隨著反內(nèi)卷政策的推進(jìn)，中通快遞單季度的單票收入持續(xù)提升。

5月20日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公布其2026年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。一季度實(shí)現(xiàn)收入132.82億元，同比增長(zhǎng)22%；凈利潤(rùn)為21.56億元，同比增長(zhǎng)5.7%；歸母凈利潤(rùn)為21.18億元，同比增長(zhǎng)6.3%。

一季度業(yè)績(jī)

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中通快遞今年一季度業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高，營(yíng)收增速同比加快，凈利增速同比放緩。

歷年來一季度業(yè)績(jī)，來源于Wind

其中，一季度中通快遞核心快遞服務(wù)收入同比增22.5%。財(cái)報(bào)顯示，主要由于包裹量增長(zhǎng)13.2%及包裹單價(jià)增長(zhǎng)8.2%所致。由直銷機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的直客業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)92.2%，這主要得益于電子商務(wù)退貨包裹量的增加。

中通快遞集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官賴梅松介紹，一季度中通快遞業(yè)務(wù)量完成96.7億件，同比增長(zhǎng)13.2%，增速顯著高于行業(yè)增速，市場(chǎng)份額提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)中通快遞一季度投資人演示材料顯示，中通快遞一季度單票收入，創(chuàng)八個(gè)季度以來新高。

中通快遞首席財(cái)務(wù)官顏惠萍在財(cái)報(bào)中介紹，一季度，中通主營(yíng)快遞業(yè)務(wù)的單票價(jià)格同比上漲8.2%，主要受益于KA業(yè)務(wù)尤其逆向物流的比重加大，由此產(chǎn)生的單價(jià)影響充分抵消了增量激勵(lì)對(duì)單價(jià)的壓力。得益于規(guī)模效益的發(fā)揮，單票運(yùn)輸加中轉(zhuǎn)成本同比優(yōu)化了6分。

“中國(guó)快遞行業(yè)正受益于反內(nèi)卷政策的持續(xù)影響，一季度全行業(yè)利潤(rùn)普遍增厚?！辟嚸匪杀硎?，一季度快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)5.8%，隨著行業(yè)反內(nèi)卷政策持續(xù)深化，價(jià)格持續(xù)穩(wěn)步修復(fù)，競(jìng)爭(zhēng)加速回歸理性，行業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著改善，為頭部企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。

賴梅松在電話會(huì)上進(jìn)一步表示，春節(jié)以來反內(nèi)卷政策繼續(xù)得到貫徹執(zhí)行，尤其在“產(chǎn)糧區(qū)”成效顯著，同時(shí)針對(duì)部分落實(shí)不到位的省份，（中通）執(zhí)行力度也在逐漸加強(qiáng)。

“一季度散件業(yè)務(wù)的增速持續(xù)超出傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)，使中通的收入結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，且對(duì)整體利潤(rùn)水平也做出積極貢獻(xiàn)?！辟嚸匪稍陔娫挄?huì)上表示，一季度中通散件日均件量約970萬單，增速明顯，二季度逆向件規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，日均件量超過940萬單，“盡管逆向件的價(jià)格因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有所回落，但得益于規(guī)模效應(yīng)與精細(xì)化的成本管控，其單票成本也在持續(xù)優(yōu)化。目前逆向件的單票利潤(rùn)貢獻(xiàn)來高于普通電商經(jīng)濟(jì)件，有效提升了公司整體的單票盈利能力。”

“今年會(huì)大力推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)調(diào)優(yōu)，深化網(wǎng)點(diǎn)賦能，增強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)能力，我們將繼續(xù)鼓勵(lì)網(wǎng)點(diǎn)加裝自動(dòng)化設(shè)備，投放無人車及推廣指定模式，持續(xù)降低末端成本?！闭劶坝蛢r(jià)的影響，賴梅松在電話會(huì)上回應(yīng)，受中東地緣沖突影響，3月以來國(guó)內(nèi)柴油價(jià)格大幅上調(diào)，但隨著國(guó)際局勢(shì)局部緩和，4月下旬價(jià)格已有所回落?？傮w來看，反內(nèi)卷帶來的漲價(jià)已基本覆蓋燃油成本上漲，因此二季度油價(jià)波動(dòng)對(duì)全網(wǎng)成本影響有限。

有分析師在電話會(huì)上指出，目前看到廣東、山東等地陸續(xù)在推進(jìn)小哥末端權(quán)益保障相關(guān)立法?；诖耍嚸匪稍陔娫挄?huì)上指出，“非常歡迎相關(guān)社保政策的早日落地，短期來看相關(guān)政策落地會(huì)相應(yīng)增加單票成本。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，建立穩(wěn)定有保障的用工體系，有助于增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)凝聚力，降低人員流失率。作為頭部企業(yè)，中通將繼續(xù)發(fā)揮表率作用，推動(dòng)行業(yè)在合規(guī)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。未來如有具體的社保落地措施出臺(tái)，中通將積極響應(yīng)政府號(hào)召，主動(dòng)配合政策落實(shí)?！?/p>

根據(jù)目前的市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)情況，中通重申其2026年包裹量指引為423.7億至435.2億件，同比增長(zhǎng)10%至13%。

此外，中通董事會(huì)于2026年3月批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的股份回購(gòu)計(jì)劃，授權(quán)在自2026年3月20日起的24個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)總額不超過15億美元的股份。預(yù)計(jì)將利用現(xiàn)有現(xiàn)金余額為該計(jì)劃提供資金。

截至5月20日港股收盤，中通快遞（2057.HK）股價(jià)報(bào)174.1港元，跌3.28%，今年以來漲近9%。