未來產(chǎn)業(yè)已日益成為塑造全球競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵變量?！笆逦濉币?guī)劃綱要和2026年《政府工作報(bào)告》提出要“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)?！泵鎸?duì)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中涌現(xiàn)的新業(yè)態(tài)、新模式，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)如何更精準(zhǔn)地匹配未來產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新需求、更高效地優(yōu)化資源配置？國內(nèi)金融體系與未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)金融支持的需求，尚存在哪些適配性問題？

在綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）公共經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪云興看來，未來產(chǎn)業(yè)的不確定性導(dǎo)致了金融供給與產(chǎn)業(yè)需求之間的多重不匹配，但金融的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯變了，金融供給的結(jié)構(gòu)也必須調(diào)整。他認(rèn)為，發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)需要搭建一套“馬拉松式”的支撐體系——前端有精準(zhǔn)識(shí)別預(yù)警，全程有動(dòng)態(tài)管控陪伴，多方共同分擔(dān)壓力，最后還有暢通的退出保障。只有把這套體系建起來，才能讓資本敢于陪跑，讓創(chuàng)新者敢于起跑。

一、發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)需要搭建一套“馬拉松式”的支撐體系

《科技與金融》：相對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，未來產(chǎn)業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了哪些新的挑戰(zhàn)？

汪云興：無論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，還是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都離不開兩個(gè)關(guān)鍵支撐——技術(shù)創(chuàng)新和金融賦能。這兩者缺一不可。而未來產(chǎn)業(yè)之所以對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出新挑戰(zhàn)，根本原因在于它與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)乃至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有著截然不同的發(fā)展特征。

未來產(chǎn)業(yè)最大的特點(diǎn)是以顛覆性創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力。顛覆性技術(shù)的突破決定了它能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，進(jìn)而形成新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。但這種顛覆性也帶來了高度的不確定性。首先是技術(shù)本身的不確定性。顛覆性技術(shù)能否取得突破、能否走出實(shí)驗(yàn)室實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，本身就是一個(gè)巨大的未知數(shù)。其次是市場(chǎng)應(yīng)用的不確定性。即便技術(shù)成熟，能否形成大規(guī)模的市場(chǎng)需求也是未知。最后是生產(chǎn)組織和產(chǎn)業(yè)周期的不確定性。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可以做三到五年的發(fā)展規(guī)劃，但未來產(chǎn)業(yè)的技術(shù)路線、產(chǎn)業(yè)化前景、組織方式往往難以按常規(guī)周期預(yù)判，呈現(xiàn)出長(zhǎng)周期、跨周期的復(fù)雜特征。

也正是這些不確定性導(dǎo)致了金融供給與未來產(chǎn)業(yè)需求之間的多重不匹配。一是周期不匹配。我國目前的融資體系仍以間接融資為主，資金偏短期，追求看得見的回報(bào)，而未來產(chǎn)業(yè)恰恰需要長(zhǎng)期資本、耐心資本的助力。二是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不匹配。傳統(tǒng)銀行的風(fēng)控模式高度依賴抵押物等有形、可量化的資產(chǎn)，但未來產(chǎn)業(yè)的核心價(jià)值往往體現(xiàn)在無形資產(chǎn)上，比如團(tuán)隊(duì)能力、技術(shù)路線判斷、產(chǎn)業(yè)前景洞察，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型難以適用。三是資金供需結(jié)構(gòu)不匹配。盡管已有部分風(fēng)投機(jī)構(gòu)布局前沿科技項(xiàng)目，但從整體看，我國金融體系仍以間接融資為主導(dǎo)，能夠匹配未來產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期、重研發(fā)特征的資本供給仍顯不足。雖然未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯發(fā)生了變化，但目前我們的金融要素、人才要素、空間要素，乃至政策供給、監(jiān)管改革，都還未能跟上這一變化。

《科技與金融》：2026年《政府工作報(bào)告》明確提出“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制”，應(yīng)該如何正確理解這一政策內(nèi)涵？

汪云興：未來產(chǎn)業(yè)這兩年確實(shí)是政策層面的熱詞，政策信號(hào)也非常明確，就是要從“布局”走向“落地”，從“鼓勵(lì)”走向“機(jī)制化保障”。

要理解“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制”的關(guān)鍵在于明白投入與風(fēng)險(xiǎn)是緊密關(guān)聯(lián)、一體兩面的關(guān)系。說得再直白一點(diǎn)，沒有投入就沒有風(fēng)險(xiǎn)；投入規(guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之放大。未來產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是前期投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)、技術(shù)路線和市場(chǎng)前景都存在高度不確定性，這就決定了它天然是一個(gè)“高風(fēng)險(xiǎn)、高投入”的領(lǐng)域?，F(xiàn)在最緊迫的問題是要在投入快速增長(zhǎng)的背景下，同步建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。只有風(fēng)險(xiǎn)得到合理分擔(dān)，社會(huì)資本才敢持續(xù)投入、愿意持續(xù)投入、有能力持續(xù)投入。

具體而言，在投入端，政府需要發(fā)揮引導(dǎo)作用，比如設(shè)立國家級(jí)未來產(chǎn)業(yè)投資基金，通過“母基金+直投”的方式撬動(dòng)社會(huì)資本；同時(shí)優(yōu)化考核機(jī)制，對(duì)投向未來產(chǎn)業(yè)的資本給予更寬松的容錯(cuò)空間和更長(zhǎng)期限的考核周期。在風(fēng)險(xiǎn)端，則要建立起覆蓋全鏈條的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，比如前端的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，中端的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制，后端的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，合理利用政府性融資擔(dān)保、科技保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等工具，形成“政府+市場(chǎng)”共同分擔(dān)的格局。只有形成這樣一個(gè)完整的閉環(huán)，讓投入持續(xù)增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)始終可控，才能構(gòu)建起正向循環(huán)的良性機(jī)制。

《科技與金融》：就風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)而言，目前破局的關(guān)鍵卡點(diǎn)在哪里？

汪云興：我覺得目前主要卡在三個(gè)環(huán)節(jié)：識(shí)別不全、分擔(dān)不足、退出不暢。

首先是前端風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)防機(jī)制不夠精準(zhǔn)。過去評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，主要看傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表，是一種“有限的畫像”。但未來產(chǎn)業(yè)需要更前瞻的判斷。尤其是在人工智能時(shí)代，應(yīng)當(dāng)基于全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)、企業(yè)實(shí)時(shí)經(jīng)營動(dòng)態(tài)等多維信息，去綜合評(píng)估一個(gè)技術(shù)、一個(gè)項(xiàng)目、一個(gè)企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。目前，頭部金融機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)已在探索建立智能化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，但整體仍處于起步階段，數(shù)據(jù)壁壘尚未打通，覆蓋面也不夠廣。

其次是多主體、多領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制還不健全。風(fēng)險(xiǎn)不能只壓在某一方身上。政府、社會(huì)資本、投資機(jī)構(gòu)、技術(shù)持有人、企業(yè)等各方應(yīng)該共同分擔(dān)，形成多元主體的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)網(wǎng)絡(luò)。但目前，政府引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)化資本之間的協(xié)同還不夠順暢，缺乏制度化的分擔(dān)安排。很多項(xiàng)目在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，缺乏有效的共擔(dān)機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過度集中于某類主體，抑制了整體的投資意愿。

最后是退出機(jī)制還不夠完善。無論是風(fēng)險(xiǎn)投資還是政府引導(dǎo)基金，最終都需要暢通的退出通道。目前，科創(chuàng)板、北交所等為科技型企業(yè)提供了更多上市通道，但針對(duì)早期未來產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的并購市場(chǎng)、S基金、股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)等退出渠道仍不夠發(fā)達(dá)，這也是當(dāng)前的一大短板。

歸根結(jié)底，無論是政府、投資者，還是企業(yè)，所有參與方應(yīng)該成為一個(gè)“共同體”。這就像一場(chǎng)馬拉松，不能只讓選手去跑，而不提供補(bǔ)給。跑五公里要補(bǔ)水，跑十公里要能量膠，還要有全程的監(jiān)測(cè)、救援隊(duì)、收容車，再加上賽道保障、志愿者服務(wù)等，才能保障大多數(shù)人安全完賽。建立未來產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，本質(zhì)上就是要搭建這樣一套支撐體系：前端有精準(zhǔn)識(shí)別預(yù)警，全程有動(dòng)態(tài)管控陪伴，多方共同分擔(dān)壓力，最后還有暢通的退出保障。只有把這套體系建起來，才能讓資本敢于陪跑，讓創(chuàng)新者敢于起跑。

二、當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的底層邏輯變了，金融供給的結(jié)構(gòu)就必須調(diào)整

《科技與金融》：長(zhǎng)期以來，我國的金融體系以銀行信貸為主。對(duì)于未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，想從“債”轉(zhuǎn)向“股”，您覺得這個(gè)彎轉(zhuǎn)得動(dòng)嗎？最難的地方在哪？

汪云興：這個(gè)彎不是要不要轉(zhuǎn)，而是一定要轉(zhuǎn)和怎么轉(zhuǎn)的問題。過去幾十年，中國的科技和產(chǎn)業(yè)總體上處于“跟跑”階段。既然是跟跑，就意味著確定性相對(duì)較高——?jiǎng)e人已經(jīng)走通了，我們主要做的是復(fù)制、規(guī)?；５F(xiàn)在，我們正在從“跟跑”邁向“并跑”甚至“領(lǐng)跑”。就像任正非說的，我們進(jìn)入了“無人區(qū)”——沒有現(xiàn)成的路可以跟，沒有現(xiàn)成的規(guī)則可以依，一切都要靠自己探索、自己導(dǎo)航。在這個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生了根本性變化：技術(shù)路線、市場(chǎng)前景、產(chǎn)業(yè)化周期都不確定，這就決定了未來產(chǎn)業(yè)更需要的是能夠共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期陪跑長(zhǎng)期資本和耐心資本。

金融的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的底層邏輯變了，金融供給的結(jié)構(gòu)就必須調(diào)整。這個(gè)方面，我覺得挑戰(zhàn)主要集中在幾個(gè)層面：

一是路徑依賴和利益格局。我們的金融體系長(zhǎng)期以間接融資為主，銀行在整個(gè)金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位。這種結(jié)構(gòu)是幾十年形成的，與之配套的監(jiān)管體系、考核機(jī)制、人才結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)文化，都形成了強(qiáng)大的慣性。打破這種路徑依賴，重構(gòu)金融資源的配置方式，涉及深層次的利益格局調(diào)整，不可能一蹴而就。

二是股權(quán)文化和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培育。相比發(fā)達(dá)國家，我國社會(huì)對(duì)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和接受度還有差距。無論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)資金，普遍更偏好短期、確定性的回報(bào)，對(duì)長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。培育“敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、愿意長(zhǎng)期陪伴”的股權(quán)文化，需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。

三是政策支持體系的系統(tǒng)性不足。從天使投資到風(fēng)險(xiǎn)投資，從私募股權(quán)到二級(jí)市場(chǎng)，股權(quán)融資的鏈條可以概括為“募、投、管、退”四個(gè)環(huán)節(jié)。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我們?cè)诿總€(gè)環(huán)節(jié)都有進(jìn)步，但每個(gè)環(huán)節(jié)也都有短板。比如在“募”的環(huán)節(jié)，養(yǎng)老金、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本參與股權(quán)投資的渠道還不夠通暢；在“退”的環(huán)節(jié)，并購市場(chǎng)、S基金等退出渠道仍不夠發(fā)達(dá)。如果這些環(huán)節(jié)不能系統(tǒng)性地打通，股權(quán)資本的循環(huán)就很難真正順暢起來。

四是監(jiān)管和考核機(jī)制的適配問題。銀行要轉(zhuǎn)型做股權(quán)投資，受限于《中華人民共和國商業(yè)銀行法》等法規(guī)的約束；國有資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資，又面臨國有資產(chǎn)保值增值的考核壓力。這些制度層面的制約，需要在改革中逐步破解。

《科技與金融》：2026年《政府工作報(bào)告》特別強(qiáng)調(diào)“政府投資基金要帶頭做耐心資本”。該如何高效用好國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金？要讓政府投資基金真正當(dāng)好“耐心資本”的領(lǐng)頭羊，還需要哪些配套支持政策？

汪云興：政府投資基金要帶頭做耐心資本，首先需要解決“定位”的問題。以粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金為例，這類基金的核心使命，應(yīng)該是面向未來產(chǎn)業(yè)、“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)、以及粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)等重點(diǎn)方向。政府投資基金要明確“做什么、不做什么”——它的職責(zé)不是替代市場(chǎng)化資本，而是填補(bǔ)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期資本、耐心資本投入不足的空白，發(fā)揮引導(dǎo)和撬動(dòng)作用。

在管理運(yùn)作層面，也有幾點(diǎn)值得關(guān)注：第一，堅(jiān)持專業(yè)化管理。政府投資基金應(yīng)當(dāng)依托專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，按照市場(chǎng)化規(guī)律運(yùn)作，避免行政化干預(yù)。投資決策要尊重專業(yè)判斷，而不是簡(jiǎn)單套用傳統(tǒng)的行政管理模式。

第二，建立跨周期的長(zhǎng)期考核機(jī)制。政府任期通常為五年，而未來產(chǎn)業(yè)從技術(shù)突破到產(chǎn)業(yè)化往往需要十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。如果考核機(jī)制過于強(qiáng)調(diào)短期見效，就容易導(dǎo)致投資行為短期化。因此，需要建立跨政府任期、符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律的長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)價(jià)體系，讓地方政府和基金管理團(tuán)隊(duì)有足夠的耐心和定力。

第三，形成上下聯(lián)動(dòng)、區(qū)域協(xié)同的資金體系。比如，國家級(jí)母基金可以與地方合作設(shè)立區(qū)域性子基金或城市合作基金，形成“國家隊(duì)+地方隊(duì)”的合力。通過市場(chǎng)化運(yùn)作，撬動(dòng)更多社會(huì)資本共同參與，放大政策效應(yīng)。

第四，優(yōu)化團(tuán)隊(duì)激勵(lì)與考核機(jī)制。當(dāng)前部分政府投資基金在人才選用、團(tuán)隊(duì)激勵(lì)、業(yè)績(jī)考核方面，還帶有一定的行政化色彩。耐心資本需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期深耕，這就要求建立與市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)接軌的激勵(lì)機(jī)制，讓專業(yè)人才愿意來、留得住、投得好。第五，配套政策的系統(tǒng)支撐。要讓政府投資基金真正做好耐心資本，還需要一系列配套政策協(xié)同發(fā)力。比如，在容錯(cuò)機(jī)制上，要允許一定的投資失敗率，避免“不敢投”；在退出渠道上，要完善S基金、并購市場(chǎng)等多元化退出路徑，打通“募投管退”的循環(huán)；在資金來源上，要鼓勵(lì)社?；稹B(yǎng)老保險(xiǎn)、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本參與，形成多層次、可持續(xù)的耐心資本供給體系。

三、產(chǎn)業(yè)政策已從供給側(cè)為主轉(zhuǎn)向供需雙向賦能

《科技與金融》：目前北京、上海、深圳等地都在密集布局未來產(chǎn)業(yè)。在各地政策中，您是否發(fā)現(xiàn)了哪些共同的趨勢(shì)？

汪云興：從政策的系統(tǒng)性和前瞻性來看，北、上、深各有特色，但也有一個(gè)共同的趨勢(shì)——從供給側(cè)為主轉(zhuǎn)向供需雙向賦能。過去產(chǎn)業(yè)政策更多聚焦供給端，比如給資金、給土地、給稅收優(yōu)惠。但這兩年，一個(gè)明顯的變化是“場(chǎng)景”成為未來產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)鍵詞。北京、上海、深圳等地都在大力推動(dòng)應(yīng)用場(chǎng)景開放，為未來產(chǎn)業(yè)提供市場(chǎng)驗(yàn)證的機(jī)會(huì)。政府通過開放場(chǎng)景，實(shí)際上是在需求端“先買單”，幫助企業(yè)驗(yàn)證技術(shù)、培育市場(chǎng)，形成從“給資源”到“給機(jī)會(huì)”的轉(zhuǎn)變。在當(dāng)前財(cái)政吃緊的背景下，這種“給場(chǎng)景、給示范”的方式，也是一種更可持續(xù)的政策創(chuàng)新。

《科技與金融》：各地有哪些令您印象深刻的舉措？

汪云興：確實(shí)有幾個(gè)讓我印象深刻的案例，比如北京的未來產(chǎn)業(yè)政策框架非常清晰，涵蓋全要素、全過程、全周期，并強(qiáng)調(diào)服務(wù)保障。特別值得一提的是，北京還明確提出，科技、經(jīng)濟(jì)和信息化等主要產(chǎn)業(yè)部門投向未來產(chǎn)業(yè)的資金比例不得低于20%。這是一個(gè)硬性約束，為財(cái)政資金投向未來產(chǎn)業(yè)提供了制度保障。上海建立了“項(xiàng)目經(jīng)理團(tuán)隊(duì)主責(zé)、重點(diǎn)任務(wù)清單突破、未來產(chǎn)業(yè)基金賦能、未來產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)支撐”的四位一體機(jī)制。從團(tuán)隊(duì)、任務(wù)、資金、空間四個(gè)維度協(xié)同發(fā)力，形成了系統(tǒng)化的培育體系。深圳在未來產(chǎn)業(yè)的布局上非常超前。早在2013年，深圳就提出要重點(diǎn)發(fā)展生命健康、海洋、航空航天等六大未來產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時(shí)也設(shè)立了產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金，從2014年到2020年，每年安排10億元，累計(jì)投入約70億元。2026年，深圳又提出將制定實(shí)施未來產(chǎn)業(yè)政策體系3.0版，積極推動(dòng)第六代移動(dòng)通信、量子科技、生物制造、未來能源、腦機(jī)接口等成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，加快建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)。

《科技與金融》：在您看來，深圳在支持未來產(chǎn)業(yè)方面，走在全國前列的優(yōu)勢(shì)是什么？

汪云興：深圳之所以能在未來產(chǎn)業(yè)培育上走在全國前列，我認(rèn)為有幾個(gè)層面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

第一，制度創(chuàng)新。深圳是經(jīng)濟(jì)特區(qū)，從誕生之日起就肩負(fù)著改革探路的使命，而且深圳人骨子里有一種“必須走在前面”的緊迫感。這種根深蒂固的創(chuàng)新文化，是制度之外同樣重要的軟實(shí)力。

第二，鏈接國際的獨(dú)特區(qū)位。深圳緊鄰香港，可以快速鏈接國際資源、對(duì)接國際規(guī)則。無論是引入國際資本、吸引海外人才，還是參與全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，深港融合都為深圳提供了不可替代的通道。在未來產(chǎn)業(yè)這樣一個(gè)高度依賴全球視野和國際合作的領(lǐng)域，這種區(qū)位優(yōu)勢(shì)尤為關(guān)鍵。

第三，政府治理的“場(chǎng)景示范地”效應(yīng)。深圳有一種獨(dú)特的生態(tài)文化：敢于制定新政策、敢于執(zhí)行新政策、敢于在探索中調(diào)整。這種“先行先試”的包容環(huán)境，使得深圳成為前沿技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最理想的場(chǎng)景示范地。各項(xiàng)政策在這里做應(yīng)用、做示范、做突破，形成經(jīng)驗(yàn)后再輻射帶動(dòng)其他地區(qū)，未來產(chǎn)業(yè)也不例外。

第四，規(guī)劃編制堅(jiān)持“從市場(chǎng)中來，到市場(chǎng)中去”。我在深圳參與產(chǎn)業(yè)規(guī)劃時(shí)有一個(gè)深刻的體會(huì)：深圳的規(guī)劃不是“規(guī)劃規(guī)劃、墻上掛掛”。它的定位、問題判斷、趨勢(shì)分析和發(fā)展重點(diǎn)，都源于企業(yè)的真實(shí)訴求，也就是對(duì)企業(yè)發(fā)展方向和市場(chǎng)需求的一種“政府表達(dá)”。通過專業(yè)機(jī)構(gòu)把市場(chǎng)語言和政府語言嫁接起來，形成社會(huì)看得懂、企業(yè)用得上的一份文件。這種“清市場(chǎng)”的務(wù)實(shí)作風(fēng)，保證了規(guī)劃的生命力。要做到這一點(diǎn)，離不開思想的解放和思路的開放。

《科技與金融》：在未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，有沒有哪個(gè)國家做法值得借鑒？

汪云興：從國際經(jīng)驗(yàn)來看，美國在未來產(chǎn)業(yè)的培育上有幾點(diǎn)值得我們關(guān)注。一是文化層面，美國社會(huì)對(duì)顛覆性創(chuàng)新有著較高的包容度，鼓勵(lì)探索、寬容失敗的文化氛圍，為未來產(chǎn)業(yè)的萌芽提供了土壤。

二是組織模式創(chuàng)新，美國2020年提出建設(shè)“未來產(chǎn)業(yè)研究院”，有點(diǎn)類似我們提出的“新型研發(fā)機(jī)構(gòu)”的概念。不同的是，它以有限責(zé)任公司形式組建，下設(shè)針對(duì)各個(gè)不同未來產(chǎn)業(yè)的研究院，各研究院間的合作由美國未來產(chǎn)業(yè)研究院國家辦公室推動(dòng)。各研究院采取理事會(huì)管理模式，由各自獨(dú)立的理事會(huì)管理。這種模式能有效整合學(xué)術(shù)界、產(chǎn)業(yè)界、國家實(shí)驗(yàn)室等多方力量，解決創(chuàng)新鏈上不同環(huán)節(jié)割裂的問題。

三是資金投入方面，為保障未來產(chǎn)業(yè)研究院的順利運(yùn)行，聯(lián)邦政府需要確立中長(zhǎng)期預(yù)算安排，具體資金支持?jǐn)?shù)量和方式根據(jù)研究院不同階段的需求進(jìn)行調(diào)整。在初始階段，多個(gè)聯(lián)邦政府部門預(yù)算建立的“種子基金”，是啟動(dòng)研究院、引進(jìn)合作伙伴參與和共同出資的基礎(chǔ)。在成熟階段，隨著運(yùn)行模式及商業(yè)模式的逐漸成熟，研究院不斷創(chuàng)新融資模式和資源獲取方式實(shí)現(xiàn)自給自足，此時(shí)，聯(lián)邦資金逐漸退出，非聯(lián)邦政府資金逐步成為經(jīng)費(fèi)的主要來源。

四是政策工具組合。除了研發(fā)機(jī)構(gòu)，美國還通過稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、專利審查綠色通道等多種政策工具支持未來產(chǎn)業(yè)。例如，2025年推出的《關(guān)鍵與新興技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)力法案》，為人工智能、量子信息科學(xué)、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的專利申請(qǐng)?zhí)峁┛焖賹彶橥ǖ溃铀偌夹g(shù)成果的確權(quán)與轉(zhuǎn)化?？傮w來看，這些做法，對(duì)我們構(gòu)建未來產(chǎn)業(yè)的金融支持體系，具有重要的參考價(jià)值。

《科技與金融》：對(duì)于構(gòu)建更好適配未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持體系，您還有什么建議？

汪云興：我主要有五點(diǎn)建議：一是因地制宜，避免一哄而上。各地要根據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)，選擇適合的細(xì)分領(lǐng)域，而不是盲目跟風(fēng)。有些地方不具備條件的就不做，有些地方只適合做某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域就聚焦深耕，避免重復(fù)建設(shè)和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

二是探索沙盒監(jiān)管，在可控范圍內(nèi)先行先試。未來產(chǎn)業(yè)涉及許多新技術(shù)、新模式，對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管體系和法律框架可能形成沖擊?？梢栽谔囟▍^(qū)域建立未來產(chǎn)業(yè)試驗(yàn)區(qū)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的空間內(nèi)率先探索、先行先試，形成經(jīng)驗(yàn)后再逐步推廣到更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。

三是支持重點(diǎn)城市率先突破。像深圳、廣州這樣的重點(diǎn)城市，具備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、創(chuàng)新生態(tài)和政策環(huán)境等多重優(yōu)勢(shì)，可以集中資源重點(diǎn)發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)。通過支持這些城市率先形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮示范帶動(dòng)作用，引領(lǐng)全國未來產(chǎn)業(yè)的整體躍升。

四是構(gòu)建全鏈條、多層次的耐心資本體系。從天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資到私募股權(quán)，從政府引導(dǎo)基金到社保、保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金，要打通“募投管退”各個(gè)環(huán)節(jié)，形成多元化的資本供給格局。同時(shí)，要完善考核評(píng)價(jià)機(jī)制，建立跨周期的長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)估體系，讓各類資本真正“敢投、愿投、能投”。

五是持續(xù)優(yōu)化制度環(huán)境。包括完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、健全科技保險(xiǎn)體系、發(fā)展S基金和并購市場(chǎng)等退出渠道、優(yōu)化國有資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的考核機(jī)制等。只有制度環(huán)境跟上了，金融賦能未來產(chǎn)業(yè)才能真正落到實(shí)處。總的來說，構(gòu)建適配未來產(chǎn)業(yè)的金融支持體系，不是單一維度的修修補(bǔ)補(bǔ)，而是需要資本要素、政策制度、軟性環(huán)境協(xié)同發(fā)力的系統(tǒng)工程。

//本文刊發(fā)于《科技與金融》2026年4月刊，記者 周會(huì)霞 采編