阿里AI邁入商業(yè)化回報周期，云外部收入加速增長40%，為9個季度以來最快增速。

5月13日，阿里巴巴集團（NYSE:BABA，09988.HK）公布截至2026年3月31日止季度（第四財季）及2026財年業(yè)績。

財報顯示，第四財季，阿里收入為人民幣2433.80億元（352.83億美元），同比增長3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務的收入，同口徑收入同比增長將為11%?？蛻艄芾硎杖胪仍鲩L1%。若不考慮新營銷發(fā)展計劃所產(chǎn)生的視作收入沖減項影響，同口徑客戶管理收入同比增長將為8%。

第四財季經(jīng)營虧損為8.48億元（1.23億美元），2025年同期則為經(jīng)營利潤人民幣284.65億元，主要是由于經(jīng)調整EBITA的減少所致。經(jīng)調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降84%至51.02億元（7.40億美元），主要歸因于對科技業(yè)務、即時零售以及用戶體驗的投入，部分被客戶管理服務和云業(yè)務的持續(xù)增長所帶來的經(jīng)營業(yè)績改善，以及多項業(yè)務運營效率的提升所抵銷。非公認會計準則凈利潤為0.86億元（0.12億美元），相較2025年同期的298.47億元下降100%。

阿里巴巴集團首席執(zhí)行官吳泳銘表示：“阿里全棧AI技術投入已正式跨越初期培育階段，進入正向的規(guī)模商業(yè)化回報周期。本季度，我們在模型、云基礎設施和應用各層實現(xiàn)加速突破。云外部商業(yè)化收入增速提升至40%，AI相關收入占比達30%。”

阿里巴巴集團首席財務官徐宏則表示：“我們的戰(zhàn)略投入持續(xù)轉化為業(yè)務增長。云智能集團收入增長持續(xù)加速，AI相關產(chǎn)品收入連續(xù)十一個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。中國電商的客戶管理收入，在同口徑下的季度增長8%，即時零售單位經(jīng)濟效益和筆單價穩(wěn)步提升?！?/p>

財報顯示，阿里第四財季自由現(xiàn)金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為凈流出173.00億元（25.08億美元），2025年同期則為凈流入37.43億元人民幣。自由現(xiàn)金流的下降主要歸因于對即時零售的投入、千問APP的用戶獲取以及阿里云基礎設施支出增加。

截至2026年3月31日止財務年度數(shù)據(jù)顯示，阿里收入為1.02萬億元，同比增長3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務的收入，同口徑收入同比增長將為11%。客戶管理收入同比增長5%。若不考慮新營銷發(fā)展計劃所產(chǎn)生的視作收入沖減項影響，同口徑客戶管理收入同比增長將為7%。

經(jīng)調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降56%至764.16億元（110.78億美元），主要歸因于對即時零售、用戶體驗以及科技業(yè)務的投入，部分被客戶管理服務和云業(yè)務的持續(xù)增長所帶來的經(jīng)營業(yè)績改善，以及多項業(yè)務運營效率的提升所抵銷。2026財年的非公認會計準則凈利潤為606.58億元（87.94億美元），相較2025財年的1581.22億元下降62%。

外界較為關注的云業(yè)務方面，截至2026年3月31日止季度，云智能集團收入為416.26億元（60.35億美元），同比增長38%，特別是外部商業(yè)化收入同比增長加速至40%。這一增長勢頭主要由公共云業(yè)務收入增長所驅動，其中包括AI相關產(chǎn)品采用量的提升。

Gartner報告顯示，阿里云繼續(xù)保持中國IaaS市場第一，份額顯著提升至32.8%。該季度，AI相關產(chǎn)品收入達89.71億元，連續(xù)十一個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長，AI相關產(chǎn)品年化收入突破358億元。

具體來看，在模型層，千問大模型在推理、編程、智能體任務等方面展現(xiàn)領先地位，同時豐富多模態(tài)模型矩陣，包括世界模型HappyOyster和視頻生成模型HappyHorse。

芯片方面，平頭哥自研GPU芯片已實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，實現(xiàn)廣泛產(chǎn)業(yè)應用。平頭哥芯片與阿里云、千問模型形成完整的一體化技術棧，顯著提升訓練和推理效率。財報顯示，超過10萬卡真武PPU已部署于阿里云公共云平臺，超過30家領先車企及自動駕駛公司正基于此芯片開展智能駕駛研發(fā)。

隨著自主智能體Agent時代到來，企業(yè)AI應用需求爆發(fā)，Token消耗激增，阿里相應提升MaaS在組織層面的優(yōu)先級，成立Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，加強模型、MaaS、AI應用等業(yè)務的戰(zhàn)略協(xié)同。2026年3月，MaaS平臺百煉的客戶數(shù)量同比增長8倍。

在應用層，阿里持續(xù)在AI to B和to C領域齊發(fā)力。在B端場景推出多類企業(yè)服務產(chǎn)品，涵蓋智能辦公、AI Coding等。C端應用千問APP則全面打通淘寶天貓的電商服務能力，成為國內首個打通生活、辦公、學習場景的全能個人助理。

同時，阿里巴巴宣布派發(fā)2026財年年度定期現(xiàn)金股息，股息總額約為25億美元。