3月30日，復(fù)星國(guó)際有限公司（復(fù)星國(guó)際，00656.HK）披露2025年年報(bào)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星國(guó)際總收入約1734.25億元（人民幣，下同），同比減少9.74%；歸母凈虧損約233.96億元，上年同期歸母凈虧損約43.49億元。

復(fù)星國(guó)際表示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)主要附屬公司之一豫園股份依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行年末減值測(cè)試，對(duì)旗下部分商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目和商譽(yù)等計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，致使豫園股份歸屬于母公司股東的虧損為49億元，而2024年同期為凈利潤(rùn)1.3億元。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)的其他核心主業(yè)歸屬于母公司股東的利潤(rùn)表現(xiàn)穩(wěn)?。旱靡嬗趧?chuàng)新藥品收入持續(xù)增長(zhǎng)以及海外商業(yè)化授權(quán)交易的增加，復(fù)星醫(yī)藥歸屬于母公司股東的利潤(rùn)達(dá)到33.7億元，同比增加21.7%；復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，盈利能力不斷提高，歸屬于母公司股東的利潤(rùn)達(dá)到2億歐元，同比增加15.8%。集團(tuán)聯(lián)營(yíng)企業(yè)BCP得益于其在葡萄牙本國(guó)及國(guó)際業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，利潤(rùn)持續(xù)上漲，報(bào)告期內(nèi)歸屬于母公司股東的利潤(rùn)達(dá)到10.2億歐元。

復(fù)星國(guó)際指出，綜上，若剔除附屬公司非現(xiàn)金資產(chǎn)減值的影響，集團(tuán)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)于報(bào)告期內(nèi)達(dá)到40億元，同比保持基本穩(wěn)定。

地產(chǎn)相關(guān)減值占比約55%，計(jì)提不影響公司運(yùn)營(yíng)和現(xiàn)金流

從復(fù)星國(guó)際旗下各業(yè)務(wù)板塊的收入及歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，健康業(yè)務(wù)收入約480億元，同比增長(zhǎng)3.17%；歸母凈利潤(rùn)約14.35億元，同比增59.24%?？鞓?lè)業(yè)務(wù)收入約647.48億元，同比減少15.59%；歸母凈虧損約90.67億元，同比增虧382.63%。富足業(yè)務(wù)收入約558.65億元，同比增長(zhǎng)1.36%；歸母凈虧損約141.73億元，同比增虧433.59%。智造業(yè)務(wù)收入約77.41億元，同比減少50.33%；歸母凈虧損約15.46億元，同比增虧146.68%。

整體來(lái)看，豫園股份、復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)、復(fù)星旅文四大核心子公司總收入約1282億元，占集團(tuán)總收入的74%。其中健康板塊核心子公司復(fù)星醫(yī)藥的歸母凈利潤(rùn)約33.71億元，同比增長(zhǎng)21.69%；富足板塊核心子公司復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.01億歐元，同比增長(zhǎng)15.8%。

復(fù)星國(guó)際表示，公司持續(xù)推進(jìn)“瘦身健體、聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi)，依據(jù)審慎性原則對(duì)部分存在減值跡象的地產(chǎn)項(xiàng)目及部分非核心業(yè)務(wù)板塊的商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行了非現(xiàn)金減值計(jì)提和價(jià)值重估，造成年度賬面虧損近234億元，其中地產(chǎn)相關(guān)減值占比約55%，非核心資產(chǎn)減值占比約45%。本次計(jì)提不影響公司整體運(yùn)營(yíng)和現(xiàn)金流。

去年完成資產(chǎn)退出超170億元，將繼續(xù)堅(jiān)定處置非核心資產(chǎn)的決心

復(fù)星國(guó)際在公告中表示，集團(tuán)繼續(xù)堅(jiān)持積極及審慎的流動(dòng)性及負(fù)債管理政策，在開(kāi)拓多元化融資渠道的同時(shí)，加大非核心資產(chǎn)處置力度，夯實(shí)現(xiàn)金儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)全球資本市場(chǎng)波動(dòng)。集團(tuán)于2025年1月把2028年到期的美元債從3億美元擴(kuò)容至5億美元，2025年9月發(fā)行4年期4億美元債，2025年11月發(fā)行5年期4億歐元債，持續(xù)拉長(zhǎng)債務(wù)久期；在境內(nèi)，復(fù)星高科在成功發(fā)行多筆短期融資券的基礎(chǔ)上，成功發(fā)行2年期的信用債券，并于2025年9月成功發(fā)行10億元3年期玉蘭債，拓寬了境外人民幣的渠道。銀行融資方面，2025年3月，集團(tuán)連續(xù)第9年成功籌組境外銀團(tuán)，3年期純信用銀團(tuán)金額美元9.9億元等值。集團(tuán)截至2025年12月底的融資成本為5.0%，較2024年末下降超60個(gè)基點(diǎn)。2025年10月，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普完成對(duì)本集團(tuán)信用指標(biāo)的半年審并確認(rèn)BB–評(píng)級(jí)及穩(wěn)定的信用展望。

“自2020年起，本集團(tuán)堅(jiān)定把降債作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，通過(guò)非戰(zhàn)略非核心資產(chǎn)處置來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，并把資產(chǎn)組合優(yōu)化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略向下貫徹到附屬公司，提升附屬公司向上分紅的能力?！睆?fù)星國(guó)際表示，2025年，集團(tuán)完成退出超170億元等值。展望未來(lái)，管理層將繼續(xù)堅(jiān)定處置非核心資產(chǎn)的決心，不斷夯實(shí)現(xiàn)金儲(chǔ)備，持續(xù)降低負(fù)債。

截至報(bào)告期末，復(fù)星國(guó)際的總債務(wù)占總資本比率為57%；除現(xiàn)金、銀行結(jié)余及定期存款611億元外，尚未提用的銀行信貸總額合共1446億元。

力爭(zhēng)推動(dòng)逐步恢復(fù)人民幣百億利潤(rùn)規(guī)模，回籠600億元資金

復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌在致股東信中表示：“我們過(guò)往布局的一些項(xiàng)目，確實(shí)在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)和我們投資之初存在價(jià)值的偏差，因此，董事會(huì)審慎選擇完成這次資產(chǎn)減計(jì)，讓復(fù)星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長(zhǎng)核心賽道?！?/p>

郭廣昌還表示，目前復(fù)星核心產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健、流動(dòng)性充足、銀企關(guān)系穩(wěn)固，大股東和管理層的增持計(jì)劃，也將推進(jìn)公司股份回購(gòu)，疊加核心業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，以及戰(zhàn)略規(guī)劃的清晰落地，“我們有信心推動(dòng)股價(jià)回歸合理價(jià)值，切實(shí)保障股東長(zhǎng)期利益?！?/p>

郭廣昌表示，復(fù)星國(guó)際的中期財(cái)務(wù)目標(biāo)規(guī)劃如下：力爭(zhēng)推動(dòng)逐步恢復(fù)人民幣百億利潤(rùn)規(guī)模；集團(tuán)層面目標(biāo)回籠600億元資金，將集團(tuán)層面總負(fù)債降至600億元以下，力爭(zhēng)達(dá)成“投資級(jí)”評(píng)級(jí)。

當(dāng)日，復(fù)星國(guó)際還宣布2026年財(cái)政年度目標(biāo)派息率計(jì)劃從目前20%提升到35%，并致力于持續(xù)提升派息率?；诠纠塾?jì)可分派利潤(rùn)，2026年財(cái)政年度的股息預(yù)計(jì)不低于港幣15億元。