從4月27日至5月13日，短短10個交易日內(nèi)，銅冠銅箔（301217.SZ）股價從51.31元飆升至99.01元，累計漲幅偏離值達(dá)100.83%，上演了一場資本盛宴。5月13日晚間，公司發(fā)布股票交易嚴(yán)重異常波動公告，提醒投資者公司股票顯著偏離大盤指數(shù)和行業(yè)估值，可能存在市場情緒過熱的情形。

銅冠銅箔稱，截至2026年5月12日，根據(jù)中證指數(shù)有限公司的最新數(shù)據(jù)，公司所屬中上協(xié)行業(yè)分類“C39計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”對應(yīng)的行業(yè)滾動市盈率為60.50倍、靜態(tài)市盈率為66.20倍。截至2026年5月13日，公司的滾動市盈率為499.74倍、靜態(tài)市盈率為1310.15倍。公司市盈率顯著高于“C39 計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”的平均水平。

公告提到，經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，近期公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。公告同時強調(diào)，2025年度公司業(yè)績扭虧為盈，后續(xù)可能受到技術(shù)迭代、市場開拓、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)競爭、下游需求等諸多不確定因素的影響。公司自主研發(fā)的高頻高速銅箔產(chǎn)品已開始批量供應(yīng)，目前整體出貨占比不高，2025年度該產(chǎn)品出貨占銅箔總出貨的20.94%。

銅冠銅箔是安徽省國資委通過銅陵有色（000630.SZ，持股72.38%）絕對控股的國有創(chuàng)業(yè)板上市公司，第二大股東則為鋰電客戶國軒高科（002074.SZ，持股2.28%），系國內(nèi)電子銅箔行業(yè)的頭部企業(yè)之一。

公司主要從事各類高精度電子銅箔的研發(fā)、制造和銷售等，主要產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類包括PCB銅箔和鋰電池銅箔。其中，PCB銅箔是沉積在線路板基底層上的一層薄的銅箔，是覆銅板（CCL）、印制電路板（PCB）制造的重要原材料，起到傳輸信號的作用，終端應(yīng)用于通信、計算機、消費電子和汽車電子等領(lǐng)域。截至2025年末，該公司擁有電子銅箔產(chǎn)品總產(chǎn)能為8萬噸/年。去年，公司完成銅箔產(chǎn)量71462噸，銅箔銷量72070噸。

從業(yè)績方面來看，銅冠銅箔在經(jīng)歷連續(xù)三年的業(yè)績大幅下滑之后，去年才勉強扭虧。公司2025年年報顯示，全年營收66.89億元，同比增長41.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6264.99萬元，扭虧為盈，同比增長140.07%。不過今年一季度，該公司業(yè)績激增，當(dāng)季實現(xiàn)營收18.42億元，同比增長32.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比大增2138.17%。

業(yè)績暴增的背后，無疑是銅冠銅箔精準(zhǔn)卡位AI算力浪潮。公司目前主營業(yè)務(wù)PCB銅箔和鋰電池銅箔營收占比分別為55.37%和39.19%。其中，高頻高速基板用銅箔（HVLP）是公司業(yè)績增長的核心引擎。HVLP銅箔憑借低信號損耗、高平整度等技術(shù)優(yōu)勢，是AI服務(wù)器、5G通信、數(shù)據(jù)中心等高頻高速場景不可或缺的關(guān)鍵材料。

值得關(guān)注的是，隨著全球AI基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)擴容，HVLP銅箔市場需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，全球市場規(guī)模預(yù)計2026年將達(dá)到47億元。銅冠銅箔在年報中提到，高頻高速基板用銅箔呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢，公司2025年高端HVLP銅箔產(chǎn)量同比增長232%。

銅冠銅箔還提到，將繼續(xù)開拓高端銅箔市場，提升RTF、HVLP等高端產(chǎn)品良率，聚焦動力電池、高端PCB企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，拓展東南亞市場，籌備進(jìn)軍北美、歐洲市場。

國金證券此前的一份研報指出，銅冠銅箔一季度業(yè)績充分體現(xiàn)銅箔提價及HVLP放量帶來的增量，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2026-2028年歸母凈利潤分別為5.84億元、8.85億元和13.76億元。華西證券也指出，下游需求增長疊加行業(yè)產(chǎn)能供給緊張，銅箔加工費上漲趨勢明確，頭部企業(yè)將持續(xù)受益于產(chǎn)品高端化與規(guī)模效應(yīng)。