5月12日，市場監(jiān)管總局附條件批準(zhǔn)騰訊收購喜馬拉雅股權(quán)案，要求騰訊、喜馬拉雅和集中后實(shí)體作出五項(xiàng)限制性承諾，包括不得漲價、不降低免費(fèi)內(nèi)容比例、解除獨(dú)家授權(quán)約定、禁止車載搭售及不限制主播多平臺入駐。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉體現(xiàn)了反壟斷與保公平的監(jiān)管邏輯，兼顧了產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場公平。

要求作出五項(xiàng)限制性承諾

5月12日，市場監(jiān)管總局發(fā)布公告稱，附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊收購喜馬拉雅股權(quán)案。該案對維護(hù)中國境內(nèi)在線音頻播放平臺市場、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺市場公平競爭秩序，防范平臺領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競爭，推動平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新和健康發(fā)展具有重要意義。

經(jīng)審查，市場監(jiān)管總局認(rèn)為該案對中國境內(nèi)在線音頻播放平臺市場、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺市場競爭可能具有排除、限制競爭效果。為有效降低此項(xiàng)經(jīng)營者集中可能產(chǎn)生的不利影響，市場監(jiān)管總局經(jīng)過全面審查、科學(xué)論證，依法對該案作出附條件批準(zhǔn)決定，要求騰訊、喜馬拉雅和集中后實(shí)體作出五項(xiàng)限制性承諾：不得提高在線音頻播放平臺服務(wù)價格、降低服務(wù)水平或者附加不合理交易條件；不得降低在線音頻播放平臺免費(fèi)內(nèi)容及免費(fèi)熱門內(nèi)容比例；不得與在線音頻播放平臺版權(quán)方達(dá)成獨(dú)家授權(quán)，并在規(guī)定期限內(nèi)解除現(xiàn)有獨(dú)家授權(quán)約定；不得向汽車廠商搭售在線音頻播放平臺、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺，或者阻礙、限制其采購競爭對手產(chǎn)品；不得限制主播在多個在線音頻播放平臺入駐或分發(fā)其享有著作權(quán)的作品。

經(jīng)評估，市場監(jiān)管總局認(rèn)為該承諾方案可有效減少本集中導(dǎo)致的競爭問題，能夠保障消費(fèi)者、版權(quán)方、主播及汽車廠商等多方主體合法權(quán)益，維護(hù)相關(guān)市場公平競爭秩序，依法于5月11日附加限制性條件批準(zhǔn)本案。

對此，騰訊回應(yīng)稱：“我們將嚴(yán)格遵守國家市場監(jiān)督管理總局的《市場監(jiān)管總局關(guān)于附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊控股有限公司收購喜馬拉雅公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，認(rèn)真履行各項(xiàng)承諾，確保交易依法合規(guī)推進(jìn)。我們將一如既往地堅(jiān)定維護(hù)市場公平競爭秩序，致力于為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，推動行業(yè)健康有序發(fā)展?！?/p>

兼顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場公平

“市場監(jiān)管總局提出的五項(xiàng)限制性條件，層層緊扣反壟斷、保公平、護(hù)民生的監(jiān)管核心，全方位規(guī)避此次收購可能帶來的市場壟斷隱患?！本W(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰告訴中國商報(bào)記者。

“禁止擅自漲價、降低服務(wù)品質(zhì)，從根源上保護(hù)了廣大消費(fèi)者的合法權(quán)益，杜絕平臺利用市場優(yōu)勢壓榨用戶；不得縮減免費(fèi)內(nèi)容供給，守住了音頻行業(yè)普惠屬性，保障大眾基礎(chǔ)視聽需求。全面取消獨(dú)家內(nèi)容版權(quán)限制，打通了行業(yè)內(nèi)容流通壁壘，降低行業(yè)整體內(nèi)容運(yùn)營成本，激活全行業(yè)內(nèi)容創(chuàng)作活力?！标惗Y騰表示，“嚴(yán)禁車載渠道捆綁搭售、排他合作，維護(hù)了車載音頻賽道開放競爭秩序，保障了車企與用戶自主選擇權(quán)。放開主播多平臺入駐限制，保障了音頻創(chuàng)作者自由發(fā)展權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)人才良性流動，推動整個在線音頻產(chǎn)業(yè)長期平穩(wěn)健康發(fā)展?！?/p>

“本次附條件批準(zhǔn)體現(xiàn)了監(jiān)管層高超的平衡藝術(shù)：既順應(yīng)了產(chǎn)業(yè)整合以提升效率的趨勢，又精準(zhǔn)劃定了不可逾越的競爭紅線。這種非‘一刀切’的監(jiān)管方式，在允許巨頭通過協(xié)同效應(yīng)做大做強(qiáng)的同時，通過制度設(shè)計(jì)有效防范了壟斷風(fēng)險(xiǎn)，兼顧了產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場公平?！北P古智庫高級研究員江瀚告訴中國商報(bào)記者。

“具體到各方主體，這些限制條件構(gòu)建了全方位的權(quán)益保護(hù)網(wǎng)。”江瀚認(rèn)為，“對于消費(fèi)者而言，禁止?jié)q價和降低免費(fèi)比例直接守住了普惠性與公共屬性的底線；對于行業(yè)競爭而言，解除獨(dú)家版權(quán)授權(quán)打破了資源壁壘，降低了中小平臺的準(zhǔn)入門檻，防止了版權(quán)市場的惡性壟斷。保障主播的多平臺分發(fā)權(quán)，則極大激發(fā)了人才流動與創(chuàng)作活力，有助于構(gòu)建一個多元共生的內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)?！?/p>

市場競爭環(huán)境更加公平透明

喜馬拉雅曾四次沖擊IPO未果，并最終“賣身”騰訊。

2025年6月10日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬以12.6億美元現(xiàn)金及不超過騰訊音樂總股數(shù)5.1986%的A類普通股作為對價，全資收購喜馬拉雅。交易完成后，喜馬拉雅將成為騰訊音樂的全資附屬公司，但需滿足監(jiān)管審批等交割條件。

江瀚認(rèn)為，對于喜馬拉雅而言，此次并購是其從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。背靠騰訊的生態(tài)資源，喜馬拉雅將擁有更充足的資金與技術(shù)“彈藥”，這不僅能加速其在內(nèi)容合規(guī)性上的建設(shè)，更能推動其向精品化、IP化的方向深度調(diào)整。

“喜馬拉雅能夠借助騰訊龐大的流量矩陣、社交生態(tài)、車載渠道以及資本資源，補(bǔ)齊自身流量短板，拓寬商業(yè)化變現(xiàn)路徑，有效緩解長期經(jīng)營壓力，同時依托騰訊生態(tài)資源完善內(nèi)容布局、提升平臺綜合運(yùn)營實(shí)力?！标惗Y騰說，“但與此同時，企業(yè)后續(xù)經(jīng)營將全程受到嚴(yán)格合規(guī)約束，無法隨意通過漲價、縮減免費(fèi)內(nèi)容、排他合作等方式謀求自身利益，經(jīng)營自由度受到相應(yīng)限制?！?/p>

對于在線音頻行業(yè)而言，陳禮騰認(rèn)為，本次交易將進(jìn)一步抬高行業(yè)集中度。

“行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，頭部平臺資源優(yōu)勢持續(xù)凸顯，中小音頻平臺面臨更大的市場競爭壓力。但在監(jiān)管約束引導(dǎo)下，行業(yè)競爭重心將全面轉(zhuǎn)向內(nèi)容創(chuàng)新、服務(wù)體驗(yàn)、技術(shù)研發(fā)、精細(xì)化運(yùn)營層面，行業(yè)整體發(fā)展走向規(guī)范化、良性化?！标惗Y騰認(rèn)為。

“這一標(biāo)志性事件意味著市場將正式告別低水平的‘內(nèi)卷式’競爭。隨著行業(yè)集中度的提升，單純依靠‘價格戰(zhàn)’和流量補(bǔ)貼的粗放模式將難以為繼，各平臺將被迫尋求差異化生存之道，轉(zhuǎn)向更加精細(xì)化的運(yùn)營策略。”江瀚認(rèn)為。（記者 趙熠如）