3月31日，智譜（02513.HK）交出上市后首份成績(jī)單。2025年，智譜全年收入7.24億元，同比增長(zhǎng)132%；毛利2.97億元，同比增加68.7%；經(jīng)調(diào)整年內(nèi)凈虧損31.82億元，同比增加29.1%；每股虧損12.03元；MaaS API平臺(tái)實(shí)現(xiàn)ARR 17億元，同比提升60倍。

據(jù)介紹，目前，中國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，有9家深度調(diào)用智譜GLM模型。截至2026年3月，智譜的平臺(tái)注冊(cè)企業(yè)及用戶突破400萬(wàn)，服務(wù)全球超過(guò)218個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

財(cái)報(bào)顯示，智譜毛利潤(rùn)由2024年的17.59億元增加至2025年的29.67億元，增幅為68.7%；毛利率由2024年的56.3%下降至2025年的41%，主要由于云端部署業(yè)務(wù)占比的提升和本地化部署業(yè)務(wù)毛利率的階段性下降所致。

智譜表示，進(jìn)入2026年，算力范式正在發(fā)生劇變。OpenClaw的爆發(fā)式應(yīng)用提前引燃Token消耗狂潮。面對(duì)2026年2月以來(lái)供不應(yīng)求的算力缺口，將繼續(xù)加大投入，尤其是深耕國(guó)產(chǎn)芯片的“Day0”適配與軟硬一體化調(diào)優(yōu)。未來(lái)將推理性能壓榨至極限，不是為了短期盈利，而是為了支撐不斷上揚(yáng)的、高質(zhì)量Token消耗的指數(shù)曲線?！拔覀儓?jiān)信在這場(chǎng)關(guān)于算力、數(shù)據(jù)與智能的馬拉松里，勝負(fù)手永遠(yuǎn)在于對(duì)這個(gè)公式的極致執(zhí)行?！?/p>

按照部署方式來(lái)看，云端部署收入由2024年的0.49億元增至2025年的1.90億元，增幅達(dá)292.6%。此項(xiàng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要?dú)w因于通過(guò)持續(xù)迭代顯著提升了模型智能上界，提升后的模型智能表現(xiàn)進(jìn)一步推動(dòng)了模型調(diào)用量的增加。

本地化部署收入由2024年的2.64億元增至2025年的5.34億元，增幅達(dá)102.3%。此項(xiàng)顯著增長(zhǎng)主要得益于通過(guò)持續(xù)迭代顯著提升了模型智能上界，模型通用性的增強(qiáng)和市場(chǎng)需求維持強(qiáng)勁。

按照業(yè)務(wù)形態(tài)與核心產(chǎn)品線來(lái)看，開(kāi)放平臺(tái)及API收入由2024年的0.49億元增至2025年的1.9億元，增幅達(dá)292.6%。此項(xiàng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要?dú)w因于本集團(tuán)模型智能上界的提升和模型調(diào)用量的增加。

企業(yè)級(jí)智能體收入由2024年的0.48億元增至2025年的1.66億元，增幅達(dá)248.8%。此項(xiàng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要?dú)w因于本集團(tuán)模型智能上界的提升和企業(yè)級(jí)智能體產(chǎn)品市場(chǎng)需求的激增。企業(yè)級(jí)通用大模型收入由2024年的2.15億元增至2025年的3.66億元，增幅達(dá)70.5%。此項(xiàng)增長(zhǎng)主要?dú)w因于本集團(tuán)模型智能上界的提升和市場(chǎng)需求維持強(qiáng)勁。

技術(shù)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入由2024年的0.02億元增長(zhǎng)至2025年的0.03億元，同比增長(zhǎng)31.6%，主要是客戶需求增長(zhǎng)帶來(lái)的變化。

據(jù)大智慧VIP，截至3月31日收盤，智譜跌5.45%，報(bào)收693.5港元。