收入端下降、利潤(rùn)端縮減、成本端抬升導(dǎo)致廣汽集團(tuán)整車制造毛利率為負(fù)。

3月15日，廣州汽車集團(tuán)股份有限公司（廣汽集團(tuán)，601238）發(fā)布公告稱，于近期收到上海證券交易所出具的《關(guān)于廣州汽車集團(tuán)股份有限公司業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》（下稱《監(jiān)管函》）。《監(jiān)管函》要求廣汽集團(tuán)圍繞毛利率、存貨跌價(jià)、無(wú)形資產(chǎn)減值、投資收益等進(jìn)行答復(fù)。

針對(duì)《監(jiān)管函》提及的2025年毛利率是否為負(fù)，廣汽集團(tuán)回復(fù)稱，“受行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、銷量下滑促銷投入加大及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡等多重因素疊加影響，2025年公司整車制造業(yè)務(wù)毛利率全年為負(fù)。”公告顯示，該公司2025年整車制造業(yè)務(wù)毛利率為-7.35%。

廣汽集團(tuán)表示，公司2025年度毛利率為負(fù)的主要原因?yàn)椋阂皇鞘杖攵讼陆?。公司自主品牌乘用車銷量同比下滑22.83%，疊加終端促銷費(fèi)用的增加，造成整車制造業(yè)收入規(guī)模收縮，導(dǎo)致單臺(tái)收入增幅遠(yuǎn)低于成本增幅，壓縮了毛利率空間。

二是利潤(rùn)端縮減。為應(yīng)對(duì)銷量下滑，公司加大促銷力度，自主品牌單車平均促銷投入占比較上年上升5個(gè)百分點(diǎn)，但未能實(shí)現(xiàn)銷量回升，反而導(dǎo)致促銷投入無(wú)法通過規(guī)模效應(yīng)攤薄，進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)空間。

“為應(yīng)對(duì)庫(kù)存壓力與市場(chǎng)份額下滑風(fēng)險(xiǎn)，公司自主品牌主力車型加大促銷力度，終端優(yōu)惠幅度普遍在1.5-3萬(wàn)元區(qū)間，導(dǎo)致單車毛利大幅縮水?！惫嫣岬健?/p>

三是成本端抬升。產(chǎn)能利用率不足推高單位固定成本，單臺(tái)人工成本、折舊攤銷及其他固定成本較上年同比增加超40%，疊加上游原材料價(jià)格高位運(yùn)行的潛在壓力，最終推動(dòng)單車成本上升。

《監(jiān)管函》還要求廣汽集團(tuán)針對(duì)“存貨跌價(jià)”進(jìn)行說(shuō)明。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，廣汽集團(tuán)預(yù)計(jì)本年度對(duì)存貨的減值計(jì)提較上年同期有所增加，系本年度業(yè)績(jī)虧損的主要原因之一。

對(duì)此，廣汽集團(tuán)回復(fù)稱，本年度存貨跌價(jià)損失增加的核心原因是:估計(jì)售價(jià)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇持續(xù)下滑(導(dǎo)致可變現(xiàn)凈值下降)帶來(lái)的不利影響遠(yuǎn)大于單車材料成本下降帶來(lái)的積極影響，使得“成本與可變現(xiàn)凈值”的差額擴(kuò)大，按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)—存貨》要求計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備相應(yīng)增加。

針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)減值，《監(jiān)管函》要求廣汽集團(tuán)披露減值的主要原因等。

廣汽集團(tuán)的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)本年度對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的減值計(jì)提較上年同期有所增加，系本年度業(yè)績(jī)虧損的主要原因之一。2023年、2024年公司無(wú)形資產(chǎn)減值損失分別為8.56億元、11.90億元。

廣汽集團(tuán)對(duì)此表示，公司近三年主要減值項(xiàng)目均為專有及非專利技術(shù)，具體內(nèi)容主要是內(nèi)部研發(fā)形成達(dá)到資本化條件的車型相關(guān)專有及非專利技術(shù)，包括整車平臺(tái)化架構(gòu)、動(dòng)力總成、材料及制造工藝等方面的技術(shù)，覆蓋了整車設(shè)計(jì)到量產(chǎn)落地的全過程。

最后，圍繞投資收益，《監(jiān)管函》要求廣汽方面補(bǔ)充披露本年度發(fā)生減值的合營(yíng)企業(yè)名稱及其發(fā)生減值的具體原因等。

本年度發(fā)生重大資產(chǎn)減值的合營(yíng)企業(yè)主要為廣汽本田汽車有限公司(下稱“廣汽本田”)。廣汽本田計(jì)提資產(chǎn)減值，其根本原因在于，市場(chǎng)需求發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，廣汽本田對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整與優(yōu)化。

公告透露，廣汽本田決定對(duì)閑置產(chǎn)能較多、預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益下降的生產(chǎn)線進(jìn)行減值，合計(jì)減值金額約7億元。

1月30日，廣汽集團(tuán)公告，預(yù)計(jì)當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)為-80億元至-90億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為-89億元至-99億元。