中東戰(zhàn)事浮現(xiàn)一絲和平曙光，國(guó)際原油市場(chǎng)周一遭遇大幅拋售。截至發(fā)稿，兩大原油基準(zhǔn)布倫特和WTI原油期貨日內(nèi)跌幅均超5%，隨著油價(jià)再次逼近90美元/桶關(guān)鍵心理關(guān)口，投資者對(duì)于中東戰(zhàn)火重燃的擔(dān)憂(yōu)情緒明顯緩解。

但是，即便美伊框架協(xié)議落地、霍爾木茲海峽恢復(fù)通行，原油運(yùn)輸疏通、油田復(fù)產(chǎn)與設(shè)施修繕均需耗費(fèi)漫長(zhǎng)周期，這意味著全球市場(chǎng)仍將不得不繼續(xù)消耗現(xiàn)有庫(kù)存，油價(jià)短期內(nèi)無(wú)法回落至沖突前水準(zhǔn)。自美伊臨時(shí)?；鹨詠?lái)，國(guó)際油市看似平靜，但這只是一種表面假象：隨著全球原油庫(kù)存以創(chuàng)紀(jì)錄速度下降，供應(yīng)短缺帶來(lái)的深層次沖擊將全面顯現(xiàn)。

由于世界能源咽喉霍爾木茲海峽持續(xù)阻滯，油市庫(kù)存已警鈴大作。國(guó)際能源署署長(zhǎng)法提赫·比羅爾近日在法國(guó)巴黎出席七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議期間表示，受中東戰(zhàn)事影響，商業(yè)石油庫(kù)存正“急劇下降”，可支撐時(shí)間“僅剩數(shù)周”。

美國(guó)高盛基于各國(guó)商業(yè)庫(kù)存和國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備在內(nèi)的全球原油庫(kù)存量進(jìn)行了測(cè)算，結(jié)果顯示，截至4月底的總庫(kù)存為101天的需求量，5月底可能降至98天。成品油方面，全球庫(kù)存在中東戰(zhàn)事爆發(fā)前可以滿(mǎn)足50天需求，目前僅能滿(mǎn)足45天需求。即使霍爾木茲海峽的通航很快開(kāi)始恢復(fù)，至少也需要數(shù)周時(shí)間才能恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)庫(kù)存在6月底之前將進(jìn)一步下降。

高盛在5月20日的報(bào)告中稱(chēng)，全球原油及成品油庫(kù)存以創(chuàng)紀(jì)錄速度下降，5月以來(lái)日均縮減量高達(dá)870萬(wàn)桶，是中東沖突爆發(fā)以來(lái)平均去庫(kù)速度的兩倍多，達(dá)到歷史最高水平。

本月早些時(shí)候國(guó)際能源署發(fā)布的月度石油數(shù)據(jù)顯示，4月全球原油及成品油庫(kù)存日均減少近400萬(wàn)桶，這一規(guī)模超過(guò)英國(guó)與德國(guó)石油消費(fèi)量總和，各國(guó)用以抵御供應(yīng)沖擊的緩沖庫(kù)存面臨枯竭風(fēng)險(xiǎn)?！肮?yīng)擾動(dòng)持續(xù)、緩沖庫(kù)存快速萎縮，預(yù)示后續(xù)或?qū)⒂瓉?lái)油價(jià)暴漲。”國(guó)際能源署表示，自沖突爆發(fā)以來(lái)，全球石油庫(kù)存已銳減近2.5億桶，若剔除滯留在海灣地區(qū)無(wú)法外運(yùn)的原油，庫(kù)存降幅更為陡峭。該預(yù)測(cè)基于美伊沖突在6月初前結(jié)束的前提，若戰(zhàn)事持續(xù)更久，歐洲還需進(jìn)一步縮減用油需求。

國(guó)際能源署成員國(guó)已協(xié)同釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備以抑制油價(jià)飆升，但仍難以對(duì)沖實(shí)貨市場(chǎng)的極度緊縮。該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，即使霍爾木茲海峽恢復(fù)通行，貿(mào)易流回歸常態(tài)至少仍需兩至三個(gè)月，之后中東產(chǎn)油國(guó)才能恢復(fù)正常生產(chǎn)。即便地緣沖突平息，全球原油市場(chǎng)也將在10月之前持續(xù)處于“嚴(yán)重供應(yīng)不足”狀態(tài)。

全球最大石油生產(chǎn)商沙特阿美公司首席執(zhí)行官阿明·納賽爾發(fā)出類(lèi)似的嚴(yán)峻警告：即便航運(yùn)即刻恢復(fù)，市場(chǎng)也需要數(shù)月才能重新平衡；若中斷持續(xù)數(shù)周以上，供應(yīng)缺口將延續(xù)至2027年。阿布扎比國(guó)家石油公司首席執(zhí)行官蘇爾坦·賈比爾也直言，哪怕美伊沖突立即結(jié)束，霍爾木茲海峽的石油運(yùn)輸量也無(wú)法在2027年第一或第二季度之前完全恢復(fù)。

雪佛龍公司首席執(zhí)行官邁克·沃思日前表示，關(guān)鍵問(wèn)題不是油價(jià)，而是如何能夠獲得燃料。“在接下來(lái)幾個(gè)星期里，我們將看到（供應(yīng)短缺）在整個(gè)系統(tǒng)中蔓延?！?/p>

凱雷集團(tuán)能源路徑業(yè)務(wù)首席戰(zhàn)略官杰夫·柯里周一接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，亞洲石油市場(chǎng)庫(kù)存已跌至“油罐底部”——亞洲石油市場(chǎng)正接近最低運(yùn)行水平，歐洲市場(chǎng)可能緊隨其后，而美國(guó)到7月可能面臨嚴(yán)重短缺?？吕锞娣Q(chēng)，目前全球庫(kù)存的總體數(shù)據(jù)可能具有誤導(dǎo)性，因?yàn)槭澜缟蟽?chǔ)存的許多石油資源無(wú)法立即投入工業(yè)使用。

他此前還曾表示，一旦真正出現(xiàn)短缺，油價(jià)走勢(shì)將呈現(xiàn)“非線(xiàn)性”上漲。

法興銀行認(rèn)為，如果霍爾木茲海峽到6月底才恢復(fù)通航，那么市場(chǎng)將面臨“更深層、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的壓力”，實(shí)物供應(yīng)緩解可能要等到8月底，而真正意義上的市場(chǎng)恢復(fù)正常則可能要等到9月。該行大宗商品研究團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，目前石油市場(chǎng)表面上維持著一種“穩(wěn)定假象”，但其底層體系實(shí)際上正處于“極度緊繃”的狀態(tài)。