近日，閱文集團發(fā)布2025年年度報告：全年營收73.66億元，凈虧損7.76億元。在線業(yè)務收入微弱增長，AI漫劇新業(yè)務收入突破1億元大關。

其短劇、漫劇業(yè)務具體表現(xiàn)如何？未來有何布局、規(guī)劃？財報詳細拆解如下：

一、整體業(yè)績：營收下滑9.3%，凈虧損擴大270.9%，IP衍生品業(yè)務GMV增長超100%

近5年，閱文集團營收與凈利潤均呈震蕩下滑趨勢：總營收由2021年的86.68億元下滑至2025年的73.66億元，凈利潤由2021年的18.47億元，下滑至2025年的凈虧損7.76億元。

財報顯示，2025年閱文集團總營收73.66億元，同比下滑9.3%，下滑原因主要在于受排播延期影響，2025年上線的影視劇項目數(shù)量減少，導致版權運營收入下滑所致。毛利潤33.97億元，同比下滑13.4%；凈虧損7.76億元，同比擴大270.9%。

分業(yè)務來看，在線業(yè)務收入同比增長0.4%至40.47億元，占總收入的54.9%，版權運營及其他收入同比減少18.9%至33.19億元，占總收入的45.1%。

在線閱讀業(yè)務方面，2025年平臺新增40萬名新作家、超80萬本小說、新增字數(shù)達420億。起點讀書APP新增均訂過10萬作品數(shù)量同比增長40%，并首次誕生2部超30萬均訂現(xiàn)象級作品。

IP可視化方面，《凡人修仙傳》《國色芳華》《異人之下》等多部閱文IP改編電視劇上線；自制精品劇《掃毒風暴》在騰訊視頻播出，熱度值突破28000；《斗破蒼穹》《星辰變》《鬼吹燈》等系列動漫作品穩(wěn)居平臺熱播榜前列；IP商業(yè)化和變現(xiàn)方面，2025年衍生品業(yè)務整體GMV突破11億元，同比增長超100%。

二、2025短劇漫劇情況：上線短劇超120部，AI漫劇收入破1億元

閱文集團2025年報告中，“短劇”一詞被提及14次，“漫劇”一詞被提及21次，足見集團對短劇、漫劇業(yè)務的重視。

短劇業(yè)務方面，閱文集團2025年上線短劇超120部，其中標桿項目最高流水突破8000萬，位列2025年全網(wǎng)累計有效播放霸屏榜第4位，全網(wǎng)播放量超35億；題材已經(jīng)從現(xiàn)代言情拓展至男頻、年代劇、古裝劇等多領域。

閱文集團表示，短劇領域的成功核心依托于閱文豐富的IP儲備庫、強大的創(chuàng)作者陣營以及深厚的IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)能力，集團也將通過戰(zhàn)略投資的方式進一步擴大短劇布局。

ADX行業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月18日，閱文在國內(nèi)市場累計關聯(lián)微短劇297部，版權熱力值超2.2億，投流熱力值超1.5億，其中單部熱力值超1000萬的微短劇共13部。

單劇表現(xiàn)上，累計熱力值TOP10的短劇中，2025年1月上線的《好孕甜妻被鉆石老公寵上天》以超6000萬熱力值居首；題材方面，TOP10中有超半數(shù)為女頻向情感題材。

在渠道端，閱文也打造了短劇小程序矩陣，包括黑糖短劇、星月漫故事、星斗漫故事、生椰短劇等，這些短劇產(chǎn)品由北京天方金碼科技發(fā)展有限公司開發(fā)，該公司也是閱文短劇小程序的開發(fā)者。

以上小程序中，近90天投放素材量最高的為“黑糖短劇”抖音小程序。ADX行業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，黑糖短劇小程序近30天投放力度較為平穩(wěn)，日投放素材量始終維持在250組左右。

漫劇業(yè)務方面，自2025年下半年推出AI漫劇業(yè)務以來，集團已上線近千部AI漫劇作品，其中超百部播放量破千萬，12部播放量破億，下半年AI漫劇收入突破1億元人民幣。

此外，閱文集團還推出了四大舉措來構建漫劇生態(tài)：

IP資源：主動開放IP資源庫，其中既有年度前十的頭部作品，也有各類題材供創(chuàng)作者挑選；

創(chuàng)作扶持：設立億元專項創(chuàng)作基金，支持作家跨界嘗試和優(yōu)質團隊的開發(fā)；

技術賦能：推出“漫劇助手”等AIGC工具，從內(nèi)容理解到素材制作提供全流程支持；

產(chǎn)業(yè)協(xié)同：打通制作、發(fā)行及IP聯(lián)動的全鏈路扶持。

值得注意的是，DataEye研究院認為：閱文集團自2025年下半年加碼漫劇的原因，可能與長劇市場表現(xiàn)不佳有關。

一方面，因排播延期影響，2025年閱文集團上線影視劇項目數(shù)量減少，導致版權運營收入同比減少20.0%；另一方面，全資子公司新麗傳媒商譽全額計提減值，也意味著長劇模式進入了深度調(diào)整期。

閱文集團在財報中也表示：短劇憑借碎片化觀看習慣及較短的制作周期優(yōu)勢，于2025年持續(xù)快速增長，對長劇及電影的內(nèi)容創(chuàng)作生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生重大影響。為此，本集團已采取更審慎的制作策略，放緩創(chuàng)作步調(diào)以實現(xiàn)更充分的打磨并提升內(nèi)容品質。此舉可能延長劇本開發(fā)、前期籌備、拍攝及后期制作時間，或將對收購的電視劇及電影業(yè)務產(chǎn)生重大影響。

閱文集團在此背景下加碼漫劇賽道與自身屬性相契合，其IP儲備有望對其漫劇業(yè)務產(chǎn)生較強助推力。

不過，從數(shù)據(jù)層面來看，目前即便有IP加持，閱文集團漫劇爆款率也并不算高，若以播放量破億來作為衡量標準，那么2025年閱文集團漫劇“破億率”不足1.2%。

三、未來布局情況：“IP+AI”創(chuàng)作生態(tài)推動內(nèi)容產(chǎn)業(yè)前行

在未來布局方面，閱文在財報中表示：好內(nèi)容永遠是核心，堅信IP與AI的協(xié)同將持續(xù)推動內(nèi)容產(chǎn)業(yè)前行。IP是靈魂，AI是引擎，技術的價值是讓好故事的價值被最大化釋放。其正在打造的“IP+AI”創(chuàng)作生態(tài)，將成為放大好內(nèi)容價值的系統(tǒng)級引擎，推動閱文實現(xiàn)長期、持續(xù)的增長?

在具體動作上，閱文將把AI深度融入創(chuàng)作輔助、精品制作、IP開發(fā)與全球化布局的每一個核心環(huán)節(jié)。其“作家助手”集成了AI“妙筆通鑒”智能引擎，可以實現(xiàn)對千萬字級網(wǎng)文的深度理解與實時分析，目前該工具已經(jīng)正式向全行業(yè)開放；“漫劇助手”接入了多家領先的多模態(tài)大模型，支持從文本到畫面的全流程工業(yè)化生產(chǎn)。

在短劇領域，閱文表示在通過戰(zhàn)略投資的方式進一步擴大短劇布局，持續(xù)鞏固在精品化競爭中的獨特優(yōu)勢?

在游戲領域，閱文表示其持續(xù)將優(yōu)質IP授權給合作伙伴進行開發(fā)，頭部項目如《斗羅大陸獵魂世界》在2025年暑假上線后實現(xiàn)了首月流水破3億元人民幣的好成績。多款新游戲也已取得版號，如《斗破蒼穹》《斗羅大陸》《異人之下》《詭秘之主》等，未來將陸續(xù)上線?

另外，在漫劇領域，閱文已經(jīng)投資行業(yè)頭部AI漫劇制作機構南昌優(yōu)瑞動漫有限公司（簡稱“醬油動漫”），雙方今后三年將加大合作力度，每年上線漫劇不少于400部，其中50%以上改編自閱文IP。