創(chuàng)業(yè)板新股康泰醫(yī)學(xué)上市首日股價(jià)暴漲10倍，盤中瞬間漲幅一度高達(dá)29倍。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)上市，康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)（秦皇島）股份有限公司（康泰醫(yī)學(xué)，300869）就是其中一家，發(fā)行價(jià)10.16元/股。上市首日尾盤，康泰醫(yī)學(xué)股價(jià)迅速拉升，兩次觸發(fā)臨停，最高股價(jià)飆升至308元，漲幅超過2900%，隨后漲幅回落至1100%。

截至當(dāng)日收盤，康泰醫(yī)學(xué)報(bào)收118元，股價(jià)上漲1061.42%，市值474.1億元。

為何康泰醫(yī)學(xué)的股價(jià)能一飛沖天？這家公司有何特別之處？

康泰醫(yī)學(xué)的29倍漲幅神話

康泰醫(yī)學(xué)股價(jià)的飛升，主要發(fā)生在8月24日的尾盤。

當(dāng)天上午，康泰醫(yī)學(xué)股價(jià)開盤漲超400%，其后的走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。直至當(dāng)天下午2時(shí)20分許，泰醫(yī)學(xué)股價(jià)開始快速拉升，并進(jìn)入第一次臨時(shí)停牌。14時(shí)38分許，第一次臨停結(jié)束后，康泰醫(yī)學(xué)股價(jià)又迅速上行，14時(shí)50分進(jìn)入第二次臨停。

真正的表演這才開始。

14時(shí)51分開始，康泰醫(yī)學(xué)股價(jià)出現(xiàn)爆拉，3分鐘之內(nèi)，股價(jià)飛漲2931%，至308元/股。但這一創(chuàng)紀(jì)錄的漲幅持續(xù)時(shí)間很短，便迅速回落。

截至收盤，康泰醫(yī)學(xué)股價(jià)漲幅回落至1061.42%，全天成交額15.7億元，換手率達(dá)68.61%。

當(dāng)天收盤后，康泰醫(yī)學(xué)因成為無價(jià)格漲跌幅限制而登上龍虎榜。

從龍虎榜上看，當(dāng)天買入前五的席位均為散戶游資，排名第一的席位買入金額也只有約1817萬元。而當(dāng)天的賣出前五席位，四席由機(jī)構(gòu)占據(jù)。

康泰醫(yī)學(xué)進(jìn)入龍虎榜

有分析認(rèn)為，康泰醫(yī)學(xué)微盤的股價(jià)躥升，可能與機(jī)構(gòu)在上午已交出籌碼有關(guān)。也有人認(rèn)為，尾盤有游資炒作嫌疑。

可見的是，即便是10倍漲幅，在A股也是相當(dāng)驚人。

那么，康泰醫(yī)學(xué)究竟是否值這么多錢呢？

抗疫醫(yī)療器械企業(yè)康泰醫(yī)學(xué)

康泰醫(yī)學(xué)位于河北省秦皇島市，成立于1996年，是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類，可廣泛用于各級(jí)醫(yī)院、門診部、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心等多個(gè)場合，產(chǎn)品累計(jì)銷售至全球130多個(gè)國家和地區(qū)。

除了以上主營業(yè)務(wù)，康泰醫(yī)學(xué)在遠(yuǎn)程醫(yī)療方面也在積極探索。

招股書顯示，2020年上半年康泰醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)收入7.51億元，同比增長421.17％，歸母凈利潤3.64億元，同比增長1820.05％。另外，康泰醫(yī)學(xué)2017年至2019年?duì)I收分別達(dá)到3.98億元、3.62億元和3.87億元，凈利潤分別是7705.72萬元、6203.10萬元和7378.12萬元。

康泰醫(yī)學(xué)表示，2017 年、2018 年和 2019年，康泰醫(yī)學(xué)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為1967.43 萬元、1043.17萬元和1163.30萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為22.34%、15.04%和14.20%，主要為軟件產(chǎn)品增值稅退稅和其他政府補(bǔ)助。

2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情暴發(fā)以來，因疫情防控和治療需要，紅外體溫計(jì)的需求量激增，康泰醫(yī)學(xué)在2020年2月取得了醫(yī)用紅外體溫計(jì)TP500 和TP600 的醫(yī)療器械注冊(cè)證書（冀械注準(zhǔn) 20202070066）以及河北省藥品監(jiān)督管理局印發(fā)的《關(guān)于同意康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)（秦皇島）股份有限公司疫情防控用品應(yīng)急生產(chǎn)許可的批復(fù)》，成為河北省首家能夠 生產(chǎn)醫(yī)用紅外體溫計(jì)的醫(yī)療器械企業(yè)。

康泰醫(yī)學(xué)預(yù)估，因疫情防控和治療需要，公司紅外體溫計(jì)、血氧類等產(chǎn)品的需求量激增，2020年公司經(jīng)營業(yè)績預(yù)計(jì)將較2019 年出現(xiàn)較大增幅，預(yù)計(jì)2020年度公司營業(yè)收入預(yù)計(jì)為12.5億元，較上年增長 222.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為5.47億元，較上年增長641.95%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為5.43億元，較上年增長695.33%。

2016年1月，康泰醫(yī)學(xué)登陸新三板掛牌交易，2017年9月宣布終止股票掛牌。2018年6月預(yù)先披露創(chuàng)業(yè)板上市消息。2020年7月，康泰醫(yī)學(xué)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市獲得受理。

此次登陸創(chuàng)業(yè)板，康泰醫(yī)學(xué)公開發(fā)行不超過4100萬股，募集資金2.96億元，募集資金將用于醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)改擴(kuò)建項(xiàng)目和智能醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)研究院項(xiàng)目。其中，醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)改擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入2.19億元募集資金，智能醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)研究院項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用7701.81萬元。

康泰醫(yī)學(xué)募集資金用途

康泰醫(yī)學(xué)實(shí)控人胡坤身家超240億

康泰醫(yī)學(xué)的公司控股股東、實(shí)際控制人為董事長胡坤，本次發(fā)行前，胡坤持有公司52.1593%股份，是康泰醫(yī)學(xué)最大股東。

因?yàn)榭堤┽t(yī)學(xué)上市首日股價(jià)暴漲十倍，胡坤的身家也隨之暴增200億，按照持股比例，胡坤身家從20多億增加到247億元，而招股書顯示，胡坤2019年的薪酬是25.2萬元。

康泰醫(yī)學(xué)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

根據(jù)招股書披露的資料，胡坤，漢族，本科學(xué)歷，1969年9月出生，1996年創(chuàng)辦康泰醫(yī)學(xué)前身康泰微電子，歷任康泰微電子董事長、康泰有限董事長；2002年6月至2017年8月兼任麥迪泰執(zhí)行董事兼總經(jīng)理；2014年6月至今任康泰醫(yī)學(xué)董事長；2012年10月至今任美國康泰董事長、總裁；2017年4月至今任秦皇島憧憬科技有限公司董事。

長城網(wǎng)2012年“百名青年風(fēng)尚人物”評(píng)選關(guān)于胡坤事跡材料，講述了胡坤從大山驕子到民營企業(yè)家的人生經(jīng)歷。

材料顯示，胡坤出生在大別山腳下一個(gè)世代務(wù)農(nóng)的家庭，1992年，不顧家人的反對(duì)毅然辭去機(jī)電部第十六研究所公職，離開了家鄉(xiāng)，來到秦皇島，創(chuàng)立了康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)有限公司。兩間破舊的房間、三臺(tái)組裝的286電腦、幾把電烙鐵……幾個(gè)年輕人，一切從零開始，夜以繼日、潛心研究，終于誕生了新一代“24小時(shí)動(dòng)態(tài)心電圖系統(tǒng)(HOLTER)”。

美國業(yè)務(wù)占康泰醫(yī)學(xué)外銷收入比例最高

值得一提的是，2017年至2019年康泰醫(yī)藥境外銷售收入持續(xù)增長，所占比例分別是67.35%、77.29%及72.82%，其中以美國業(yè)務(wù)占公司外銷業(yè)務(wù)收入比例最高，2017年至2019年康泰醫(yī)學(xué)對(duì)美國收入占外銷業(yè)務(wù)收入比例分別為31.37%、29.25% 和 25.30%。

康泰醫(yī)學(xué)境內(nèi)外銷售數(shù)據(jù)

招股書顯示，康泰醫(yī)學(xué)在美國芝加哥擁有全資子公司美國康泰，主要為康泰醫(yī)學(xué)在美洲的業(yè)務(wù)提供倉儲(chǔ)、營銷及售后服務(wù)。

美國康泰 2019 年、2018 年的財(cái)務(wù)情況

康泰醫(yī)學(xué)提醒，若未來貿(mào)易摩擦加劇，美國政府?dāng)U大加征關(guān)稅的范圍或提升稅率，公司美國客戶可能會(huì)削減訂單或要求公司產(chǎn)品降價(jià)，導(dǎo)致公司美國地區(qū) 出口銷售收入和盈利水平下降，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)產(chǎn)生不利影響。

康泰醫(yī)學(xué)行業(yè)競爭對(duì)手頗多

中國醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)醫(yī)療器械分會(huì)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，中國醫(yī)療器械的市場銷售規(guī)模從2006年的僅434億元迅速增至2018年的5304 億元，年均復(fù)合增速為23.19%。據(jù)中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心預(yù)測(cè)，國內(nèi)醫(yī)療器械市場規(guī)模仍將保持相對(duì)較快的增長態(tài)勢(shì)。

根據(jù)《中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2017）》，截至2016年底，我國藥品和醫(yī)療器械人均消費(fèi)額比例僅為 1:0.35，遠(yuǎn)低于1:0.7的全球平均水平，更低于發(fā)達(dá)國家1:0.98的水平。

康泰醫(yī)學(xué)在招股書中表示，隨著我國醫(yī)療器械的快速發(fā)展，國內(nèi)醫(yī)藥市場正在從“重藥品輕器械”向 “藥品和器械均衡發(fā)展”轉(zhuǎn)變。醫(yī)療器械和藥品市場的差距在逐漸縮小，未來我國醫(yī)療器械市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

不過，康泰醫(yī)學(xué)涵蓋的血氧、監(jiān)護(hù)、心電、超聲及血壓等多個(gè)領(lǐng)域均存在強(qiáng)勁的競爭對(duì)手，如血氧類產(chǎn)品有魚躍醫(yī)療、飛利浦偉康等企業(yè)，監(jiān)護(hù)儀方面，高端市場被飛利浦、通用電氣和邁瑞醫(yī)療占據(jù)主要份額，中低端市場的生產(chǎn)廠商眾多。

從招股書數(shù)據(jù)來看，康泰醫(yī)學(xué)在2017年至2019年研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為8.80%、9.48%和 10.48%。

在毛利方面，2017年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.31%、48.03%和47.25%， 略高于同行業(yè)上市公司平均水平。