截至4月30日，特斯拉、微軟、Meta、Alphabet、亞馬遜和蘋果相繼發(fā)布Q1財(cái)報(bào)，英偉達(dá)將于美東時(shí)間5月20日盤后發(fā)布。曾經(jīng)拉著大盤狂飆的美股七巨頭（The Magnificent Seven），是否繼續(xù)齊頭并進(jìn)？

從4月22日特斯拉率先開局，到4月29日“超級星期四”4家公司同日交卷，再至4月30日蘋果盤后發(fā)布。美股巨頭們同周期交卷，市場反應(yīng)卻各異。

業(yè)績均報(bào)喜，市場卻反應(yīng)不一

谷歌母公司Alphabet漲超6%觸歷史新高，Meta下跌近7%，亞馬遜和微軟在財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)一度下挫，后小幅轉(zhuǎn)漲。特斯拉則在公布財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)后先漲至峰值，后在財(cái)報(bào)電話會(huì)議期間蒸發(fā)漲幅。蘋果則相反，盤后先跌，后在電話會(huì)中拉升轉(zhuǎn)漲。曾經(jīng)“齊漲齊跌”的美股七巨頭時(shí)代正走向落幕。

從賬面數(shù)字來看，6家公司的營收均超出了市場預(yù)期：谷歌一季度營收1099億美元，同比增長22%；Meta營收563億美元，同比增長33%；特斯拉營收224億美元，同比增長16%；亞馬遜營收1815億美元，同比增長17%；微軟營收829億美元，同比增長18%；蘋果營收1112億美元，同比增長17%。

誰實(shí)打?qū)嵆缘搅薃I紅利？

6家公司的營收與凈利潤均上漲，為何谷歌成為贏家？從其母公司CEO桑達(dá)爾·皮查伊（Sundar Pichai）在電話會(huì)議中表達(dá)的“我們在AI領(lǐng)域的投資及全棧式布局，正在推動(dòng)整個(gè)業(yè)務(wù)的增長”，可窺見一二。

其中，谷歌云（Google Cloud）業(yè)務(wù)一季度營收200億美元，同比增長63%。AI解決方案是云業(yè)務(wù)增長的最大驅(qū)動(dòng)力，基于谷歌生成式AI模型構(gòu)建的產(chǎn)品同比增長近800%。皮查伊在電話會(huì)上表示，該業(yè)務(wù)受產(chǎn)能GPU與TPU約束，本季度的未完成訂單量已翻倍超4600億美元，約一半將在未來24個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)為營收。

皮查伊還指出，得益于Gemini應(yīng)用的推動(dòng)，面向企業(yè)的Gemini付費(fèi)月活用戶勢頭強(qiáng)勁，環(huán)比增長 40%；面向消費(fèi)者的AI訂閱計(jì)劃創(chuàng)新高，付費(fèi)訂閱總數(shù)達(dá)3.5億。其中，視頻網(wǎng)站YouTube和云存儲(chǔ)Google One訂閱業(yè)務(wù)是主要驅(qū)動(dòng)力。搜索業(yè)務(wù)營收增長19%至604億美元，AI體驗(yàn)推動(dòng)使用量增長，查詢量創(chuàng)歷史新高。

Alphabet宣布將全年資本支出預(yù)估從原先的1750億至1850億美元，上調(diào)到1800億至1900億美元。與此同時(shí)，Meta公布2026年資本支出指引從原先的1150億至1350億美元，進(jìn)一步上調(diào)到1250億至1450億美元，其股價(jià)卻隨之下跌近7%。為何市場態(tài)度截然相反？支出暴漲下，Meta與特斯拉如何變現(xiàn)

現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)降溫。Meta旗下社交平臺(tái)（Family of Apps）占總營收的99.3%，一季度為559億美元，日活躍用戶數(shù)（DAP）為35.6億，同比增長4%，但環(huán)比下降5%，低于市場預(yù)期的36.2億。Meta將DAP下降歸因?yàn)橐晾蕯嗑W(wǎng)與俄羅斯訪問限制。

元宇宙業(yè)務(wù)持續(xù)放血。負(fù)責(zé)AR、VR業(yè)務(wù)的Reality Labs一季度營收同比下降2%至4.02億美元，單季虧損高達(dá)40.28億美元。

與Alphabet已在云業(yè)務(wù)中看到實(shí)質(zhì)性AI紅利不同，扎克伯格在電話會(huì)上回答AI產(chǎn)品將如何規(guī)模化推廣，目前“還沒有非常精確的規(guī)劃，大致清楚未來的發(fā)展方向”。行業(yè)研究分析師Mandeep Singh直言：“對Meta來說，更高的資本支出預(yù)期意味著更高的風(fēng)險(xiǎn)。在自研AI應(yīng)用的用戶參與度暫未達(dá)到前沿競品水平的背景下，其盈利增長能否覆蓋資本開支，是一個(gè)巨大的問號。”

同樣面臨"燒錢缺乏明確變現(xiàn)路徑"質(zhì)疑的，還有特斯拉。其車輛一季度總產(chǎn)量為40.84萬輛，交付量僅為35.8萬輛，超5萬輛汽車淪為庫存，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)升至27天?！度A爾街日報(bào)》此前指出，全球純電動(dòng)汽車需求放緩疊加慘烈價(jià)格戰(zhàn)，正在無差別擠壓所有車企的硬件護(hù)城河。

為應(yīng)對增長瓶頸，馬斯克在電話會(huì)議明確提出：“全自動(dòng)駕駛（FSD）才是產(chǎn)品，汽車只是交付載體”，并宣布將2026年資本支出猛增至超250億美元，重金押注AI與Robotaxi。財(cái)報(bào)后股價(jià)的迅速回落已給出了市場的拷問：特斯拉能否兌現(xiàn)馬斯克口中那個(gè)"AI基礎(chǔ)設(shè)施公司"的愿景？

亞馬遜與微軟繼續(xù)加注AI，蘋果置身事外

亞馬遜AWS創(chuàng)15季度新高，單季收入376億美元，同比增長28%。但自由現(xiàn)金流從一年前的259億美元，暴跌至12億美元。這意味著亞馬遜"賺來的錢已經(jīng)幾乎全部投回AI基礎(chǔ)設(shè)施"。

微軟首次公布AI業(yè)務(wù)年化收入超370億美元，同比增長123%。CFO Amy Hood在電話會(huì)上將全年資本開支重新框定為約1900億美元，遠(yuǎn)高于此前1100億至1200億美元的市場預(yù)期?？梢哉f，谷歌、Meta、微軟、亞馬遜四家公司，今年合計(jì)將砸下逾7000億美元搶算力。

蘋果旗下iPhone業(yè)務(wù)仍是最大收入源，一季度收入570億美元。Mac、iPad、可穿戴、家居及配件收入均高于預(yù)期。作為七巨頭中唯一不“燒錢”AI軍備競賽的公司，蘋果新增最高1000億美元股票回購授權(quán)，將季度股息提高4%至每股0.27美元。與其余幾家“All in AI”形成鮮明對比。

“回顧歷史，你找不到任何一個(gè)時(shí)期，美國排名前五、前七或前十的公司能像現(xiàn)在這樣占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位?！?023年5月，美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)（Michael Hartnett）借用好萊塢經(jīng)典西部片《豪勇七蛟龍》，首次將科技巨頭們冠以“七巨頭”之名。

或許也正如電影的結(jié)局，七位槍手在戰(zhàn)后走向了截然不同的命運(yùn)。曾同漲同跌的七大科技巨頭各從不同方向迎戰(zhàn)AI浪潮，誰在書寫新周期的神話，誰又在悄然被時(shí)代拋下？

參考資料：

1. Reuters: The man behind ‘The Magnificent Seven’ https://www.reuters.com/data/man-behind-magnificent-seven-2024-10-30/

2. 36氪：6000億美元砸向AI，沒人能說清楚什么時(shí)候掙回來

https://www.36kr.com/p/3787490025206280

3. 界面新聞：凈利大增81%！谷歌母公司一季度營收破千億

https://www.21jingji.com/article/20260430/herald/6c170be5d0920b30e04e3de26adda35a.html

4. Amazon：Amazon.com Announces First Quarter Results

https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2026/Amazon-com-Announces-First-Quarter-Results/

5. Finance Biggo：[TSLA Q1 2026 Earnings Call] Tesla Signals Aggressive $25B+ CapEx Push, Free Cash Flow to Turn Negative as Cybercab, Optimus Ramps Begin

https://finance.biggo.com/news/US_TSLA_2026-04-22

6. 華爾街見聞：“科技四巨頭”罕見同日財(cái)報(bào)：谷歌大漲Meta重挫，谷歌、微軟和亞馬遜云增長迅猛，谷歌和Meta上調(diào)資本開支

https://wallstreetcn.com/articles/3771319

7. 華爾街見聞：蘋果上季在華收入繼續(xù)兩位數(shù)大增，iPhone收入創(chuàng)同期新高，本季營收指引意外強(qiáng)勁 | 財(cái)報(bào)見聞

https://wallstreetcn.com/articles/3771430