“私募魔女”李蓓執(zhí)掌的知名私募半夏投資，最新管理規(guī)模已跌至50億元以下。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，半夏投資管理規(guī)模已回落至20億元-50億元，距規(guī)模最高時已經(jīng)腰斬。

李蓓深耕宏觀對沖基金投資超10年，其本人作為財經(jīng)領(lǐng)域的“大V”，頻繁引起市場關(guān)注，多篇公眾號推文獲得“10萬+”的閱讀量，有“私募魔女”之稱。2022年年中，半夏投資曾憑借出色的業(yè)績首次突破百億元大關(guān)，但隨后市場環(huán)境變化，產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤，2025年初半夏投資跌出百億私募陣營，規(guī)?；芈渲?0億元～100億元。來自中基協(xié)的最新數(shù)據(jù)顯示，這一規(guī)模已進一步下滑至20億元～50億元。半夏投資合計備案過64只產(chǎn)品，目前仍在運作的產(chǎn)品為57只。

值得注意的是，半夏投資的規(guī)模下降發(fā)生在其業(yè)績增長階段。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，以“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”為例，2025年上半年起，該產(chǎn)品凈值開啟反彈，截至2026年1月底，半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖產(chǎn)品累計凈值一度達到8.618元。雖然此后凈值有所回落，但截至2026年5月22日，該產(chǎn)品累計凈值仍達6.919元，年化收益27.38%。

有業(yè)內(nèi)人士分析說，私募投資者追求絕對收益，經(jīng)歷長時間回撤后持倉體驗不佳，“凈值回正就賣”成為不少私募投資者的常見操作。加之近兩年頭部私募持續(xù)擴容，優(yōu)質(zhì)標的增多推高了收益預期，一旦此前浮虧的產(chǎn)品回本或微盈，投資者極易選擇贖回，將資金另投他處。

面對規(guī)模的持續(xù)縮水，李蓓在今年2月于半夏投資公眾號上發(fā)表文章《配置半夏，押注李蓓》。她在文章中表示，配置一部分半夏投資，把一部分倉位押注在李蓓的身上，可能是對沖風險，改善組合風險回報比的非常明智的選擇。

“如果去年12月，配置半夏押注李蓓，還只是左側(cè)基于期權(quán)思路的對沖和保護。那么到現(xiàn)在，配置半夏押注李蓓，已經(jīng)屬于拐點確認的右側(cè)選擇，敏銳的趨勢投資者在大的上升趨勢第一根陽線的加碼。”李蓓在文章中寫道。

而在2025年12月18日，李蓓就發(fā)布過一篇題為《為什么現(xiàn)在應(yīng)該配置半夏，押注李蓓》的長文。她寫道，目前市場上大多數(shù)人購買的幾類資產(chǎn)風險較大，一旦市場環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變，這些策略將面臨集體波動的風險?；谏鲜雠袛啵龑⒆陨淼漠a(chǎn)品策略定位為一種對沖當前擁擠風險的“期權(quán)”，以此吸引投資者入場。

此后的2025年12月26日，李蓓又宣布，推出定價12888元的“從0開始學投資”系列課程。面對外界對其“開課轉(zhuǎn)型”的疑問，李蓓回應(yīng)稱相關(guān)知識付費領(lǐng)域每年變現(xiàn)最高的估計也就千萬級規(guī)模，并表示課程相關(guān)收入將全部納入慈善基金，用于支持在校大學生。

盡管如此，半夏投資依舊未能實現(xiàn)規(guī)模的止跌回升，管理規(guī)模一路降至50億元以下。

事實上，李蓓一直以唱多地產(chǎn)板塊而被公眾熟知。早在2023年，李蓓就曾公開表示地產(chǎn)板塊面臨“10年一遇的機會”。今年1月28日，她又發(fā)表《中國地產(chǎn)的大拐點確認》的文章，強調(diào)，房地產(chǎn)的總需求已經(jīng)企穩(wěn)，新房供應(yīng)大幅下降，二手房的需求持續(xù)上升的同時供應(yīng)開始持續(xù)下降。因此，“站在此刻，我覺得有非常大的把握，雖然全國指數(shù)（二手房）還沒有轉(zhuǎn)正，但是拐點基本確認。”

而對于近幾年機構(gòu)重倉的科技賽道，2025年6月，李蓓曾表示，“考慮到術(shù)業(yè)有專攻，有限的時間精力下，最好只做自己擅長的事情，我主動放棄了?！彼寡?，在至少未來3年的維度，大概率這一點不會有變化。