亞洲一些國(guó)家正面臨能源價(jià)格飆升和美元升值的雙重經(jīng)濟(jì)壓力。

據(jù)新華社報(bào)道，韓國(guó)政府3月25日轉(zhuǎn)入“應(yīng)急模式”，以應(yīng)對(duì)中東局勢(shì)可能引發(fā)的能源危機(jī)長(zhǎng)期化。馬來(lái)亞投資銀行日前發(fā)布報(bào)告說(shuō)，當(dāng)前中東地區(qū)緊張局勢(shì)正通過(guò)能源與供應(yīng)鏈渠道向亞洲外溢，可能對(duì)東盟經(jīng)濟(jì)形成“滯脹型沖擊”，拖累增長(zhǎng)并推高通脹。報(bào)告將包括印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、越南、泰國(guó)在內(nèi)的東盟六個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體2026年整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由4.8%下調(diào)至4.5%。

值得注意的是，本就容易受到波斯灣能源供應(yīng)持續(xù)中斷影響的亞洲國(guó)家，如今還面臨一個(gè)令人擔(dān)憂的問(wèn)題：美元飆升正嚴(yán)重?cái)D壓它們本國(guó)的貨幣。

目前，全球90%的大宗商品交易，包括價(jià)格暴漲的石油和天然氣，都使用美元結(jié)算。隨著美以打擊伊朗導(dǎo)致全球陷入動(dòng)蕩，投資者往往會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)撤資，投入美國(guó)資產(chǎn)，從而推動(dòng)美元升值。這導(dǎo)致一些亞洲貨幣在最需要購(gòu)買力的時(shí)候變得更加疲軟。

分析認(rèn)為，這些國(guó)家的政府和央行都必須決定是否改變現(xiàn)有政策。但無(wú)論戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)果如何，目前的石油美元體系都將被重新審視。美元未來(lái)的作用將取決于美國(guó)是否仍是可靠伙伴。

“痛苦加倍”

20世紀(jì)70年代，美國(guó)和沙特阿拉伯達(dá)成石油貿(mào)易美元結(jié)算體系。石油美元的體系建立在三大支柱之上：美國(guó)對(duì)石油的需求、石油以美元計(jì)價(jià)以及海灣地區(qū)與華盛頓的安全關(guān)系。

在美以發(fā)起軍事打擊后，伊朗切斷了通過(guò)霍爾木茲海峽的石油和天然氣運(yùn)輸，導(dǎo)致全球能源供應(yīng)中斷。

雖然美國(guó)已通過(guò)頁(yè)巖革命成為能源凈出口國(guó)，意味著對(duì)中東石油的需求降低，但該國(guó)汽油也上漲至平均每加侖3.98美元（1加侖約為3.78升），比戰(zhàn)爭(zhēng)前高出超過(guò)1美元。

布倫特原油價(jià)格目前約為每桶100美元，相比一個(gè)月前的70美元有所上漲。由于亞洲國(guó)家大量從中東購(gòu)買石油，供應(yīng)突然減少、爭(zhēng)奪更為激烈，推高了石油價(jià)格。

與此同時(shí)，投資者紛紛把資金從高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)撤出，轉(zhuǎn)而投入美國(guó)資產(chǎn)，推動(dòng)了美元升值。而一些亞洲國(guó)家正面臨貨幣疲軟，它們?cè)谶M(jìn)口商品上花費(fèi)更多、出口收入減少，疊加投資者轉(zhuǎn)移資本，美元兌一些亞洲貨幣的匯率已接近20年來(lái)的最高水平。

23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布推遲打擊伊朗發(fā)電站及能源基礎(chǔ)設(shè)施5天。數(shù)小時(shí)前，印度主要股指下跌了2.5%。自中東局勢(shì)動(dòng)蕩以來(lái)，該股指已下跌近13%。這些股市損失導(dǎo)致資金撤離印度，從而壓低了印度盧比的匯率。

印度盧比在過(guò)去一年里一直在貶值，即使當(dāng)時(shí)美元相對(duì)于大多數(shù)貨幣都在走弱。目前1美元可兌換93.2盧比，比一年前高出8%?，F(xiàn)在，印度買家要想獲得戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前一年同量的能源，必須支付 14748盧比，戰(zhàn)前他們只需支付6087盧比。

韓元兌美元的匯率則跌至2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。

過(guò)去幾天，印度和韓國(guó)的財(cái)政壓力有所緩解，但更深層的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)扎根。

18日，經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)IBON基金會(huì)在一份報(bào)告中表示，菲律賓油價(jià)上漲和菲律賓比索貶值構(gòu)成了一種“雙重打擊”，可能導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月通脹率翻倍，對(duì)數(shù)百萬(wàn)貧困家庭造成最沉重的打擊。

24日，菲律賓總統(tǒng)小馬科斯宣布全國(guó)能源緊急狀態(tài)。菲律賓90%的石油依賴從中東進(jìn)口。同日，韓國(guó)政府呼吁民眾采取節(jié)能措施，該國(guó)近70%的原油通過(guò)霍爾木茲海峽進(jìn)口。

今年初，泰銖的表現(xiàn)優(yōu)于印度盧比，但泰銖已迅速跌至10個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)，只要戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，泰銖就會(huì)下跌。泰國(guó)的旅游業(yè)和出口業(yè)通常會(huì)因泰銖貶值而受益。但這次，由于全球旅行市場(chǎng)的恐慌情緒，導(dǎo)致大量旅游行程取消。

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·羅格夫說(shuō)：“當(dāng)這些國(guó)家的匯率已經(jīng)走弱時(shí)，油價(jià)還在上漲，這讓痛苦加倍?！?/p>

各國(guó)如何應(yīng)對(duì)

亞洲國(guó)家正采取應(yīng)對(duì)措施，開(kāi)始削減開(kāi)支，進(jìn)行各類調(diào)整以重新分配資金，例如要求政府雇員居家辦公，并實(shí)行燃油配給。

菲律賓馬來(lái)亞銀行22日發(fā)布報(bào)告稱，至關(guān)重要的是，密切關(guān)注“當(dāng)局如何應(yīng)對(duì)燃料成本上升，這可能影響通脹預(yù)期和貨幣穩(wěn)定”。

即使是亞洲較富裕的國(guó)家，如果這種緊縮持續(xù)，也無(wú)法保護(hù)其公民免受影響。

韓國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)具潤(rùn)哲21日警告稱，昂貴的石油和貶值的韓元將推高整體價(jià)格。那些需要通過(guò)燃料在大棚中種植番茄、橘子和甜椒的韓國(guó)農(nóng)民已經(jīng)開(kāi)始抱怨燃料價(jià)格上漲。

盡管如此，具潤(rùn)哲誓言將維持汽油、柴油和取暖煤油的價(jià)格上限，這些商品的價(jià)格直接影響到了普通民眾的生活。他還承諾要凍結(jié)公用事業(yè)價(jià)格，并對(duì)部分消費(fèi)品予以補(bǔ)貼。

印度總理莫迪一直避免與本國(guó)議會(huì)討論此次危機(jī)。直到22日，他才宣布局勢(shì)嚴(yán)峻但已受控，并說(shuō)印度人會(huì)像應(yīng)對(duì)新冠疫情一樣應(yīng)對(duì)現(xiàn)在的挑戰(zhàn)。

紐約摩根大通銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈漢吉爾·阿齊茲認(rèn)為，對(duì)于任何國(guó)家而言，“問(wèn)題在于，你們打算如何應(yīng)對(duì)這種沖擊？”政府和央行必須做出決定，這將最終決定誰(shuí)受損最深。

一方面，一國(guó)央行可以保持政策不變，任由本國(guó)貨幣貶值。這樣該國(guó)的進(jìn)口商品會(huì)變得更貴，出口商品則會(huì)變得更便宜。出口商品價(jià)格降低有助于一些當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展，在國(guó)外工作并賺取美元的工人也能夠匯回更多錢，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供支持。

然而，進(jìn)口商品價(jià)格的上漲意味著該國(guó)的消費(fèi)者將不得不承擔(dān)更高的費(fèi)用，這可能會(huì)導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定甚至政府垮臺(tái)。此前曾有過(guò)孟加拉國(guó)、斯里蘭卡和印尼的先例。

阿齊茲認(rèn)為，當(dāng)一國(guó)政府試圖保護(hù)本國(guó)貨幣免受美元飆升的影響時(shí)，將面臨一個(gè)嚴(yán)峻的抉擇：“要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，唯一的辦法就是動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備，或者提高利率。”

阿齊茲進(jìn)一步表示，今天影響各國(guó)的危機(jī)與1997年亞洲金融風(fēng)暴截然不同，部分原因是已經(jīng)吸取了當(dāng)時(shí)的教訓(xùn)。匯率現(xiàn)已允許浮動(dòng)，意味著貨幣價(jià)值與供需同步波動(dòng)。各國(guó)積累了大量美元和其他外國(guó)資產(chǎn)儲(chǔ)備，以便在這種時(shí)期使用。

動(dòng)搖石油美元體系？

路透社報(bào)道稱，無(wú)論戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)果如何，海灣國(guó)家都會(huì)重新審視石油美元體系，以及支撐這一體系的數(shù)千億美元儲(chǔ)備。

石油出口大國(guó)沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾、阿曼和巴林都將本幣與美元掛鉤，這需要巨額外匯儲(chǔ)備支撐，規(guī)模估計(jì)約為8000億美元。

另?yè)?jù)估計(jì)，海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)的主權(quán)財(cái)富基金管理著超過(guò)6萬(wàn)億美元全球投資，廣泛配置于債券、股票、私募股權(quán)等資產(chǎn)，并高度集中于美國(guó)資產(chǎn)。

美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，沙特和阿聯(lián)酋基金均位列美國(guó)公債前20大持有國(guó)，兩國(guó)持有的美國(guó)公債總額接近2500億美元。此外，在倫敦等金融中心和其他離岸避風(fēng)港的美元存款賬戶中，可能還存放著數(shù)十億美元資金。

德意志銀行分析師瑪麗卡·薩奇德瓦認(rèn)為，石油美元體系在戰(zhàn)前就已經(jīng)承壓：中東大部分石油現(xiàn)在流向亞洲；受制裁的俄羅斯和伊朗石油以非美元貨幣交易；沙特一直在推進(jìn)國(guó)防工業(yè)本土化，并嘗試非美元石油結(jié)算。該銀行24日發(fā)布的一份關(guān)于石油美元體系命運(yùn)的報(bào)告顯示，沙特對(duì)中國(guó)的石油出口量是對(duì)美國(guó)的四倍。

此次戰(zhàn)爭(zhēng)可能會(huì)加速這些進(jìn)程，因?yàn)楹硣?guó)家受到伊朗的報(bào)復(fù)打擊，削弱了美國(guó)的安全保障，也迫使海灣地區(qū)拋售美元資產(chǎn)以彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)損失。

羅格夫表示，亞洲國(guó)家今年承受的壓力可能會(huì)降低美元未來(lái)的吸引力，“任何阻礙全球貿(mào)易、導(dǎo)致地緣政治分裂的因素，對(duì)于一個(gè)號(hào)稱統(tǒng)治全球的貨幣來(lái)說(shuō)都是不利的?！彼J(rèn)為，美元未來(lái)的作用如何，需通過(guò)一個(gè)問(wèn)題解答，即“美國(guó)是否仍能成為安全避風(fēng)港和可靠伙伴”。

路透社稱，如果這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)推動(dòng)全球能源加速向遠(yuǎn)離化石燃料轉(zhuǎn)型，那么對(duì)石油美元的長(zhǎng)期影響可能會(huì)更加深遠(yuǎn)。

德意志銀行在其報(bào)告中總結(jié)稱：“中東對(duì)美元世界儲(chǔ)備貨幣地位的巨大戰(zhàn)略意義不應(yīng)被低估。當(dāng)前的沖突可能考驗(yàn)石油美元體系的根基?！?/p>

有報(bào)道稱，如果石油以人民幣計(jì)價(jià)，油輪可能獲準(zhǔn)通過(guò)目前基本被封鎖的霍爾木茲海峽。這是市場(chǎng)正在密切關(guān)注且可能帶來(lái)長(zhǎng)期影響的諸多線索之一。無(wú)論戰(zhàn)爭(zhēng)是否很快結(jié)束，海灣投資者的資金流向如今都需高度關(guān)注。