近日，影視公司文投控股發(fā)布2025年年度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.19億元，同比下降19.59%；歸母凈利潤(rùn)為-4511.60萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)95.05%，虧損規(guī)模顯著收窄。

值得關(guān)注的是，在傳統(tǒng)影視行業(yè)增速放緩背景下，文投控股積極跨界布局漫劇業(yè)務(wù)，已累計(jì)投資立項(xiàng)近30部，發(fā)行上線5部；首部漫劇《全民進(jìn)化：我只幸運(yùn)了億點(diǎn)點(diǎn)》GMV近400萬(wàn)，且已與中文在線等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭達(dá)成合作。

一、財(cái)報(bào)拆解：營(yíng)收下滑但虧損收窄，國(guó)資正式入主

文投控股2025年?duì)I業(yè)收入為3.19億元，同比下降19.59%；歸母凈利潤(rùn)為-4511.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)95.05%，虧損幅度較上年大幅收窄。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，公司目前核心業(yè)務(wù)涵蓋三大板塊，分別為影院及院線運(yùn)營(yíng)管理、游戲研發(fā)發(fā)行與運(yùn)營(yíng)、影視投資制作及發(fā)行。2025年，三大板塊分別實(shí)現(xiàn)收入2.2億元、9011.4萬(wàn)元、843.2萬(wàn)元，其中影院及院線運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)仍是公司第一大支柱，貢獻(xiàn)近7成營(yíng)收，支撐公司基本盤(pán)。

來(lái)源：財(cái)報(bào)

2025年?duì)I業(yè)收入下滑主要受兩大板塊影響：一是影城板塊，公司在司法重整期間剝離并關(guān)停部分低效影城，在營(yíng)影城數(shù)量從2024年初的34家縮減至2025年初的23家，直接導(dǎo)致影城業(yè)務(wù)收入同比下滑約11.89%；二是游戲板塊，受存量游戲生命周期進(jìn)入尾聲、新游戲研發(fā)投入增加且尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的雙重影響，收入同比出現(xiàn)下滑。

2025年是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折年。2024年底，公司完成司法重整，歷史債務(wù)全部清償，2025年5月成功摘星脫帽（撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示）。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，2025年2月，首都文化科技集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“首文科集團(tuán)”）通過(guò)司法重整成為公司控股股東，目前首文科集團(tuán)及一致行動(dòng)人合計(jì)持股29.50%。首文科集團(tuán)是北京市國(guó)資委下屬的市屬一級(jí)國(guó)企，這也意味著文投控股從民營(yíng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)楸本┦袑賴?guó)資控股。首文科集團(tuán)的入駐，有望為公司帶來(lái)資源支持與信用背書(shū)。

目前，公司第一大主業(yè)“院線電影”整體增速放緩，已進(jìn)入?存量?jī)?yōu)化階段?。

根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)，2025年公司影城總觀影人次達(dá)483萬(wàn)人，累計(jì)票房2.01億元（不含服務(wù)費(fèi)），票房收入位列全國(guó)影院管理公司年度排名第21位。根據(jù)拓普數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)公司影城平均上座率達(dá)9.34%，較行業(yè)均值高出1.92個(gè)百分點(diǎn)；場(chǎng)均票房542元，超出行業(yè)均值199.7元；場(chǎng)均觀影人次13人，較行業(yè)均值多4人。

在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上，公司也開(kāi)始從傳統(tǒng)影視向“文化+科技”轉(zhuǎn)型，新戰(zhàn)略聚焦“影、劇、游”聯(lián)動(dòng)發(fā)展，以AIGC科技賦能內(nèi)容創(chuàng)作。其中，漫劇業(yè)務(wù)作為公司重點(diǎn)布局的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，被寄予厚望，有望成為未來(lái)收入的核心新增量。

二、漫劇業(yè)務(wù)布局：累計(jì)投資立項(xiàng)近30部，首部漫劇GMV近400萬(wàn)，與中文在線達(dá)成合作

在傳統(tǒng)院線電影行業(yè)增速放緩之際，公司也積極布局漫劇賽道。在2025年財(cái)報(bào)中，“漫劇”一詞被提及74次，足以體現(xiàn)公司對(duì)該業(yè)務(wù)的重視程度。

財(cái)報(bào)顯示，公司以“輕投入探索、強(qiáng)技術(shù)協(xié)同、重IP長(zhǎng)效”為思路，依托自身傳統(tǒng)劇集制作發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合AIGC前沿工具的發(fā)展與應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了漫劇業(yè)務(wù)從0到1突破，逐步確立“影、劇、游”聯(lián)動(dòng)發(fā)展新格局。

截至2025年底，公司已參與聯(lián)合開(kāi)發(fā)漫劇項(xiàng)目6部，首部漫劇《全民進(jìn)化：我只幸運(yùn)了億點(diǎn)點(diǎn)》實(shí)現(xiàn)GMV近400萬(wàn)元。

不過(guò)需要注意的是，截至2025年底，公司漫劇制作與發(fā)行業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展初期，尚未形成規(guī)模化收入。

來(lái)源：財(cái)報(bào)

從布局進(jìn)度來(lái)看，目前公司已累計(jì)投資立項(xiàng)漫劇項(xiàng)目近30部，其中5部已發(fā)行上線。除首部爆款外，《戰(zhàn)忽：說(shuō)好的模型展示，這天基武器什么鬼！》《西游：剛成大帝，讓我去抓孫悟空？》《氣運(yùn)擂臺(tái)，可我只知道吃竹子啊》等作品均取得了較好市場(chǎng)反饋。

抖音數(shù)據(jù)顯示，《西游：剛成大帝，讓我去抓孫悟空？》播放量超5200萬(wàn)次，《戰(zhàn)忽：說(shuō)好的模型展示，這天基武器什么鬼！》播放量超2100萬(wàn)次。 

基于當(dāng)前漫劇行業(yè)的發(fā)展階段，文投控股明確漫劇業(yè)務(wù)將以“精品內(nèi)容”為目標(biāo)，一方面快速搭建自有漫劇開(kāi)發(fā)、制作團(tuán)隊(duì)，夯實(shí)自身業(yè)務(wù)能力；另一方面積極拓展與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)企業(yè)的戰(zhàn)略合作，整合行業(yè)資源，加速業(yè)務(wù)發(fā)展。

截至目前，公司已與中國(guó)科協(xié)科學(xué)技術(shù)傳播中心、中文在線集團(tuán)股份有限公司、杭州水母智能科技有限公司、三?；剩ū本┪幕邢薰镜犬a(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方達(dá)成合作。

其中，中文在線AI漫劇上線僅9個(gè)月便實(shí)現(xiàn)營(yíng)收數(shù)千萬(wàn)元，且達(dá)成數(shù)百部作品量產(chǎn)，在AI漫劇領(lǐng)域擁有成熟的技術(shù)與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；

三福互娛以漫畫(huà)為核心，專注原創(chuàng)IP孵化，業(yè)務(wù)覆蓋網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)、影視、游戲等多領(lǐng)域衍生開(kāi)發(fā)，能夠?yàn)槁I(yè)務(wù)提供豐富的IP資源；

杭州水母智能科技深耕“AI+動(dòng)漫”領(lǐng)域，其核心產(chǎn)品“觸手AI平臺(tái)”可實(shí)現(xiàn)從文字到漫畫(huà)的自動(dòng)化生成，且已獲得元璟資本、源碼資本、紅杉中國(guó)種子基金等知名機(jī)構(gòu)多輪融資，合作伙伴涵蓋騰訊動(dòng)漫、Bilibili漫畫(huà)、日本Piccoma等國(guó)內(nèi)外知名平臺(tái)，能夠?yàn)槲耐犊毓陕I(yè)務(wù)提供強(qiáng)有力的技術(shù)支撐。

三、總結(jié)

從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至4月24日收盤(pán)，文投控股市值約83.23億元，今年以來(lái)股價(jià)跌幅超5%。

來(lái)源：雪球

值得注意的是，今年以來(lái)絕大多數(shù)影視股股價(jià)均出現(xiàn)不同程度下滑，其中華誼兄弟跌幅超18%，光線傳媒跌幅超8%，相較之下，文投控股的股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

近兩年，傳統(tǒng)影視行業(yè)受短劇、AI短劇的沖擊尤為嚴(yán)重，行業(yè)普遍面臨收入下滑、頻頻虧損的困境。曾匯聚李冰冰、黃曉明、馮小剛等一眾行業(yè)大腕的華誼兄弟，近日已被正式申請(qǐng)破產(chǎn)。在此背景下，對(duì)于傳統(tǒng)影視公司而言，成本低、周期短的漫劇，成為破解行業(yè)困局的不錯(cuò)嘗試方向。

來(lái)源：公告

截至目前，以文投控股、中匯影視、禮享文化（唐季禮創(chuàng)辦）為代表的傳統(tǒng)影視公司，已開(kāi)始逐步試水AI劇/漫劇賽道。

影視公司入局漫劇究竟有哪些優(yōu)勢(shì)？以文投控股為例，其核心優(yōu)勢(shì)集中在三點(diǎn)：一是成熟的內(nèi)容制作與發(fā)行積淀，多年影視行業(yè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚓珳?zhǔn)把握用戶喜好，規(guī)避題材同質(zhì)化陷阱，這也是其首部漫劇就能實(shí)現(xiàn)近400萬(wàn)GMV的關(guān)鍵；二是國(guó)資背景帶來(lái)的資源與信用優(yōu)勢(shì)，首文科集團(tuán)的加持的不僅能提供資金支持，更能助力其整合優(yōu)質(zhì)IP與行業(yè)資源；三是資金實(shí)力，截至2025年末，公司貨幣資金超8億。

當(dāng)前，漫劇行業(yè)正處于爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，2025年其市場(chǎng)規(guī)模已突破168億元，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到243.6億元，賽道發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｔ趥鹘y(tǒng)影視行業(yè)增長(zhǎng)逐步放緩的大背景下，文投控股布局AI劇/漫劇賽道的路徑，也為眾多傳統(tǒng)影視公司突破發(fā)展瓶頸、挖掘全新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，提供了可行參考。