掉隊(duì)了！中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大廠，有點(diǎn)焦慮。

近日，騰訊發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)，馬化騰在業(yè)績(jī)會(huì)上罕見(jiàn)反思了騰訊在AI方面的錯(cuò)誤。

他坦陳，“原來(lái)一年前我們以為上了船，后來(lái)發(fā)現(xiàn)那個(gè)船漏水了，現(xiàn)在感覺(jué)站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點(diǎn)。”

反觀百度，則似乎并非如此。

5月18日，百度最新一季財(cái)報(bào)顯示，其AI業(yè)務(wù)收入占比首次過(guò)半，撐起了半壁江山。

具體來(lái)看，一季度期間，公司總營(yíng)收321億元，一般性業(yè)務(wù)收入260億元，同比增長(zhǎng)2%。

其中，AI業(yè)務(wù)收入136億元，占百度一般性業(yè)務(wù)收入的52%。此前兩個(gè)季度分別為39%和43%，如今首次超越一般性業(yè)務(wù)收入的一半。

這意味著，百度的收入結(jié)構(gòu)已正式轉(zhuǎn)向以AI業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，公司也完成了從“擁有AI業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司”到“以AI為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司”的身份轉(zhuǎn)變。

過(guò)去一年，百度一直在努力撕掉舊標(biāo)簽，全力扎進(jìn)AI的增長(zhǎng)新敘事。

目前來(lái)看，隨著百度AI新業(yè)務(wù)帶來(lái)的持續(xù)增量逐漸抹平傳統(tǒng)廣告收縮引發(fā)的業(yè)績(jī)衰減，百度的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)軌有條不紊。

“我們預(yù)期AI將在未來(lái)幾個(gè)季度為百度創(chuàng)造更多價(jià)值。”百度首席執(zhí)行官李彥宏如是談到。

但與此同時(shí)，亮眼的AI增長(zhǎng)背后，卻是不容樂(lè)觀的整體盈利表現(xiàn)。

2026年Q1百度集團(tuán)總營(yíng)收321億元，同比微降1.2%；歸母凈利潤(rùn)同比暴跌55.4%，僅為34.45億元。

作為百度過(guò)往數(shù)十年的核心基本盤(pán)，在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)本季度盡顯疲態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，一季度百度在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入126億元，同比下滑22%，占一般性業(yè)務(wù)收入比例首次跌破50%。其中，核心的搜索、信息流傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)收入102億元，同比大幅下降29%。

傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)的崩塌，是行業(yè)環(huán)境與用戶習(xí)慣雙重變革的必然結(jié)果。

一方面，小紅書(shū)等社交媒體平臺(tái)持續(xù)分流用戶流量，不斷稀釋百度的搜索心智優(yōu)勢(shì)。

另外，各類AI問(wèn)答應(yīng)用快速普及，改變了用戶獲取信息的習(xí)慣，更傾向于通過(guò)AI直接獲取精準(zhǔn)答案，進(jìn)一步擠壓傳統(tǒng)搜索廣告的生存空間。

面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)頹勢(shì)，百度嘗試以AI盤(pán)活存量基本盤(pán)，推動(dòng)廣告業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)競(jìng)價(jià)排名向AI原生營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型。本季度，百度AI原生營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入達(dá)23億元，同比增長(zhǎng)36%。

但目前AI原生營(yíng)銷(xiāo)體量偏小，遠(yuǎn)無(wú)法填補(bǔ)傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)流失的營(yíng)收缺口。

當(dāng)前百度AI業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，高度依賴“賣(mài)鏟子”的基礎(chǔ)設(shè)施賽道，而非終端應(yīng)用變現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，百度智能云基礎(chǔ)設(shè)施收入88億元，同比暴漲79%，其中GPU云收入同比增幅高達(dá)184%，成為拉動(dòng)AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的絕對(duì)核心引擎。

對(duì)此，百度也有自己的應(yīng)對(duì)方案。

在近期舉辦的百度開(kāi)發(fā)者Create2026大會(huì)上，李彥宏提出"DAA(Daily Active Agents，日活智能體數(shù))"全新概念，以智能體完成的工作量替代傳統(tǒng)用戶日活，重新定義AI時(shí)代的價(jià)值坐標(biāo)，直指AI行業(yè)從"流量競(jìng)爭(zhēng)"轉(zhuǎn)向"價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)"的核心趨勢(shì)。

而這一認(rèn)知，再次印證百度對(duì)AI行業(yè)的前瞻性判斷。

2024年，當(dāng)全行業(yè)扎堆內(nèi)卷大模型參數(shù)競(jìng)賽時(shí)，李彥宏率先提出"卷模型不如卷應(yīng)用"，后續(xù)AI應(yīng)用的走紅，驗(yàn)證了百度的戰(zhàn)略預(yù)判。

百度再次提到公司全棧AI能力，是否意味著未來(lái)端對(duì)端的全棧能力是AI行業(yè)現(xiàn)階段及未來(lái)一段時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)？

從落地層面，百度“ 芯云模體” 戰(zhàn)略執(zhí)行效果如何？

前段時(shí)間傳出昆侖芯完成科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)備案。

昆侖芯為什么選擇這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市？

同時(shí)，5月12日有消息稱，快手將拆分可靈，進(jìn)行融資并考慮獨(dú)立上市。這兩件事一起看，反映了怎樣的行業(yè)趨勢(shì)？

昆侖芯上市后對(duì)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有何影響，又將面臨哪些挑戰(zhàn)？

目前，百度各個(gè)AI細(xì)分業(yè)務(wù)是否領(lǐng)先？

對(duì)此，證券之星叢文蕾和書(shū)樂(lè)進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

百度總是起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集，還經(jīng)常趕不上趟。

從戰(zhàn)略層面來(lái)說(shuō)，未來(lái)端對(duì)端的全棧能力是技術(shù)層面的競(jìng)爭(zhēng)，即從芯片、算力、大模型、智能體等都實(shí)現(xiàn)全鏈條自我供能。

換言之，就是讓“武器”從設(shè)計(jì)、制造和使用，都要達(dá)成頂流。

這是百度從十年前進(jìn)擊人工智能就開(kāi)始布局的戰(zhàn)略藍(lán)圖，也是真正大廠都要去實(shí)現(xiàn)的“使命必達(dá)”。

不過(guò)，從目前來(lái)看，百度在AI領(lǐng)域起了個(gè)大早、趕了個(gè)晚集，技術(shù)積累在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠中最厚，但孵化效果一直差強(qiáng)人意。

昆侖芯選擇這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市，也是一種戰(zhàn)略選擇。

此刻正是作為中間環(huán)節(jié)的AI大模型之爭(zhēng)暫時(shí)消停，業(yè)界開(kāi)始聚焦AI算力和AI芯片這些基礎(chǔ)設(shè)施、智能體垂直細(xì)分市場(chǎng)這首尾兩端的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

這也是昆侖芯和資本市場(chǎng)講故事的一個(gè)絕佳窗口期。

同理，快手拆分可靈，亦是可靈新年前后在國(guó)內(nèi)外AI生成視頻取得極大成就的影響之下，讓其獨(dú)立上市融資的可能性極大提升的節(jié)點(diǎn)。

和昆侖芯的打法一致，亦是瞄準(zhǔn)了應(yīng)用端從大模型之爭(zhēng)轉(zhuǎn)向智能體細(xì)分賽道之戰(zhàn)這個(gè)節(jié)點(diǎn)。

不過(guò)，昆侖芯如果上市，只是讓百度在人工智能芯片上有更多的儲(chǔ)備金，暫時(shí)還不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)有多少影響。

昆侖芯能否在通用型人工智能芯片上真正達(dá)成普適和大面積商用，將是上市后它最大的挑戰(zhàn)，也是資本市場(chǎng)希望快速得到的答卷。

總體而言，百度在AI細(xì)分業(yè)務(wù)上，處處有布局，處處很中庸。

許多業(yè)務(wù)它推動(dòng)的最早，但體驗(yàn)感一直不強(qiáng)。

就其所以，在于算錯(cuò)了形勢(shì)。

AI落地載體，有多種形態(tài)、需要的資金和技術(shù)更是海量。

哪怕是互聯(lián)網(wǎng)科技大廠，也難以多賽道覆蓋，只能押注一兩個(gè)自身技術(shù)實(shí)力和根基最穩(wěn)固的賽道去進(jìn)擊。

目前百度，必須放棄廣種薄收，而是在個(gè)別賽道精耕細(xì)作出爆款，然后逐步實(shí)現(xiàn)全棧AI能力上去步步為營(yíng)。