周五A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢。得益于資源主線、綠電主線、化工主線早盤的強勁拉升，上證綜指一度有所走高。奈何，在亞洲交易時段的國際油價一直保持著強勢態(tài)勢，美元指數(shù)也震蕩走高，對A股等風險資產(chǎn)帶來了較強壓力。故，在午市后，上證綜指有所回落，收出一根中陰K線，短線均線的空頭排列漸趨明顯，短線壓力有所增強。

流動性抽離壓力再度顯現(xiàn)

前段時間，由于地緣沖突信息有所緩解，國際油價、美元指數(shù)有所回落，使得全球流動性，尤其是美元從亞太市場的抽離壓力有所減輕。因此，A股、港股以及日經(jīng)225指數(shù)等股指面臨的壓力也有所減緩。

但在周五，地緣沖突的信息似乎再度嚴峻起來，使得國際油價持續(xù)走高，周五的亞洲交易時段再度突破100美元/桶，這對于市場參與者來說，無疑帶來了新的心理承受壓力。如果說在地緣沖突初期100美元/桶的價格是“嚇出來的”，那么當前100美元/桶的價格則是各路資本對經(jīng)濟受地緣沖突影響而慢慢“計算出來的”，這更強化了地緣沖突對全球經(jīng)濟，尤其是美元經(jīng)濟體的通脹壓力。如此就意味著，短線降息的預期迅速降溫，全球流動性的壓力再度增強。

與此同時，美元指數(shù)也隨之突破100，這就進一步顯示出在當前地緣沖突背景下，越來越多的資本追求防御策略，進而賣出風險資產(chǎn)，持有美元現(xiàn)金。這不僅會進一步抽離全球流動性，也進一步抑制全球資本的風險偏好，令全球風險資產(chǎn)的估值進一步收斂、壓縮。所以，在周五，上證綜指等A股主要股指、港股的恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、韓國KOSPI指數(shù)同步回落。

壓力下仍有望保持較強韌性

不過，如果仔細觀察周五的亞太股市，不難看出，以A股、港股為代表的中國資產(chǎn)顯示出了強勁韌性。

一是在主要股指的跌幅上，港股恒生指數(shù)、A股上證綜指等主要股指雖然有所回落，但跌幅相對較小。相對應的是，日經(jīng)225指數(shù)、韓國KOSPI指數(shù)的跌幅均逾1%。此外，在技術形態(tài)上，創(chuàng)業(yè)板指等股指日K線圖仍處在高位區(qū)域蓄勢，而日經(jīng)225指數(shù)、韓國KOSPI指數(shù)的日K線圖已呈現(xiàn)出頭部態(tài)勢。二是在A股結束周五交易后，新華富時A50指數(shù)還一度拉出紅盤，說明國際資本對A股等中國資產(chǎn)的態(tài)度仍然相對積極。

究其原因，一方面是因為當前的地緣沖突對中國經(jīng)濟的沖擊相對有限，不會動搖當前中國資產(chǎn)的基礎。另一方面則是因為地緣沖突過程中，部分領域的中國資產(chǎn)在一定程度上有望受到較為積極的影響，比如說煤化工板塊、風電等綠電板塊，這可能也是周五此類品種在盤中強勢的推力。而且，在全球油價高企的背景下，中國強大的供應鏈優(yōu)勢有望削弱高油價帶來的成本壓力，使得中國制造業(yè)出口競爭優(yōu)勢得到進一步彰顯。畢竟，制造業(yè)是A股市場最為核心的優(yōu)質資產(chǎn)之一。

故，短線A股的壓力雖然有，但不宜夸大。當前多頭沖勁雖有所降低，但仍在積極布局，一是尋找那些在地緣沖突中有望獲取溢價的領域，比如說煤化工、綠電等板塊。二是高位切向低位，比如周五科技股有所休整，但消費股開始萌動，顯示出多頭較為靈活的策略，這也有利于提振A股韌性。因此，對于下周的A股走勢來說，壓力的確不能忽視，但也不宜過于夸大，A股仍有望保持著強勁的韌性。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）