截至4月30日，特斯拉、微軟、Meta、Alphabet、亞馬遜和蘋果相繼發(fā)布Q1財報，英偉達將于美東時間5月20日盤后發(fā)布。曾經(jīng)拉著大盤狂飆的美股七巨頭（The Magnificent Seven），是否繼續(xù)齊頭并進？

從4月22日特斯拉率先開局，到4月29日“超級星期四”4家公司同日交卷，再至4月30日蘋果盤后發(fā)布。美股巨頭們同周期交卷，市場反應卻各異。

業(yè)績均報喜，市場卻反應不一

谷歌母公司Alphabet漲超6%觸歷史新高，Meta下跌近7%，亞馬遜和微軟在財報發(fā)布后股價一度下挫，后小幅轉漲。特斯拉則在公布財報數(shù)據(jù)后先漲至峰值，后在財報電話會議期間蒸發(fā)漲幅。蘋果則相反，盤后先跌，后在電話會中拉升轉漲。曾經(jīng)“齊漲齊跌”的美股七巨頭時代正走向落幕。

從賬面數(shù)字來看，6家公司的營收均超出了市場預期：谷歌一季度營收1099億美元，同比增長22%；Meta營收563億美元，同比增長33%；特斯拉營收224億美元，同比增長16%；亞馬遜營收1815億美元，同比增長17%；微軟營收829億美元，同比增長18%；蘋果營收1112億美元，同比增長17%。

誰實打實吃到了AI紅利？

6家公司的營收與凈利潤均上漲，為何谷歌成為贏家？從其母公司CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）在電話會議中表達的“我們在AI領域的投資及全棧式布局，正在推動整個業(yè)務的增長”，可窺見一二。

其中，谷歌云（Google Cloud）業(yè)務一季度營收200億美元，同比增長63%。AI解決方案是云業(yè)務增長的最大驅動力，基于谷歌生成式AI模型構建的產(chǎn)品同比增長近800%。皮查伊在電話會上表示，該業(yè)務受產(chǎn)能GPU與TPU約束，本季度的未完成訂單量已翻倍超4600億美元，約一半將在未來24個月內轉為營收。

皮查伊還指出，得益于Gemini應用的推動，面向企業(yè)的Gemini付費月活用戶勢頭強勁，環(huán)比增長 40%；面向消費者的AI訂閱計劃創(chuàng)新高，付費訂閱總數(shù)達3.5億。其中，視頻網(wǎng)站YouTube和云存儲Google One訂閱業(yè)務是主要驅動力。搜索業(yè)務營收增長19%至604億美元，AI體驗推動使用量增長，查詢量創(chuàng)歷史新高。

Alphabet宣布將全年資本支出預估從原先的1750億至1850億美元，上調到1800億至1900億美元。與此同時，Meta公布2026年資本支出指引從原先的1150億至1350億美元，進一步上調到1250億至1450億美元，其股價卻隨之下跌近7%。為何市場態(tài)度截然相反？支出暴漲下，Meta與特斯拉如何變現(xiàn)

現(xiàn)金牛業(yè)務降溫。Meta旗下社交平臺（Family of Apps）占總營收的99.3%，一季度為559億美元，日活躍用戶數(shù)（DAP）為35.6億，同比增長4%，但環(huán)比下降5%，低于市場預期的36.2億。Meta將DAP下降歸因為伊朗斷網(wǎng)與俄羅斯訪問限制。

元宇宙業(yè)務持續(xù)放血。負責AR、VR業(yè)務的Reality Labs一季度營收同比下降2%至4.02億美元，單季虧損高達40.28億美元。

與Alphabet已在云業(yè)務中看到實質性AI紅利不同，扎克伯格在電話會上回答AI產(chǎn)品將如何規(guī)模化推廣，目前“還沒有非常精確的規(guī)劃，大致清楚未來的發(fā)展方向”。行業(yè)研究分析師Mandeep Singh直言：“對Meta來說，更高的資本支出預期意味著更高的風險。在自研AI應用的用戶參與度暫未達到前沿競品水平的背景下，其盈利增長能否覆蓋資本開支，是一個巨大的問號?！?/p>

同樣面臨"燒錢缺乏明確變現(xiàn)路徑"質疑的，還有特斯拉。其車輛一季度總產(chǎn)量為40.84萬輛，交付量僅為35.8萬輛，超5萬輛汽車淪為庫存，庫存周轉天數(shù)升至27天?！度A爾街日報》此前指出，全球純電動汽車需求放緩疊加慘烈價格戰(zhàn)，正在無差別擠壓所有車企的硬件護城河。

為應對增長瓶頸，馬斯克在電話會議明確提出：“全自動駕駛（FSD）才是產(chǎn)品，汽車只是交付載體”，并宣布將2026年資本支出猛增至超250億美元，重金押注AI與Robotaxi。財報后股價的迅速回落已給出了市場的拷問：特斯拉能否兌現(xiàn)馬斯克口中那個"AI基礎設施公司"的愿景？

亞馬遜與微軟繼續(xù)加注AI，蘋果置身事外

亞馬遜AWS創(chuàng)15季度新高，單季收入376億美元，同比增長28%。但自由現(xiàn)金流從一年前的259億美元，暴跌至12億美元。這意味著亞馬遜"賺來的錢已經(jīng)幾乎全部投回AI基礎設施"。

微軟首次公布AI業(yè)務年化收入超370億美元，同比增長123%。CFO Amy Hood在電話會上將全年資本開支重新框定為約1900億美元，遠高于此前1100億至1200億美元的市場預期。可以說，谷歌、Meta、微軟、亞馬遜四家公司，今年合計將砸下逾7000億美元搶算力。

蘋果旗下iPhone業(yè)務仍是最大收入源，一季度收入570億美元。Mac、iPad、可穿戴、家居及配件收入均高于預期。作為七巨頭中唯一不“燒錢”AI軍備競賽的公司，蘋果新增最高1000億美元股票回購授權，將季度股息提高4%至每股0.27美元。與其余幾家“All in AI”形成鮮明對比。

“回顧歷史，你找不到任何一個時期，美國排名前五、前七或前十的公司能像現(xiàn)在這樣占據(jù)絕對的主導地位?！?023年5月，美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內（Michael Hartnett）借用好萊塢經(jīng)典西部片《豪勇七蛟龍》，首次將科技巨頭們冠以“七巨頭”之名。

或許也正如電影的結局，七位槍手在戰(zhàn)后走向了截然不同的命運。曾同漲同跌的七大科技巨頭各從不同方向迎戰(zhàn)AI浪潮，誰在書寫新周期的神話，誰又在悄然被時代拋下？

參考資料：

1. Reuters: The man behind ‘The Magnificent Seven’ https://www.reuters.com/data/man-behind-magnificent-seven-2024-10-30/

2. 36氪：6000億美元砸向AI，沒人能說清楚什么時候掙回來

https://www.36kr.com/p/3787490025206280

3. 界面新聞：凈利大增81%！谷歌母公司一季度營收破千億

https://www.21jingji.com/article/20260430/herald/6c170be5d0920b30e04e3de26adda35a.html

4. Amazon：Amazon.com Announces First Quarter Results

https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2026/Amazon-com-Announces-First-Quarter-Results/

5. Finance Biggo：[TSLA Q1 2026 Earnings Call] Tesla Signals Aggressive $25B+ CapEx Push, Free Cash Flow to Turn Negative as Cybercab, Optimus Ramps Begin

https://finance.biggo.com/news/US_TSLA_2026-04-22

6. 華爾街見聞：“科技四巨頭”罕見同日財報：谷歌大漲Meta重挫，谷歌、微軟和亞馬遜云增長迅猛，谷歌和Meta上調資本開支

https://wallstreetcn.com/articles/3771319

7. 華爾街見聞：蘋果上季在華收入繼續(xù)兩位數(shù)大增，iPhone收入創(chuàng)同期新高，本季營收指引意外強勁 | 財報見聞

https://wallstreetcn.com/articles/3771430