“外賣大戰(zhàn)”后，美團(tuán)交出全年成績(jī)單。

3月26日，美團(tuán)（03690.HK）發(fā)布2025年全年業(yè)績(jī)。公告顯示，美團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)收入3649億元，同比增長(zhǎng)8%。全年凈虧損234億元，上年同期則為盈利358億元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)由451億元同比下降至虧損170億元，其中，核心本地商業(yè)板塊經(jīng)營(yíng)虧損69億元。

“我們堅(jiān)決反對(duì)所謂的‘內(nèi)卷化’，并希望培育一個(gè)健康有序的市場(chǎng)。餐飲外賣行業(yè)中的補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)或價(jià)格驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)是非常典型的非理性競(jìng)爭(zhēng)，也是非常典型的內(nèi)卷化?！痹谪?cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，美團(tuán)CEO王興談到了去年曾經(jīng)轟轟烈烈的“外賣大戰(zhàn)”。

他表示，美團(tuán)將積極配合監(jiān)管調(diào)查。同時(shí)，將資源從低質(zhì)量訂單中收回，努力捍衛(wèi)市場(chǎng)份額和領(lǐng)導(dǎo)地位。

“后外賣時(shí)代”

去年四季度，美團(tuán)營(yíng)收921億元，同比增長(zhǎng)4.1%；第四季度調(diào)整后凈虧損150.8億元，去年同期盈利98億元。

從全年業(yè)績(jī)來(lái)看，美團(tuán)的核心虧損主要來(lái)源于兩方面——第一是核心本地商業(yè)分部去年經(jīng)營(yíng)虧損為69億元，而于2024年的經(jīng)營(yíng)溢利為524億元，主要由于毛利率下降，以及用戶激勵(lì)、推廣及廣告相關(guān)的開支增加——是受到外賣大戰(zhàn)影響的核心板塊。

第二是新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營(yíng)虧損增加至101億元，主要由于對(duì)海外業(yè)務(wù)的投入增加，部分被努力改善食雜零售業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率所抵銷。

“預(yù)計(jì)今年一季度餐飲外賣的單均虧損環(huán)比優(yōu)化幅度會(huì)好于去年四季度?！蓖跖d表示，一季度餐飲外賣的減虧趨勢(shì)將持續(xù)，美團(tuán)繼續(xù)保持在中高價(jià)訂單市場(chǎng)GTV的領(lǐng)先地位，始終堅(jiān)守超過(guò)60%的GTV份額。

“外賣大戰(zhàn)”降溫后，外界將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到美團(tuán)的兩條新引擎：出海和AI。

在出海業(yè)務(wù)Keeta上，王興披露，去年10月在香港實(shí)現(xiàn)首次盈利，今年將專注于進(jìn)一步改善盈利，預(yù)計(jì)Keeta在沙特阿拉伯將在今年年底實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。

“我們?cè)谝恍┏鞘幸呀?jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，其他城市也會(huì)很快跟進(jìn)。因?yàn)樽罱覀冊(cè)谏程匕⒗蠓鳒p了補(bǔ)貼，但我們的訂單量仍然保持韌性。”王興透露，今年將進(jìn)一步優(yōu)化在其他中東市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，訂單也在快速增長(zhǎng)。不過(guò)，新興市場(chǎng)增長(zhǎng)仍受外部風(fēng)險(xiǎn)影響，例如當(dāng)前地區(qū)的復(fù)雜局勢(shì)。

王興坦言，今年在出海上的虧損仍將顯著，因?yàn)槿ツ晗掳肽赀M(jìn)入大量新市場(chǎng)、新國(guó)家。這些市場(chǎng)的訂單仍在規(guī)?；M(jìn)程中。然而，這將被國(guó)內(nèi)新業(yè)務(wù)改善所抵消，預(yù)計(jì)今年新業(yè)務(wù)分部的整體虧損不會(huì)超過(guò)2025年。

在AI業(yè)務(wù)上，王興表示，在AI革命中，唯一合理的策略是進(jìn)攻，而不是防守。但美團(tuán)不會(huì)盲目追求成為“Token（詞元）工廠”，而是將AI視為戰(zhàn)略機(jī)遇。

自2023年初以來(lái)，美團(tuán)在資本支出和AI人才上進(jìn)行了大規(guī)模投入，“除有云計(jì)算業(yè)務(wù)的企業(yè)外，美團(tuán)在AI上的投入規(guī)模，大概率是國(guó)內(nèi)企業(yè)里最大的，且已經(jīng)堅(jiān)持布局三年多了。”美團(tuán)正繼續(xù)投入自研基座大模型LongCat，也在和當(dāng)前行業(yè)頂尖的第三方大模型合作，致力于最精準(zhǔn)地理解真實(shí)物理世界。

王興認(rèn)為，AI“超級(jí)入口”，關(guān)鍵在于精準(zhǔn)理解用戶需求，并且高效執(zhí)行任務(wù)，其復(fù)雜程度遠(yuǎn)超“聊天機(jī)器人”。

“我們希望用新一代AI技術(shù)，讓美團(tuán)APP成為用戶解決本地生活需求的首選平臺(tái)。我們會(huì)強(qiáng)化AI搜索能力，強(qiáng)化執(zhí)行能力，力爭(zhēng)把美團(tuán)升級(jí)為領(lǐng)先的AI驅(qū)動(dòng)應(yīng)用，成為未來(lái)本地生活需求的AI入口?！蓖跖d表示。

即時(shí)零售再出發(fā)

美團(tuán)CFO陳少暉還談到此前對(duì)叮咚的收購(gòu)，據(jù)他透露，收購(gòu)叮咚將增強(qiáng)美團(tuán)在即時(shí)零售領(lǐng)域的整體能力，有助于零售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率的進(jìn)一步提升。

美團(tuán)收購(gòu)叮咚將顯著提高即時(shí)零售業(yè)務(wù)的覆蓋范圍和服務(wù)質(zhì)量，去年，美團(tuán)已經(jīng)對(duì)食雜零售業(yè)務(wù)組合進(jìn)行了調(diào)整與重新布局，轉(zhuǎn)向更高效的方式以推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)。過(guò)去幾年，小象超市保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，同時(shí)持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率。美團(tuán)擴(kuò)大自有品牌商品供給，覆蓋夜間消費(fèi)場(chǎng)景，并保持領(lǐng)先的履約速度和體驗(yàn)。

“小象超市代表了我們平臺(tái)內(nèi)的可控優(yōu)質(zhì)供給，能帶給用戶更有保障的消費(fèi)體驗(yàn)，我們認(rèn)為隨著行業(yè)滲透率提升會(huì)有很大的發(fā)展空間。小象超市會(huì)是一個(gè)美團(tuán)能繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)且盈利路徑清晰的模式。在未來(lái)，小象超市將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大城市覆蓋范圍，讓更多消費(fèi)者享受更快、更鮮、更省的食雜即時(shí)零售服務(wù)?！?陳少暉表示。

除了和京東、阿里的“三國(guó)殺”，美團(tuán)另一個(gè)繞不開的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是抖音。談到抖音在到店業(yè)務(wù)上的加碼，陳少暉表示，可能會(huì)對(duì)公司短期利潤(rùn)率帶來(lái)壓力，但與幾年前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不同，行業(yè)不同玩家關(guān)注的細(xì)分品類、商戶群體和營(yíng)銷場(chǎng)景已開始形成差異化，頭部玩家已經(jīng)轉(zhuǎn)向更為高效的經(jīng)營(yíng)投入策略。

“在到店業(yè)務(wù)上，我們自始至終都在關(guān)注行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展而不是贏得一場(chǎng)流量戰(zhàn)。我們認(rèn)為，無(wú)論行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況如何改變，為行業(yè)參與方提供高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，帶動(dòng)線下消費(fèi)蓬勃發(fā)展永遠(yuǎn)是到店行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2026年，我們也會(huì)繼續(xù)專注在這些方向上?！标惿贂熣J(rèn)為。