“當前綠色金融體系存在一個結(jié)構(gòu)性痛點，前端動員的資金，未能有效傳導至最終的環(huán)境改善目標?！鄙虾＝煌ù髮W上海高級金融學院教授邱慈觀指出，其研究揭示，大量金融資源滯留在市場交易環(huán)節(jié)，未能有效引導至實體減排項目和突破性技術(shù)，形成了“腳重頭輕”的現(xiàn)象。更關(guān)鍵的挑戰(zhàn)在于深層“錯配”——以銀行為主的債權(quán)資金與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中多樣、長周期、高風險的融資需求之間，存在顯著缺口，這導致資本難以精準滴灌至轉(zhuǎn)型最關(guān)鍵的領域。她認為，破解之道在于“三位一體”的系統(tǒng)建設：優(yōu)先完善頂層標準與披露規(guī)則以打通“交通規(guī)則”，夯實數(shù)據(jù)基礎設施以破除“信息孤島”，并系統(tǒng)性培育市場專業(yè)能力以推動供需有效對接。

這一深度洞察，來源于一場旨在打破行業(yè)壁壘的對話。在近日由百威中國與澎湃新聞聯(lián)合發(fā)起的第二期“媒體人研修院”上，三十余位來自全國主流媒體和新興傳播平臺的從業(yè)者，圍繞國際可持續(xù)準則、可持續(xù)投資與評級體系三大核心板塊展開系統(tǒng)賦能訓練。邱慈觀以“可持續(xù)投資：讓資本成為減碳的推動力”為題，為學員們拆解了金融驅(qū)動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的復雜邏輯。課程結(jié)束后，澎湃新聞對她進行了專訪，進一步探討了如何構(gòu)建一個真正高效、能支撐國家“雙碳”戰(zhàn)略的綠色金融體系。

澎湃新聞：邱教授您好，在您看來，要理解并推動這股金融力量，最關(guān)鍵的第一步是什么？

邱慈觀：最關(guān)鍵的第一步，是建立起一個系統(tǒng)性的認知框架。綠色金融與ESG投資不是零散的產(chǎn)品創(chuàng)新或政策口號，而是一個從宏觀目標到微觀實踐、環(huán)環(huán)相扣的生態(tài)系統(tǒng)。這包括兩個核心維度：一是如何科學地評估這個系統(tǒng)的運行狀況，二是如何有效地建設這個系統(tǒng)。我的研究工作，無論是評估綠色金融發(fā)展水平，還是探索ESG投資本土化，都圍繞著這兩個維度展開，目標都是推動其從抽象概念走向可衡量、可操作的現(xiàn)實。

澎湃新聞：您提到了“評估系統(tǒng)”。能否請您分享一下，在您的研究中，評估一個綠色金融體系健康度的關(guān)鍵邏輯是什么？它揭示了哪些當前體系建設的特征？

邱慈觀：我們評估的核心邏輯，是摒棄就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)思路，轉(zhuǎn)而基于一個“目標層-標準法規(guī)層-資源調(diào)動層”的三層宏觀藍圖來構(gòu)建分析模型。這個藍圖清晰地刻畫了從“碳中和”等國家戰(zhàn)略目標，到分類標準、披露規(guī)則，再到具體金融工具和資金監(jiān)測的完整邏輯鏈條。

基于此類框架的評估結(jié)果顯示，國內(nèi)在“金融工具”和“市場發(fā)展”方面推動積極，但在衡量資金最終環(huán)境效益的環(huán)節(jié)貢獻度長期低迷。這揭示了一個結(jié)構(gòu)性痛點：當前綠色金融體系存在“腳重頭輕”現(xiàn)象，前端市場建設和資本動員，未能有效傳導至最終的環(huán)境改善目標。

澎湃新聞：無論是體系評估還是投資實踐，可靠的數(shù)據(jù)都是基石。在您的研究中，當前面臨的數(shù)據(jù)瓶頸主要有哪些？

邱慈觀：數(shù)據(jù)確實是當前最大的短板之一。在宏觀層面，許多關(guān)鍵領域的數(shù)據(jù)缺失嚴重。在微觀的ESG投資領域，問題同樣突出。高質(zhì)量、精細化的ESG數(shù)據(jù)是運用“同類最佳”、“ESG整合”等投資策略的前提。但目前，尤其是在“鄉(xiāng)村振興”、“生物多樣性”等本土化關(guān)切議題上，企業(yè)披露的數(shù)據(jù)往往缺乏統(tǒng)一口徑和可驗證性。這導致許多ESG產(chǎn)品的底層邏輯不清晰，甚至出現(xiàn)“洗綠”嫌疑，影響了市場信心。

澎湃新聞：談到ESG投資，其本土化是國內(nèi)市場關(guān)注的焦點。您認為，要做出真正有效的本土化ESG產(chǎn)品，關(guān)鍵何在？

邱慈觀：關(guān)鍵在于實現(xiàn)三個“銜接”。第一是目標銜接：必須將“美麗中國”、“共同富裕”等國家戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)化為投資框架中可定義、可追蹤的具體要素。第二是策略銜接：全球通行的七大ESG投資策略是成熟工具，無需“本土化”；我們需要做的是，運用這些工具來服務和實現(xiàn)我們的本土化目標。第三是認知銜接：我們的研究發(fā)現(xiàn)，專家和公眾對哪些因素推動綠色金融發(fā)展，看法存在顯著差異。這提示我們，必須加強全社會對可持續(xù)金融的認知教育，彌合理念差距，才能形成合力。

澎湃新聞：您的研究不僅關(guān)注宏觀體系，也深入微觀場景，例如金融如何助力鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)降碳。這個案例對我們理解整個綠色金融體系的運行有何啟示？

邱慈觀：這個案例是一個絕佳的微觀透視鏡。它深刻揭示了一個核心原則：金融工具必須與實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型需求精準匹配。不同的減排技術(shù)，其技術(shù)成熟度、風險和資金需求周期天差地別。

但現(xiàn)狀是，融資工具較為單一（以銀行貸款、債券為主），與復雜多樣的技術(shù)路徑之間存在錯配。大量資金流向了減排潛力有限但技術(shù)成熟的領域，而對突破性、長周期技術(shù)的支持遠遠不足。這告訴我們，綠色金融體系的建設必須“沉下去”，深入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一線，發(fā)展出多層次、精準化的金融工具箱，否則資金無法有效引導至最關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型領域。

澎湃新聞：基于您從宏觀評估到微觀案例的全面研究，對于構(gòu)建一個真正有效的中國綠色金融體系，您最核心的建議是什么？

邱慈觀：我的建議可以總結(jié)為“三位一體”的建設。首要任務是完善頂層制度與標準。當前最緊迫的是健全綠色與轉(zhuǎn)型金融的分類標準、披露規(guī)則和資金核算口徑，這是整個體系運行的“交通規(guī)則”。第二是夯實數(shù)據(jù)基礎設施。必須由監(jiān)管牽頭，建立強制與激勵相容的數(shù)據(jù)披露和共享平臺，解決當前數(shù)據(jù)缺失、混雜的痛點。第三是培育市場生態(tài)與專業(yè)能力。這包括培養(yǎng)既懂金融又懂產(chǎn)業(yè)、能平衡財務回報與社會環(huán)境影響的投資人才，加強對投資者和公眾的認知教育以培育理性需求，以及鼓勵金融機構(gòu)提升對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深度理解和服務能力。只有制度、數(shù)據(jù)和能力協(xié)同發(fā)展，中國的綠色金融才能從“有”到“優(yōu)”，真正擔當起支撐經(jīng)濟社會綠色轉(zhuǎn)型的使命。