10月14日，有關(guān)螞蟻集團(tuán)IPO的市場(chǎng)傳聞引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

據(jù)外媒援引知情人士報(bào)道，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在調(diào)查螞蟻集團(tuán)進(jìn)行的350億美元股票上市的潛在利益沖突，而推遲批準(zhǔn)了這個(gè)原本可能是全球最大的上市計(jì)劃。

報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在研究螞蟻集團(tuán)的支付寶平臺(tái)作為唯一的第三方渠道讓散戶(hù)投資者購(gòu)買(mǎi)五只螞蟻戰(zhàn)略配售基金。

螞蟻集團(tuán)發(fā)言人對(duì)此表示，公司上市流程正在滬港兩地有序推進(jìn)，目前沒(méi)有預(yù)設(shè)的時(shí)間表，任何關(guān)于時(shí)間表的猜測(cè)都沒(méi)有事實(shí)依據(jù)。

螞蟻集團(tuán)回應(yīng)稱(chēng)，有關(guān)戰(zhàn)略配售基金的細(xì)節(jié)已經(jīng)做了 “完全充分的披露”，它沒(méi)有承銷(xiāo)自己的 IPO。基金是作為戰(zhàn)略投資者參與螞蟻集團(tuán)的首次公開(kāi)募股，一直由基金公司獨(dú)立運(yùn)作。

戰(zhàn)配基金不受影響

螞蟻集團(tuán)IPO一路走來(lái)可謂“順風(fēng)順?biāo)薄?020年7月20日，螞蟻集團(tuán)宣布“A+H”上市計(jì)劃，8月25日，IPO申請(qǐng)就獲得了上交所和港交所的同步受理，僅5天之后，螞蟻集團(tuán)IPO獲得“已問(wèn)詢(xún)”。

9月18日，上交所正式同意螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，從科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理到過(guò)會(huì)，螞蟻集團(tuán)僅用時(shí)25天。

在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上，螞蟻IPO計(jì)劃更是受到知名機(jī)構(gòu)投資者的追捧。公開(kāi)消息顯示，目前全球十大主權(quán)財(cái)富基金中五家已經(jīng)明確計(jì)劃參與其IPO項(xiàng)目，包括新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金、中國(guó)社?；鸬?。

這5只引發(fā)爭(zhēng)議的螞蟻戰(zhàn)配基金，于9月25日開(kāi)售，除了在基金公司直銷(xiāo)渠道發(fā)售外，僅在支付寶平臺(tái)發(fā)售。

9月22日晚，華夏基金、匯添富基金、鵬華基金、中歐基金、易方達(dá)基金五家基金公司的“創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉混合型基金”正式獲得批文，計(jì)劃戰(zhàn)略配售10%的螞蟻新股，總募集規(guī)模600億。

9月25日，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)率先達(dá)到120億銷(xiāo)售限額， “一日售罄”。9月26日，鵬華創(chuàng)新未來(lái)也突破120億募集規(guī)模上限，提前結(jié)束募集并啟動(dòng)比例配售。9月29日，中歐創(chuàng)新未來(lái)基金購(gòu)買(mǎi)頁(yè)面顯示“售罄”。10月5日晚間，匯添富創(chuàng)新未來(lái)成為第四只售罄戰(zhàn)略配售基金，距離開(kāi)售過(guò)去10天。10月8日晚，華夏創(chuàng)新未來(lái)售罄，最終用時(shí)近14天。

市場(chǎng)更關(guān)心，一旦螞蟻集團(tuán)上市進(jìn)程出現(xiàn)變數(shù)，上述五家基金公司發(fā)售的螞蟻戰(zhàn)略配售基金該如何運(yùn)作？

一家參與戰(zhàn)配基金的公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆簳簳r(shí)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)螞蟻集團(tuán)IPO推遲的事情，戰(zhàn)配基金仍舊會(huì)按照原來(lái)的節(jié)奏進(jìn)行?！拔浵伻绻樌鲜袘?yīng)該還是可以繼續(xù)參與戰(zhàn)配的，之前螞蟻的IPO申請(qǐng)文件中，公告了可以參與戰(zhàn)略配售的基金名單?！?/p>

按照監(jiān)管規(guī)則及基金合同規(guī)定，投資螞蟻戰(zhàn)略配售的投資比例不超過(guò)10%，相關(guān)基金公司人士認(rèn)為，即使不能參加與螞蟻集團(tuán)的戰(zhàn)配，對(duì)基金的運(yùn)行影響并不大。

“我這邊聽(tīng)說(shuō)的消息是（螞蟻IPO）可能要延遲，本來(lái)是說(shuō)10月底的，我們也挺被動(dòng)的。”一家基金公司相關(guān)人士告訴澎湃新聞?dòng)浾?，但無(wú)論是否能夠參與螞蟻的戰(zhàn)略配售，均不會(huì)影響基金的建倉(cāng)。一般來(lái)說(shuō)，建倉(cāng)前期一般會(huì)選擇相對(duì)低估值的品種先做 “安全墊”，積累一定收益后再不斷擴(kuò)張。

是否構(gòu)成利益沖突？

螞蟻集團(tuán)利用旗下平臺(tái)作為第三方獨(dú)家銷(xiāo)售參與自身股票戰(zhàn)略配售的情況，這在行業(yè)中尚無(wú)先例，也引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛討論。業(yè)內(nèi)對(duì)其所質(zhì)疑的點(diǎn)主要包括，此舉是否構(gòu)成利益沖突，有無(wú)涉嫌違規(guī)。

按今年10月1日生效的《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全業(yè)務(wù)范圍管控制度，審慎評(píng)估基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)與其依法開(kāi)展或者擬開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)之間可能存在的利益沖突，完善利益沖突防范機(jī)制。

在外媒的報(bào)道中，認(rèn)為螞蟻基金配售違反了這條相關(guān)規(guī)定。對(duì)此，螞蟻集團(tuán)表示，有關(guān)戰(zhàn)略配售基金的細(xì)節(jié)已經(jīng)做了“完全充分的披露”，螞蟻集團(tuán)沒(méi)有承銷(xiāo)自己的IPO。基金是作為戰(zhàn)略投資者參與螞蟻集團(tuán)的首次公開(kāi)募股，一直由基金公司獨(dú)立運(yùn)作。

“參與螞蟻戰(zhàn)配，只是基金公司和螞蟻集團(tuán)簽訂了一個(gè)戰(zhàn)配協(xié)議，合同中也沒(méi)有明確寫(xiě)‘將戰(zhàn)略配售螞蟻IPO’，并不存在利益沖突的問(wèn)題?！庇谢鸸救耸糠治觥?/p>

澎湃新聞?dòng)浾哂浾咦⒁獾?，上?家基金公司的創(chuàng)新未來(lái)基金合同中，均未寫(xiě)明戰(zhàn)略配售螞蟻集團(tuán)IPO。同時(shí)，合同中還注明：“基金資產(chǎn)并非必然參與戰(zhàn)略配售，基金可根據(jù)投資策略需要或不同市場(chǎng)環(huán)境的變化，選擇是否采用戰(zhàn)略配售策略?！?/p>

資深投行人士王驥躍對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，公募基金發(fā)行是要經(jīng)過(guò)事先批準(zhǔn)的，所以發(fā)行這事證監(jiān)會(huì)已經(jīng)同意過(guò)，不太可能再調(diào)查，而且這個(gè)基金的發(fā)行是參與戰(zhàn)略配售的，并不參與詢(xún)價(jià)。螞蟻IPO可能出現(xiàn)延期主要應(yīng)該是發(fā)行窗口問(wèn)題。

“首先，并不是說(shuō)只有這幾家可以參與螞蟻的戰(zhàn)略配售，其他家就不允許了。只是說(shuō)有幾家參與戰(zhàn)略配售的公募基金只能在支付寶平臺(tái)發(fā)行而已。其次，這幾個(gè)基金也只是10%用于認(rèn)購(gòu)螞蟻的股票，并不是專(zhuān)門(mén)投資螞蟻，其他股票不參與。再次，就算是只能買(mǎi)螞蟻的股票，只在螞蟻平臺(tái)上進(jìn)行銷(xiāo)售也沒(méi)有問(wèn)題，又不是在這個(gè)平臺(tái)之外就不能投資螞蟻股票了?！蓖跫杰S并不認(rèn)為，螞蟻獨(dú)家發(fā)行戰(zhàn)配基金涉嫌違規(guī)。

根據(jù)業(yè)界流傳的一組測(cè)算估計(jì)，五家基金公司在18個(gè)月封閉期內(nèi)至少獲得13.5億元管理費(fèi)的收入，浦發(fā)銀行能收獲1.2億元托管費(fèi)，螞蟻財(cái)富則有2.4億元的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)到手。

顯然，在這場(chǎng)爭(zhēng)議的背后，最主要還在于對(duì)傳統(tǒng)渠道的顛覆及背后涉及的利益。

“對(duì)于一些細(xì)節(jié)，沒(méi)有必要糾結(jié)。獨(dú)家銷(xiāo)售產(chǎn)品，沒(méi)有什么不可以的。以往的銷(xiāo)售中，有過(guò)很多這樣的案例，只是因?yàn)槟切┊a(chǎn)品不好賣(mài)，因此就被忽略了?！辟Y深基金研究專(zhuān)家王群航指出，這次是風(fēng)口，好賣(mài)、規(guī)模大，有人就眼紅了。

王群航認(rèn)為，股票的IPO是一回事，公募基金的“7×24”認(rèn)購(gòu)制度創(chuàng)新是另一回事。只是這次，它們?cè)谀硞€(gè)特定的項(xiàng)目上有交叉而已。在他看來(lái)，如果對(duì)于獨(dú)家銷(xiāo)售有意見(jiàn)，相關(guān)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)以后是否可以接單所有的公募基金產(chǎn)品，并發(fā)行結(jié)束之后，及時(shí)披露對(duì)于每只產(chǎn)品代理發(fā)行的銷(xiāo)售規(guī)模？基金公司比基金的業(yè)績(jī)，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以比銷(xiāo)售量的大小。從“5×4”擴(kuò)展到“7×24”，是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代和科技進(jìn)步的必然，是對(duì)于歷史短板的修正和補(bǔ)齊，是進(jìn)一步強(qiáng)化公募基金標(biāo)桿形象的力舉。