整至24%，即當全部境外投資者持有單個上市公司A股股份合計達到或超過該公司股份總數(shù)的24%時，上交所將于次一交易日開市前通過上交所官網(wǎng)公布其持股總數(shù)及占公司股份總數(shù)的比例。

在我國資本市場持續(xù)對外開放的過程中，上交所將在中國證監(jiān)會的指導下繼續(xù)關(guān)注境外投資者需求，不斷提升投資者服務，持續(xù)完善資本市場制度規(guī)則，提升外資參與A股市場的便利程度。