7月30日，中央政治局會議提出“加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，引發(fā)廣泛關(guān)注和討論。我們稱之為“雙循環(huán)3.0格局”。所謂循環(huán)，其實(shí)就是供給側(cè)與需求側(cè)、國內(nèi)與國外的關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的機(jī)制和現(xiàn)實(shí)來看，當(dāng)今世界，任何經(jīng)濟(jì)體，在任何發(fā)展階段，都存在內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)，只是重心、方向和結(jié)構(gòu)有所不同（World Bank，2020）。世界已經(jīng)回不到封閉狀態(tài)。

雙循環(huán)1.0

新中國建立以來，雙循環(huán)格局可被劃分為三個(gè)階段，1978年和2008年是兩個(gè)重要階段，每一個(gè)新格局都是建立在對前一個(gè)階段的反思基礎(chǔ)上，同時(shí)也是對前一階段中積累的問題進(jìn)行矯正。

1949年至1978年可被視為雙循環(huán)1.0格局。這是一個(gè)在兩極的世界格局中，以內(nèi)循環(huán)為主導(dǎo)、公有制為全部和工業(yè)化為重點(diǎn)的、基本上自立根生的體系。

內(nèi)循環(huán)方面，經(jīng)歷短暫的混合經(jīng)濟(jì)之后（幫助戰(zhàn)后重建），1956年底，中國確立了以公有制為主體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。新中國面臨的問題是如何“多快好省”地從農(nóng)業(yè)國轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)國，故政策的基本方針是以發(fā)展重工業(yè)為主，而在一個(gè)農(nóng)業(yè)人口占比高達(dá)80%和資本要素相對短缺的時(shí)期，自然就出現(xiàn)了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼工業(yè)、農(nóng)民補(bǔ)貼工人和農(nóng)村補(bǔ)貼城市的結(jié)果。1953年實(shí)施的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)購統(tǒng)銷政策，壓低了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，限制了農(nóng)民收入，但卻降低了工業(yè)部門的原材料成本。1958年實(shí)施的戶籍制度限制了農(nóng)民向城市的流動，形成了勞動力市場“雙軌制”，阻礙了農(nóng)民與工人報(bào)酬的收斂。

本階段內(nèi)循環(huán)的另一個(gè)特點(diǎn)是分權(quán)。1956年4月，毛澤東在《論十大關(guān)系》報(bào)告中就強(qiáng)調(diào)，中央和地方的平衡至關(guān)重要。1957年，中共八屆三中全會通過了一項(xiàng)改革議案，核心就在于加強(qiáng)地方政府的權(quán)力。地方政府在經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、資源分配、財(cái)政、稅收和人事管理上獲得了更多自主權(quán)，約88%原屬于中央政府各部委的國營企業(yè)被地方政府接管（科斯，王寧，2013）。但問題在于，權(quán)力過于分散了。生產(chǎn)活動由公社統(tǒng)一管理，在每個(gè)公社內(nèi)部，權(quán)力又過于集中，連生產(chǎn)工具也要統(tǒng)一管理。此外，不同公社之間基本處于隔絕狀態(tài)。所以，這種完全分割的狀態(tài)致使內(nèi)循環(huán)實(shí)際上處于一種空缺的狀態(tài)，難以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，還直接造成了“大躍進(jìn)”和大饑荒這樣的惡果。

外循環(huán)方面，十一屆三中全會確定了改革開放基本方針，推動了雙循環(huán)良性互動新格局的形成。

雙循環(huán)1.0格局是在美蘇兩極世界體系中建立起來的，該體系的主要矛盾是美蘇之間的矛盾。

雙循環(huán)2.0

1978年至2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)期間，可被視為雙循環(huán)2.0格局。這是一個(gè)以投資為導(dǎo)向的內(nèi)循環(huán)和以出口為導(dǎo)向的外循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展格局，其中，內(nèi)循環(huán)逐步確立了以公有制為主體、公有制經(jīng)濟(jì)和私有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度和中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，中央統(tǒng)籌和分權(quán)競爭相結(jié)合形成了的“縣域競爭”模式被認(rèn)為是本階段內(nèi)循環(huán)的一個(gè)特點(diǎn)。外循環(huán)逐步確立全球產(chǎn)業(yè)鏈的中心位置，但是仍處于價(jià)值鏈的中下游，附加值較低。

如何打開外循環(huán)新格局，以反哺國內(nèi)工業(yè)化是改革開放初期的重大課題。在1978年底召開的十一屆三中全會之前，當(dāng)年年初的五屆全國人大一次會議就通過了向國外學(xué)習(xí)的《十年規(guī)劃綱要》，其中包括120個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，如30個(gè)大電站、8個(gè)煤炭基地、10個(gè)油氣田等等，所有項(xiàng)目都要求最大化利用國外引進(jìn)的先進(jìn)科學(xué)技術(shù)。但是，該計(jì)劃明顯高估了中國原材料出口收入的潛力，尤其是石油，同時(shí)也低估了從國際市場融資的難度，導(dǎo)致整個(gè)計(jì)劃陷入資金困境。雖然計(jì)劃終止，但它讓決策層意識到了問題所在，即資本的不足不僅僅是對內(nèi)的，也是對外的，要進(jìn)口，必須先出口，賺取外匯。除了出口之外，外商直接投資也能緩解外匯短缺的困境。

美國是中國在外交上打開外循環(huán)新格局的“支點(diǎn)”。1978年中美建交之后，中國與日本等國家也紛紛建立外交關(guān)系。1978年被稱為中國的“外交年”，由副總理谷牧帶領(lǐng)，各級官員和國企領(lǐng)導(dǎo)組成的官方代表團(tuán)在一年內(nèi)出訪二十余次，共走訪了五十多個(gè)國家，與此同時(shí)，還有三十多個(gè)國家的代表團(tuán)訪問了中國。鄧小平在1978年共訪問了包括日本和新加坡在內(nèi)的亞洲7國，于1979年初訪問了美國。日本之行，鄧小平參觀了日產(chǎn)汽車，對日本的現(xiàn)代化技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)印象深刻，他告訴日本人：“現(xiàn)在我明白什么叫現(xiàn)代化了。”在新加坡訪問的時(shí)候，鄧小平非常誠懇地向時(shí)任總理李光耀尋求改善中國經(jīng)濟(jì)的建議，詳細(xì)詢問了外商直接投資及其對新加坡的貢獻(xiàn)。這一系列“開眼看世界”的訪問活動，堅(jiān)定了高層改革開放的信念和信心。

香港被認(rèn)為是“中國對外開放的中間人”。1978年8月31日，香港商人曾光彪與珠海簽訂了第一筆投資合同。1980年設(shè)立的4個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)（深圳、珠海、汕頭和廈門）為外商直接投資提供了更多便利，特區(qū)也成為中國在經(jīng)濟(jì)上打開外循環(huán)新格局的支點(diǎn)。從1980年的4個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)和1984年14個(gè)沿海開放城市，到1992年浦東新區(qū)，再到2006年天津?yàn)I海新區(qū)、2013年上海自貿(mào)區(qū)和2019年海南自由港，中國開放的進(jìn)程一直在持續(xù)。

與對外開放同步進(jìn)行的，是對內(nèi)的改革，如農(nóng)村、國企、物價(jià)、金融和財(cái)稅等。家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制調(diào)動了農(nóng)民的積極性，提高了農(nóng)業(yè)的勞動生產(chǎn)率，從中釋放的勞動力成為工業(yè)生產(chǎn)的后備軍；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展在農(nóng)村掀起了工業(yè)化浪潮，也成為吸收農(nóng)業(yè)勞動力的主力軍，是改革開放初期非公有制部門的活躍因子，是民營經(jīng)濟(jì)的初始形態(tài)；1980年，經(jīng)營承包責(zé)任制被引入工業(yè)企業(yè)，國營企業(yè)自主權(quán)不斷擴(kuò)大，這有助于逐步建立公平競爭的市場環(huán)境。雖然國營企業(yè)在原材料、能源和銀行信用等多方面仍然享受政策優(yōu)待，但不論是在生產(chǎn)效率，還是在增長上，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)都更加出色。這是因?yàn)椋粋€(gè)有能力改變游戲規(guī)則的企業(yè)，就沒有提高效率的壓力和動力，這被認(rèn)為是國有企業(yè)改革失敗和發(fā)展滯后的根本原因（科斯，王寧，2013），從而也成為雙循環(huán)3.0的歷史遺留問題。

經(jīng)過上世紀(jì)80年代的摸索，到1992年黨的第十四次代表大會，中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度正式確立，改革得以提速。1994年前后啟動的一籃子金融、財(cái)稅、物價(jià)和匯率等改革措施為理順市場配置資源的信號機(jī)制奠定了基礎(chǔ)，之后才逐漸形成真正的國內(nèi)大循環(huán)。2001年加入WTO之后，內(nèi)外循環(huán)被徹底被打通，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高光時(shí)刻。不過，這一切隨著2008年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)戛然而止。這一年也是二戰(zhàn)后全球化黃金時(shí)代的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，商品和服務(wù)貿(mào)易總額占GDP的比重已經(jīng)從峰值的61.5%下降到50%以下（圖1），資本流動規(guī)模腰斬（圖2）。

圖1：2008年是二戰(zhàn)后貿(mào)易全球化黃金時(shí)期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

數(shù)據(jù)來源： Klasing & Miliois，2014；Penn World Table 9.0；東方證券

圖2： 2008年20世紀(jì)80年代以來金融全球化的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

數(shù)據(jù)來源：IMF，東方證券

無論是國內(nèi)大循環(huán)，還是內(nèi)外循環(huán)的聯(lián)通，都一定是建立在市場決定價(jià)格和引導(dǎo)資源配置基礎(chǔ)上的。只有如此，才能發(fā)揮國內(nèi)超大市場規(guī)模的優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，才能充分利用國內(nèi)、國際兩個(gè)市場。但是，作為全球大循環(huán)的一個(gè)重要組成，中國的內(nèi)循環(huán)并不是孤立存在的，中國的內(nèi)循環(huán)與外循環(huán)互為鏡像，與其他國家的雙循環(huán)體系相互嵌套。全球大循環(huán)的格局很大程度上取決于大國之間的博弈。顯然，上世紀(jì)70年代末、80年代初開啟的戰(zhàn)后全球化的第二波浪潮引起并不斷加劇了失衡，在美國，主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)上的“去工業(yè)化”、貧富分化和經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差，與之對應(yīng)的則是日本、德國和中國等國家的（再）工業(yè)化和經(jīng)常賬戶順差。經(jīng)常賬戶逆差反映的是內(nèi)部的超額投資或超前消費(fèi)（拉美為前者，美國為后者），順差反映的是內(nèi)部儲蓄過剩和消費(fèi)不足。持續(xù)的失衡不斷積蓄著逆轉(zhuǎn)全球化的能量，2008年金融危機(jī)是質(zhì)變。

雙循環(huán)3.0

2008年至今，可被視為雙循環(huán)3.0格局的形成期。

“美國優(yōu)先”是美國版本的雙循環(huán)新發(fā)展格局，與此同時(shí)，新冠疫情正在加速歐盟內(nèi)循環(huán)新格局的形成，最新通過的7,500億歐元統(tǒng)一財(cái)政刺激方案是歐盟推動財(cái)政一體化的重要步驟。按照價(jià)值鏈的分布，全球化正在朝著以中國、美國和德國為中心的區(qū)域化發(fā)展。

在7月30日政治局會議上，官方的用詞是“加快”形成以國內(nèi)循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這說明，雙循環(huán)3.0格局的方向、藍(lán)圖和重要支點(diǎn)都已經(jīng)明確。整體而言，在雙循環(huán)3.0格局中，供給側(cè)要從要素?cái)?shù)量投入為主轉(zhuǎn)變?yōu)槿厣a(chǎn)率提升為主，基礎(chǔ)研究和自主創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵；內(nèi)需將從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動，外需則依托于產(chǎn)業(yè)升級和品牌建設(shè)鞏固中國在全球價(jià)值鏈中的核心位置，逐漸向價(jià)值鏈的上游遷移，提升附加值占比。

雙循環(huán)3.0格局是對2.0格局的扭曲的矯正，并在此基礎(chǔ)上，開創(chuàng)新發(fā)展格局，而不是對1.0格局的回歸。要想理解雙循環(huán)3.0，首先需要理解雙循環(huán)2.0，雖然有延續(xù)，但供給側(cè)的驅(qū)動和需求側(cè)的結(jié)構(gòu)會完全不同。雙循環(huán)2.0是在資本壓抑勞動的條件下實(shí)現(xiàn)可貿(mào)易部門和工業(yè)部門優(yōu)先發(fā)展的，居民收入和消費(fèi)能力受到多重因素的抑制，內(nèi)陸和農(nóng)村地區(qū)發(fā)展顯著滯后。雙循環(huán)3.0的一項(xiàng)核心任務(wù)就是要解決發(fā)展的不平衡和不充分問題，釋放市場化的紅利和內(nèi)需潛力。

全球是一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)體，所有國家的循環(huán)都是內(nèi)循環(huán)，無論是中國還是美國，都是其中的一個(gè)部分。中國向內(nèi)循環(huán)為主體的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，有助于恢復(fù)全球均衡發(fā)展，重啟全球化。

（作者邵宇為東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，陳達(dá)飛為東方證券宏觀分析師。本文系國家社科基金重大項(xiàng)目“世界貨幣制度史比較研究”（18ZDA089）和上海國際金融與經(jīng)濟(jì)研究院（SIIFE）“推進(jìn)金融業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)問題研究”課題項(xiàng)目階段性成果。）