周一國(guó)際黃金價(jià)格圍繞4550美元/盎司震蕩，一度跌破4500美元/盎司。

截至5月18日發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲0.21%突破4549.13美元/盎司，COMEX黃金跌0.01%至4561.3元/盎司。

滬金期貨主力合約的價(jià)格跌破1000元/克，收盤報(bào)999.8元/克。上海黃金交易所AU99.99黃金價(jià)格同樣跌破1000元/克，收盤報(bào)999.69元/克。

消息面上，據(jù)新華社5月17日?qǐng)?bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普17日在社交媒體發(fā)文稱，如果伊朗不迅速行動(dòng)，“將一無(wú)所有”。據(jù)美國(guó)阿克西奧斯新聞網(wǎng)站17日援引兩名美國(guó)官員的話報(bào)道，預(yù)計(jì)特朗普19日在白宮戰(zhàn)情室與其國(guó)家安全團(tuán)隊(duì)主要成員舉行會(huì)議，討論對(duì)伊朗再次動(dòng)武的選項(xiàng)。

自美伊沖突爆發(fā)以來(lái)，貴金屬價(jià)格大幅下跌后一直在相對(duì)狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，投資者正在評(píng)估可能導(dǎo)致利率走高的通脹風(fēng)險(xiǎn)，以及隨著沖突持續(xù)可能促使貨幣政策放松的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂。

對(duì)于未來(lái)的黃金走勢(shì)，頭部機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)也出現(xiàn)嚴(yán)重分歧。

摩根大通將2026年黃金平均價(jià)格預(yù)測(cè)從每盎司5708美元下調(diào)至5243美元，理由是黃金的短期需求趨于疲軟。

在5月17日發(fā)布的一份報(bào)告中，摩根大通分析師表示，黃金的短期需求沉寂體現(xiàn)在交易活動(dòng)和需求指標(biāo)的停滯上。COMEX黃金期貨總持倉(cāng)量和成交量持續(xù)低迷，管理基金期貨凈持倉(cāng)量在低位徘徊，ETF資金流入也較為清淡。

盡管下調(diào)了預(yù)測(cè)，摩根大通仍維持看漲預(yù)期，預(yù)計(jì)隨著下半年需求增強(qiáng)，金價(jià)將在2026年底前攀升至每盎司6000美元，“我們維持中期的看漲預(yù)期，并預(yù)測(cè)在巨大的能源和通脹不確定性消散后，2026年下半年來(lái)自投資者和央行的黃金需求將再次增強(qiáng)。”

稍早前，澳新銀行也將黃金的年底目標(biāo)價(jià)從5800美元/盎司下調(diào)至5600美元/盎司，將金價(jià)達(dá)到6000美元的目標(biāo)時(shí)間從2027年初推遲至2027年年中。

“市場(chǎng)目前似乎陷入了兩難境地，一方面是地緣政治引發(fā)的焦慮，另一方面則是對(duì)通脹上行的擔(dān)憂。”澳新銀行分析師表示。隨著收益率攀升，黃金的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況惡化，促使投資者平倉(cāng)。然而，他們預(yù)計(jì)各大央行最終會(huì)出于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂而轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪?，這將支撐金價(jià)。

5月初，摩根士丹利已經(jīng)大幅下調(diào)黃金價(jià)格預(yù)期，該行認(rèn)為金價(jià)近期猛烈下跌，這一輪行情轉(zhuǎn)變并非偶然。該行將2026年下半年的最新黃金目標(biāo)價(jià)下調(diào)至5200美元/盎司，遠(yuǎn)低于此前5700美元的預(yù)期，屬于重大下調(diào)。

不過(guò)，高盛仍在積極唱多黃金，重申年底金價(jià)5400美元/盎司的看漲目標(biāo)。這為震蕩數(shù)月的黃金市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針。

高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven在5月15日的一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)到2026年，全球央行黃金采購(gòu)量將增至平均每月60噸。值得注意的是，這一新預(yù)期背后是一次方法論的實(shí)質(zhì)性修正。

根據(jù)修訂后的累積估算框架，3月份央行購(gòu)金的12個(gè)月移動(dòng)平均值已從此前的29噸大幅上調(diào)至50噸。高盛表示，此前的估算方法部分基于英國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)中的資金流動(dòng)假設(shè)，但這些數(shù)據(jù)可能已“不再完全反映”市場(chǎng)變化，因而進(jìn)行了更新。這意味著一部分此前被低估或遺漏的央行購(gòu)金活動(dòng)，正在以更清晰的面貌進(jìn)入市場(chǎng)視野。

此外，分析師援引一項(xiàng)內(nèi)部調(diào)查稱，各國(guó)央行“對(duì)黃金有著強(qiáng)烈的基礎(chǔ)性需求，而且近期地緣政治事態(tài)發(fā)展可能會(huì)隨著時(shí)間推移進(jìn)一步強(qiáng)化其多元化配置”。

高盛對(duì)官方部門購(gòu)金活動(dòng)的評(píng)估，緊隨世界黃金協(xié)會(huì)的樂(lè)觀報(bào)告之后。該協(xié)會(huì)于4月29日發(fā)布2026年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》，數(shù)據(jù)顯示，一季度全球央行凈購(gòu)金244噸，同比增加3%，高于上季度水平及五年均值。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，波蘭、烏茲別克斯坦和中國(guó)是已公布數(shù)據(jù)的最大購(gòu)金方，另有部分央行的購(gòu)金數(shù)據(jù)并未對(duì)外披露。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2026年全年央行購(gòu)金量將維持在700噸至900噸之間。

在中國(guó)方面，央行已連續(xù)18個(gè)月增持黃金。截至2026年4月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)到7464萬(wàn)盎司，其中4月單月增持26萬(wàn)盎司，增持幅度較前幾個(gè)月進(jìn)一步加大。

值得注意的是，高盛并非唯一對(duì)黃金長(zhǎng)期看多的機(jī)構(gòu)。瑞銀給出的黃金2026年底目標(biāo)價(jià)為5600美元/盎司，同時(shí)預(yù)計(jì)白銀價(jià)格將達(dá)每盎司100美元。受一季度按市值計(jì)價(jià)調(diào)整影響，瑞銀將2026年年均金價(jià)預(yù)測(cè)從5200美元微調(diào)至5000美元，但仍堅(jiān)決維持5600美元的年底目標(biāo)價(jià)。

盡管長(zhǎng)期看多邏輯清晰，高盛對(duì)短期前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。報(bào)告特別指出，黃金是“私人投資者面臨流動(dòng)性需求時(shí)的一個(gè)天然資金來(lái)源。例如，如果股市在利率上升和增長(zhǎng)預(yù)期走弱的情況下出現(xiàn)拋售”。