5月13日，南京英派藥業(yè)股份有限公司（英派藥業(yè)，7630.HK）于香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌上市。上市首日，英派藥業(yè)盤中最高漲超127%，收漲108.26%，報(bào)41.86港元/股，市值115.6億港元。

本次全球發(fā)售共4197.7萬股H股，每股發(fā)行價(jià)格為20.1港元，本次上市綠鞋前募資總額約8.4億港元，綠鞋后發(fā)行規(guī)模約9.7億港元。本次募集資金將主要用于核心產(chǎn)品塞納帕利的全球臨床開發(fā)、監(jiān)管批準(zhǔn)及商業(yè)化、關(guān)鍵產(chǎn)品IMP1734及IMP9064正在進(jìn)行的臨床開發(fā)、其他管線資產(chǎn)的研發(fā)活動(dòng)、研發(fā)平臺(tái)的開發(fā)及持續(xù)擴(kuò)充研發(fā)管線，并補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

“合成致死”是指兩條通路同時(shí)發(fā)生缺陷時(shí)會(huì)導(dǎo)致細(xì)胞死亡，而任一單條通路缺陷均不會(huì)引發(fā)細(xì)胞死亡的現(xiàn)象，是腫瘤治療領(lǐng)域的重要機(jī)制。英派藥業(yè)成立于2009年，專注于合成致死領(lǐng)域的精準(zhǔn)抗癌藥物研究與開發(fā)，行業(yè)也因此稱其為港股“合成致死腫瘤藥第一股”。

英派藥業(yè)產(chǎn)品管線 來源：招股書

英派藥業(yè)的核心產(chǎn)品是塞納帕利，已于2025年1月在國(guó)內(nèi)獲批上市，并于2025年12月納入國(guó)家基本醫(yī)保目錄，用于晚期上皮性卵巢癌、輸卵管癌或原發(fā)性腹膜癌成人患者在一線含鉑化療達(dá)到完全緩解或部分緩解后的維持治療。該產(chǎn)品屬于高效PARP1/2抑制劑，也是國(guó)內(nèi)僅有的三款獲批用于卵巢癌“全人群”一線維持治療的PARP1/2抑制劑之一。

商業(yè)化方面，華東醫(yī)藥（SZ.000963）是英派藥業(yè)塞納帕利在中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略合作伙伴。2023年12月英派藥業(yè)與華東醫(yī)藥全資子公司中美華東達(dá)成戰(zhàn)略合作，授予其塞納帕利在中國(guó)大陸的獨(dú)家市場(chǎng)推廣權(quán)。總交易金額高達(dá)2.9億元，其中首付款1億元，已收到1.6億元里程碑付款。

截至2025年底，塞納帕利已覆蓋全國(guó)31個(gè)省份，進(jìn)入900余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)及300余家DTP藥房，商業(yè)化布局穩(wěn)步推進(jìn)。英派藥業(yè)在招股書中曾提到，作為與中美華東合作的有力補(bǔ)充，公司的內(nèi)部商業(yè)化團(tuán)隊(duì)涵蓋了市場(chǎng)營(yíng)銷、醫(yī)學(xué)事務(wù)、供應(yīng)鏈管理、CMC管理和業(yè)務(wù)拓展等多個(gè)領(lǐng)域，并得到強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)和不斷壯大的跨職能人才庫(kù)的支持。

中國(guó)市場(chǎng)之外，英派藥業(yè)還在持續(xù)推進(jìn)塞納帕利海外商業(yè)化布局與多適應(yīng)證的拓展。塞納帕利的歐洲上市申請(qǐng)（MAA）已于2025年8月獲得受理，預(yù)計(jì)于2026年下半年獲批。此外，塞納帕利聯(lián)合公司ATR抑制劑，用于經(jīng)PARP抑制劑治療后卵巢癌患者的臨床試驗(yàn)也正在開展。海外商業(yè)化落地與新適應(yīng)證臨床拓展，有望成為英派藥業(yè)未來重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

除了1款商業(yè)化產(chǎn)品，英派藥業(yè)還擁有4款臨床階段候選藥物、7款臨床前候選藥物，其中新一代PARP1選擇性抑制劑IMP1734，目前正通過全球I/II期試驗(yàn)評(píng)估其單藥治療及聯(lián)合用藥治療晚期實(shí)體瘤的效果。早在2023年6月，英派藥業(yè)與美國(guó)生物科技公司Eikon就IMP1734及其他PARP1選擇性抑制劑（IMP1707）簽訂獨(dú)家授權(quán)及合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，Eikon獲得了除大中華區(qū)以外所有區(qū)域內(nèi)獨(dú)家開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的權(quán)利，潛在交易總額近10億美元。

招股書提到，截至最后實(shí)際可行日期，公司根據(jù)Eikon協(xié)議收取Eikon里程碑付款1350萬美元，包括2023年的150萬美元、2024年的450萬美元、2025年的250萬美元及2026年的500萬美元。

英派藥業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 來源：招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公司2024年和2025年分別為3354萬元及3825萬元，毛利分別為3199萬元及3668萬元，毛利率分別為95.4%及 95.9%。同期，公司虧損分別為2.55億元、2.96億元。公司稱，于往績(jī)記錄期間，公司絕大部分經(jīng)營(yíng)虧損均來自研發(fā)開支、行政開支及贖回負(fù)債的財(cái)務(wù)成本。預(yù)計(jì)至少未來數(shù)年內(nèi)將繼續(xù)產(chǎn)生重大開支，以持續(xù)推進(jìn)臨床開發(fā)及臨床前研究計(jì)劃。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，禮來亞洲、騰訊、高特佳、藥明康德、君實(shí)生物等明星機(jī)構(gòu)均是英派藥業(yè)的股東之列。招股書顯示，IPO前，施毅、LAV Enterprise、LAV Innovation、LAV Integra及LAV Impetus是單一最大股東集團(tuán)，持股比例為15.62%。