4月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況。

4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平總體穩(wěn)定。

4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.4%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)景氣水平有所下降。

4月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.1%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張。

產(chǎn)需兩端繼續(xù)擴(kuò)張，4月制造業(yè)PMI繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間

在上月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間后，4月制造業(yè)PMI雖然較前值小幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間。

從分項(xiàng)指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)（51.5%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)）、新訂單指數(shù)（50.6%，比上月下降1.0個(gè)百分點(diǎn)）位于擴(kuò)張區(qū)間，原材料庫(kù)存指數(shù)（49.3%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)）、從業(yè)人員指數(shù)（48.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)）、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)（49.5%，與上月持平）位于收縮區(qū)間。

4月新訂單指數(shù)雖然下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，仍連續(xù)2個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間，同時(shí)，4月新出口訂單指數(shù)回升1.2個(gè)百分點(diǎn)至50.3%，在連續(xù)23個(gè)月運(yùn)行在50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間，顯示海外需求回升。中國(guó)物流信息中心文韜認(rèn)為，支撐市場(chǎng)需求穩(wěn)中有增的因素，一是國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定運(yùn)行，受“兩新”等政策繼續(xù)發(fā)力、基建投資穩(wěn)步推進(jìn)以及居民剛需穩(wěn)定釋放等因素的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求保持整體穩(wěn)定、穩(wěn)中有增發(fā)展態(tài)勢(shì)。二是海外需求回升，雖然中東局勢(shì)繼續(xù)擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈運(yùn)行，但我國(guó)憑借較高的能源自給率、完備的產(chǎn)業(yè)體系和穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，在外貿(mào)市場(chǎng)上保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)也持續(xù)強(qiáng)化多元化市場(chǎng)布局，進(jìn)一步夯實(shí)外貿(mào)基礎(chǔ)。此外，當(dāng)前國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體囤貨需求有所回升。在多個(gè)積極因素的共同作用下，4月份海外需求較好回升。

4月生產(chǎn)指數(shù)較前值上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，也是連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，表明在新訂單指數(shù)仍處擴(kuò)張區(qū)間以及外需改善的支撐下，企業(yè)生產(chǎn)有所加快。

不過(guò)，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群指出，生產(chǎn)指數(shù)提高，新訂單指數(shù)下降，預(yù)示供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)仍在發(fā)展。要高度重視市場(chǎng)引導(dǎo)的需求收縮及其持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，精準(zhǔn)有效實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需。

從價(jià)格端看，4月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)至63.7%、55.1%，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，4月以來(lái)中東局勢(shì)經(jīng)歷了一個(gè)“由打到談”的過(guò)程，國(guó)際油價(jià)上漲幅度有所放緩，4月兩個(gè)價(jià)格指數(shù)都略有下降，但都處于明顯偏高水平，顯示漲價(jià)過(guò)程還在持續(xù)。除了國(guó)際原油價(jià)格上漲外，年初以來(lái)受全球AI投資熱潮推動(dòng)，芯片等電子元件價(jià)格也在快速上漲，而國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)，對(duì)煤炭、鋼鐵等價(jià)格也有支撐。預(yù)計(jì)4月PPI同比漲幅會(huì)從上月的0.5%進(jìn)一步加快至1.5%左右。

服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)景氣度回落，4月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)下降

4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.4%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至收縮區(qū)間，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣水平較上月均有不同程度回落。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.6%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看，鐵路運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快；批發(fā)、零售、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于臨界點(diǎn)以下，市場(chǎng)活躍度偏弱。

王青認(rèn)為，在經(jīng)歷上月企業(yè)全面復(fù)工、與生產(chǎn)相關(guān)的交通物流行業(yè)景氣度大幅上行后，4月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性邊際回落。

不過(guò)，值得注意的是，去年11月以來(lái)，除了今年3月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間，其余月份都位于收縮區(qū)間，顯示近期服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，王青認(rèn)為，這與房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整直接相關(guān)，也顯示當(dāng)前消費(fèi)信心不足，居民旅游出行、餐飲住宿、文化娛樂(lè)等服務(wù)消費(fèi)也有待進(jìn)一步提振。

建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.0%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平回落，從去年8月至今，除去年12月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升至擴(kuò)張區(qū)間以外，其余月份都位于收縮區(qū)間。中國(guó)物流信息中心武威指出，從行業(yè)看，基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)活動(dòng)仍保持?jǐn)U張，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖較上月下降，但仍在52%以上的較高水平。建筑業(yè)新訂單指數(shù)仍在50%以下，意味著投資相關(guān)需求基礎(chǔ)仍待鞏固。

下階段PMI走勢(shì)如何？

展望下階段，文韜認(rèn)為，5月份，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，投資活動(dòng)穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)需求將繼續(xù)穩(wěn)定釋放，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定擴(kuò)張，尤其是新動(dòng)能行業(yè)將延續(xù)近年來(lái)的穩(wěn)中向好運(yùn)行勢(shì)頭，有效支撐制造業(yè)整體繼續(xù)向新向優(yōu)發(fā)展。

王青認(rèn)為，短期內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)走勢(shì)將主要取決于三個(gè)因素：一是中東戰(zhàn)事持續(xù)時(shí)間，二是我國(guó)出口韌性，三是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)及各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地實(shí)施的節(jié)奏和力度。

非制造業(yè)方面，武威認(rèn)為，預(yù)期隨著施工旺季的來(lái)臨和城市更新、新型基建以及重大工程項(xiàng)目相關(guān)需求的逐步釋放，建筑相關(guān)行業(yè)景氣活動(dòng)具備回升的基礎(chǔ)。同時(shí)，預(yù)計(jì)五一長(zhǎng)假對(duì)包括零售、住宿、餐飲和文體娛樂(lè)相關(guān)行業(yè)在內(nèi)的帶動(dòng)作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)，上述行業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月均有明顯上升。此外，中央政治局會(huì)議明確提出全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，發(fā)展智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，完善人工智能治理。依托“人工智能+”行動(dòng)，信息服務(wù)業(yè)將繼續(xù)釋放更為強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>