“構(gòu)建良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)，是吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚、激活區(qū)域發(fā)展動(dòng)能的關(guān)鍵。上海國(guó)投將持續(xù)做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，不斷提升企業(yè)落地上海的吸引力?！苯眨?026上海全球投資促進(jìn)大會(huì)召開前夕，上海國(guó)投公司副總裁許業(yè)榮接受澎湃新聞專訪時(shí)做出上述表述。

作為市屬國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，上海國(guó)投定位于“基金管理+創(chuàng)新孵化”，始終把服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和本市中心工作放在首位，保持戰(zhàn)略敏捷、戰(zhàn)略主動(dòng)，專注打造“五大矩陣”，當(dāng)好戰(zhàn)略資本，努力在“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”高水平良性循環(huán)中發(fā)揮樣板作用。

許業(yè)榮指出，上海國(guó)投聚焦上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，依托鏈主企業(yè)，充分發(fā)揮國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)與生態(tài)圈層效應(yīng)，以基金投資與綜合賦能雙輪驅(qū)動(dòng)，統(tǒng)籌整合投資、人才、場(chǎng)景、需求等核心資源，聯(lián)動(dòng)多方力量打造高能級(jí)科創(chuàng)生態(tài)圈，讓企業(yè)選擇上海、深耕上海、收獲成長(zhǎng)、共贏未來(lái)，為上?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)與高質(zhì)量發(fā)展注入更強(qiáng)動(dòng)力。

全周期覆蓋：構(gòu)建上海國(guó)投系基金矩陣，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)全過(guò)程

“企業(yè)發(fā)展需要穿越生命周期，這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。而不管企業(yè)處于生命周期的任何一個(gè)階段，我們都有對(duì)應(yīng)的基金匹配?！痹S業(yè)榮表示，“這就是上海國(guó)投的優(yōu)勢(shì)所在，我們從未局限于資金注入，更多的是以產(chǎn)業(yè)賦能者的身份，在技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)業(yè)對(duì)接、生態(tài)協(xié)同等方面發(fā)力，為企業(yè)搭建一個(gè)完備的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)?！?/p>

據(jù)悉，上海國(guó)投已打造以三大先導(dǎo)母基金、未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金等為主干，覆蓋種子基金、天使基金、母基金、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)賽道子基金、CVC基金、并購(gòu)基金、S基金在內(nèi)的“上海國(guó)投系”基金矩陣，帶動(dòng)更多社會(huì)資本進(jìn)入戰(zhàn)略領(lǐng)域，布局一批戰(zhàn)略性、關(guān)鍵性、功能性項(xiàng)目，形成對(duì)關(guān)鍵技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)鏈組織、科技成果轉(zhuǎn)化的長(zhǎng)周期支持模式。

支撐這一矩陣的，是上海國(guó)投獨(dú)特的投資打法。“在篩選項(xiàng)目時(shí)，我們第一看國(guó)家戰(zhàn)略，第二圍繞上?！?+3+6+6’的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，第三看產(chǎn)業(yè)賽道，第四關(guān)注鏈主企業(yè)?！痹S業(yè)榮介紹，在這一體系下，投資標(biāo)準(zhǔn)明確而嚴(yán)苛，“要么是第一，要么是唯一，最差也是之一，然后通過(guò)我們的賦能，讓項(xiàng)目能夠變成第一或者唯一?！?/p>

截至2025年底，上海國(guó)投在管基金28支，管理規(guī)模超2800億元，旗下母基金放大撬動(dòng)超6倍社會(huì)資本。

在集成電路領(lǐng)域，上海國(guó)投圍繞芯片設(shè)計(jì)、制造、設(shè)備及零部件、材料、封測(cè)全鏈條發(fā)力，助力產(chǎn)業(yè)整鏈突圍。生物醫(yī)藥領(lǐng)域，上海國(guó)投堅(jiān)持“特色賽道育新、鏈主協(xié)同強(qiáng)鏈、市級(jí)平臺(tái)整合”并進(jìn)，聚焦腦機(jī)接口、細(xì)胞與基因治療、合成生物學(xué)等前沿方向，助力產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈延鏈。人工智能領(lǐng)域，上海國(guó)投堅(jiān)持“直投+CVC”雙輪驅(qū)動(dòng)、“鏈主牽引+全棧補(bǔ)強(qiáng)”協(xié)同推進(jìn)，圍繞算力、模型、語(yǔ)料、應(yīng)用與具身智能等，助力產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)。

成立以來(lái)，上海國(guó)投交出了一份亮眼的成績(jī)單：截至2025年12月末，公司資產(chǎn)總額近1700億元，助力150余家企業(yè)上市，其中科創(chuàng)板超80家，占科創(chuàng)板上海上市企業(yè)總數(shù)近30%。今年，壁仞科技、MiniMax相繼上市，是上海國(guó)投助力并見(jiàn)證上海AI企業(yè)邁向資本市場(chǎng)的高光時(shí)刻。

長(zhǎng)周期陪伴：做“耐心資本”，布局“0到1”未來(lái)產(chǎn)業(yè)賽道

今年政府工作報(bào)告提出，“培育發(fā)展未來(lái)能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)?！薄笆逦濉币?guī)劃建議明確，推動(dòng)量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信等成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)、支持硬科技創(chuàng)新方面，正需要包括上海國(guó)投在內(nèi)的國(guó)資基金擔(dān)當(dāng)“耐心資本”的角色。

“耐心資本的核心是把功能使命放在第一位，財(cái)務(wù)回報(bào)放在第二位，國(guó)有資本要彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈，投向市場(chǎng)化資本不愿投、不敢投的領(lǐng)域?！痹S業(yè)榮表示。

2024年7月，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金正式設(shè)立，基金總規(guī)模900億元，實(shí)現(xiàn)了當(dāng)年籌建、當(dāng)年設(shè)立、當(dāng)年投決的高效運(yùn)作模式?；鸫胬m(xù)期達(dá)12-15年，并率先發(fā)行15年期超長(zhǎng)期科創(chuàng)債，通過(guò)構(gòu)建“耐心資本+全周期賦能”模式，更好發(fā)揮“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”、產(chǎn)業(yè)投資、并購(gòu)整合、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈功能。

2025年初設(shè)立的上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金，基金總規(guī)模150億元，截至2026年2月底，上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金投決子基金及直投項(xiàng)目38個(gè)，累計(jì)金額47.47億元。其中子基金23支，撬動(dòng)資金超過(guò)200億元。

許業(yè)榮介紹，兩大基金形成功能互補(bǔ)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金聚焦合成生物學(xué)、量子科技等顛覆性技術(shù)的“0到1”，三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金則負(fù)責(zé)將這些技術(shù)推向“1到10”乃至“10到100”的產(chǎn)業(yè)化高地。

在具體產(chǎn)業(yè)布局上，上海國(guó)投前瞻性地選擇了六大顛覆性技術(shù)賽道。

例如，在可控核聚變領(lǐng)域，上海國(guó)投深度參與推動(dòng)中國(guó)聚變能源有限公司落戶上海，并聯(lián)合閔行區(qū)打造核聚變產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)；孵化復(fù)旦大學(xué)許敏團(tuán)隊(duì)的全球首個(gè)AI-Native（人工智能原生）高溫超導(dǎo)路線“東昇聚變”項(xiàng)目；引進(jìn)清華大學(xué)孵化的球形托卡馬克路線“星環(huán)聚能”，形成多技術(shù)路線協(xié)同發(fā)展的生態(tài)格局；聯(lián)合交通大學(xué)等12家高校、企業(yè)開展聚變能源產(chǎn)業(yè)鏈黨建活動(dòng)，以黨建引領(lǐng)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，打造開放協(xié)同的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

在腦機(jī)接口領(lǐng)域，上海國(guó)投合作設(shè)立3億元“博聯(lián)腦科學(xué)投資基金”，重點(diǎn)孵化“大院、大所、大企”等機(jī)構(gòu)的成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，加速上海腦機(jī)接口未來(lái)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)。

在合成生物學(xué)領(lǐng)域，上海國(guó)投參與發(fā)起上海合成生物學(xué)創(chuàng)新中心，布局早期企業(yè)；領(lǐng)投擁有高通量DNA合成平臺(tái)的迪贏生物；投資上海交大成果轉(zhuǎn)化企業(yè)肆芃生物。

除此之外，許業(yè)榮介紹，上海國(guó)投協(xié)同“大院、大所、大企、大家、大賽”，聚焦科學(xué)技術(shù)前沿，捕捉創(chuàng)新信號(hào)源，推動(dòng)科技成果從“最初一公里”向“最后一公里”加速轉(zhuǎn)化。2025年，上海還成立全國(guó)首個(gè)支持基礎(chǔ)科學(xué)研究的國(guó)資公益基金會(huì)——上海啟源國(guó)資創(chuàng)新策源公益基金會(huì)，依托上海國(guó)投運(yùn)營(yíng)，資助從事基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究的科研主體。

“創(chuàng)新的策源體系，不僅支持未來(lái)產(chǎn)業(yè)更好地融合發(fā)展，也對(duì)青年人開展高風(fēng)險(xiǎn)、高價(jià)值的基礎(chǔ)研究和概念驗(yàn)證等作出支持。”許業(yè)榮說(shuō)。

全鏈條賦能：打造“五位一體”服務(wù)體系，護(hù)航企業(yè)扎根上海

“投后管理和投后賦能是兩個(gè)概念，投后管理是看經(jīng)營(yíng)、法律風(fēng)險(xiǎn)，而投后賦能是幫企業(yè)解決落地、選址、產(chǎn)業(yè)對(duì)接、人才保障等實(shí)際問(wèn)題，讓企業(yè)愿意留在上海、扎根上海?！痹S業(yè)榮說(shuō)。

為強(qiáng)化綜合賦能，上海國(guó)投成立國(guó)投賦能公司，圍繞科創(chuàng)項(xiàng)目從投資孵化到產(chǎn)業(yè)化落地的關(guān)鍵階段，迭代深化“普惠型基礎(chǔ)服務(wù)、特色型核心服務(wù)、全景型戰(zhàn)略服務(wù)”三張清單服務(wù)模式和“投資+金融增值服務(wù)、技術(shù)+成果轉(zhuǎn)化服務(wù)、產(chǎn)業(yè)+生態(tài)鏈接服務(wù)、人才+吸引保障服務(wù)、綜合賦能服務(wù)”五位一體賦能服務(wù)體系，以精準(zhǔn)化、全鏈條服務(wù)破解科創(chuàng)轉(zhuǎn)化瓶頸。

“我們要讓企業(yè)一有困難就想到我們?！痹S業(yè)榮介紹，聚焦核心服務(wù)場(chǎng)景，上海國(guó)投打造了“融資專項(xiàng)咨詢、產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接、科創(chuàng)落地驗(yàn)證、高端獵聘、落地選址及政策支持”五大特色服務(wù)品牌，構(gòu)建多維度服務(wù)矩陣。同時(shí)，拓展多層次戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)科創(chuàng)企業(yè)的長(zhǎng)周期賦能模式。

比如，投融資服務(wù)方面，上海國(guó)投助力霖晏醫(yī)療成功獲得700萬(wàn)元授信；產(chǎn)業(yè)對(duì)接方面，上海國(guó)投為凌空天行鏈接普銳賽斯、鈦虎機(jī)器人、海韜機(jī)械等戰(zhàn)略資源，拓寬合作鏈路；人才保障方面，上海國(guó)投協(xié)助階躍星辰對(duì)接同濟(jì)大學(xué)，探索校企專項(xiàng)合作模式；成果轉(zhuǎn)化方面，上海國(guó)投聯(lián)合中國(guó)科學(xué)院上海藥物研究所幫助醫(yī)療成果轉(zhuǎn)化；綜合賦能方面，上海國(guó)投協(xié)助基流科技完成產(chǎn)業(yè)政策申報(bào)，精準(zhǔn)對(duì)接政策資源。

2026年，AI企業(yè)迎來(lái)上市潮，背后不僅有上海國(guó)資的力量，更體現(xiàn)了戰(zhàn)略資本的擔(dān)當(dāng)。

回溯參與MiniMax的投資歷程，上海國(guó)投先導(dǎo)、國(guó)投孚騰深度參與MiniMax的早期及中期融資，并領(lǐng)投了Pre-B+和Pre-B++輪融資?！拔覀兘M織MiniMax參與產(chǎn)業(yè)對(duì)接活動(dòng)，搭建起‘企業(yè)—場(chǎng)景—政策’的橋梁，推動(dòng)其產(chǎn)品在行業(yè)場(chǎng)景中率先試水、快速驗(yàn)證，最大限度釋放技術(shù)融合創(chuàng)新的疊加倍增效應(yīng)。引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)本土化表達(dá)，幫助MiniMax成功獲得后續(xù)多家上海國(guó)資加持?！霸S業(yè)榮回憶道。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，上海國(guó)投實(shí)現(xiàn)超500家科技企業(yè)服務(wù)對(duì)接。累計(jì)為上海招引中國(guó)聚變、沐曦股份、凌空天行、星環(huán)聚能、東昇聚變等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目200余個(gè)。對(duì)投資落地項(xiàng)目提供全生命周期陪跑護(hù)航，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

“如果我們能把投后賦能體系完整地打造出來(lái)，那對(duì)于上海的營(yíng)商環(huán)境，對(duì)于企業(yè)能夠落在上海、安心在上海發(fā)展，將起到重要作用。”許業(yè)榮表示，“十五五”時(shí)期，上海國(guó)投將切實(shí)發(fā)揮戰(zhàn)略資本作用，以更高效率、更大力度，推動(dòng)更多資本向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集中，積極為上海國(guó)際金融中心和國(guó)際科創(chuàng)中心建設(shè)貢獻(xiàn)力量。