周四A股高開低走，滬指收出中陰線。

截至5月21日收盤，A股三大指數(shù)均跌逾2%。其中，上證綜指跌2.04%，跌破4100點報4077.28點；深證成指跌2.07%，報15247.27點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.35%，報3829.78點。

值得一提的是，市場回調(diào)中出現(xiàn)一定程度放量。

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月21日，A股成交額時隔3個交易日后再次超過3萬億元，達到3.51萬億元。

對于市場的放量調(diào)整，整體來看，分析人士認為高共識下的籌碼集中兌現(xiàn)是主因。

有券商策略分析師對澎湃新聞記者表示，整體上仍是兩方面因素所致：一是獲利了結(jié)，盤面上可以看到，周四（5月21日）科技方向遭遇集體調(diào)整。特別是早盤的沖高，給獲利盤提供了了結(jié)之機。二是消息面擾動。

國金證券認為，周四市場的下跌，源于三層壓力疊加：一是英偉達“利好出盡”引發(fā)的節(jié)奏退潮。雖然財報強，但市場已提前交易，科創(chuàng)50連續(xù)新高積累了浮盈籌碼，資金有兌現(xiàn)沖動。這不是景氣下行，是節(jié)奏問題。

“二是科技硬件鏈高位擁擠結(jié)賬。電子、半導(dǎo)體、通信成為資金流出最集中的行業(yè)，主要因前期漲幅大、籌碼集中，任何風(fēng)吹草動都可能觸發(fā)集中回吐?！眹鹱C券進一步指出，“三是盤面上，早盤指數(shù)上沖，午間成交已超2.1萬億元，全市場卻有超3000只個股下跌。少數(shù)熱點撐指數(shù)，多數(shù)個股不跟漲。主線龍頭一松動，指數(shù)回落極快，情緒被成倍放大?！?/p>

英大證券也指出，周四（5月21日）市場調(diào)整的主要原因，或是高共識方向帶來的高波動。“前半周結(jié)構(gòu)化行情逐漸極致，熱點題材縮圈，帶頭的半導(dǎo)體板塊今日走出兌現(xiàn)行情，熱點快速輪動之后，券商銀行等金融板塊異動，市場情緒明顯走弱?！?/p>

市場放量調(diào)整后，接下來將作何表現(xiàn)呢？

“由于周四是放量下跌，空方動能可能還有釋放空間，預(yù)計周五滬指會觸碰60日線，不排除會有短暫跌破，但大概率會有多頭抵抗，要觀察抵抗力度了，尤其是觀察盤中60日線失守后能否立馬拉回，這關(guān)系的多頭救場態(tài)度是否果斷。”一位券商投顧表示，如果多頭抵抗力度不大，那么對后續(xù)行情要放低預(yù)期。如果能拉回來，那么結(jié)構(gòu)上就不屬于重大破位，后面震蕩筑底后仍有再起升勢的可能。

英大證券表示，走勢上，滬指雖然跌破4100點整數(shù)關(guān)口，不過市場并不恐慌，放量調(diào)整中市場充分換籌消化浮盈，量能持續(xù)高位，后續(xù)仍是箱體震蕩行情，短期或有望探底回升。其中，高景氣方向或短期迎來調(diào)整，其他板塊有望得到輪動。

國金證券也指出，放量下跌不是“沒人接”，而是籌碼劇烈交換，恐慌盤和承接盤同時存在。資金從最擁擠的半導(dǎo)體中流出，并沒有離開市場，而是流向了有新增量、估值相對合理的方向。

“周四（5月21日）跌幅最大的，恰恰是過去最強、最擁擠、最賺錢的方向。從歷史經(jīng)驗看，A股在高成交、強趨勢階段，本來就容易出現(xiàn)這種快速回撤。它往往是結(jié)構(gòu)行情的一部分，而不是結(jié)束信號?！眹鹱C券稱。

聯(lián)儲證券表示，隨著強勢的半導(dǎo)體設(shè)備、存儲、自主可控板塊大幅回落，此前虹吸市場資金的效應(yīng)消退，板塊短期進入調(diào)整消化階段。

操作方面，聯(lián)儲證券指出，目前市場高位分歧明顯、賺錢效應(yīng)回落，結(jié)構(gòu)性分化極致?！耙虼耍唐诓僮魃弦?guī)避高位追漲，以低吸潛伏、快進快出為主，耐心等待市場情緒修復(fù)?！?/p>

國金證券則建議投資者“先穩(wěn)節(jié)奏，再看信號”。首先，放量恐慌后，短期大概率進入震蕩消化期，指數(shù)未必立刻修復(fù)，但中期結(jié)構(gòu)機會沒有消失。其次，區(qū)分“邏輯還在不在”和“價格貴不貴”，如果邏輯沒壞，急跌反而是重新審視估值的機會。最后，關(guān)注風(fēng)格切換的信號，市場不是在“逃離”，而是在“換乘”。

“當(dāng)下更合理的應(yīng)對是：先穩(wěn)倉位、降波動、看結(jié)構(gòu)；少看分時，多看產(chǎn)業(yè)趨勢；減少對買入價和歷史高點的‘錨定’，重新判斷手里拿的是短期情緒交易，還是中期產(chǎn)業(yè)趨勢?！眹鹱C券稱。