7月30日，中央政治局會(huì)議提出“加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，引發(fā)廣泛關(guān)注和討論。我們稱(chēng)之為“雙循環(huán)3.0格局”。所謂循環(huán)，其實(shí)就是供給側(cè)與需求側(cè)、國(guó)內(nèi)與國(guó)外的關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的機(jī)制和現(xiàn)實(shí)來(lái)看，當(dāng)今世界，任何經(jīng)濟(jì)體，在任何發(fā)展階段，都存在內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)，只是重心、方向和結(jié)構(gòu)有所不同（World Bank，2020）。世界已經(jīng)回不到封閉狀態(tài)。

雙循環(huán)1.0

新中國(guó)建立以來(lái)，雙循環(huán)格局可被劃分為三個(gè)階段，1978年和2008年是兩個(gè)重要階段，每一個(gè)新格局都是建立在對(duì)前一個(gè)階段的反思基礎(chǔ)上，同時(shí)也是對(duì)前一階段中積累的問(wèn)題進(jìn)行矯正。

1949年至1978年可被視為雙循環(huán)1.0格局。這是一個(gè)在兩極的世界格局中，以?xún)?nèi)循環(huán)為主導(dǎo)、公有制為全部和工業(yè)化為重點(diǎn)的、基本上自立根生的體系。

內(nèi)循環(huán)方面，經(jīng)歷短暫的混合經(jīng)濟(jì)之后（幫助戰(zhàn)后重建），1956年底，中國(guó)確立了以公有制為主體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。新中國(guó)面臨的問(wèn)題是如何“多快好省”地從農(nóng)業(yè)國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)國(guó)，故政策的基本方針是以發(fā)展重工業(yè)為主，而在一個(gè)農(nóng)業(yè)人口占比高達(dá)80%和資本要素相對(duì)短缺的時(shí)期，自然就出現(xiàn)了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼工業(yè)、農(nóng)民補(bǔ)貼工人和農(nóng)村補(bǔ)貼城市的結(jié)果。1953年實(shí)施的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)政策，壓低了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，限制了農(nóng)民收入，但卻降低了工業(yè)部門(mén)的原材料成本。1958年實(shí)施的戶(hù)籍制度限制了農(nóng)民向城市的流動(dòng)，形成了勞動(dòng)力市場(chǎng)“雙軌制”，阻礙了農(nóng)民與工人報(bào)酬的收斂。

本階段內(nèi)循環(huán)的另一個(gè)特點(diǎn)是分權(quán)。1956年4月，毛澤東在《論十大關(guān)系》報(bào)告中就強(qiáng)調(diào)，中央和地方的平衡至關(guān)重要。1957年，中共八屆三中全會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)改革議案，核心就在于加強(qiáng)地方政府的權(quán)力。地方政府在經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、資源分配、財(cái)政、稅收和人事管理上獲得了更多自主權(quán)，約88%原屬于中央政府各部委的國(guó)營(yíng)企業(yè)被地方政府接管（科斯，王寧，2013）。但問(wèn)題在于，權(quán)力過(guò)于分散了。生產(chǎn)活動(dòng)由公社統(tǒng)一管理，在每個(gè)公社內(nèi)部，權(quán)力又過(guò)于集中，連生產(chǎn)工具也要統(tǒng)一管理。此外，不同公社之間基本處于隔絕狀態(tài)。所以，這種完全分割的狀態(tài)致使內(nèi)循環(huán)實(shí)際上處于一種空缺的狀態(tài)，難以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，還直接造成了“大躍進(jìn)”和大饑荒這樣的惡果。

外循環(huán)方面，十一屆三中全會(huì)確定了改革開(kāi)放基本方針，推動(dòng)了雙循環(huán)良性互動(dòng)新格局的形成。

雙循環(huán)1.0格局是在美蘇兩極世界體系中建立起來(lái)的，該體系的主要矛盾是美蘇之間的矛盾。

雙循環(huán)2.0

1978年至2008年美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)期間，可被視為雙循環(huán)2.0格局。這是一個(gè)以投資為導(dǎo)向的內(nèi)循環(huán)和以出口為導(dǎo)向的外循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展格局，其中，內(nèi)循環(huán)逐步確立了以公有制為主體、公有制經(jīng)濟(jì)和私有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度和中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，中央統(tǒng)籌和分權(quán)競(jìng)爭(zhēng)相結(jié)合形成了的“縣域競(jìng)爭(zhēng)”模式被認(rèn)為是本階段內(nèi)循環(huán)的一個(gè)特點(diǎn)。外循環(huán)逐步確立全球產(chǎn)業(yè)鏈的中心位置，但是仍處于價(jià)值鏈的中下游，附加值較低。

如何打開(kāi)外循環(huán)新格局，以反哺國(guó)內(nèi)工業(yè)化是改革開(kāi)放初期的重大課題。在1978年底召開(kāi)的十一屆三中全會(huì)之前，當(dāng)年年初的五屆全國(guó)人大一次會(huì)議就通過(guò)了向國(guó)外學(xué)習(xí)的《十年規(guī)劃綱要》，其中包括120個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，如30個(gè)大電站、8個(gè)煤炭基地、10個(gè)油氣田等等，所有項(xiàng)目都要求最大化利用國(guó)外引進(jìn)的先進(jìn)科學(xué)技術(shù)。但是，該計(jì)劃明顯高估了中國(guó)原材料出口收入的潛力，尤其是石油，同時(shí)也低估了從國(guó)際市場(chǎng)融資的難度，導(dǎo)致整個(gè)計(jì)劃陷入資金困境。雖然計(jì)劃終止，但它讓決策層意識(shí)到了問(wèn)題所在，即資本的不足不僅僅是對(duì)內(nèi)的，也是對(duì)外的，要進(jìn)口，必須先出口，賺取外匯。除了出口之外，外商直接投資也能緩解外匯短缺的困境。

美國(guó)是中國(guó)在外交上打開(kāi)外循環(huán)新格局的“支點(diǎn)”。1978年中美建交之后，中國(guó)與日本等國(guó)家也紛紛建立外交關(guān)系。1978年被稱(chēng)為中國(guó)的“外交年”，由副總理谷牧帶領(lǐng)，各級(jí)官員和國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)組成的官方代表團(tuán)在一年內(nèi)出訪(fǎng)二十余次，共走訪(fǎng)了五十多個(gè)國(guó)家，與此同時(shí)，還有三十多個(gè)國(guó)家的代表團(tuán)訪(fǎng)問(wèn)了中國(guó)。鄧小平在1978年共訪(fǎng)問(wèn)了包括日本和新加坡在內(nèi)的亞洲7國(guó)，于1979年初訪(fǎng)問(wèn)了美國(guó)。日本之行，鄧小平參觀了日產(chǎn)汽車(chē)，對(duì)日本的現(xiàn)代化技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)印象深刻，他告訴日本人：“現(xiàn)在我明白什么叫現(xiàn)代化了。”在新加坡訪(fǎng)問(wèn)的時(shí)候，鄧小平非常誠(chéng)懇地向時(shí)任總理李光耀尋求改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)的建議，詳細(xì)詢(xún)問(wèn)了外商直接投資及其對(duì)新加坡的貢獻(xiàn)。這一系列“開(kāi)眼看世界”的訪(fǎng)問(wèn)活動(dòng)，堅(jiān)定了高層改革開(kāi)放的信念和信心。

香港被認(rèn)為是“中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的中間人”。1978年8月31日，香港商人曾光彪與珠海簽訂了第一筆投資合同。1980年設(shè)立的4個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)（深圳、珠海、汕頭和廈門(mén)）為外商直接投資提供了更多便利，特區(qū)也成為中國(guó)在經(jīng)濟(jì)上打開(kāi)外循環(huán)新格局的支點(diǎn)。從1980年的4個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)和1984年14個(gè)沿海開(kāi)放城市，到1992年浦東新區(qū)，再到2006年天津?yàn)I海新區(qū)、2013年上海自貿(mào)區(qū)和2019年海南自由港，中國(guó)開(kāi)放的進(jìn)程一直在持續(xù)。

與對(duì)外開(kāi)放同步進(jìn)行的，是對(duì)內(nèi)的改革，如農(nóng)村、國(guó)企、物價(jià)、金融和財(cái)稅等。家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制調(diào)動(dòng)了農(nóng)民的積極性，提高了農(nóng)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，從中釋放的勞動(dòng)力成為工業(yè)生產(chǎn)的后備軍；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展在農(nóng)村掀起了工業(yè)化浪潮，也成為吸收農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的主力軍，是改革開(kāi)放初期非公有制部門(mén)的活躍因子，是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的初始形態(tài)；1980年，經(jīng)營(yíng)承包責(zé)任制被引入工業(yè)企業(yè)，國(guó)營(yíng)企業(yè)自主權(quán)不斷擴(kuò)大，這有助于逐步建立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。雖然國(guó)營(yíng)企業(yè)在原材料、能源和銀行信用等多方面仍然享受政策優(yōu)待，但不論是在生產(chǎn)效率，還是在增長(zhǎng)上，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)都更加出色。這是因?yàn)?，一個(gè)有能力改變游戲規(guī)則的企業(yè)，就沒(méi)有提高效率的壓力和動(dòng)力，這被認(rèn)為是國(guó)有企業(yè)改革失敗和發(fā)展滯后的根本原因（科斯，王寧，2013），從而也成為雙循環(huán)3.0的歷史遺留問(wèn)題。

經(jīng)過(guò)上世紀(jì)80年代的摸索，到1992年黨的第十四次代表大會(huì)，中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度正式確立，改革得以提速。1994年前后啟動(dòng)的一籃子金融、財(cái)稅、物價(jià)和匯率等改革措施為理順市場(chǎng)配置資源的信號(hào)機(jī)制奠定了基礎(chǔ)，之后才逐漸形成真正的國(guó)內(nèi)大循環(huán)。2001年加入WTO之后，內(nèi)外循環(huán)被徹底被打通，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高光時(shí)刻。不過(guò)，這一切隨著2008年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)戛然而止。這一年也是二戰(zhàn)后全球化黃金時(shí)代的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，商品和服務(wù)貿(mào)易總額占GDP的比重已經(jīng)從峰值的61.5%下降到50%以下（圖1），資本流動(dòng)規(guī)模腰斬（圖2）。

圖1：2008年是二戰(zhàn)后貿(mào)易全球化黃金時(shí)期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

數(shù)據(jù)來(lái)源： Klasing & Miliois，2014；Penn World Table 9.0；東方證券

圖2： 2008年20世紀(jì)80年代以來(lái)金融全球化的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：IMF，東方證券

無(wú)論是國(guó)內(nèi)大循環(huán)，還是內(nèi)外循環(huán)的聯(lián)通，都一定是建立在市場(chǎng)決定價(jià)格和引導(dǎo)資源配置基礎(chǔ)上的。只有如此，才能發(fā)揮國(guó)內(nèi)超大市場(chǎng)規(guī)模的優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，才能充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)。但是，作為全球大循環(huán)的一個(gè)重要組成，中國(guó)的內(nèi)循環(huán)并不是孤立存在的，中國(guó)的內(nèi)循環(huán)與外循環(huán)互為鏡像，與其他國(guó)家的雙循環(huán)體系相互嵌套。全球大循環(huán)的格局很大程度上取決于大國(guó)之間的博弈。顯然，上世紀(jì)70年代末、80年代初開(kāi)啟的戰(zhàn)后全球化的第二波浪潮引起并不斷加劇了失衡，在美國(guó)，主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)上的“去工業(yè)化”、貧富分化和經(jīng)常賬戶(hù)持續(xù)逆差，與之對(duì)應(yīng)的則是日本、德國(guó)和中國(guó)等國(guó)家的（再）工業(yè)化和經(jīng)常賬戶(hù)順差。經(jīng)常賬戶(hù)逆差反映的是內(nèi)部的超額投資或超前消費(fèi)（拉美為前者，美國(guó)為后者），順差反映的是內(nèi)部?jī)?chǔ)蓄過(guò)剩和消費(fèi)不足。持續(xù)的失衡不斷積蓄著逆轉(zhuǎn)全球化的能量，2008年金融危機(jī)是質(zhì)變。

雙循環(huán)3.0

2008年至今，可被視為雙循環(huán)3.0格局的形成期。

“美國(guó)優(yōu)先”是美國(guó)版本的雙循環(huán)新發(fā)展格局，與此同時(shí)，新冠疫情正在加速歐盟內(nèi)循環(huán)新格局的形成，最新通過(guò)的7,500億歐元統(tǒng)一財(cái)政刺激方案是歐盟推動(dòng)財(cái)政一體化的重要步驟。按照價(jià)值鏈的分布，全球化正在朝著以中國(guó)、美國(guó)和德國(guó)為中心的區(qū)域化發(fā)展。

在7月30日政治局會(huì)議上，官方的用詞是“加快”形成以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這說(shuō)明，雙循環(huán)3.0格局的方向、藍(lán)圖和重要支點(diǎn)都已經(jīng)明確。整體而言，在雙循環(huán)3.0格局中，供給側(cè)要從要素?cái)?shù)量投入為主轉(zhuǎn)變?yōu)槿厣a(chǎn)率提升為主，基礎(chǔ)研究和自主創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵；內(nèi)需將從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)，外需則依托于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和品牌建設(shè)鞏固中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的核心位置，逐漸向價(jià)值鏈的上游遷移，提升附加值占比。

雙循環(huán)3.0格局是對(duì)2.0格局的扭曲的矯正，并在此基礎(chǔ)上，開(kāi)創(chuàng)新發(fā)展格局，而不是對(duì)1.0格局的回歸。要想理解雙循環(huán)3.0，首先需要理解雙循環(huán)2.0，雖然有延續(xù)，但供給側(cè)的驅(qū)動(dòng)和需求側(cè)的結(jié)構(gòu)會(huì)完全不同。雙循環(huán)2.0是在資本壓抑勞動(dòng)的條件下實(shí)現(xiàn)可貿(mào)易部門(mén)和工業(yè)部門(mén)優(yōu)先發(fā)展的，居民收入和消費(fèi)能力受到多重因素的抑制，內(nèi)陸和農(nóng)村地區(qū)發(fā)展顯著滯后。雙循環(huán)3.0的一項(xiàng)核心任務(wù)就是要解決發(fā)展的不平衡和不充分問(wèn)題，釋放市場(chǎng)化的紅利和內(nèi)需潛力。

全球是一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)體，所有國(guó)家的循環(huán)都是內(nèi)循環(huán)，無(wú)論是中國(guó)還是美國(guó)，都是其中的一個(gè)部分。中國(guó)向內(nèi)循環(huán)為主體的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，有助于恢復(fù)全球均衡發(fā)展，重啟全球化。

（作者邵宇為東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，陳達(dá)飛為東方證券宏觀分析師。本文系國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“世界貨幣制度史比較研究”（18ZDA089）和上海國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究院（SIIFE）“推進(jìn)金融業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)問(wèn)題研究”課題項(xiàng)目階段性成果。）