螞蟻集團(tuán)昨晚宣布，其A股IPO定價(jià)68.8元/股（數(shù)字與其代碼688688一致），H股則定價(jià)80港元（約合69.18元）。按68.80元計(jì)算，螞蟻A股預(yù)計(jì)募資1149.45億元（超額配售前），打破A股IPO紀(jì)錄。加上港股，螞蟻此次IPO合計(jì)融資約2300億元，成為全球史上最大IPO。

01 發(fā)行市值超茅臺(tái)

按68.8元和80港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，螞蟻集團(tuán)市值約合2.1萬(wàn)億元，已超過(guò)目前A股市值最高的貴州茅臺(tái)（2.06萬(wàn)億）。有媒體報(bào)道稱(chēng)，此價(jià)格較此前多家投行預(yù)測(cè)約2.5~3萬(wàn)億元估值，折讓幅度約20%-30%。

螞蟻集團(tuán)招股意向書(shū)顯示，螞蟻集團(tuán)此次A+H兩地上市，最多發(fā)行不超過(guò)11%新股，其中A股H股均為不超過(guò)16.7億股。

按68.8元和80港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，此次螞蟻集團(tuán)A股H股分別融資1149.45億元、1336億港元，合計(jì)約2300億元，合344億美元，超越沙特阿美的294億美元，成為全球史上最大IPO。

此外，螞蟻集團(tuán)還可以超額配售15%，如全額行使超額配售，則其A股發(fā)行總股數(shù)將由16.7億股擴(kuò)至19.2億股，預(yù)計(jì)募資1321.86億元，兩地合計(jì)融資395.6億美元。

不管是否超額配售，螞蟻集團(tuán)此次A股融資額已打破多項(xiàng)IPO紀(jì)錄。此前科創(chuàng)板發(fā)行公司中，中芯國(guó)際的募資規(guī)模最大，達(dá)532億元，而此次螞蟻的募資規(guī)模是其的兩倍多。

而A股歷史上IPO募資金額最大的是10年前的農(nóng)業(yè)銀行，首發(fā)募集資金685億元，也被螞蟻集團(tuán)輕松碾壓。

02 分流市場(chǎng)資金？

帶著破紀(jì)錄的募資金額，螞蟻集團(tuán)登陸A股，是否會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的資金面產(chǎn)生影響？

對(duì)此興業(yè)證券則判斷表示，螞蟻集團(tuán)上市首日對(duì)于交易資金的分流效應(yīng)可能高于中芯國(guó)際。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，IPO融資效應(yīng)帶來(lái)市場(chǎng)下跌可能并不明顯，而且標(biāo)志性企業(yè)上市后帶來(lái)的獲利了結(jié)和風(fēng)險(xiǎn)偏好沖擊可能影響更大。

該機(jī)構(gòu)表示，資金和籌碼大幅擴(kuò)容后的A股，對(duì)于IPO融資效應(yīng)的短期沖擊可能愈發(fā)免疫。IPO對(duì)于投資者的影響更多體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，巨型IPO公司上市日的影響可能比繳款日更大。

不過(guò)華西證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，巨無(wú)霸IPO融資帶來(lái)的吸血效應(yīng)可能并不顯著，即“螞蟻踩不死大象”。回顧巨無(wú)霸IPO項(xiàng)目：中芯國(guó)際、京滬高鐵、郵儲(chǔ)銀行、工業(yè)富聯(lián)，該團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)了萬(wàn)得全A指數(shù)在公司上市前后的漲跌幅，結(jié)果顯示巨無(wú)霸上市帶來(lái)的資金分流（抽血）效應(yīng)并不顯著。隨著A股市場(chǎng)的日趨成熟，基本面和景氣度將是決定個(gè)股長(zhǎng)期價(jià)值的核心要素，無(wú)論對(duì)于螞蟻集團(tuán)本身還是其他A股標(biāo)的均是如此。

廣發(fā)證券認(rèn)為，螞蟻上市對(duì)市場(chǎng)資金的影響主要在預(yù)期，但悲觀預(yù)期可能提前迅速消化掉，市場(chǎng)核心交易邏輯不在于此。其次根據(jù)上市當(dāng)日成交額下調(diào)測(cè)算，實(shí)際流動(dòng)性影響很小。與此同時(shí)，在有限流動(dòng)性下，近期其他新股估值溢價(jià)可能下調(diào)，科創(chuàng)板存量股票估值分化加劇。長(zhǎng)期看，螞蟻“示范效應(yīng)”主要體現(xiàn)在估值體系重塑，A股趨于美股、港股化，即優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股可能長(zhǎng)期被市場(chǎng)賦予高估值。

03 概念股能否迎第二波行情？

早在螞蟻集團(tuán)首次宣布啟動(dòng)上市計(jì)劃期初，A股市場(chǎng)上就掀起過(guò)關(guān)于螞蟻集團(tuán)概念的追捧，君正集團(tuán)更是漲勢(shì)洶洶。據(jù)媒體報(bào)道，君正集團(tuán)為天弘基金的第三大股東，持股比例為15.6%，螞蟻金服持股51%。

此外中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)則直接持股螞蟻金服的股份；新希望、健康元、張江高科等公司則間接持有螞蟻金服的股份。

不過(guò)包括上述螞蟻概念股在近期都出現(xiàn)不同程度的回落，君正集團(tuán)在8月創(chuàng)下歷史高點(diǎn)后已回落超30%。不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著螞蟻掛牌上市的日子臨近，相關(guān)概念股的熱度或?qū)⒃俅翁嵘?/p>