出品｜公司研究室（ID:gsyjs8）

文｜新月

今天財(cái)經(jīng)圈內(nèi)刷屏的話題，大概是海航集團(tuán)董事長陳峰被限制高消費(fèi)的事情。

換句話說，這個(gè)航空公司的老板，一段時(shí)間內(nèi)坐不了飛機(jī)了。不僅是公共航班，就是有私人飛機(jī)，恐怕也坐不了啦，因?yàn)橛嘘P(guān)部門可能不會(huì)允許起飛。

這個(gè)限制消費(fèi)令由西安市碑林區(qū)法院于9月15日作出，共有兩份文件。案由均為合同糾紛，因海航集團(tuán)未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，法院按照規(guī)定限制單位以及單位法定代表人不得實(shí)施高消費(fèi)及非生活和工作必需的消費(fèi)行為。

近年來，這類高消費(fèi)限制令已屢見不鮮，基本上只有落到明星名人頭上媒體才會(huì)關(guān)注，比如，之前因投資的公司陷入債務(wù)糾紛的王思聰。這次陳峰被限制引起媒體關(guān)注，不僅因?yàn)樗呛：嚼习澹惨驗(yàn)樯钕萘鲃?dòng)性危機(jī)的海航集團(tuán)債務(wù)重組迄今沒有結(jié)果，更因?yàn)橐郧暗乃浅８哒{(diào)，曝光率很高。

從明星企業(yè)家到高消費(fèi)受限人，這個(gè)反差有點(diǎn)大，加上作為航空公司老板反而坐不了飛機(jī)，多少有點(diǎn)戲劇性，這才是陳峰受限消息一出來，瞬間燃爆媒體圈的主要原因。

更有戲劇性的是，雖然老板曝出糗事，但海航控股股價(jià)今天倒表現(xiàn)不錯(cuò)，漲幅位于民航機(jī)場板塊第一名。但每股1.91元的股價(jià)，與高峰時(shí)相比，已經(jīng)跌超2/3。

隨著海航集團(tuán)陷入流動(dòng)性危機(jī)，這個(gè)被海航視作主要資本運(yùn)作平臺(tái)的上市公司，已基本喪失融資功能，最后一次市場融資還是2016年9月。

丨俗話說，跳得高，摔得響

看現(xiàn)在陳峰有多低調(diào)，反過來，就能想象他當(dāng)年有多高調(diào)。不是說海航遭遇危機(jī)，陳峰現(xiàn)在倒霉，就去數(shù)落人家，而是從他及海航集團(tuán)的命運(yùn)沉浮，探討一下中國企業(yè)家群體的一些先天不足。

在92一代企業(yè)家里面，陳峰算是相當(dāng)高調(diào)的一個(gè)。從借貸1000萬起家，在航空基本空白的海南，硬是折騰出一家三大航之外的赫赫有名的混合制航空公司——海南航空。

隨著海南航空的成長壯大，陳峰的個(gè)人品牌也越來越響亮，各項(xiàng)榮譽(yù)更是數(shù)不勝數(shù)。這時(shí)候，中國企業(yè)家群體的一個(gè)痼疾——多元化擴(kuò)張，也開始在陳峰身上出現(xiàn)。于是，在他的主導(dǎo)下，海南航空開始大規(guī)模并購，從收購大新華航空這樣的同行開始，一步步向外擴(kuò)張到酒店、旅游、物流，以及地產(chǎn)、商品零售、金融、船舶制造、生態(tài)科技等眾多領(lǐng)域。部分領(lǐng)域跟航空主業(yè)八竿子也打不著。

被收購企業(yè)也從國內(nèi)擴(kuò)展到海外，融資方式從國內(nèi)A股增發(fā)到海外舉債，在不長的時(shí)間內(nèi)，在陳峰主導(dǎo)下，海航集團(tuán)資產(chǎn)急速膨脹，2016年時(shí)總資產(chǎn)超萬億。與此同時(shí)，海航集團(tuán)負(fù)債也高達(dá)千億，其中，不少還是海外債務(wù)。

丨其興也勃焉，其亡也忽焉

2017年以來，隨著國內(nèi)流動(dòng)性的收緊，以及高層對部分企業(yè)在海外大肆舉債擴(kuò)張的警惕，那些趁著流動(dòng)性泛濫，借助資本杠桿，盲目擴(kuò)張的中國企業(yè)，幾乎很少有善終的。海航集團(tuán)盲目擴(kuò)張，結(jié)果自然也好不到哪里去。

2018年7月3日，海航集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、“二掌柜”、董事長王健不幸離世。16天后，已退居幕后2年多的陳峰，被選舉擔(dān)任海航集團(tuán)董事局董事長，重新出山。從這時(shí)候開始，面對如山的債務(wù)壓力，陳峰基本上就干了一件事——資產(chǎn)大甩賣。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，重新出山的9個(gè)月內(nèi)，陳峰就主持出售了近3000億的資產(chǎn)。這樣的大甩賣，真的讓人驚嘆：既知今日，何必當(dāng)初。

即使如此，海航集團(tuán)依然未能擺脫流動(dòng)性危機(jī)。作為92一代的企業(yè)家，陳峰對當(dāng)?shù)睾娇帐聵I(yè)的特別貢獻(xiàn)，在最后時(shí)刻挽救了海航集團(tuán)。

作為曾經(jīng)的時(shí)代弄潮兒，為什么不止一個(gè)像陳峰這樣曾經(jīng)算是頂尖的中國企業(yè)家，最終會(huì)步入跳得高摔得響的怪圈呢？

陳峰自己給出的答案是——錯(cuò)誤地認(rèn)為自己什么都能干?！疤煜率拢烁饔忻?，我們就是那賣票的命。千萬不要高估自己，千萬記住，你是這命，就干這行的?！痹诮邮苄吕素?cái)經(jīng)采訪時(shí)，陳峰這樣反思海航的經(jīng)歷。

人們說，幸福的家庭總是類似，而不幸的家庭各有各的不幸。但對于近年折戟的企業(yè)及其掌門人來說，筆者以為，一個(gè)很重要的原因還是知識(shí)準(zhǔn)備不足與管理能力跟不上。

改革開放以來，中國確實(shí)出現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)家群體或階層，這些人的普遍特點(diǎn)是膽子大，敢冒險(xiǎn)，肯吃苦，善于結(jié)交人脈。但這個(gè)群體也有不少先天的不足。比如，大家多是從小作坊起家，當(dāng)資產(chǎn)上規(guī)模以后，管理能力跟不上；比如，在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域成功后，覺得自己什么都行，于是開始多元化擴(kuò)張；再如，本來缺乏風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，偏偏喜歡舉債擴(kuò)張，短貸長投，甚至使用杠桿投資，結(jié)果，一旦出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，整個(gè)企業(yè)很可能因?yàn)橘Y金鏈斷了而一下子就稀里嘩啦地垮掉。

這些年，因?yàn)樯鲜雒《宓舻钠髽I(yè)不計(jì)其數(shù)。

有人也許不以為然，因?yàn)樵S多企業(yè)家如今已是大學(xué)畢業(yè)，起碼通過各種途徑拿到大學(xué)文憑，不要說國內(nèi)北大清華的EMBA，就是海外各類名校包括哈佛沃頓這類學(xué)校的各種證書也拿到不少，不能說他們知識(shí)準(zhǔn)備不足。

但是，這些人忘記了國內(nèi)的一個(gè)有名的段子，有知識(shí)不代表有文化，有文憑不代表有能力，更不要說，這些文憑背后的含金量究竟有多少，很多人心知肚明。

別的不說，看一下陳峰在2016年一次演講中的片段，想必大家就清楚，這位拿著多個(gè)海外名校文憑的企業(yè)家，實(shí)際上奉行的是什么樣的管理之道。

這篇《海航掌門陳峰：海航成功秘密》的報(bào)道，發(fā)表于2016年10月。這時(shí)候，差不多正是海航集團(tuán)擴(kuò)張的最高峰，也是海航集團(tuán)流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)的前夜。在這個(gè)時(shí)候，作為海航掌門人暢談的海航經(jīng)驗(yàn)，看不到任何現(xiàn)代管理分析，滿篇都是修齊治平這樣的國學(xué)理念。不是說，這些國學(xué)理念不重要，而是對于一家資產(chǎn)上萬億，分公司遍全球的現(xiàn)代企業(yè)，真的不是靠掌門人修齊治平就管得好的，真的不是！

就像陳峰自己所說，海航落到今天這個(gè)地步，核心原因是他做了很多自己能力圈之外的事情。因?yàn)榉N種因素，每個(gè)人，都有自己特定的能力圈，不管你資產(chǎn)做得多大，只要你出圈了，遲早會(huì)遭到挫折與懲罰。

因此，陳峰因海航集團(tuán)債務(wù)糾紛被限制高消費(fèi)，看似發(fā)生在這幾天，其實(shí)早在幾年前，他到處折騰那些超出自己能力圈的并購時(shí)，被限制的病根就種下了。

凡事皆有因果，信然。