5月15日，現(xiàn)貨黃金震蕩下挫，盤中跌破4600美元/盎司，跌超1%。國際金價的高位震蕩也給黃金消費市場帶來變動。同日，國內(nèi)品牌金飾單價有所下調(diào)，其中，周大福足金飾品報1408元/克，周生生報1402元/克，六福珠寶足金首飾報1406元/克，單價均較月初下跌10余元。

5月15日，現(xiàn)貨黃金震蕩下挫，盤中跌破4600美元/盎司。（截圖自新浪財經(jīng)）

中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，我國黃金消費量為303.292噸，同比增長4.41%。其中，黃金首飾消費量為84.620噸，同比下降37.10%；金條及金幣消費量為202.062噸，同比增長46.40%；工業(yè)及其他用金消費量為16.610噸，同比下降7.43%。中國黃金協(xié)會表示，受國際金價高位運行且大幅波動的影響，國內(nèi)黃金首飾消費持續(xù)承壓，黃金首飾消費量繼續(xù)下滑。

“現(xiàn)在金價太高，買首飾不劃算，金價波動也考驗心態(tài)?！北本┫M者王女士的觀點頗具代表性。黃金首飾價格除了包含基礎(chǔ)金價外，還疊加了工藝費、品牌溢價和消費稅，在金價居于高位時，這種溢價顯得極不劃算。

消費者選購金飾品。

消費者不再僅在乎黃金的裝飾屬性，而是開始關(guān)注其金融屬性。數(shù)據(jù)顯示，2025年起金條金幣年消費量首次超越首飾，2026年一季度黃金投資類消費占比進(jìn)一步擴大至66.6%。

奕豐基金投資經(jīng)理、宏觀策略分析師李凈對中國商報記者表示，目前的國內(nèi)金價已經(jīng)站穩(wěn)在千元大關(guān)附近，高昂的絕對價格直接重塑了消費者的購買邏輯。當(dāng)下花上萬元買一件“戴不起來的裝飾品”，對于大多數(shù)家庭來說成了一筆不小的開支。相比之下，金條和金幣的附加成本極低，投資金“更純粹”。既然大家買黃金的核心目的已經(jīng)從“悅己”變成了“保值”，自然是哪里省錢買哪里。

世界黃金協(xié)會此前發(fā)布的數(shù)據(jù)亦有印證。數(shù)據(jù)顯示，一季度中國金飾需求同比下降32%至85噸，但環(huán)比回升4%。從整體來看，金價波動以及消費者信心仍處于低位，持續(xù)對國內(nèi)金飾消費施壓。

世界黃金協(xié)會展望，二季度為金飾消費傳統(tǒng)淡季，金飾消費需求或?qū)⑦M(jìn)一步走弱。若在貨幣寬松及相關(guān)刺激政策支撐下，近期消費者信心的改善勢頭或能夠延續(xù)，金飾板塊的疲軟態(tài)勢或?qū)⒌玫揭欢ǘ糁啤?/p>

消費者在柜臺選購金飾。

中國社會科學(xué)院研究生院特聘導(dǎo)師柏文喜認(rèn)為，當(dāng)前全球面臨多重不確定性，在此背景下，黃金作為主權(quán)風(fēng)險極低的資產(chǎn)，重新獲得民間資本的青睞。

展望后市，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，短期黃金消費分化格局大概率延續(xù)。影響力研究院品牌與IP委員會副主任高承飛判斷，只要地緣不確定性持續(xù)、全球央行維持凈購金節(jié)奏，黃金的投資需求就有支撐。首飾消費則取決于金價能否在高位企穩(wěn)，以及企業(yè)能否通過產(chǎn)品創(chuàng)新來降低消費者決策門檻。

柏文喜表示，如果這一趨勢持續(xù)，黃金行業(yè)的商業(yè)模式將發(fā)生改變。珠寶品牌需要從“賣設(shè)計、賣工藝”轉(zhuǎn)向“賣信任、賣流動性”，促進(jìn)“首飾投資化”（低工費簡約款）和“投資首飾化”（小克重金豆豆、金瓜子）的產(chǎn)品創(chuàng)新。

世界黃金協(xié)會認(rèn)為，中國二季度金條投資需求有望保持強勁，地緣政治風(fēng)險升溫，國內(nèi)債券收益率預(yù)期下行以及黃金增值稅改革的影響，均將為中國金條金幣銷售提供持續(xù)支撐。若金價表現(xiàn)強勢，或央行持續(xù)發(fā)布購金公告，則有望進(jìn)一步提升投資者對黃金的配置意愿。

柏文喜也提醒，投資性黃金需求激增往往發(fā)生在金價處于高位或市場情緒亢奮期。歷史經(jīng)驗表明，當(dāng)“大媽搶金”成為現(xiàn)象級事件時，短期回調(diào)風(fēng)險也在積聚。此外，金條金幣的流動性并非想象中完美：回購渠道有限、折價率不低、真?zhèn)舞b定成本、儲藏安全風(fēng)險等，都是實物黃金投資的隱性成本。（記者 馬文博 文/圖）

（注：本文不構(gòu)成任何投資理財建議）