隨著上市公司一季報披露結(jié)束，外資調(diào)倉路徑浮出水面。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，共有1518家A股上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)外資身影，合計持有115.25億股，持股市值高達1946.7億元，持股數(shù)量與市值雙雙大幅躍升。

與此同時，摩根士丹利、瑞銀證券等多家國際知名投行近期再度發(fā)聲唱多中國，認為企業(yè)盈利的強勁復(fù)蘇將為這波上漲行情提供堅實支撐，并明確看好高端制造、自主可控科技及上游能源等核心主線的投資機遇。

QFII重倉新進紫金礦業(yè)等股

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，共有1518家A股上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)外資身影，合計持有115.25億股，持股市值高達1946.7億元。

新進個股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末， QFII新進持有1211只個股，其中持倉市值超過10億元的個股共有12只，分別為紫金礦業(yè)（601899）、天孚通信（300394）、中際旭創(chuàng)（300308）、立訊精密（002475）、興業(yè)銀錫（000426）、中天科技（600522）、萬華化學(xué)（600309）、源杰科技（688498）、京東方A（000725）、松發(fā)股份（603268）、邁瑞醫(yī)療（300760）和三一重工（600031）。

從持倉市值排名看，紫金礦業(yè)穩(wěn)居第一。截至今年一季度末，該股獲得阿布達比投資局新進且重倉，持倉市值達到46.26億元，位列公司第六大流通股東。財報顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)凈利潤200.79億元，同比增長97.5%，盈利規(guī)模創(chuàng)同期歷史新高。

位居第二的是AI算力概念股天孚通信。截至一季度末，該公司獲得摩根士丹利（MS）國際股份有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團兩家QFII新進持倉，持倉市值合計達到37.09億元。

光模塊龍頭中際旭創(chuàng)則在一季度獲得摩根士丹利（MS）國際股份有限公司新進持倉，市值達到36.98億元，排在第三位。

從布局情況來看，共有7家外資機構(gòu)的持股超過百只，分別為瑞士聯(lián)合銀行集團持有526只、The Goldman Sachs Group, Inc.持有525只、高盛國際持有369只、摩根大通證券有限公司持有364只、巴克萊銀行有限公司持有346只、摩根士丹利國際股份有限公司持有313只、中信證券資產(chǎn)管理 (香港) 有限公司-客戶資金持有152只。

瑞士聯(lián)合銀行集團持股市值在1億元以上個股有36只，持股市值位居前三的分別是松發(fā)股份、源杰科技、天孚通信。其中，第一大重倉股是松發(fā)股份，最新持股數(shù)量為1575.85萬股，較上期增長191.56萬股，位列公司十大流通股東第二位，持有的流通市值約為17.68億元。

高盛通過The Goldman Sachs Group, Inc.和高盛國際兩家QFII合計持有894只個股，新進525只、加倉219只，合計持倉市值超250億元。其中，持股市值位居前三的分別是豪威集團、興業(yè)銀錫、永鼎股份。第一大重倉股依舊是豪威集團，最新持股數(shù)量為812.45萬股，位列公司十大流通股東第7位，持有的流通市值約為7.72億元。

外資機構(gòu)看好A股表現(xiàn)

近期，多家外資表態(tài)看好中國股市。

在最新發(fā)布的報告中，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅及團隊預(yù)計，到2027年第二季度，中國市場將出現(xiàn)溫和上漲，驅(qū)動力主要來自企業(yè)盈利改善、中國在全球上游供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位不斷增強，以及人民幣走強。摩根士丹利更看好A股而非離岸市場，并建議采用主題性選股策略，而非被動指數(shù)投資。

此外，在AI及能源資本開支周期加速的背景下，中國出口增長有望更加強勁；人民幣兌美元升值；大型互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的價格競爭已見頂?；诖耍Ω康だA(yù)計，后續(xù)中國企業(yè)的盈利前景將溫和改善，中國公司在全球高端供應(yīng)鏈中獲得更多主導(dǎo)地位，估值也可能出現(xiàn)邊際重估。

摩根士丹利新設(shè)定的2027年第二季度目標價為恒生指數(shù)28400點，MSCI中國指數(shù)91點，恒生中國企業(yè)指數(shù)9900點，滬深300指數(shù)5400點，隱含上行空間分別為8%、12%、11%和11%。但摩根士丹利預(yù)計，短期波動仍可能發(fā)生，市場走勢在今年夏季或之后會變得更加清晰。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，下一階段A股市場進一步上行的動能將由盈利增長驅(qū)動，多項關(guān)鍵指標均指向A股盈利增長的復(fù)蘇。與此同時，滬深300指數(shù)2026年盈利同比增速的一致預(yù)期已由去年底的10.2%持續(xù)上調(diào)至近期的15.9%，顯示自下而上的盈利預(yù)期提升。

具體到行業(yè)方面，摩根士丹利表示，繼續(xù)看好A股市場而非離岸市場，A股市場高端上游制造和硬核科技公司更為集中。

行業(yè)偏好上，摩根士丹利強烈推薦以上游資產(chǎn)為核心的行業(yè)，如材料、工業(yè)和能源板塊。這些行業(yè)受AI超級周期的顛覆性影響較小，且在能源效率重新成為優(yōu)先事項的背景下，其全球市場份額持續(xù)增長。此外，摩根士丹利還看好以半導(dǎo)體為代表的技術(shù)自主可控主題；并保持對金融（保險、交易所）以及高股息品種的適度配置；同時維持對房地產(chǎn)和必需消費品的超配評級。

德意志銀行私人銀行部新興市場首席投資總監(jiān)鄧智杰近日表示，中東沖突緩和后，資金對中國股市情緒轉(zhuǎn)趨樂觀，在中國經(jīng)濟方面，包括技術(shù)進步、工業(yè)利潤的改善、進口溫和回升等，均表明經(jīng)濟成長動能增加。鑒于人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)且經(jīng)濟基本面復(fù)蘇，投資者應(yīng)通過布局A股科技與能源板塊獲取人民幣敞口。

鄧智杰認為，在中國市場投資重點應(yīng)集中在電動汽車電池，可再生能源設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施等出口領(lǐng)域。短期內(nèi)上游能源企業(yè)相較于下游企業(yè)更受青睞，因為他們能直接從能源價格上漲和通貨膨脹中獲益，不過待局勢塵埃落定后，能源板塊更多表現(xiàn)為周期性機會。