3月30日，復(fù)星國際有限公司（復(fù)星國際，00656.HK）披露2025年年報。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，復(fù)星國際總收入約1734.25億元（人民幣，下同），同比減少9.74%；歸母凈虧損約233.96億元，上年同期歸母凈虧損約43.49億元。

復(fù)星國際表示，報告期內(nèi)，集團主要附屬公司之一豫園股份依據(jù)會計準則，對相關(guān)資產(chǎn)進行年末減值測試，對旗下部分商業(yè)房地產(chǎn)項目和商譽等計提資產(chǎn)減值準備，致使豫園股份歸屬于母公司股東的虧損為49億元，而2024年同期為凈利潤1.3億元。

業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)，集團的其他核心主業(yè)歸屬于母公司股東的利潤表現(xiàn)穩(wěn)?。旱靡嬗趧?chuàng)新藥品收入持續(xù)增長以及海外商業(yè)化授權(quán)交易的增加，復(fù)星醫(yī)藥歸屬于母公司股東的利潤達到33.7億元，同比增加21.7%；復(fù)星葡萄牙保險業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，盈利能力不斷提高，歸屬于母公司股東的利潤達到2億歐元，同比增加15.8%。集團聯(lián)營企業(yè)BCP得益于其在葡萄牙本國及國際業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，利潤持續(xù)上漲，報告期內(nèi)歸屬于母公司股東的利潤達到10.2億歐元。

復(fù)星國際指出，綜上，若剔除附屬公司非現(xiàn)金資產(chǎn)減值的影響，集團產(chǎn)業(yè)運營利潤于報告期內(nèi)達到40億元，同比保持基本穩(wěn)定。

地產(chǎn)相關(guān)減值占比約55%，計提不影響公司運營和現(xiàn)金流

從復(fù)星國際旗下各業(yè)務(wù)板塊的收入及歸母凈利潤來看，健康業(yè)務(wù)收入約480億元，同比增長3.17%；歸母凈利潤約14.35億元，同比增59.24%?？鞓窐I(yè)務(wù)收入約647.48億元，同比減少15.59%；歸母凈虧損約90.67億元，同比增虧382.63%。富足業(yè)務(wù)收入約558.65億元，同比增長1.36%；歸母凈虧損約141.73億元，同比增虧433.59%。智造業(yè)務(wù)收入約77.41億元，同比減少50.33%；歸母凈虧損約15.46億元，同比增虧146.68%。

整體來看，豫園股份、復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星葡萄牙保險、復(fù)星旅文四大核心子公司總收入約1282億元，占集團總收入的74%。其中健康板塊核心子公司復(fù)星醫(yī)藥的歸母凈利潤約33.71億元，同比增長21.69%；富足板塊核心子公司復(fù)星葡萄牙保險的歸母凈利潤達2.01億歐元，同比增長15.8%。

復(fù)星國際表示，公司持續(xù)推進“瘦身健體、聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略。報告期內(nèi)，依據(jù)審慎性原則對部分存在減值跡象的地產(chǎn)項目及部分非核心業(yè)務(wù)板塊的商譽、無形資產(chǎn)進行了非現(xiàn)金減值計提和價值重估，造成年度賬面虧損近234億元，其中地產(chǎn)相關(guān)減值占比約55%，非核心資產(chǎn)減值占比約45%。本次計提不影響公司整體運營和現(xiàn)金流。

去年完成資產(chǎn)退出超170億元，將繼續(xù)堅定處置非核心資產(chǎn)的決心

復(fù)星國際在公告中表示，集團繼續(xù)堅持積極及審慎的流動性及負債管理政策，在開拓多元化融資渠道的同時，加大非核心資產(chǎn)處置力度，夯實現(xiàn)金儲備，以應(yīng)對全球資本市場波動。集團于2025年1月把2028年到期的美元債從3億美元擴容至5億美元，2025年9月發(fā)行4年期4億美元債，2025年11月發(fā)行5年期4億歐元債，持續(xù)拉長債務(wù)久期；在境內(nèi)，復(fù)星高科在成功發(fā)行多筆短期融資券的基礎(chǔ)上，成功發(fā)行2年期的信用債券，并于2025年9月成功發(fā)行10億元3年期玉蘭債，拓寬了境外人民幣的渠道。銀行融資方面，2025年3月，集團連續(xù)第9年成功籌組境外銀團，3年期純信用銀團金額美元9.9億元等值。集團截至2025年12月底的融資成本為5.0%，較2024年末下降超60個基點。2025年10月，國際評級機構(gòu)標普完成對本集團信用指標的半年審并確認BB–評級及穩(wěn)定的信用展望。

“自2020年起，本集團堅定把降債作為財務(wù)戰(zhàn)略重點之一，通過非戰(zhàn)略非核心資產(chǎn)處置來實現(xiàn)這一目標，并把資產(chǎn)組合優(yōu)化的財務(wù)戰(zhàn)略向下貫徹到附屬公司，提升附屬公司向上分紅的能力?！睆?fù)星國際表示，2025年，集團完成退出超170億元等值。展望未來，管理層將繼續(xù)堅定處置非核心資產(chǎn)的決心，不斷夯實現(xiàn)金儲備，持續(xù)降低負債。

截至報告期末，復(fù)星國際的總債務(wù)占總資本比率為57%；除現(xiàn)金、銀行結(jié)余及定期存款611億元外，尚未提用的銀行信貸總額合共1446億元。

力爭推動逐步恢復(fù)人民幣百億利潤規(guī)模，回籠600億元資金

復(fù)星國際董事長郭廣昌在致股東信中表示：“我們過往布局的一些項目，確實在當前的市場形勢和我們投資之初存在價值的偏差，因此，董事會審慎選擇完成這次資產(chǎn)減計，讓復(fù)星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長核心賽道?！?/p>

郭廣昌還表示，目前復(fù)星核心產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健、流動性充足、銀企關(guān)系穩(wěn)固，大股東和管理層的增持計劃，也將推進公司股份回購，疊加核心業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，以及戰(zhàn)略規(guī)劃的清晰落地，“我們有信心推動股價回歸合理價值，切實保障股東長期利益?！?/p>

郭廣昌表示，復(fù)星國際的中期財務(wù)目標規(guī)劃如下：力爭推動逐步恢復(fù)人民幣百億利潤規(guī)模；集團層面目標回籠600億元資金，將集團層面總負債降至600億元以下，力爭達成“投資級”評級。

當日，復(fù)星國際還宣布2026年財政年度目標派息率計劃從目前20%提升到35%，并致力于持續(xù)提升派息率?；诠纠塾嬁煞峙衫麧?，2026年財政年度的股息預(yù)計不低于港幣15億元。