“寧王系”身影開始密集出現(xiàn)。

最新一幕，是具身智能公司松延動力宣布完成B輪融資，規(guī)模累計近10億元。此番領(lǐng)投方，我們看到了寧德時代系產(chǎn)業(yè)投資平臺——晨道資本。

沿此望去，原來當(dāng)下火熱的具身項目，大多都與寧德時代有著千絲萬縷的聯(lián)系：

除松延動力外，還有銀河通用、千尋智能、維他動力、眾擎機(jī)器人等。在他們背后，寧德時代上市公司戰(zhàn)投、溥泉資本、晨道資本，以及同在寧王投資生態(tài)體系內(nèi)的柏睿資本，紛紛下注。

“具身智能融資盡頭是寧德時代?！蓖高^VC朋友的調(diào)侃，我們正在目睹著以寧德時代為代表的產(chǎn)業(yè)資本大舉掃貨具身智能。如是一幕，意味深長。

最近，具身流行“寧王輪”

這份掃貨清單，先從銀河通用說起。

早在2025年6月，銀河通用機(jī)器人完成一輪總規(guī)模超11億的融資，彼時寧德時代上市公司戰(zhàn)投罕見入局。成立至今，銀河通用身后幾乎集結(jié)了市場上各類型頂 級投資機(jī)構(gòu)。

而寧王的出手，無疑具有風(fēng)向標(biāo)意義。業(yè)內(nèi)早有風(fēng)聲，作為全球動力電池龍頭，寧德時代自2024年底以來明顯加大了對機(jī)器人領(lǐng)域的投入力度，甚至組建了幾十人的團(tuán)隊。投資，則是重要觸角。

值得一提的是，銀河通用成為唯 一一家贏得寧德時代上市公司本身投票的具身智能企業(yè)。

但除了上市公司直接發(fā)力，與寧德時代有所關(guān)聯(lián)的投資平臺也在紛紛出手：

例如銀河通用的背后投資方中還出現(xiàn)了溥泉資本（CATL Capital）——這是寧德時代旗下的產(chǎn)業(yè)投資平臺。信息顯示，溥泉資本由寧德時代全資持股的CVC子公司“寧德時代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司”持股45%，聚焦碳中和、具身智能、新能源材料、無人駕駛等賽道。

說起來，溥泉資本還投資了眾擎機(jī)器人。這是一家2023年10月創(chuàng)辦于深圳的具身公司，成立僅10個月時就推出第 一款全開源全尺寸雙足機(jī)器人產(chǎn)品。

猶記得去年7月，眾擎機(jī)器人宣布完成兩輪融資，其中A1輪由京東領(lǐng)投，溥泉資本作為跟投方。此外，星航資本、銀泰集團(tuán)、華控基金、達(dá)晨財智旗下國晨基金、黃浦江資本、國香資本等身影也浮現(xiàn)。

“寧王系”另一投資觸角則是晨道資本。不同于溥泉資本直連上市公司，晨道資本更像是一個靈活、廣泛且深度綁定的“外部合伙人”或“生態(tài)基金”，幾乎都是沿著寧德時代產(chǎn)業(yè)鏈的中下游應(yīng)用、新興場景孵化等展開投資。

今年2月，晨道資本成為北京具身智能公司松延動力的領(lǐng)投方。此外，晨道資本還在密切關(guān)注伺服電機(jī)、減速器等機(jī)器人核心零部件企業(yè)，試圖構(gòu)建一個完整的機(jī)器人供應(yīng)鏈池。

與此同時，另一家百億具身獨角獸千尋智能與“寧王系”結(jié)緣更為深遠(yuǎn)——早在2024年，由寧德時代聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長李平出資創(chuàng)辦的投資機(jī)構(gòu)柏睿資本，便已注資千尋智能。

聚焦具身智能的早期核心技術(shù)布局，柏睿資本是寧王生態(tài)投資體系的重要組成部分。此前柏睿資本還在種子輪投資維他動力——一家聚焦消費級具身智能產(chǎn)品研發(fā)的公司，技術(shù)已經(jīng)從實驗室走向了家庭場景。

由此，一場“地毯式掃貨”悄悄鋪開。

給錢給訂單

拿了寧王系的錢，或許意味著拿到一張“超級工廠”的入場券。

業(yè)內(nèi)熟知，寧德時代與銀河通用合作最為深入。據(jù)悉，銀河通用的工業(yè)重載機(jī)器人Galbot S1已在寧德時代電池工廠實現(xiàn)全自主作業(yè)，經(jīng)受了真實工況的嚴(yán)苛檢驗——這是至今唯 一在寧德時代實現(xiàn)常態(tài)化作業(yè)的人形機(jī)器人。

去年12月，全球首條實現(xiàn)人形具身智能機(jī)器人規(guī)?；涞氐男履茉磩恿﹄姵豍ACK生產(chǎn)線，在寧德時代中州基地正式投入運行。千尋智能對外稱，旗下小墨機(jī)器人正是這條產(chǎn)線的核心設(shè)備，效率是人工3倍。

這樣的投資人彌足珍貴——不僅給錢，還給出了真實的驗證場景。而具身智能下半場，得場景者得天下，寧德時代手里正握著最 大的場景。

寧德時代在全球有數(shù)十個大型電池生產(chǎn)基地，是全球最 大的動力電池制造商，這對具身智能的需求極強(qiáng)：產(chǎn)線測試、高壓插接、精密裝配，無不是風(fēng)險、高重復(fù)、高柔性，恰恰是人形機(jī)器人的理想替代場景。

此前千尋智能創(chuàng)始人韓峰濤在接受晚點采訪時提及，2024年之前成立的具身智能公司“幾乎都去了寧德時代”尋找合作。圈內(nèi)流傳這樣一幕：

“幾十家、上百家機(jī)器人公司，拉著箱子，裝著樣機(jī)，跑到寧德時代的工廠門口排隊。演示、測試、跑場景，一輪一輪篩?！?/strong>

畢竟，誰進(jìn)入了寧德時代的產(chǎn)線，誰就擁有了最嚴(yán)苛的試煉場和最穩(wěn)定的訂單源。

沒有真實場景打磨的機(jī)器人，只是昂貴的玩具。進(jìn)入超級工廠，則意味著拿到了真實的背書；一旦被納入其供應(yīng)鏈體系，意味著擁有了穩(wěn)定的落地場景和營收預(yù)期。

這種確定性有時比估值數(shù)字來得更具說服力。

回到寧王本身，出手背后難掩焦慮——畢竟，自己正面臨著一場關(guān)乎未來生存的戰(zhàn)略卡位。

作為下一個超級用電終端，無論人形機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人還是服務(wù)機(jī)器人，全部是移動用電設(shè)備，和電動車一樣依賴高性能電池。也就是說，人形機(jī)器人將復(fù)刻電動車的電池依賴路徑，成為繼新能源車后電池產(chǎn)業(yè)的第二增長曲線。

況且，寧德時代手握重金。根據(jù)最新財報，2025年寧德時代實現(xiàn)營收、利潤雙增長：全年營業(yè)收入4237.02億元，同比增長17.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤722.01億元，同比增長42.28%——一家電池廠商的利潤，抵過10家車企。現(xiàn)金流充沛的寧王四處征戰(zhàn)。

寧德時代，正在爭奪機(jī)器人時代的能源霸權(quán)。

抱上產(chǎn)業(yè)大腿

中國具身智能生死戰(zhàn)

此刻，中國具身智能盛況歷歷在目。

這里也是產(chǎn)業(yè)巨頭的必爭之地。梳理最近一波密集融資中，產(chǎn)業(yè)資本密集現(xiàn)身。

正如春節(jié)后，千尋智能宣布完成近20億元的融資，估值破百億。投資界梳理投資方，看到了一個生面孔——明薈投資，這是A股龍頭匯川技術(shù)董事長朱興明的家族辦公室。

回想2003年，朱興明一手創(chuàng)立匯川技術(shù)，如今市值近2000億元。二十多年后，他又通過家族基金把資金投向最前沿的科技領(lǐng)域。

還有比亞迪。早在2023年，比亞迪就投資了智元機(jī)器人，這也是比亞迪在人形機(jī)器人領(lǐng)域的首 個公開投資項目，此后智元的遠(yuǎn)征A1機(jī)器人還在比亞迪汽車工廠試點運行。

幾天前，帕西尼感知科技完成超10億元人民幣B輪融資，成為又一只百億具身獨角獸。公司背后，比亞迪曾在2025年4月戰(zhàn)略入股，成為當(dāng)時最 大外部股東。

更激進(jìn)的要屬京東。不僅是智元機(jī)器人的戰(zhàn)略股東，京東還在2025年7月接連領(lǐng)投了千尋智能、逐際動力、眾擎機(jī)器人、機(jī)器科學(xué)RoboScience，此后還成為帕西尼A輪系列融資的領(lǐng)投方。

這是一場真金白銀的產(chǎn)業(yè)軍備競賽。

具身智能被明確視為智能手機(jī)、新能源汽車之后的下一代超級終端，產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛卡位。與此同時，隨著中國人口紅利消退，制造業(yè)和物流業(yè)等面臨嚴(yán)重的用工荒和人力成本上升，機(jī)器人在一些場景中代替人工，完成更精密的工作，實現(xiàn)閉環(huán)。

另一方面我們看到，中國各行各業(yè)積累起巨額財富的企業(yè)家，正不約而同選擇同一條道路——通過上市公司或投資平臺，把資金投向當(dāng)下最 具想象力的AI、具身智能、腦機(jī)接口、核聚變等前沿方向。

這是全球科技競賽的生動注腳?？萍夹聲r代日新月異，單純依靠企業(yè)的內(nèi)部研發(fā)已不足以應(yīng)對全球技術(shù)的加速迭代，但所有人都不甘落后。行業(yè)巨頭伸出觸角，悄然成為推動中國科技創(chuàng)新的重要力量。

他們正在押注中國科技的星辰大海。