始祖鳥母公司今年一季度業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史新高。

5月19日美股盤前，運(yùn)動(dòng)和戶外品牌集團(tuán)亞瑪芬體育（NYSE:AS）發(fā)布2026年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，第一季度營(yíng)收、調(diào)整后利潤(rùn)率和每股收益均超出預(yù)期。第一季度亞瑪芬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)19.46億美元，同比增長(zhǎng)32.1%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)26%；歸母凈利潤(rùn)為1.65億美元，同比增長(zhǎng)22.3%；歸母調(diào)整后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)47%至2.18億美元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)50%至3.21億美元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)2個(gè)基點(diǎn)至16.5%；毛利率增長(zhǎng)2.1個(gè)百分點(diǎn)至59.9%。

一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

亞瑪芬體育是全球運(yùn)動(dòng)和戶外品牌集團(tuán)，自2019年起被安踏集團(tuán)牽頭的一個(gè)投資財(cái)團(tuán)收購(gòu)，于2024年2月初赴美上市。主要分戶外功能性服飾、山地戶外服飾及裝備和球類及球拍裝備三個(gè)細(xì)分業(yè)務(wù)。高端戶外裝備品牌Arc'teryx（始祖鳥）、法國(guó)山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國(guó)網(wǎng)球裝備品牌Wilson（威爾勝）是上述三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)中的核心品牌。

亞瑪芬體育全球首席執(zhí)行官鄭捷指出，一季度薩洛蒙鞋服業(yè)務(wù)取得了超預(yù)期的增長(zhǎng)，始祖鳥全渠道收入表現(xiàn)強(qiáng)勁，威爾勝“網(wǎng)球360”業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。

截至一季度末，亞瑪芬集團(tuán)旗下自有門店數(shù)量同比增近四成。其中，戶外功能性服飾板塊自有門店數(shù)為297家，同比增長(zhǎng)35%；山地戶外服飾及裝備門店340家，同比增長(zhǎng)40%；球類及球拍裝備業(yè)務(wù)門店為85家，同比增長(zhǎng)55%。

一季度末門店數(shù)據(jù)

截至5月19日美股收盤，亞瑪芬體育股價(jià)報(bào)33.83美元/股，漲2.05%。

薩洛蒙計(jì)劃今年在華加速拓店，重點(diǎn)布局高流量購(gòu)物中心

作為亞瑪芬集團(tuán)確定的“第二增長(zhǎng)曲線”，近年來(lái)薩洛蒙品牌已晉升為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的“主力軍”，成為集團(tuán)的核心增長(zhǎng)引擎，其鞋履業(yè)務(wù)熱度居高不下。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，以薩洛蒙為核心品牌的山地戶外服飾及裝備業(yè)務(wù)板塊，今年一季度營(yíng)收增速再次超過(guò)以始祖鳥為核心品牌的戶外功能性服飾業(yè)務(wù)板塊。

一季度山地戶外服飾及裝備業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)42%至7.14億美元，主要由薩洛蒙鞋服業(yè)務(wù)的全球強(qiáng)勁增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，占總營(yíng)收比例近36.7%，超過(guò)戶外功能性服飾業(yè)務(wù)板塊33.3%的營(yíng)收增速。2024年全年，山地戶外服飾及裝備業(yè)務(wù)板塊全年?duì)I收增速不到一成，2025年全年?duì)I收增速飆至三成，一季度營(yíng)收增速再提升。

分業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)

亞瑪芬管理層在電話會(huì)上介紹，在亞洲市場(chǎng)，直營(yíng)模式仍是薩洛蒙重要的增長(zhǎng)渠道。其中，中國(guó)市場(chǎng)是該品牌第一季度增速最快的地區(qū)，運(yùn)動(dòng)休閑、戶外風(fēng)尚與專業(yè)性能品類及服裝業(yè)務(wù)同步發(fā)力。

具體來(lái)看，管理層介紹，第一季度中國(guó)市場(chǎng)凈新增9家薩洛蒙門店（含直營(yíng)與伙伴門店），季度末門店總數(shù)達(dá)302家。2026年全年，薩洛蒙中國(guó)市場(chǎng)計(jì)劃凈新增45家門店，較上季度指引的35家小幅上調(diào)。品牌聚焦現(xiàn)有門店升級(jí)，重點(diǎn)布局高流量購(gòu)物中心的大店模式，進(jìn)一步強(qiáng)化服裝與配件展示區(qū)。

其他市場(chǎng)方面，亞太地區(qū)是薩洛蒙另一增長(zhǎng)爆發(fā)市場(chǎng)，第一季度凈新增5家薩洛蒙門店，均位于日本、韓國(guó)兩大成熟運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)，該品牌在亞洲地區(qū)的知名度與認(rèn)可度持續(xù)高速提升。

始祖鳥計(jì)劃今年在華凈增10-12家店

始祖鳥依然是亞瑪芬集團(tuán)的發(fā)力重點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，以始祖鳥品牌的戶外功能性服飾業(yè)務(wù)板塊，一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.3%至8.85億美元，占總營(yíng)收比例超過(guò)45.5%。財(cái)報(bào)指出，該業(yè)務(wù)板塊各地區(qū)、品類及渠道表現(xiàn)強(qiáng)勁，包含自有零售門店和電商網(wǎng)站的全渠道收入（omni-comp）同比增長(zhǎng)19%。

其中，門店仍是始祖鳥增長(zhǎng)的核心載體。管理層介紹第一季度中國(guó)市場(chǎng)新開5家門店，關(guān)閉5家。2026年始祖鳥計(jì)劃全球凈新增30至35家門店。新店開設(shè)總數(shù)與2025年大致相當(dāng)，將持續(xù)關(guān)閉部分奧萊及位置不佳的門店。2026年，大中華區(qū)計(jì)劃凈新增10至12家門店，主要集中在下半年及第四季度。

具體品類來(lái)看，始祖鳥的女性品類增長(zhǎng)近年來(lái)尤為突出。管理層在電話會(huì)上透露，一季度延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)超40%，增速位居始祖鳥所有業(yè)務(wù)品類之首，占總營(yíng)收比重提升2個(gè)百分點(diǎn)至近25%，預(yù)計(jì)2030年占比超30%，當(dāng)前進(jìn)度超預(yù)期。

大中華區(qū)營(yíng)收增速超四成，上調(diào)全年業(yè)績(jī)指引

分地區(qū)來(lái)看，今年一季度，亞瑪芬在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)6.45億美元，同比增44.5%，營(yíng)收占比約33%。年度增速僅次于除了中國(guó)市場(chǎng)的亞太市場(chǎng)，該市場(chǎng)增速超五成。其他市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)一季度收入增速達(dá)18.1%，歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）增速達(dá)26.6%。

一季度分市場(chǎng)營(yíng)收數(shù)據(jù)

亞瑪芬體育首席財(cái)務(wù)官Andrew Page在電話會(huì)上指出，中東沖突對(duì)業(yè)務(wù)影響極小，該區(qū)域銷售額占比不足1%，對(duì)消費(fèi)需求、供應(yīng)鏈物流暫無(wú)實(shí)質(zhì)影響，公司已重新談判協(xié)商了年度海運(yùn)合同并納入最新指引。此外，油價(jià)當(dāng)前對(duì)公司影響極小，若油價(jià)長(zhǎng)期高位，可能對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生間接影響，但目前無(wú)法量化，短期無(wú)實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，公司持續(xù)監(jiān)控宏觀變化。

“亞瑪芬體育圍繞核心增長(zhǎng)機(jī)遇持續(xù)進(jìn)行的投資，正不斷轉(zhuǎn)化為銷售增長(zhǎng)及利潤(rùn)率優(yōu)化的雙重回報(bào)?！盇ndrew Page在財(cái)報(bào)中指出，當(dāng)前三大核心增長(zhǎng)引擎始祖鳥、薩洛蒙鞋服以及威爾勝網(wǎng)球360均展現(xiàn)出優(yōu)異的發(fā)展勢(shì)頭，且業(yè)務(wù)體量仍較小，增長(zhǎng)潛力巨大。展望未來(lái)，公司有信心上調(diào)2026年全年收入、利潤(rùn)率和每股收益指引。

此次亞瑪芬體育上調(diào)2026全年業(yè)績(jī)指引（所有數(shù)據(jù)均基于調(diào)整后的金額）。該指引基于2月美國(guó)最高法院裁決前已生效的較高IEEPA關(guān)稅稅率在第二季度及2026年剩余時(shí)間內(nèi)持續(xù)適用。2026年報(bào)告的收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%至22%，此前預(yù)計(jì)增長(zhǎng)16%至18%，毛利率約59%至59.5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約13.4%至13.7%（其中，按當(dāng)前匯率預(yù)計(jì)將帶來(lái)約200至250個(gè)基點(diǎn)的匯率正向影響）。

細(xì)分到具體業(yè)務(wù)來(lái)看，預(yù)計(jì)全年戶外功能性服飾收入增長(zhǎng)22%至24%，業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約22%；山地戶外服飾及裝備收入增長(zhǎng)22%至24%，業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率15%至15.5%；球類及球拍裝備：收入增長(zhǎng)10%至12%，業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率4.7%至5%。

一季度的強(qiáng)勁勢(shì)頭已延續(xù)至第二季，此次亞瑪芬體育還發(fā)布二季度業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)報(bào)告的收入增長(zhǎng)22%至24%、毛利率約59.5%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約6%至7%。

有分析師指出，亞瑪芬二季度營(yíng)收指引非常亮眼，是上市以來(lái)最佳前瞻增速。對(duì)此，亞瑪芬管理層在電話會(huì)上指出，對(duì)二季度指引充滿信心。其中，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)符合預(yù)期，一季度受益于春節(jié)，五一假期后勢(shì)頭持續(xù)，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展保持樂觀。而始祖鳥一季度趨勢(shì)延續(xù)至二季度，全區(qū)域表現(xiàn)亮眼，驅(qū)動(dòng)因素包括客流增長(zhǎng)、客單價(jià)上升等。

對(duì)于分析師提問的地緣政治是否導(dǎo)致全球區(qū)域增長(zhǎng)放緩？管理層在電話會(huì)上回應(yīng)稱，宏觀與地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存，但目前終端消費(fèi)未受影響，高端運(yùn)動(dòng)戶外賽道仍為全行業(yè)最健康的細(xì)分領(lǐng)域之一，公司將持續(xù)受益。