3月19日，A股三大指數(shù)悉數(shù)調(diào)整。

其中，上證綜指低開(kāi)低走收跌1.39%，臨近尾盤一度跌破4000大關(guān)，不過(guò)隨之快速拉起險(xiǎn)守4000點(diǎn)，報(bào)4006.55點(diǎn)；深證成指跌2.02%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%。

對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)整，有券商策略分析師對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆骸笆袌?chǎng)近期調(diào)整已經(jīng)有一段時(shí)間了，現(xiàn)階段市場(chǎng)調(diào)整的邏輯也比較清晰，一是高油價(jià)，油價(jià)的持續(xù)高企，帶來(lái)了包括輸入型通脹等方面的一些擔(dān)憂。二是風(fēng)險(xiǎn)偏好，特別是一些短期不確定性，比較影響市場(chǎng)情緒。同時(shí)，海外權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)整也有一定程度的傳導(dǎo)影響?！?/p>

具體而言，油價(jià)方面，興業(yè)證券指出，海外地緣沖突升級(jí)推升油價(jià)，這逆轉(zhuǎn)了通脹回落預(yù)期，由此帶來(lái)的流動(dòng)性收緊預(yù)期，壓垮了各類資產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，中歐基金表示，當(dāng)前海外地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存在較大的不確定性，地緣不確定性的加劇，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)全球市場(chǎng)波動(dòng)率維持高位?！叭粲蛢r(jià)持續(xù)維持偏高水平，全球資產(chǎn)可能將在對(duì)滯脹的擔(dān)憂之下進(jìn)一步壓縮風(fēng)險(xiǎn)偏好?！敝袣W基金進(jìn)一步指出。

中原證券分析師張剛分析稱，當(dāng)前市場(chǎng)的核心壓制因素來(lái)自海外，海外地緣局勢(shì)升級(jí)引發(fā)全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，油價(jià)飆升帶來(lái)的“滯脹”擔(dān)憂壓制了風(fēng)險(xiǎn)偏好。這使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲，美債利率波動(dòng)加劇，對(duì)全球權(quán)益資產(chǎn)尤其是高估值的科技成長(zhǎng)股形成估值壓制。

除此之外，興業(yè)證券表示，前期漲幅透支也是本輪調(diào)整的原因之一。2025年4月7日以來(lái)，A股資產(chǎn)積累了較大漲幅，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、微盤指數(shù)分別上漲19%、31%和64%，存在回調(diào)壓力。

滬指短暫下探4000點(diǎn)后，接下來(lái)市場(chǎng)行情將如何演繹呢？

對(duì)此，上述券商策略分析師認(rèn)為，一方面，周四（3月19日）盤后央行的最新表態(tài)將提振市場(chǎng)偏好。但另一方面，海外地緣沖突局勢(shì)并不明朗，一些不確定性也還沒(méi)有消除。

“同時(shí)，盤面上看，雖然近期市場(chǎng)調(diào)整中總體呈現(xiàn)不斷縮量，但周四卻出現(xiàn)了一定程度的放量。因此，整體來(lái)看，不排除市場(chǎng)繼續(xù)震蕩的可能性。”該券商策略分析師稱。

滬上某券商投顧分析稱，當(dāng)前市場(chǎng)正在臨近一個(gè)低點(diǎn)，但這個(gè)低點(diǎn)出現(xiàn)后出現(xiàn)V形的概率不大。目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息的首個(gè)時(shí)間窗口在6月至9月，6月降息的概率在下降。同時(shí)，這兩天投資者情緒比較差。

“接下來(lái)，如果跌破4000點(diǎn)且縮量，就是好的機(jī)會(huì)；如果跌破4000點(diǎn)但不縮量，可能會(huì)有一些反復(fù)?！痹撊淌紫额櫿f(shuō)。

另一位券商投顧指出，周四市場(chǎng)受美伊局勢(shì)影響早盤低開(kāi)，4000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)打響，小C浪低點(diǎn)仍未確認(rèn)，滬指雖有回補(bǔ)3977點(diǎn)缺口可能，但周五若再下探，短中期情緒將現(xiàn)冰點(diǎn)共振，是難得的中期波段布局信號(hào)。

張剛表示，考慮到國(guó)內(nèi)宏觀政策基調(diào)進(jìn)一步明朗，為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的底線支撐。央行明確將靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息工具，保持流動(dòng)性充裕，提振了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)行情的堅(jiān)定信心。預(yù)計(jì)上證指數(shù)維持小幅震蕩整理的可能性較大。

操作方面，興業(yè)證券提醒投資者，面對(duì)波動(dòng)的核心是守住反脆弱底線，摒棄極端博弈思維。切勿因短期波動(dòng)否定配置邏輯，更忌集中押注賭反彈。

具體而言，興業(yè)證券建議投資者，一是堅(jiān)守分散底倉(cāng)，錨定風(fēng)險(xiǎn)承受力。二是適度下調(diào)2026年收益預(yù)期。

“隨著全球地緣與政策不確定性高企，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性、政策可預(yù)期性屬于全球稀缺資源，無(wú)需對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)過(guò)度悲觀?！迸d業(yè)證券進(jìn)一步指出，三是摒棄非理性期待，擇機(jī)再平衡倉(cāng)位。放下“只漲不跌”的投資執(zhí)念，若持倉(cāng)比例偏離配置目標(biāo)，可借助市場(chǎng)波動(dòng)分批微調(diào)再平衡，耐心等待市場(chǎng)情緒修復(fù)。

中歐基金表示，全球通脹、經(jīng)濟(jì)停滯以及地緣局勢(shì)的日趨緊張使得市場(chǎng)在波動(dòng)率逐漸走高的背景下，相對(duì)較低波動(dòng)的資產(chǎn)的關(guān)注價(jià)值逐漸回升。因此，建議關(guān)注三個(gè)方向：一是傳統(tǒng)低波紅利，尤其是銀行板塊；二是基本面邊際出現(xiàn)大幅改善且尚未被市場(chǎng)充分定價(jià)的科技，例如存儲(chǔ)、光通信等算力硬件；三是受避險(xiǎn)需求升溫驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲的周期板塊，如油氣等。