上周外部擾動下，市場有所調(diào)整。進(jìn)入3月中旬，A股將作何表現(xiàn)呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點(diǎn)，大部分券商認(rèn)為，盡管海外局勢還存在高度不確定性，但對國內(nèi)市場情緒邊際影響最大的時期或許已經(jīng)過去，未來市場或?qū)⒅匦禄貧w自身節(jié)奏。A股中長期市場向好趨勢未變，后續(xù)將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”。

銀河證券表示，市場將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”，呈現(xiàn)“震蕩消化、動能提升、結(jié)構(gòu)聚焦”的運(yùn)行格局。

“盡管中東地區(qū)沖突走勢還存在高度不確定性，但是對于國內(nèi)市場而言，情緒邊際影響最大的時期或許已經(jīng)過去，未來市場或?qū)⒅匦禄貧w自身節(jié)奏?！惫獯笞C券進(jìn)一步指出，“從當(dāng)前總體情況來看，未來權(quán)益市場機(jī)會仍然大于風(fēng)險，表現(xiàn)值得期待?！?/p>

配置方面，多家券商均提醒投資者短期注意投資確定性。

“政府工作報告整體基調(diào)和政策舉措符合預(yù)期，但外部擾動可能進(jìn)一步加劇市場波動。配置上，建議更加聚焦確定性，短期繼續(xù)給予漲價和穩(wěn)定紅利市場溢價?！比A安證券稱。

中信證券：增加低估值敞口

中東局勢從短期激烈沖突轉(zhuǎn)向持續(xù)的小規(guī)?；靵y，高估值板塊的情緒可能持續(xù)降溫，低估值因子接下來的相對優(yōu)勢會逐步體現(xiàn)。

從合理化利潤率的視角看，中國具備競爭優(yōu)勢的資源和傳統(tǒng)制造業(yè)重估空間仍然很大；站在不少行業(yè)和指數(shù)層面，制約上行空間的不只是靜態(tài)估值，同樣也是利潤率；“十五五”期間，推動企業(yè)提質(zhì)增效的政策組合設(shè)計是主旋律。

配置上，漲價為矛，同時增加低估值敞口的暴露。

國泰海通證券：能源安全與打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)

展望后市，結(jié)構(gòu)分化加劇，中東戰(zhàn)局焦灼與加碼內(nèi)需預(yù)期催化下，電力電網(wǎng)/油氣油服/甲醇與航天主題連續(xù)兩周上漲，電子布與稀土主題回調(diào)，AI與半導(dǎo)體主題延續(xù)弱勢。

美以伊沖突引發(fā)能源與風(fēng)險資產(chǎn)價格波動，沖突的不可預(yù)測性仍將影響風(fēng)險資產(chǎn)，但情緒沖擊有望驅(qū)弱，全國兩會、智能體部署均為主題交易提供新線索，把握市場波動與分歧中的布局機(jī)會。

配置方面，建議投資者關(guān)注四個主題：一是能源安全，二是AI應(yīng)用，三是國產(chǎn)算力，四是商業(yè)航天。

銀河證券：中長期市場向好趨勢未變

上周初A股劇烈波動并非趨勢性轉(zhuǎn)向，而是外圍壓力疊加下的短期情緒集中釋放，中長期市場向好趨勢未變，后續(xù)將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”，呈現(xiàn)“震蕩消化、動能提升、結(jié)構(gòu)聚焦”的運(yùn)行格局。

一方面，2026年政府工作報告圍繞內(nèi)需主導(dǎo)、培育壯大新動能、高水平科技自立自強(qiáng)等任務(wù)部署，利好結(jié)構(gòu)性行情展開，后續(xù)關(guān)注“十五五”規(guī)劃綱要的正式發(fā)布，將為資本市場提供長期清晰的投資主線，推動資金向符合國家戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)賽道集中。

另一方面，上市公司2025年年報與2026年一季報的密集披露將成為下一階段行情的核心錨點(diǎn)，業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的有望獲得資金聚焦。

申萬宏源證券：從“第一階段上行”向“區(qū)間震蕩”過渡

短期來看，風(fēng)險偏好擾動還在延續(xù)，但不急于調(diào)整中期格局的判斷，維持2026年“兩階段上漲行情”的判斷不變。

具體而言，市場本就處于“第一階段上行”到“震蕩區(qū)間”的過渡期，短期事件性沖擊可能只是觸發(fā)因素?！皟呻A段上漲”中間的震蕩區(qū)間，核心是等待業(yè)績和時間消化估值、周期性改善和產(chǎn)業(yè)趨勢“跨階段進(jìn)步”、居民配置向權(quán)益加速遷移條件具備。

市場更加注重現(xiàn)實(shí)：眼前可見的景氣亮點(diǎn)仍有超額收益，暫時沒有新亮點(diǎn)的賽道方向，股價可能持續(xù)偏弱。

配置方面，周期推薦重點(diǎn)關(guān)注3-4月漲價可能集中兌現(xiàn)的基礎(chǔ)化工?？萍挤较蚶^續(xù)關(guān)注“通脹環(huán)節(jié)”，短期強(qiáng)動量是內(nèi)燃機(jī)，英偉達(dá)GTC大會召開在即，算力鏈“通脹環(huán)節(jié)”又迎來集中挖掘窗口，關(guān)注CPO機(jī)會。

廣發(fā)證券：短期配置一季報確定性高的領(lǐng)域

因此，建議短期以配置做出應(yīng)對，“四月決斷”聚焦基本面與財報，建議配置一季報確定性高的領(lǐng)域，以應(yīng)對短期市場的不確定性。

中期維度來看，局勢的能見度和可預(yù)測性增加。從較大概率的情況看，2026年全球非美資產(chǎn)牛市的邏輯很難被地緣局勢顛覆，對于中資股維持樂觀判斷，有望與非美股市延續(xù)“戴維斯雙擊”。因此，待短期地緣不可控因素消除后，市場可能迎來今年最好的抄底機(jī)會。

招商證券：油氣與航運(yùn)是地緣風(fēng)險升溫背景下的兩條主線

在地緣沖突持續(xù)升溫的階段，市場的核心矛盾往往不再停留于產(chǎn)業(yè)趨勢和經(jīng)濟(jì)周期，而是迅速轉(zhuǎn)向供給安全、運(yùn)輸安全和戰(zhàn)略資源保障；油氣與航運(yùn)是地緣風(fēng)險升溫背景下的兩條主線。

地緣沖突對A股市場的影響機(jī)制主要通過風(fēng)險偏好、大宗商品價格和供應(yīng)鏈沖擊等渠道傳導(dǎo)。美伊沖突升級對A股的負(fù)面影響有望在短期釋放，若霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖，或引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈成本重定價與能源替代加速，石油、航運(yùn)、化工、煤炭有望受益。

目前，美伊沖突推動市場邏輯從避險轉(zhuǎn)向再通脹擔(dān)憂，因油價上漲推高通脹預(yù)期，打壓美聯(lián)儲降息前景并導(dǎo)致多數(shù)資產(chǎn)下跌。

若沖突緩和，油價回落將修復(fù)風(fēng)險偏好并緩解全球美元流動性；若升級為長期戰(zhàn)爭，則將引發(fā)更嚴(yán)重的全球流動性沖擊。

國信證券：“慢?！被蚓痛碎_啟

A股市場政策邏輯從“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)“提質(zhì)增效”，市場邏輯從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利修復(fù)，資金邏輯切換到“長錢入市制度化”。

當(dāng)前市場風(fēng)格收斂、指數(shù)上行節(jié)奏放緩，有助于行情走得更遠(yuǎn)，A股史上第一個“慢牛”或就此開啟。

此外，歷史復(fù)盤顯示，兩會期間市場多平穩(wěn)運(yùn)行，兩會結(jié)束后大盤的勝率有所上升，且政策重點(diǎn)提及的產(chǎn)業(yè)方向往往在后續(xù)全年行情中反復(fù)表現(xiàn)。

興業(yè)證券：油價沖高是未來一段時間主導(dǎo)行業(yè)配置的核心變量

展望后市，油價中樞維持高位，可能將是未來一段時間主導(dǎo)行業(yè)配置的核心變量?；诖耍ㄗh投資者沿兩條思路布局。

一是自身價格能夠與油價實(shí)現(xiàn)聯(lián)動、景氣有望受益于油價上行的板塊。如有色、煤炭、石油石化、化工、鋼鐵、機(jī)械、新能源、農(nóng)業(yè)等行業(yè)。

二是具備獨(dú)立景氣、基本面受油價上行影響較小的板塊。這方面，具備產(chǎn)業(yè)趨勢和政策加持的AI、先進(jìn)制造仍是最典型的領(lǐng)域，這些板塊在短期集中定價地緣風(fēng)險帶來的折價后，由于自身基本面受油價影響較小，后續(xù)反而有望憑借獨(dú)立景氣，成為地緣風(fēng)險環(huán)境下相對受益的領(lǐng)域。

光大證券：市場或?qū)⒅匦禄貧w自身節(jié)奏

展望后市，外部擾動影響或逐漸減弱，市場表現(xiàn)值得期待。盡管中東地區(qū)沖突走勢還存在高度不確定性，但是對于國內(nèi)市場而言，情緒邊際影響最大的時期或許已經(jīng)過去，未來市場或?qū)⒅匦禄貧w自身節(jié)奏。

從當(dāng)前情況來看，全國兩會整體定調(diào)穩(wěn)健，有望為股市上漲奠定堅實(shí)政策基調(diào)。此外，未來一個月市場將進(jìn)入到密集的數(shù)據(jù)與政策驗(yàn)證期。總體來看，未來權(quán)益市場機(jī)會仍然大于風(fēng)險，表現(xiàn)值得期待。

結(jié)構(gòu)上建議聚焦熱點(diǎn)，短期關(guān)注中東局勢，中長期把握成長與順周期兩條主線。受中東地區(qū)沖突影響，短期避險類資產(chǎn)及資源品可能會有所表現(xiàn)。

中長期，建議關(guān)注成長與順周期兩條主線。成長將受益于產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高漲，以及投資者在春季行情中風(fēng)險偏好的提升，關(guān)注人形機(jī)器人、AI等方向。順周期主要受益于商品價格的強(qiáng)勢以及政策支持，關(guān)注漲價有望持續(xù)的資源品及線下服務(wù)相關(guān)領(lǐng)域。

華安證券：聚焦確定性

政府工作報告整體基調(diào)和政策舉措符合預(yù)期，但外部擾動可能進(jìn)一步加劇市場波動。

配置上，建議更加聚焦確定性，短期繼續(xù)給予漲價和穩(wěn)定紅利市場溢價，因此化工、機(jī)械設(shè)備、存儲、銀行等配置價值仍高，開工機(jī)會迎來最后的沖刺。

中長期來看，泛AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是核心方向，但短期仍在良性調(diào)整期間。