啤酒巨頭華潤啤酒去年啤酒銷量微增。

3月23日，華潤啤酒（控股）有限公司（華潤啤酒，00291.HK）披露截至2025年12月31日止年度的末期業(yè)績，2025年，集團(tuán)綜合營業(yè)額為379.85億元，同比下降1.68%；股東應(yīng)占溢利為33.71億元，同比下降28.87%；擬派末期股息每股0.557元。

需要指出的是，這是趙春武接棒侯孝海出任華潤啤酒董事會(huì)主席后的首份年度報(bào)告。去年9月，華潤啤酒在港交所公告，董事會(huì)宣布，自2025年9月3日起，執(zhí)行董事趙春武已由總裁獲調(diào)任為主席，并獲委任為公司財(cái)務(wù)委員會(huì)主席。而此前在侯孝海于去年6月卸任后，趙春武暫時(shí)承擔(dān)過渡期間董事會(huì)主席的工作及責(zé)任。

當(dāng)前，華潤啤酒堅(jiān)持“啤白雙賦能”戰(zhàn)略。就2025年財(cái)報(bào)來看，其啤酒業(yè)務(wù)較穩(wěn)健，而白酒業(yè)務(wù)“拖累”業(yè)績。具體來看，2025年，啤酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)額約為364.89億元，同比微增，上年同期為364.86億元；白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)額為14.96億元，同比下降30.39%，上年同期為21.49億元。

“面對白酒行業(yè)深度調(diào)整和消費(fèi)需求萎縮等多重影響，下半年行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，分化加劇?！比A潤啤酒在財(cái)報(bào)中表示。結(jié)合當(dāng)前白酒市場環(huán)境及白酒業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營情況，集團(tuán)對白酒現(xiàn)金流產(chǎn)生單位商譽(yù)計(jì)提減值28.77億元。

啤酒業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)于2025年實(shí)現(xiàn)啤酒銷量約1103萬千升，同比增長1.4%。分產(chǎn)品來看，集團(tuán)高端啤酒產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，2025年次高及以上啤酒銷量同比中至高單位數(shù)增長，占整體銷量接近25%，而普高檔及以上啤酒銷量同比增長接近10個(gè)百分點(diǎn)。其中，“喜力?”銷量在高基數(shù)的情況下仍錄得近兩成增長，“老雪”銷量錄得六成增長，“紅爵”銷量比去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

此外，持續(xù)的高端化發(fā)展以及原材料采購成本的節(jié)約，推動(dòng)啤酒業(yè)務(wù)毛利率上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至42.5%。

官網(wǎng)資料顯示，華潤啤酒是華潤（集團(tuán)）有限公司旗下專注酒類產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售的核心業(yè)務(wù)單元。旗下設(shè)有兩大核心經(jīng)營平臺(tái)，分別聚焦啤酒及非啤酒業(yè)務(wù)。華潤雪花啤酒（中國）投資有限公司擁有雪花自主品牌和荷蘭喜力啤酒的品牌授權(quán)；華潤酒業(yè)控股有限公司控股金沙酒業(yè)、參股景芝白酒。“中國品牌+國際品牌”構(gòu)成公司高端品牌矩陣。其中，由勇闖天涯superX、雪花馬爾斯綠、匠心營造啤酒、臉譜系列啤酒（花臉、旦角）組成四大中國品牌。由喜力、蘇爾啤酒SOL、紅爵啤酒、悠世白啤酒Edelweiss等組成四大國際品牌。除主力品牌外，華潤雪花啤酒還擁有超高端產(chǎn)品醴、黑獅啤酒、拉維邦黑啤等個(gè)性化品牌。

展望后續(xù)，華潤啤酒在財(cái)報(bào)中提到，將進(jìn)一步鞏固啤酒主業(yè)，構(gòu)建多元增長動(dòng)力，同時(shí)將白酒業(yè)務(wù)定位為第二增長曲線，重點(diǎn)推動(dòng)品牌差異化布局，推進(jìn)銷售模式創(chuàng)新、穩(wěn)定價(jià)格體系、建設(shè)根據(jù)地市場，并大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商。集團(tuán)將持續(xù)推動(dòng)“啤白雙賦能”戰(zhàn)略，通過銷售及業(yè)務(wù)復(fù)盤，建立長遠(yuǎn)賦能協(xié)同機(jī)制。

其中，對于白酒業(yè)務(wù)，華潤啤酒明確，“我們將繼續(xù)以長期主義做實(shí)做強(qiáng)白酒業(yè)務(wù)，并堅(jiān)持規(guī)模為先，通過瘦身提效，優(yōu)化組織人員、供應(yīng)鏈及績效激勵(lì)等方面提升效益。同時(shí)，我們將致力穩(wěn)定渠道價(jià)格，開辟新的增長點(diǎn)，探索全球化路徑，構(gòu)建文化輸出體系?！?/p>

據(jù)大智慧VIP，截至3月23日收盤，華潤啤酒報(bào)24.02港元/股，跌3.77%。