4月30日，國家統(tǒng)計局公布4月中國采購經(jīng)理指數(shù)運行情況。

4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月下降0.1個百分點，制造業(yè)景氣水平總體穩(wěn)定。

4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.4%，比上月下降0.7個百分點，非制造業(yè)景氣水平有所下降。

4月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.1%，比上月下降0.4個百分點，高于臨界點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)保持?jǐn)U張。

產(chǎn)需兩端繼續(xù)擴張，4月制造業(yè)PMI繼續(xù)處于擴張區(qū)間

在上月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間后，4月制造業(yè)PMI雖然較前值小幅下降0.1個百分點，但仍處于擴張區(qū)間。

從分項指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)（51.5%，比上月上升0.1個百分點）、新訂單指數(shù)（50.6%，比上月下降1.0個百分點）位于擴張區(qū)間，原材料庫存指數(shù)（49.3%，比上月上升1.6個百分點）、從業(yè)人員指數(shù)（48.8%，比上月上升0.2個百分點）、供應(yīng)商配送時間指數(shù)（49.5%，與上月持平）位于收縮區(qū)間。

4月新訂單指數(shù)雖然下降1.0個百分點，仍連續(xù)2個月保持在擴張區(qū)間，同時，4月新出口訂單指數(shù)回升1.2個百分點至50.3%，在連續(xù)23個月運行在50%以下后回到擴張區(qū)間，顯示海外需求回升。中國物流信息中心文韜認為，支撐市場需求穩(wěn)中有增的因素，一是國內(nèi)需求穩(wěn)定運行，受“兩新”等政策繼續(xù)發(fā)力、基建投資穩(wěn)步推進以及居民剛需穩(wěn)定釋放等因素的帶動，國內(nèi)市場需求保持整體穩(wěn)定、穩(wěn)中有增發(fā)展態(tài)勢。二是海外需求回升，雖然中東局勢繼續(xù)擾動全球供應(yīng)鏈運行，但我國憑借較高的能源自給率、完備的產(chǎn)業(yè)體系和穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，在外貿(mào)市場上保持較強競爭力。我國也持續(xù)強化多元化市場布局，進一步夯實外貿(mào)基礎(chǔ)。此外，當(dāng)前國外主要經(jīng)濟體囤貨需求有所回升。在多個積極因素的共同作用下，4月份海外需求較好回升。

4月生產(chǎn)指數(shù)較前值上升0.1個百分點，也是連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間，表明在新訂單指數(shù)仍處擴張區(qū)間以及外需改善的支撐下，企業(yè)生產(chǎn)有所加快。

不過，中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群指出，生產(chǎn)指數(shù)提高，新訂單指數(shù)下降，預(yù)示供強需弱態(tài)勢仍在發(fā)展。要高度重視市場引導(dǎo)的需求收縮及其持續(xù)發(fā)展態(tài)勢，精準(zhǔn)有效實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，持續(xù)擴大內(nèi)需。

從價格端看，4月主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別小幅下降0.2個百分點和0.3個百分點至63.7%、55.1%，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，4月以來中東局勢經(jīng)歷了一個“由打到談”的過程，國際油價上漲幅度有所放緩，4月兩個價格指數(shù)都略有下降，但都處于明顯偏高水平，顯示漲價過程還在持續(xù)。除了國際原油價格上漲外，年初以來受全球AI投資熱潮推動，芯片等電子元件價格也在快速上漲，而國內(nèi)反內(nèi)卷持續(xù)推進，對煤炭、鋼鐵等價格也有支撐。預(yù)計4月PPI同比漲幅會從上月的0.5%進一步加快至1.5%左右。

服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)景氣度回落，4月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)下降

4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.4%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣水平較上月均有不同程度回落。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.6%，比上月下降0.6個百分點。從行業(yè)看，鐵路運輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長較快；批發(fā)、零售、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于臨界點以下，市場活躍度偏弱。

王青認為，在經(jīng)歷上月企業(yè)全面復(fù)工、與生產(chǎn)相關(guān)的交通物流行業(yè)景氣度大幅上行后，4月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)會出現(xiàn)季節(jié)性邊際回落。

不過，值得注意的是，去年11月以來，除了今年3月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)在擴張區(qū)間，其余月份都位于收縮區(qū)間，顯示近期服務(wù)業(yè)增長動能偏弱，王青認為，這與房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整直接相關(guān)，也顯示當(dāng)前消費信心不足，居民旅游出行、餐飲住宿、文化娛樂等服務(wù)消費也有待進一步提振。

建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.0%，比上月下降1.3個百分點，景氣水平回落，從去年8月至今，除去年12月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升至擴張區(qū)間以外，其余月份都位于收縮區(qū)間。中國物流信息中心武威指出，從行業(yè)看，基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)活動仍保持?jǐn)U張，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖較上月下降，但仍在52%以上的較高水平。建筑業(yè)新訂單指數(shù)仍在50%以下，意味著投資相關(guān)需求基礎(chǔ)仍待鞏固。

下階段PMI走勢如何？

展望下階段，文韜認為，5月份，在經(jīng)濟社會平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，投資活動穩(wěn)步推進，國內(nèi)需求將繼續(xù)穩(wěn)定釋放，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定擴張，尤其是新動能行業(yè)將延續(xù)近年來的穩(wěn)中向好運行勢頭，有效支撐制造業(yè)整體繼續(xù)向新向優(yōu)發(fā)展。

王青認為，短期內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)走勢將主要取決于三個因素：一是中東戰(zhàn)事持續(xù)時間，二是我國出口韌性，三是國內(nèi)房地產(chǎn)市場走勢及各項穩(wěn)增長政策落地實施的節(jié)奏和力度。

非制造業(yè)方面，武威認為，預(yù)期隨著施工旺季的來臨和城市更新、新型基建以及重大工程項目相關(guān)需求的逐步釋放，建筑相關(guān)行業(yè)景氣活動具備回升的基礎(chǔ)。同時，預(yù)計五一長假對包括零售、住宿、餐飲和文體娛樂相關(guān)行業(yè)在內(nèi)的帶動作用將進一步顯現(xiàn)，上述行業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月均有明顯上升。此外，中央政治局會議明確提出全面實施“人工智能+”行動，發(fā)展智能經(jīng)濟新形態(tài)，完善人工智能治理。依托“人工智能+”行動，信息服務(wù)業(yè)將繼續(xù)釋放更為強勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>