創(chuàng)業(yè)板新股康泰醫(yī)學上市首日股價暴漲10倍，盤中瞬間漲幅一度高達29倍。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市，康泰醫(yī)學系統(tǒng)（秦皇島）股份有限公司（康泰醫(yī)學，300869）就是其中一家，發(fā)行價10.16元/股。上市首日尾盤，康泰醫(yī)學股價迅速拉升，兩次觸發(fā)臨停，最高股價飆升至308元，漲幅超過2900%，隨后漲幅回落至1100%。

截至當日收盤，康泰醫(yī)學報收118元，股價上漲1061.42%，市值474.1億元。

為何康泰醫(yī)學的股價能一飛沖天？這家公司有何特別之處？

康泰醫(yī)學的29倍漲幅神話

康泰醫(yī)學股價的飛升，主要發(fā)生在8月24日的尾盤。

當天上午，康泰醫(yī)學股價開盤漲超400%，其后的走勢相對平穩(wěn)。直至當天下午2時20分許，泰醫(yī)學股價開始快速拉升，并進入第一次臨時停牌。14時38分許，第一次臨停結(jié)束后，康泰醫(yī)學股價又迅速上行，14時50分進入第二次臨停。

真正的表演這才開始。

14時51分開始，康泰醫(yī)學股價出現(xiàn)爆拉，3分鐘之內(nèi)，股價飛漲2931%，至308元/股。但這一創(chuàng)紀錄的漲幅持續(xù)時間很短，便迅速回落。

截至收盤，康泰醫(yī)學股價漲幅回落至1061.42%，全天成交額15.7億元，換手率達68.61%。

當天收盤后，康泰醫(yī)學因成為無價格漲跌幅限制而登上龍虎榜。

從龍虎榜上看，當天買入前五的席位均為散戶游資，排名第一的席位買入金額也只有約1817萬元。而當天的賣出前五席位，四席由機構(gòu)占據(jù)。

康泰醫(yī)學進入龍虎榜

有分析認為，康泰醫(yī)學微盤的股價躥升，可能與機構(gòu)在上午已交出籌碼有關。也有人認為，尾盤有游資炒作嫌疑。

可見的是，即便是10倍漲幅，在A股也是相當驚人。

那么，康泰醫(yī)學究竟是否值這么多錢呢？

抗疫醫(yī)療器械企業(yè)康泰醫(yī)學

康泰醫(yī)學位于河北省秦皇島市，成立于1996年，是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護類、血壓類等多個大類，可廣泛用于各級醫(yī)院、門診部、社區(qū)衛(wèi)生服務中心等多個場合，產(chǎn)品累計銷售至全球130多個國家和地區(qū)。

除了以上主營業(yè)務，康泰醫(yī)學在遠程醫(yī)療方面也在積極探索。

招股書顯示，2020年上半年康泰醫(yī)學實現(xiàn)收入7.51億元，同比增長421.17％，歸母凈利潤3.64億元，同比增長1820.05％。另外，康泰醫(yī)學2017年至2019年營收分別達到3.98億元、3.62億元和3.87億元，凈利潤分別是7705.72萬元、6203.10萬元和7378.12萬元。

康泰醫(yī)學表示，2017 年、2018 年和 2019年，康泰醫(yī)學計入當期損益的政府補助分別為1967.43 萬元、1043.17萬元和1163.30萬元，占當期利潤總額的比例分別為22.34%、15.04%和14.20%，主要為軟件產(chǎn)品增值稅退稅和其他政府補助。

2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情暴發(fā)以來，因疫情防控和治療需要，紅外體溫計的需求量激增，康泰醫(yī)學在2020年2月取得了醫(yī)用紅外體溫計TP500 和TP600 的醫(yī)療器械注冊證書（冀械注準 20202070066）以及河北省藥品監(jiān)督管理局印發(fā)的《關于同意康泰醫(yī)學系統(tǒng)（秦皇島）股份有限公司疫情防控用品應急生產(chǎn)許可的批復》，成為河北省首家能夠 生產(chǎn)醫(yī)用紅外體溫計的醫(yī)療器械企業(yè)。

康泰醫(yī)學預估，因疫情防控和治療需要，公司紅外體溫計、血氧類等產(chǎn)品的需求量激增，2020年公司經(jīng)營業(yè)績預計將較2019 年出現(xiàn)較大增幅，預計2020年度公司營業(yè)收入預計為12.5億元，較上年增長 222.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計為5.47億元，較上年增長641.95%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預計為5.43億元，較上年增長695.33%。

2016年1月，康泰醫(yī)學登陸新三板掛牌交易，2017年9月宣布終止股票掛牌。2018年6月預先披露創(chuàng)業(yè)板上市消息。2020年7月，康泰醫(yī)學在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市獲得受理。

此次登陸創(chuàng)業(yè)板，康泰醫(yī)學公開發(fā)行不超過4100萬股，募集資金2.96億元，募集資金將用于醫(yī)療設備生產(chǎn)改擴建項目和智能醫(yī)療設備產(chǎn)業(yè)研究院項目。其中，醫(yī)療設備生產(chǎn)改擴建項目預計投入2.19億元募集資金，智能醫(yī)療設備產(chǎn)業(yè)研究院項目預計使用7701.81萬元。

康泰醫(yī)學募集資金用途

康泰醫(yī)學實控人胡坤身家超240億

康泰醫(yī)學的公司控股股東、實際控制人為董事長胡坤，本次發(fā)行前，胡坤持有公司52.1593%股份，是康泰醫(yī)學最大股東。

因為康泰醫(yī)學上市首日股價暴漲十倍，胡坤的身家也隨之暴增200億，按照持股比例，胡坤身家從20多億增加到247億元，而招股書顯示，胡坤2019年的薪酬是25.2萬元。

康泰醫(yī)學股權結(jié)構(gòu)圖

根據(jù)招股書披露的資料，胡坤，漢族，本科學歷，1969年9月出生，1996年創(chuàng)辦康泰醫(yī)學前身康泰微電子，歷任康泰微電子董事長、康泰有限董事長；2002年6月至2017年8月兼任麥迪泰執(zhí)行董事兼總經(jīng)理；2014年6月至今任康泰醫(yī)學董事長；2012年10月至今任美國康泰董事長、總裁；2017年4月至今任秦皇島憧憬科技有限公司董事。

長城網(wǎng)2012年“百名青年風尚人物”評選關于胡坤事跡材料，講述了胡坤從大山驕子到民營企業(yè)家的人生經(jīng)歷。

材料顯示，胡坤出生在大別山腳下一個世代務農(nóng)的家庭，1992年，不顧家人的反對毅然辭去機電部第十六研究所公職，離開了家鄉(xiāng)，來到秦皇島，創(chuàng)立了康泰醫(yī)學系統(tǒng)有限公司。兩間破舊的房間、三臺組裝的286電腦、幾把電烙鐵……幾個年輕人，一切從零開始，夜以繼日、潛心研究，終于誕生了新一代“24小時動態(tài)心電圖系統(tǒng)(HOLTER)”。

美國業(yè)務占康泰醫(yī)學外銷收入比例最高

值得一提的是，2017年至2019年康泰醫(yī)藥境外銷售收入持續(xù)增長，所占比例分別是67.35%、77.29%及72.82%，其中以美國業(yè)務占公司外銷業(yè)務收入比例最高，2017年至2019年康泰醫(yī)學對美國收入占外銷業(yè)務收入比例分別為31.37%、29.25% 和 25.30%。

康泰醫(yī)學境內(nèi)外銷售數(shù)據(jù)

招股書顯示，康泰醫(yī)學在美國芝加哥擁有全資子公司美國康泰，主要為康泰醫(yī)學在美洲的業(yè)務提供倉儲、營銷及售后服務。

美國康泰 2019 年、2018 年的財務情況

康泰醫(yī)學提醒，若未來貿(mào)易摩擦加劇，美國政府擴大加征關稅的范圍或提升稅率，公司美國客戶可能會削減訂單或要求公司產(chǎn)品降價，導致公司美國地區(qū) 出口銷售收入和盈利水平下降，對公司經(jīng)營業(yè)績可能會產(chǎn)生不利影響。

康泰醫(yī)學行業(yè)競爭對手頗多

中國醫(yī)藥物資協(xié)會醫(yī)療器械分會抽樣調(diào)查統(tǒng)計，中國醫(yī)療器械的市場銷售規(guī)模從2006年的僅434億元迅速增至2018年的5304 億元，年均復合增速為23.19%。據(jù)中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心預測，國內(nèi)醫(yī)療器械市場規(guī)模仍將保持相對較快的增長態(tài)勢。

根據(jù)《中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報告（2017）》，截至2016年底，我國藥品和醫(yī)療器械人均消費額比例僅為 1:0.35，遠低于1:0.7的全球平均水平，更低于發(fā)達國家1:0.98的水平。

康泰醫(yī)學在招股書中表示，隨著我國醫(yī)療器械的快速發(fā)展，國內(nèi)醫(yī)藥市場正在從“重藥品輕器械”向 “藥品和器械均衡發(fā)展”轉(zhuǎn)變。醫(yī)療器械和藥品市場的差距在逐漸縮小，未來我國醫(yī)療器械市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

不過，康泰醫(yī)學涵蓋的血氧、監(jiān)護、心電、超聲及血壓等多個領域均存在強勁的競爭對手，如血氧類產(chǎn)品有魚躍醫(yī)療、飛利浦偉康等企業(yè)，監(jiān)護儀方面，高端市場被飛利浦、通用電氣和邁瑞醫(yī)療占據(jù)主要份額，中低端市場的生產(chǎn)廠商眾多。

從招股書數(shù)據(jù)來看，康泰醫(yī)學在2017年至2019年研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為8.80%、9.48%和 10.48%。

在毛利方面，2017年至2019年，康泰醫(yī)學主營業(yè)務毛利率分別為49.31%、48.03%和47.25%， 略高于同行業(yè)上市公司平均水平。