原創(chuàng) 不覺春曉 交易門 來自專輯故事

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寫在前面

美團的王興曾經(jīng)很形象地描繪過在外界環(huán)境變化下人的脆弱。人能生存的溫度帶非常窄，高于42度，大腦蛋白質(zhì)就發(fā)生化學(xué)變化，燒癡呆了。低于35度，心臟就不泵血了，停了。

外界環(huán)境的突然變化，可以瞬間改變一個行業(yè)的生存模式。就在過去幾個月監(jiān)管趨嚴，宏觀流動性緊縮下，南京、杭州等地的樓盤開售，凍結(jié)資金，都能引發(fā)P2P大批爆雷跑路。

一個行業(yè)如此，一個人也同樣——不管你曾經(jīng)多么成功和驕傲。本文主人公交易員黑寺借助與生俱來的數(shù)字天賦，在機構(gòu)外匯交易市場中呼風(fēng)喚雨，日進斗金。他似乎無所不能，笑傲巔峰時，卻遇上外界環(huán)境的突變。在后金融危機時代，政客和民眾迫切希望為自己的無能和貪婪找到替罪羊。黑寺丟掉金領(lǐng)工作，豪宅婚戒都被充公。他被打入大牢，失去自由。而他的同謀，卻落井下石，逍遙法外。

交易員黑寺并不認為自己做錯了任何事情。一個人被判有罪，共謀分贓者卻毫發(fā)無損，為什么只判他？

1990年代初期，在美國紐約和全球各大金融中心，成績優(yōu)秀的理工科生畢業(yè)們紛紛拋棄自己的專業(yè)：理論物理、航空、數(shù)學(xué)。他們爭先恐后加入金融業(yè)，進入華爾街。雖然這個行業(yè)的人除了逐利外，并無其它更遠大的抱負。

一份高薪的工作面前，情懷值幾個錢？

其實在“學(xué)好數(shù)理化，走遍天下都不怕”的口號尚未響遍大中華時，華爾街就開始轉(zhuǎn)變。擅長與客戶吃喝玩樂的banker主導(dǎo)的華爾街，慢慢演變?yōu)樯瞄L解決數(shù)學(xué)問題，給衍生品定價的工程師的天下。數(shù)學(xué)和工程能力突然成了華爾街的香餑餑。

1999年暑假，英國大學(xué)生Tom Hayes （本文簡稱黑寺）成為UBS倫敦的一名實習(xí)生。

Tom Hayes（黑寺）

黑寺從小家境窘迫、羞澀內(nèi)向。不安全感跟他如影隨形。父親資不抵債時，催賬公司上門催債，幾歲的黑寺受到巨大沖擊，發(fā)誓要賺錢養(yǎng)家。小學(xué)時，黑寺就被老師稱為“有天賦的數(shù)學(xué)家”。他喜歡數(shù)字的簡單，客觀，整潔。數(shù)字從來不撒謊，也不會讓他失望。

UBS給實習(xí)生開出的600英鎊一周的高薪吸引了黑寺。他對投行和交易一無所知，發(fā)著高燒去UBS的倫敦辦公室，懵懵懂懂，卻順利拿到Offer。

在UBS，他感受到投行等級森嚴。自己所實習(xí)的后臺，是投行食物鏈的最底端。食物鏈的最高端，是一種叫做“交易員”的動物。

在黑寺的認知里，交易員就是華爾街電影里對著電話狂呼、脾氣暴躁、在計算機屏幕前瘋狂交易的男人。

但交易員到底做什么的？在這個暑假，黑寺慢慢地開始有了概念。

交易員中一種重要的角色叫Market Maker（做市交易員, MM）。MM是其它金融機構(gòu)，包括投行、對沖基金、公募、保險公司的對手方。這些機構(gòu)想要買賣某種金融產(chǎn)品，就會找在這個領(lǐng)域有專長的MM下單。比如某家對沖基金要買10個million的希臘國債，一家專做希臘國債的MM，必須迅速判斷這筆交易的性質(zhì)，給基金報價。

一個優(yōu)秀的MM注定對風(fēng)險有極高的偏好。這是因為，從客戶那里買入資產(chǎn)后，MM有時候會在短暫的幾分鐘內(nèi)高價轉(zhuǎn)賣給別人，有時則需要持有更長時間，才能等來良好的機會。在持有這段時間，MM需通過對沖手段給手上的貨“買保險”。

第二種交易員用自己的錢下注，判斷市場方向，獲取巨額倉位。

黑寺進入投行實習(xí)的那年，全球金融監(jiān)管趨松，大投行已經(jīng)不再僅僅充當(dāng)金融中介，給金融市場提供流動性。他們有大量的自營基金要交易。這種所謂的“自營交易”對交易員的擇時能力要求很高。

交易員需要鎖定他們認為低估的資產(chǎn)，用對沖手段保護好自己。一旦價格合適，就出手賣貨，落袋為安。在最理性的情況下，一個技藝高超的交易員可以通過充分的對沖組合，把所有虧損的風(fēng)險都排除，保證他們有小小的利潤。

這時，數(shù)學(xué)能力的重要性就突顯了。

具有超強數(shù)學(xué)功底的交易員，研發(fā)出資產(chǎn)定價和對沖的計算機模型，可以迅速地計算不同可能下的盈虧概率，從而發(fā)現(xiàn)交易機會和獲取利潤。

做自營交易的交易員通常十分激進，因為他們的薪酬直接跟他們幫銀行賺的錢掛鉤。如果虧了錢又怎么樣？大不了換一家。

2001年大學(xué)畢業(yè)時，黑寺成功在蘇格蘭皇家銀行（RBS）謀得交易員一職，起薪是3萬5000英鎊，附加1萬5000英鎊的入職獎金。

黑寺進入銀行的學(xué)員訓(xùn)練項目。在冷冰冰的交易室，沒人教他怎么交易。他只能一邊看一邊學(xué)。他教會了自己使用Excel做交易模型。他負責(zé)給交易員配鑰匙，買咖啡，送干洗。

黑寺的人際交往能力堪憂。他高中畢業(yè)后申請牛津大學(xué)法律系，成績足夠好，卻因面試時無法對視面試官而被拒。黑寺對異性就更靦腆了，學(xué)生時代幾乎不敢與女生說話。

在RBS，因為穿得太正式，黑寺常被交易員嘲笑。一位交易員威脅他，如果他再戴著領(lǐng)結(jié)來上班，他就把它剪了。

老油條

◆ ◆ ◆

初入投行，還是新手的黑寺，迅速領(lǐng)悟到了最重要的一條原則：交易員就是要不顧一切代價賺錢。

在華爾街，交易員的表現(xiàn)有兩大衡量準則：一是控制風(fēng)險的能力 ；二是最大化營收的能力。

交易員用盡一切手段盈利，他們像狼狗一樣去嗅到自己的優(yōu)勢，被交易員稱為“Edge”的東西。“Edge”可以是只有交易員本人才有的獨特信息，可以是他跟客戶的獨特關(guān)系，可以是特殊渠道，讓他們能割到“韭菜客戶”，也可以是獨特的數(shù)學(xué)模型，讓交易更加賺錢。而在P&L作為唯一衡量標準的投行，所謂的“道德”是個笑話。

黑寺很快發(fā)現(xiàn)，交易員最喜歡嘲笑的，是被稱為傻錢的養(yǎng)老基金和其它不成熟的投資者。他們?nèi)狈η阔@取高質(zhì)量的金融數(shù)據(jù)，對于價格差異也不敏感，很容易被有經(jīng)驗的交易員占便宜。

而在RBS，這些機構(gòu)韭菜是交易員爭先恐后要收割的對象。

作為衍生品交易組的一員，黑寺趕上了RBS的衍生品交易規(guī)模迅速膨脹的時代。他剛?cè)肼毜?001年，RBS僅有3.7 trillion 英鎊的利率衍生品，到了2003年已有5.3 trillion。

金融衍生品本質(zhì)是幫助金融機構(gòu)和實體應(yīng)對未來的變化，進行對沖。但大部分交易員并不關(guān)心和金融衍生品掛鉤的資產(chǎn)是什么，這只是他們用來賭博的工具。

黑寺在RBS做日本利率衍生品。說簡單點，就是要賭日本利率將來的演進方向。

他很快就拿著一筆小小的資金，開始獨立交易。

同事警告黑寺，要他小心身邊的broker（經(jīng)紀人），因為這些“覓食的野狼”不會放過交易員身上的每一塊肉。

服務(wù)黑寺和投行交易員的經(jīng)紀人只跟大銀行和大基金打交道，幫助他們做交易撮合，按交易規(guī)模收取提成。這些broker也是金融圈八卦信息的來源。交易員想知道市場的大概方向時，也會打電話給broker。Broker可能用信息誤導(dǎo)交易員，讓他們做對自己有利的交易。另一方面，交易員也可以利用broker在市場上散播對他們有利的信息。

黑寺出道不久，broker們很快就嘗到了他的火爆脾氣。他們不敢輕易和黑寺爭論數(shù)據(jù)的準確性和交易的有效性。黑寺一旦陷入憤怒，就無法自拔。唯一的辦法是讓他大聲發(fā)泄。但等到第二天心情平靜下來，黑寺會主動道歉。

然而，這些老油條不得不承認，黑寺能迅速發(fā)現(xiàn)復(fù)雜市場中的規(guī)律。這種敏銳很多江湖老手也無法企及。

當(dāng)難搞的黑寺尋找broker卻沒人接招的時候，大他8歲的老油條 Terry Farr（ 發(fā)哥）自告奮勇地站了出來。發(fā)哥擅長搞人際關(guān)系，一個微笑就能讓陌生人放低警戒線，但從來搞不清楚技術(shù)問題。

和發(fā)哥開始合作后，黑寺對發(fā)哥的不專業(yè)十分不耐煩，對他大吼大叫。發(fā)哥抗議了一次，黑寺就道歉了。

他們開始每天都對話，有時一天要說十多二十次電話。發(fā)哥每天早上5點上班，晚上6點下班。為了獎勵發(fā)哥的忠誠，黑寺開始從他那里走大量的交易。

另一位broker瑞德也和黑寺走得很近。瑞德對金融市場的理解很深刻，是broker中少有的可以產(chǎn)生策略思想的人。

黑寺很尊敬瑞德，認為他和其他broker不一樣。瑞德也很用心地孵化黑寺。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)黑寺的一些價格并不準確，他并沒有像其他broker一樣趁機占便宜，而是給他指出來。

黑寺每做成一筆交易，瑞德和發(fā)哥的公司都會收取一筆提成。從幾百到幾萬美元不等。瑞德和發(fā)哥大概可以從公司提成30%。這樣的設(shè)計意味著broker們非常天然地喜歡交易頻繁的交易員。

為了和交易員建立緊密關(guān)系，Broker每賺100塊，都會用其中的5-10塊招待交易員“娛樂”。如果一個交易頻繁的交易員一年給broker貢獻100萬美元的提成，他就有10萬的娛樂預(yù)算。

Broker招待交易員的項目包括米其林餐廳的大餐、一千美元的香檳、地中海度假村全包的vacation、阿爾比斯山的滑雪之旅、脫衣舞派對，不一而足。

在紐約的一家豪華酒店，broker一個晚上就招待交易員喝了兩萬多美元的酒。

黑寺很討厭broker組織的飯局和娛樂活動。他更喜歡在家里吃肯德基、喝橙汁。有一次出席公司組織的酒會，大家嬉笑時，黑寺坐在角落靜靜讀偵探小說。

東京

◆ ◆ ◆

黑寺在RBS羽翼漸豐。他擅長從大疊枯燥的研究報告和海量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，搜出尋找市場走向的蛛絲馬跡，制造復(fù)雜的定價模型。他得以在絕大多數(shù)的trade上賺錢。

這顆冉冉升起的新星很快就被其它銀行追逐。

2004年11月，黑寺加入RBC（加拿大皇家銀行），做他擅長的衍生品定價。他投入大量時間研究概率，編輯歷史數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)規(guī)律，找出可能影響概率的變量，進行下注。

就算對于最頂尖的交易員來說，運氣也很重要。有90%概率會贏的trade，也有10%的幾率不賺錢。但這并不代表交易思想有問題。黑寺精通統(tǒng)計和概率，卻似乎不能擺脫情緒的漩渦。如果連續(xù)一周交易不順，他會進入黑暗的低谷。他的broker瑞德勸他保持正面情緒。

2006年7月，日本銀行放棄了長久以來的零利率策略，提高利率至0.25%。與日本利率掛鉤的衍生品交易量爆發(fā)了。黑寺那時已經(jīng)研究透徹了關(guān)于枯燥的日本市場的一切。黑寺置身于那個刺激世界的中心，早已將原本枯燥的日本市場研究透徹。那年夏天，他幫RBC賺了上百萬美元。

成功，給了黑寺自信，他開始對風(fēng)險有更大的胃口。

黑寺有個習(xí)慣，他喜歡跟碰到的每個人熱情澎湃地講自己的倉位——只要對方愿意聽，哪怕對方是競爭對手。競爭對手JP Morgan想要挖走黑寺，卻因為他古怪的行事方式所打消念頭。

UBS向黑寺拋出橄欖枝，并表示愿意把他搬去日本。他面試了一輪就拿到Offer。對方開出每年13萬8000美元的薪水，加上50萬美元的簽約獎金，還給黑寺在東京免費租房。

黑寺動心了。2006年，黑寺來到東京。最初的日子，寂寞難耐。

爭相討好他的發(fā)哥和瑞德紛紛飛來東京看他。發(fā)哥先來，應(yīng)黑寺要求帶來一箱子的足球雜志。瑞德來訪時，黑寺讓他帶去一些黑色的垃圾袋。日本的垃圾袋都是透明的。黑寺不喜歡自己的垃圾暴露在別人的視線下。

黑寺那一年到手薪水60萬美元。UBS付他的房租。他幾乎沒有別的開支。他穿牛仔褲和起皺的襯衣去上班。壓力大的時候，他常常摳頭，導(dǎo)致一連串的頭皮屑飛揚，引來同事嘲笑。

頭皮屑飛揚的黑寺

雖然知道自己形象欠佳，但黑寺不花任何力氣去改變。

他不喜歡用公司的視頻通話系統(tǒng)——他不習(xí)慣跟別人對視。他和別人所有溝通都用郵件和電話。

魔方

◆ ◆ ◆

在新東家UBS，黑寺專做和LIBOR掛鉤的衍生品。

黑寺的面前擺著12臺屏幕和兩個鍵盤，不同的屏幕上追蹤著不同市場指數(shù)之間的關(guān)系。數(shù)字貼著屏幕上躥下跳。Excel表格在背景開著。還有幾個屏幕上開著Email和聊天軟件。兩臺主機接顯示屏，還有一臺電腦專門來運行他的Excel表格。

他用Excel編出龐大的程序，用復(fù)雜的公式，計算不同變量間的關(guān)系。在這個模型里，黑寺輸入一個交易，另外一個Cell就會彈出來一個UBS執(zhí)行交易能賺錢的價位。

LIBOR是英國銀行同業(yè)短期資金借貸成本。在2014年之前，負責(zé)從從各家銀行搜集LIBOR的是BBA（倫敦銀行協(xié)會）。BBA指定的一批銀行每天提交數(shù)據(jù)，BBA去掉最高和最低提交，得到一個平均數(shù)。

LIBOR不僅反映銀行自身健康、資金成本，隨著金融全球化的行進，它也成為全球民間信用卡、房貸利率的一個最基本的錨定。

但提交LIBOR數(shù)據(jù)的銀行從一開始就不老實，他們經(jīng)常會操縱自己LIBOR，來為自己謀利。

這是因為，如果LIBOR變高，說明銀行的健康出現(xiàn)問題，銀行會想辦法讓自己借貸成本顯得很低。此外，許多銀行自營交易，買了很多跟LIBOR掛鉤的衍生品，大部分也是基于LIBOR的價格波動。銀行有動力把自己提交的LIBOR人為高報或低報，使自己的持倉受益。

在UBS等銀行，負責(zé)LIBOR提交價格的人每天都會收到本行交易員的訴求。他們希望LIBOR向?qū)ψ约簜}位有利的方向變動。這已經(jīng)是公開的秘密。

但如果銀行高報LIBOR，老百姓的信用卡、房貸、借貸都會受影響，他們可能損失上億級別的利息。如果銀行低報LIBOR呢?許多養(yǎng)老基金買了Swap來保護自己，以免利率價格上漲。如果LIBOR被人為拉低，這些基金也會虧錢。

黑寺在UBS負責(zé)做日元利率衍生品的MM。他幫助UBS的客戶買賣這些金融產(chǎn)品，同時對沖持有期間的價格波動。他也負責(zé)拿銀行自己的錢去賭方向。當(dāng)時興起的Swap、Futures和Option等衍生品讓金融怪才們可以在不同貨幣的利率、在不同時間段的方向上進行豪賭。

這并不像是預(yù)測日本央行何時提高利率那么簡單。

比如，黑寺會買入一個衍生品。而如果在某一個時間點，美國和日本利率的差別變窄或者變寬到某個程度，這個衍生品就會盈利。

黑寺可能會賭美元的LIBOR相對日元的LIBOR下跌。其他的交易員則會賭不同時期Yen LIBOR（Yen LIBOR衡量的是倫敦銀行互相借日元的成本）的divergence 或者convergence。

這個挑戰(zhàn)對黑寺來說，就好像拼搭一個高階魔方一樣迷人。

零和游戲

◆ ◆ ◆

由于UBS負責(zé)提交LIBOR數(shù)據(jù)的交易員分散在東京、倫敦、香港等地。黑寺要聯(lián)系他們相當(dāng)不方便。他找到broker瑞德。

瑞德的同事古德曼每天負責(zé)給客戶（所有的基金和投行）發(fā)送郵件。郵件里包含不同市場的Yen LIBOR在過去兩天的價格，和他對未來的預(yù)測。這是他所在的公司ICAP從1990年開始一直提供的獨家服務(wù)。

但他們發(fā)現(xiàn)，在很多偷懶的投行，包括花旗、RBS，負責(zé)提交LIBOR數(shù)據(jù)的交易員開始拷貝他們發(fā)出來的數(shù)據(jù)，他們懶得自己花時間，對不同貨幣和不同時間段的借款成本進行估測。

有一次，ICAP發(fā)出去的郵件有一個拼寫錯誤。第二天，花旗直接也出現(xiàn)了這個錯誤。

這給了ICAP巨大的隱形力量。瑞德承諾黑寺，將把他的意見反映給負責(zé)發(fā)郵件的同事。

黑寺還找到UBS負責(zé)提交Yen LIBOR的交易員幫忙。第一次，同事把UBS的LIBOR數(shù)據(jù)從頭一天的0.55直接hike到了0.6。黑寺計算潛在收益，是基于一個基點甚至更小的波動。而這個是5個基點的提升。

在接下來的兩年，黑寺和他的手下給這位同事打了上百次的招呼，要他把LIBOR 數(shù)據(jù)按照有利于自己交易持倉的方向進行改動。

有時黑寺的要求太離譜，對方會毫不留情地拒絕他。

黑寺開始找其他銀行的交易員幫忙。這些交易員經(jīng)常拒絕他，因為他的請求跟這些銀行交易員的持倉沖突。

“這是零和游戲，你和對手在搶奪同樣的客戶。在這個行業(yè)，并沒有太多時間去培養(yǎng)友誼?！彼f。

黑寺找他的broker發(fā)哥幫忙。發(fā)哥不僅積極主動地幫黑寺找人，還發(fā)動他的其他broker同事。

當(dāng)時27歲的黑寺，并不覺得自己做的事情特別的不對，也沒有人告訴他這從法律和道德上來講是不合適的。交易員的本性就是追逐系統(tǒng)里的低效，希望能榨取漏洞，在和競爭對手的角逐中得到一些優(yōu)勢。

如果LIBOR走向不如他意，他常常大發(fā)雷霆。晚上黑寺輾轉(zhuǎn)難眠，晚上做夢都是LIBOR。他在Facebook上更新動態(tài)，都是他希望LIBOR的走向。

他的賭注也越來越大。有時LIBOR往下走一個基點(Basis Point, BP)，他可以賺100萬美元。

黑寺開始迷信。

他進公司時，只走最右邊的入口。因為有一天從那里進，他發(fā)現(xiàn)自己不管怎么都賺錢。

他有自己的幸運褲和幸運襪——黃顏色的Ralph Lauren的大黃蜂的襪子。

黑寺的生活一成不變。他早上8點進辦公室，一直待到晚上7點。生病也來上班。他極少吃午餐，助手會幫他買下午茶。

交易時間內(nèi)，他極不情愿去洗手間。下班后，雖然已經(jīng)精疲力盡，他還是不愿意離開，寧愿在電腦前面玩游戲。

在東京，黑寺突然發(fā)現(xiàn)自己非常受女人歡迎。他跟日本女人聊天比面對西方女人更放松。日本女人似乎也很喜歡他，因為他不像許多其他西方男子那么具有攻擊性。

一個UBS的日本女同事覺得他古怪的性格很可愛，送了他一對熊貓公仔。這對熊貓公仔變成了他的幸運符。

黑寺好運不斷。他一周就能賺幾百萬美元，在東京開始小有名氣。

有一次，UBS的倫敦負責(zé)人來東京出差，問黑寺他的total risk（就是最多會虧或者贏的錢）多少，黑寺報了數(shù)字，老板眼睛也不眨，就告訴他：翻倍吧。

回想起來，他認為自己在這個階段的成功和他的LIBOR操縱沒有關(guān)系，他僅僅是做了非常聰明的交易。

友誼

◆ ◆ ◆

一次發(fā)哥公司舉辦酒會招待交易員。發(fā)哥雇了漂亮的小姐坐在交易員的大腿上。黑寺覺得很不舒服。就和他身邊的芬蘭人斯騰聊了起來。

27歲的斯騰是發(fā)哥最大的客戶。他高高的顴骨，喜歡抽煙和跑步。交易與日元LIBOR有關(guān)的金融衍生品。他能量巨大，一年就幫銀行賺了1億2000萬美元。

“9.11”恐怖襲擊發(fā)生的時候，斯騰在倫敦一家投行交易。他當(dāng)時的公司在遭遇襲擊的雙子塔內(nèi)也有辦公室。

飛機撞上世貿(mào)中心那一刻，他和同事像什么事情都沒有發(fā)生一樣繼續(xù)交易。他們第一反應(yīng)不是關(guān)心同事的安危，而是尋找市場里賺錢的交易機會。

大部分同事對此都沒有什么愧疚感。但斯騰開始為自己的無情感到后背發(fā)涼。

在發(fā)哥的派對上，斯騰和黑寺一見如故，整晚都在討論交易和金融市場。

從那之后，他倆開始一起交易。黑寺很快就變成了芬蘭人最大的交易對手。他們喜歡一起從發(fā)哥那里走交易。他們對發(fā)哥的回報，是豐厚的傭金。

隨著黑寺交易地位的迅速上升，想要請他吃飯的broker越來越多。他們?yōu)榱擞懞盟M盡心思，給他英國的家人送去昂貴的體育比賽門票、昂貴的香檳。

黑寺經(jīng)常拒絕broker要招待他的請求。一次一位broker苦候在UBS東京辦公室的門口，黑寺終于心軟，帶這個broker去了附近的一家漢堡王。

Broker們?yōu)榱擞懞煤谒?，一旦遇上傻錢機構(gòu)，可以壓榨出利潤的，他們都會向黑寺獻寶。

當(dāng)然要討好黑寺，最直接的辦法還是幫他操縱LIBOR。

瑞德2007年從倫敦搬到新西蘭。他和黑寺24小時都保持通話，他們每天通話50-300次不等。

在瑞德的雇主ICAP的倫敦辦公室，做日元利率衍生品的broker儼然一個小小軍團。他們圍在一個白板前，通過一連串復(fù)雜的手勢溝通。白板上涂寫著broker看到的價格。

在這些broker眼里，黑寺實在是一個奇怪的人物。他在市場上bid 或者ask的時候，會指明他的Offer只對某些銀行或者交易員有效。他一度拒絕跟Morgan Stanley的交易員交易。那些令他感到厭惡的交易員，他根本就不想打交道。

對跟自己要好的broker，這個有點神經(jīng)質(zhì)的交易員卻十分仗義。一次一位broker被裁員，黑寺威脅broker的老板說，如果不給對方一筆分手費，他就不給他們生意。

黑寺并不在意別人怎么看自己。他會在squawk box里大聲喊出其他銀行的持倉。因為他是MM，知道這些銀行的操作。同時，他似乎很天真，很好騙。

一位香港的broker某次不小心晚回了黑寺的消息。他竟然給黑寺發(fā)消息說，自己剛剛被綁架了。

黑寺相信了他。

厚禮

◆ ◆ ◆

2006年10月，黑寺在UBS交易的第一個月。他通過ICAP做了129個trade，ICAP賺了7萬多英鎊（14萬美元）的交易傭金。

到了年底，UBS跟ICAP簽協(xié)議，付他們每個月7萬英鎊（14萬美元）的固定傭金。

瑞德搬去新西蘭后，UBS給ICAP的提成分幾部分。一部分給了ICAP倫敦的團隊，一部分給了新西蘭的瑞德，一部分給了日本東京團隊，他們也要服務(wù)黑寺。

負責(zé)每天發(fā)郵件的古德曼很不滿自己沒有分到一杯羹。他在公司內(nèi)部大鬧一場，最后公司同意給他一筆固定分成。ICAP又找UBS討價還價，把每個月固定費用漲到了7萬5英鎊。

真相是，瑞德告訴黑寺自己幫他操作LIBOR，其實并不是每一次都幫，黑寺也無法核實。所以瑞德經(jīng)常撒謊。

2007年9月，黑寺去東京洲際酒店游泳。

酒店里鋼琴形狀的游泳池被遮陽傘和長凳圍繞。非住客要花100美元才能進來游泳。這對此刻的黑寺來說微不足道。

剛坐下，黑寺就發(fā)現(xiàn)一個金發(fā)長腿、氣質(zhì)超群的女人，穿著比基尼坐在泳池邊。他瞬間被迷住了。黑寺盯住這個女人看了半個小時。女人并沒有注意到他。

那時黑寺已經(jīng)有一位同居的英國女友，但正瀕臨分手。他發(fā)現(xiàn)美女在讀一本他才讀過的，討論英國皇室的書。他緊張地走向美女。

這位美女叫Sarah Tighe（泰依），是一位倫敦律師。27歲的她來東京玩，遇上食物中毒，就來酒店的游泳池休息。她發(fā)現(xiàn)一個陰影出現(xiàn)在她的上方，擋住了她的書。她抬頭一看，發(fā)現(xiàn)是一個消瘦的男青年，穿著T恤和短褲。

“怎么樣，書還不錯吧？”黑寺問。

黑寺拙劣的搭訕技巧，讓泰依倒抽了一口冷氣。他幼稚的打扮也讓她毫無興趣。她用最大努力，擺出冷酷的臉，想要讓黑寺撤退。

但黑寺一屁股在她旁邊坐了下來。他開始討論這本書。然后他開始自己漫長的，對金融業(yè)的獨白。她告訴泰依，全球金融危機正在襲來，銀行岌岌可危，次貸危機中的百姓無法還貸。英國老百姓此刻正排在銀行門口取錢。一場大地震就要襲來。

整個過程中，黑寺一直不敢直視泰依。

當(dāng)?shù)弥┮朗菍Ｗ鍪偷穆蓭熀?，他問對方，今天一桶油多少錢？泰依說我在休假，我不知道。黑寺說，你連油價都不知道，怎么當(dāng)石油律師？事實上，就算不休假，她也不知道。

兩個小時過去了。奇怪的是，泰依開始對這個奇怪的男人產(chǎn)生了興趣。她甚至發(fā)現(xiàn)兩人有共同之處，他們都是從鄉(xiāng)下搬到倫敦，因為低階層的口音被歧視。他們都跟妹妹和弟弟關(guān)系很近。泰依能看出來，黑寺的智商特別高。

趁著泰依在東京的幾天，黑寺又約她出來。兩人墮入愛河。

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為了錢

◆ ◆ ◆

2007年是黑寺在UBS的第一個整年度。他為銀行賺了48個million。在17萬年薪的基礎(chǔ)上，黑寺得到了100萬美元的獎勵。

黑寺瘋狂地交易。他每天至少要執(zhí)行50個交易，都是跟LIBOR掛鉤的。有時他5分鐘要執(zhí)行30個trade，一天就要虧或賺1000萬美元。

在UBS的這幾年，黑寺一共做了50萬次Market Maker做的Offer 。黑寺非常擅長做市。他對自己模型跑出來的數(shù)字有信心時，會毫不猶豫說Yes。人們把他形容為Yen Market里面的索羅斯。

有一段時間，6個月的Yen LIBOR居然比3個月的Yen LIBOR要便宜（通常持有期越長會越貴，因為風(fēng)險越高），Broker們都覺得是黑寺交易的力量。

與此同時，黑寺沒耐心，脾氣暴躁，容易發(fā)怒。他不斷挑戰(zhàn)別人底線，在公司的敵人越來越多。黑寺感覺UBS并沒有足夠地重視自己，說漲薪也只是口頭提提。瑞德提醒他，最好讓老板把漲薪寫進合同里。

身心很疲憊的時候，他開始懷疑工作的意義。

交易員被吸引入行的理由各不相同。有人喜歡解決復(fù)雜金融市場里的數(shù)學(xué)難題，有人喜歡Alpha Male的工作氛圍，有人喜歡刺激和榮耀。

他們還有一個共同點：喜歡錢。

誰能向豪華的旅行、頭等艙、6位數(shù)的薪酬、豪表、豪宅、米其林餐廳說不？

然而如果要問交易員是否喜歡工作本身，他們都會說不。

壓力太大，時間太長，競爭激烈。他們每天都吃得很差，得不到很好的睡眠，經(jīng)常很憤怒。

新手交易員一旦上手，工作日復(fù)一日。他們面對著屏幕，尋找市場中最小的價差，套利，賺錢。希望著能幫銀行增加利潤，自己多分點紅。

除了賺錢，他們沒有其它目的，沒有成就感。很多人下班后的時光都在自我懷疑和存在主義的難題中度過。

黑寺的情緒波動很大。如果他賺錢，就興高采烈。如果虧錢，就像僵尸一樣，不回答問題，雙目無神。

他賺的錢，已經(jīng)多到他不知道怎么用。黑寺喜歡保時捷，又不想在東京買車。于是就買了所有保時捷的衣服和配件。

幸運的是，泰依的出現(xiàn)給了黑寺一些人生的熱度。

他發(fā)現(xiàn)自己瘋狂愛上泰依。兩人曖昧期間、還未確認感情前，黑寺笨拙地表示要幫對方付信用卡，被拒絕了。他開始追她，并列出了一個“缺陷聲明”，把他的強迫癥和社交笨拙等問題一一列出。

他不止一次追問她：你是不是為了我的錢跟我在一起？直到泰依威脅分手，他才停止。

泰依說，你有錢不錯，但我不是為了錢跟你在一起的。

高盛

◆ ◆ ◆

高盛企圖用450萬美元年薪+交易盈利的10%挖走黑寺。黑寺拒絕了。

請黑寺吃飯的高盛高管穿著訂制西服，黑寺覺得非常不自在。他發(fā)現(xiàn)自己的屌絲氣質(zhì)與這些高盛西裝男格格不入。

作為一個喜歡吃垃圾食品的英國人，他被高盛帶到一家豪華的、需要提前半年才能訂上位的日本餐廳。黑寺都不知道怎么點菜。

他坐臥不安，告訴高盛，如果要加入，他必須在合同里寫明，自己可以穿Polo衫去上班。高盛的人覺得莫名其妙。

UBS保證2008年給他250萬美元的分紅。而到了當(dāng)年的夏天，黑寺已經(jīng)幫UBS賺了6400萬美元。

黑寺聯(lián)合他的broker，把操縱LIBOR的網(wǎng)路伸向了更多銀行。其中既有歐洲小型銀行，也有HSBC這種跨國集團。

雷曼兄弟破產(chǎn)之后，金融市場癱瘓，銀行間借貸市場凍結(jié)了。這意味著借貸成本必然升高。然而黑寺卻吩咐他的borker，要保證LIBOR不動。

金融危機后，很多MM都不工作了。黑寺是少數(shù)還在做生意的MM，這讓他可以收取巨大的Spread。他從絕望的賣家那里買到很多打折的資產(chǎn)。

雷曼倒閉一個星期，黑寺這一年已經(jīng)Up了70個million。同時，他的LIBOR相關(guān)的交易也很賺錢。有時LIBOR每降一個基點(Basis Point, BP)，他可以賺4個million。

高強度的工作也讓黑寺非常焦慮，無法入睡。他向broker承認：我賺的錢變多，并沒有讓我更開心。

泰依搬來東京后，黑寺也是凌晨3點才下班?；丶揖统錾?，或者看CNBC。

女友變成了黑寺人際關(guān)系的導(dǎo)師。拜訪朋友前，她會提前提醒黑寺，問人家什么樣的問題合適。她提醒他不要問人家賺多少錢，也不要拷問人家的政治觀點。

他們事先約定好一個手勢。如果泰依發(fā)現(xiàn)黑寺的對話讓別人不舒服時，就會示意他剎車。

黑寺還是那么搞不懂狀況。一次去泰依老板家參加派對，他帶去一瓶昂貴的紅酒。主人把他送的酒收起來，拿出一瓶他一看就知道非常廉價的酒。

黑寺立即說：把好酒收起來，用便宜的酒招呼客人是不對的。

變天

◆ ◆ ◆

2008年，黑寺給UBS賺了89個Million，2009年前5個月又為UBS賺到105個million。各家銀行開始瘋狂地追逐他。

黑寺最終決定跳槽到花旗集團。

新工作開始前，他回到倫敦請朋友吃飯，吩咐瑞德為自己一頓1000英鎊的飯買單。

雖然已經(jīng)是百萬富翁，他還是不愿意自己買單。

2009年12月3日，黑寺到花旗報到。那天Citi往他賬上打了320萬美元的簽約獎金。

黑寺在花旗交易的第一天就大發(fā)雷霆。交易不順，他向多個broker宣布他要斷絕關(guān)系。

在花旗CEO的支持下，黑寺組成了一個操縱LIBOR小團隊，每天騷擾倫敦的人幫他修改LIBOR。

到2010年4月，黑寺已經(jīng)為花旗賺了5000萬美元。

他和他心愛的女人，泰依訂婚了。他們住在六本木一個豪華的三間臥室的公寓里（7500美元的房租由Citi支付）。

他還是喜歡喝橙汁和熱巧克力，在家宅著看老電影。

5月，他和泰依去馬來西亞蘭卡威度假，市場發(fā)生Flash Crash。他的Portfolio一天就上下波動15個milion。假期結(jié)束，他當(dāng)年幾十個million浮盈變成了20million的浮虧。

金融危機襲來，LIBOR卻不動，已經(jīng)引起了監(jiān)管的警覺。英美的金融監(jiān)管機構(gòu)開始聯(lián)合調(diào)查LIBOR操縱。但黑寺卻毫不知情。

深陷虧損的黑寺，開始加倍努力地騷擾同行和broker，幫他改動LIBOR，哪怕人家明顯拒絕。

老板警告黑寺，不要再用郵件溝通LIBOR。黑寺的不謹慎，也引起了Citi內(nèi)部合規(guī)部門的警覺。受到官方壓力，花旗決定開除黑寺。

黑寺的前東家，UBS也開始接到金融監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查。他們更是毫不猶豫地把責(zé)任推給黑寺。不僅提交了黑寺的聊天記錄，還配有他的請求和相對應(yīng)的LIBOR的動態(tài)表。

黑寺和泰依剛度完蜜月，就被迫離開東京。

一開始，黑寺寄望在金融業(yè)重新找份工作。2011年初，BOA和德意志銀行都聯(lián)系他，但都沒有后文。黑寺意識到，自己的金融生涯已經(jīng)走到了頭。

正常人

◆ ◆ ◆

生活還是要繼續(xù)。黑寺從來沒學(xué)會開車。回到倫敦，他決定考駕照。考了兩次，終于過了。

他把對保時捷的癡迷轉(zhuǎn)移到了德國車上。他給自己買了一輛灰色的奔馳SL500敞篷，一輛藍色的四門奔馳4x4，還給弟弟買了一輛奔馳。

他弟弟是初中老師，本來開著一輛破舊的VW。突然就開著一輛6萬歐的車出現(xiàn)在學(xué)校的操場，同事們都莫名驚詫，他也渾身上下不自在。

黑寺在倫敦一所大學(xué)申請了一年的MBA項目。他認為交易員的生涯太孤獨了。

“我需要學(xué)習(xí)當(dāng)一個正常人，而不是一個想做啥就做啥的人?！彼诎嗉壚锍煽儍?yōu)異，排名第二。

2011年10月7日，黑寺和泰依的兒子出生了。他們買了距離倫敦30分鐘的一棟房子。

黑寺用花旗給他的簽約獎勵付了120萬英鎊的全款。

裝修用的錢來自黑寺自己交易賺的96萬英鎊。黑寺仍在私人賬戶交易。這是他作為一個交易員最核心的身份。

黑寺并不知道，在全球金融危機后，想要給大眾找到一個替罪羊的英美政府，已經(jīng)開始鎖定自己。

黑寺在UBS提供給官方的聊天記錄里頻繁出現(xiàn)。聊天記錄里，黑寺給人的印象是：傲慢、憤怒，愛欺負人。調(diào)查人員想象他在東京過著奢侈的生活，在酒吧花天酒地。

所有人在這場操縱LIBOR的計謀里都有份，黑寺，發(fā)哥，瑞德，老板，甚至UBS。然而在UBS的老板和前交易員口中，黑寺才是那個罪人。UBS的高層為了洗清自己，把黑寺描畫成一個體格雄偉，面相兇惡的交易員。甚至把他刻畫得頗有暴力傾向。

黑寺在UBS的前同事，戴著監(jiān)聽器來找黑寺談話，準備從黑寺嘴里套出他違規(guī)操作的話。

2012年2月7日，《華爾街日報》刊文，說美國官方正在調(diào)查LIBOR操縱，而一個英國交易員是整個案件的核心。

黑寺的名字出現(xiàn)在了這篇報道里。

黑寺當(dāng)時正在跟就讀的商學(xué)院談，準備成為一名老師。對方看重他豐富的業(yè)界經(jīng)驗，已經(jīng)打算給他Offer。

突如其來的媒體曝光，讓商學(xué)院取消了Offer。

背叛

◆ ◆ ◆

黑寺在倫敦的家被捕的那天，天還沒有亮，有人開始大聲敲門。黑寺以為是裝修工人，結(jié)果是帶來逮捕令的便衣警察。他們告訴黑寺，他被控操作LIBOR（對方發(fā)音為leebor）。黑寺忍不住糾正對方發(fā)音。他說：你是指“Lie_bor”？

那時黑寺的內(nèi)心還很樂觀，他天真地認為這一切都是一個巨大的誤會。他完全可以澄清。他甚至拒絕給自己請律師。

保釋后從警察局回來，黑寺懷疑自己可能被監(jiān)聽。他花了3000多美金，清除家里可能被安裝的監(jiān)聽設(shè)備。他找到一家小律所的律師代表自己。

黑寺和泰依在家里坐下，花了一整天準備回答政府的問題。另一則大新聞傳來，UBS同意交15億的罰金，與政府和解操縱LIBOR的案子。UBS告訴媒體，黑寺是“邪惡的幕后黑手”。不僅操縱市場，也操縱其他同事。黑寺和泰依對此毫不知情。

想要捉拿黑寺的人不止是英國官方。

一天晚上，泰依在新房子的廚房里烤羊腿的時候。黑寺從電腦里讀到一條新聞，他被美國政府起訴了。

黑寺的私人賬戶交易開始虧錢。他本來存了100萬英鎊，希望賺點錢付律師費。但最后全虧完了。

在這關(guān)鍵時刻，他作為交易員這深入骨髓的身份也被剝奪。

絕望中，他把幸運熊貓送給了兒子，把以前broker送給他的polo衫都扔掉。這些記憶太痛苦了。

似乎幾周之前，這對夫妻還在財富的頂峰?，F(xiàn)在他們卻四處找錢。他找泰依的父母借了5000英鎊，賣掉了自己的奔馳，把送給弟弟的奔馳也賣掉了。

光是抵押房子還不夠。他們開始考慮賣掉只住了幾個月的房子。

泰依打算重新開始工作。更糟糕的是，她背上發(fā)現(xiàn)一個小腫塊，現(xiàn)在被診斷為癌癥。雖然是良性，但依然是癌癥。

黑寺認定自己此刻最重要的任務(wù)，是確保不要被美國抓走。美國法庭對白領(lǐng)犯罪非常嚴格，刑期也更長。

他和律師有了新的策略：加入英國政府合作計劃。

律師說，如果黑寺認罪，配合政府調(diào)查，供出他的同伙。他可能只需要服不到一年的刑期。

在倫敦一間沒有窗戶的房間里，在前后幾個月的時間里，英國監(jiān)管當(dāng)局對黑寺進行了累計82小時的拷問。

一開始，黑寺為自己可以討論交易感到狂喜。他喜歡講市場和交易。那個春天他一直在跟調(diào)查機構(gòu)講他的職業(yè)歷史，他如何賺錢的。他仔細分析銀行交易科技的細節(jié)，衍生品市場的規(guī)則，以及他自己的Excel表格。他還告訴調(diào)查人員交易員和broker之間如何溝通，以及交易員的思維方式。

“你思考的第一個問題是，我的‘Edge’在哪里，哪里我可以榨出更多的錢，哪里是灰色地帶?”黑寺說，“交易員非常貪婪，他們想要他們能夠賺到的每一分錢。因為這就是人家評判交易員的唯一標準?！?/p>

他反復(fù)承認自己“不誠實”地操縱了LIBOR——這是律師給他的建議。

但黑寺強調(diào)，自己只是在不影響利率的微觀層面上不誠實。他指出，因為銀行只是要提交他們互相借錢的一個估算價，這是一個可能的范圍（permissable range），而不是一個絕對的數(shù)字。

具體得出什么數(shù)字，是具有隨意性的。只要這個提交人提交的數(shù)據(jù)在這個范圍里面，你就不能說這個數(shù)字是錯的。

在和調(diào)查人員對話時，黑寺看到了瑞德的聊天記錄。黑寺第一次發(fā)現(xiàn)瑞德只是忽悠自己，并沒有真正幫自己去操縱LIBOR。

他感受到了背叛的滋味。

牛排

◆ ◆ ◆

背叛黑寺的，不僅僅是瑞德一個人。他正被塑造為整個銀行業(yè)黑暗操作的終極幕后黑手。

連那個曾經(jīng)告訴黑寺自己被綁架的香港broker，這時也不忘“痛打落水狗”。他告訴政府調(diào)查人員，黑寺是個“神經(jīng)病”，而且“非常不理性”。

加入英國檢方合作計劃后，黑寺的釋然心情很快就被焦慮和憤怒替代。

每次想到要指證發(fā)哥和瑞德，他就心如刀割。此外，他無法想象，自己有一天要告訴兒子，他是一個罪犯。

他越是跟調(diào)查人員解釋，越是感覺到自己是無辜的。

至少他覺得自己不比其他人更有罪。他跟朋友吐露心聲：我只是一個26歲的交易員，在一個極度高壓的工作環(huán)境里，盡我所能把事情做到最好?，F(xiàn)在社會卻想反過來給我進行某些道德評判。他們?yōu)槭裁床辉谖易x初中的時候跟我講？

他失去了性欲。開始抽煙，整天對著房子外面的樹發(fā)呆。

有時泰依半夜醒來，會發(fā)現(xiàn)黑寺睜著眼看她。黑寺不止一次提到想要自殺，還有一次是在兒子面前。泰依做出痛苦的決定，帶著兒子搬回父母家，不久后放心不下黑寺，又搬回來。

政府表示要沒收他的房子。黑寺發(fā)怒了，他告訴律師，他要跟他們斗到底。至少，他要講自己的故事。

在被逮捕一年后，黑寺走進英國法庭，他向法官表示自己不認罪。

說完，黑寺一下輕松了。

為了讓他準備自己的案子，英國政府給黑寺傳送了上萬份的文件，包括他在UBS的Email，聊天記錄，電話，采訪記錄，交易記錄，電腦截屏。

黑寺拿出對交易的熱情來整理數(shù)據(jù)。他在廚房搭起工作臺，建一個互動的數(shù)據(jù)庫來展示所有的資料。他通過不同的變量整理證據(jù)。數(shù)據(jù)庫甚至可以顯示括每一次聊天中，參與的銀行高管的官階。

然后他開始了最痛苦然而他認為最重要的任務(wù)：分析瑞德的同事，那個每天給投行和基金的交易員發(fā)LIBOR郵件的古德曼，對他的交易持倉到底有多大的幫助。

他此刻已經(jīng)知道，瑞德長期對自己撒謊，并沒有幫自己傳消息改LIBOR。他的數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，古德曼的郵件對自己的交易并無幫助。

那自己的LIBOR交易又傷害了誰？

理論上說，每一筆交易都有贏家和輸家。如果他是贏家，誰是輸家？

黑寺是一個高頻的交易員。SFO提交給他的交易記錄顯示，從2006到2010年，他進行了45407筆交易，其中2/3的交易和LIBOR有關(guān)。而這其中99%的對手方是其它銀行，剩下1%是對沖基金和其它資產(chǎn)管理機構(gòu)。

跟他做LIBOR交易的對手盤，并沒有養(yǎng)老金和“機構(gòu)韭菜”。這印證了金融業(yè)現(xiàn)實：銀行和其他金融機構(gòu)互相交易，為自我盈利。

黑寺的律師請來一位資深的心理學(xué)家。在黑寺上庭前，對他進行了評估。心理學(xué)家還沒自我介紹，黑寺就進入有點神經(jīng)質(zhì)的狀態(tài)。他開始講述交易員工作的細節(jié)，和他的法律案件。

心理學(xué)家認為，黑寺看待世界角度獨特。他和其他人的溝通被簡化到數(shù)字，并沒有更多的空間去容納灰度和敏感性。如果黑寺相信某個人，他會給予那個人無條件的忠誠。

心理學(xué)家問黑寺，為什么不供出他的前同事？黑寺回答，他們是他的朋友。心理學(xué)家問：他們中間誰站出來支持了你呢？

一個由檢方雇傭的心理學(xué)家和黑寺律師的心理學(xué)家得出了相同的判斷：黑寺有阿斯伯格綜合癥，這是一種輕微的自閉癥。

得知這一消息，泰依流淚了。她有一個心理學(xué)的學(xué)位，她非常自責(zé)，自己竟然之前沒有發(fā)現(xiàn)。

泰依感覺自己的國家背叛了她。她開始抽煙，考慮搬離英國。因為她擔(dān)心如果黑寺入獄，自己待在這里會陷入抑郁。

情感和精神上精疲力盡，泰依和黑寺在庭審前選擇了對他們來說最特別的那家四季酒店休息。

四年前，他們在這家酒店互相交換了婚戒。和那個時候比，他們的生活已經(jīng)有了翻天覆地的變化。

點菜時黑寺突然抬起頭，宣布自己的新發(fā)現(xiàn)：菜單上牛排的單價，按照肉的重量來算，比較便宜的選擇是單點，而不是點兩人套餐。

泰依用難以置信的目光看著黑寺。

庭審期間黑寺和泰依心事重重

庭審

◆ ◆ ◆

庭審中，黑寺遇上一個對白領(lǐng)犯罪非常仇視的法官。他拒絕接受辯方要使用黑寺的自閉癥做證據(jù)的請求。

更讓黑寺生氣的是，他的律師不愿意用他做的數(shù)據(jù)庫，來說明他的交易對手方全部都是其它銀行。他的律師認為，這個圖表不能說服陪審團黑寺的無辜。

庭審持續(xù)了幾周。陪審團成員看上去是典型的工薪階層，7男5女，穿著牛仔褲和套頭衫。法官在開庭第一天告訴他們，黑寺有輕微自閉癥。他們像盯大猩猩一樣打量著黑寺。

開庭陳述時，檢方總結(jié)，黑寺的案子由貪婪而生。檢方還警告他們不要相信辯方的辯護：不是黑寺一個人這樣做。

黑寺也是案子的證人之一。他上庭作證那天，泰依來到了法庭。法官向陪審團人員解釋：阿斯伯格癥患者通?？床坏交叶龋澜缭谒麄冄劾锓呛诩窗?。他更理解模型和數(shù)字，而不是人。

上庭前，黑寺在包里放了張兒子的照片。他計劃在情緒波動時，把照片取出來。

檢方問黑寺的第一個問題就是：你承認你自己不誠實的行動了嗎？

黑寺說：我不這么認為。

他的緊張很快就溢于言表。每當(dāng)檢方問一個問題，他都會把頭偏向一側(cè)，然后咬住嘴唇。檢方一個問題扔過來，他就開始拋出一大堆日本利率的數(shù)據(jù)以及2010年的市場波動。檢方不得不要求他慢慢說。

當(dāng)被問及自己對其他交易員和broker的請求是否有效時，黑寺說，沒有證據(jù)證明是有效的。

他解釋“相關(guān)”（corelation）和“因果”（causation）不同。然后從實證的角度說明怎樣區(qū)分“因”（cause）和“果”(effect)。檢方一度發(fā)錯了“法巴銀行”的發(fā)音，黑寺糾正了他。

泰依開始皺眉頭。

更嚴重的問題是，黑寺艱難地作證時，他努力保證自己發(fā)揮正常，卻很難正視陪審團員——這些即將決定他命運的人。

而這些普通的老百姓，怎么能理解黑寺講的那個天高地遠的世界？

上庭作證那天下午，黑寺拋出了“permisssable range”（可允許范疇）這個關(guān)鍵概念。他指出銀行提交的LIBOR數(shù)據(jù)，只要在這個范疇內(nèi)，都算合適的，并沒有一個唯一準確的數(shù)字。

他同時強調(diào)，LIBOR交易只是他全部交易策略里很小的一部分。

當(dāng)天晚上回到家，黑寺失眠了。吃了安眠藥沒用，他又吞了另一顆。

第二天，檢方開始拷問他聯(lián)合broker瑞德操縱LIBOR的細節(jié)。

黑寺忍不住了。他告訴檢方，瑞德大部分情況下都在騙自己，根本沒有告訴發(fā)郵件的同事改變LIBOR來幫助他的交易持倉。他強調(diào)，自己的統(tǒng)計分析顯示，那些發(fā)出去的郵件對他的持倉沒有幫助。

他總結(jié)道：“缺乏分析、缺乏思辨，缺乏數(shù)據(jù)支撐，是這場調(diào)查的最大問題！”

發(fā)泄完畢，黑寺深深呼吸了一口氣，緩過勁來。檢方問他是不是經(jīng)常情緒失控。他說：當(dāng)我覺得別人沒認真工作時，我會情緒失控。

一周之后，陪審團回來，一致宣判黑寺在八項罪名上有罪。

黑寺的臉紅了，眼中泛淚。他朝陪審團的成員望去，卻沒人回視他。

法官宣布了黑寺的刑期——14年。

饑餓游戲

◆ ◆ ◆

在黑寺被關(guān)押的監(jiān)獄，白領(lǐng)罪犯不多，大部分都是殺人犯和毒販。

他的小房間里有一張金屬床，一臺小電視機，一個茶壺和一張桌子。最重要的是，還有一個電話。每星期，黑寺會用他的零用錢給老婆打電話。

黑寺很快就適應(yīng)了獄中規(guī)律的生活。他教獄友們數(shù)學(xué)，空余時間讀書。獄友對他比較尊重。跟他關(guān)系最好的獄友是一個殺人犯。他因為和他的財務(wù)分析師吵架而殺死了他。

黑寺在獄中得到了新的昵稱：Lion of LIBOR（LIBOR王）。

為了讓刑期更快過去，黑寺在心中把每一天分成了8640個10秒鐘的小塊。之后，他又把刑期分成6個月的小塊，用來倒數(shù)。

他把監(jiān)獄的規(guī)范書倒背如流，知道自己可以在小房間里申請一張地毯。其他服刑人員都不知道。

有時，他憤怒之情如此強烈，無法集中注意力，就去監(jiān)獄健身房。他練出了漂亮的肱二頭肌。健身房不開的時候，他就在房間里做數(shù)學(xué)題。

就像兒時一樣，數(shù)字給了他巨大的安慰。

黑寺入獄后，泰依盡她最大努力維系家庭。她告訴兒子，爸爸做了一些其他人認為有錯的事，必須離開一會，但爸爸并不覺得自己錯了。每天晚餐時，他會跟黑寺通話。她把電話放免提，擺在餐桌上。似乎一家人還是在一起吃飯。

黑寺的兒子舉著的馬克杯上寫著：爸爸是我的英雄

英國政府堅持要沒收他們的房子。法庭判黑寺償還130萬美元。泰依不得不把房子賣了。

在黑寺入獄后的幾個月，她和黑寺指望上訴推翻判決，還希望能用黑寺阿斯伯格綜合癥的診斷來說服法庭。

上訴庭維持原判，但幫他減了3年的刑期。

泰依辭去了律師行的工作。黑寺送給她的結(jié)婚鉆戒、他們倆的兩只勞力士，都被移交給政府充公。

泰依去評估師那里給自己的鉆戒估價那一天，同樣被英國政府起訴、和黑寺一起操縱LIBOR的broker，都被宣布無罪。

聽到這個消息，黑寺是開心的。因為他沒有按照最開始的計劃，與政府合作揭發(fā)前同伙。

“我知道，部分因為我，這6個家庭保持了完整?！?/p>

他認為這六個人，雖然偶爾對他不誠實，但基本上都是“好人”。

即使在那一刻，他也完全沒有理解真正發(fā)生了什么。這六個并非是他朋友的人，一起設(shè)計了最偉大的交易：用黑寺?lián)Q取他們自己的自由。

還記得那個曾經(jīng)與黑寺一見如故的芬蘭人斯騰嗎？

他在2009年被投行開除，重新回了學(xué)術(shù)界。他讀了博士學(xué)位，研究課題是LIBOR的操縱。

博士畢業(yè)后，這位芬蘭人在大學(xué)謀得了教職。黑寺庭審過程，芬蘭人密切關(guān)注，五味雜陳。

2016年，斯騰來到倫敦附近的一個所學(xué)校 ，給從美國來訪的金融專業(yè)學(xué)生做講座，他的話題是“流氓交易員”。

他試圖給學(xué)生解釋，交易員追求腎上腺素的飆升，因為這是上癮的?！敖灰撞皇菫榱速嶅X，而是為了贏。一般道德體系和價值觀在這里并不適用?！?/p>

斯騰分享了自己和同事在“9.11”發(fā)生后，像什么事都沒發(fā)生一樣，繼續(xù)交易的故事。

他建議學(xué)生把自己學(xué)到的所有關(guān)于經(jīng)濟學(xué)的知識都丟掉。那跟真正的金融機構(gòu)根本掛不上邊。金融業(yè)更像是“饑餓游戲”?！爱?dāng)發(fā)現(xiàn)別人對自己沒用時，很多人會在背后捅別人一刀?！?/p>

斯騰批判味十足，足足講了一個小時。

坐在下面的30多個學(xué)生不耐煩地打起了哈欠。提問環(huán)節(jié)，只有一個戴著眼鏡的中國學(xué)生舉手問道：“我要怎么樣才能成為一個交易員？”

原標題：《從天堂到地獄：一個天才交易員的隕落》

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