“三桶油”史上首次連續(xù)兩日集體漲停，中石油市值也創(chuàng)下了近18年的新高?！叭坝汀钡墓蓛r大漲，上漲導(dǎo)火索是中東局勢的持續(xù)升級，并且引發(fā)了國際油價的大幅飆升。

“三桶油”連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)了漲停的走勢，盤后“三桶油”齊發(fā)公告提示油價波動風(fēng)險。這一輪石油股上漲行情何時結(jié)束，或取決于中東局勢的變化情況，國際油價何時觸頂回落，或成為“三桶油”股價見頂?shù)臉?biāo)志性信號。

上一次石油股出現(xiàn)暴漲的行情，可能要追溯到2007年三四季度。

當(dāng)年四季度是中國石油登陸A股市場的時間點(diǎn)，在中國石油遭到市場大幅炒作的同時，中國石化股價出現(xiàn)了罕見大漲的走勢。從中國石油上市之前到中國石油上市之后，中國石化股價連續(xù)大漲，不到一個月時間，股價累計漲幅超過30%。

2007年11月5日，成為了石油股暴漲行情的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在中國石油上市當(dāng)天，也是中國石化股價觸頂?shù)闹匾獣r間點(diǎn)。當(dāng)年2007年A股牛市終結(jié)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，率先出現(xiàn)在石油股身上。在兩桶油股價觸頂前后，A股市場指數(shù)也開始步入深度調(diào)整的行情。

與2007年四季度的A股市場相比，這一輪石油股暴漲行情，與當(dāng)年的市場行情有哪些差異呢？

例如，2007年三四季度，正處于A股市場加速上漲的階段，而且正處于當(dāng)年牛市加速沖頂?shù)臅r間點(diǎn)。2007年9月底到2007年10月中旬，市場只用了不到一個月時間，漲了800多點(diǎn)，完成了最后沖頂?shù)倪^程。

如今，A股市場處于4100點(diǎn)附近，但市場指數(shù)仍處于高位震蕩的狀態(tài)，尚未開展加速上漲的行情。換一種角度思考，如果石油股暴漲帶動市場指數(shù)的加速上漲，那么很可能會復(fù)制2007年三四季度的沖頂行情，石油股加速沖頂，或演變成股市見頂?shù)娘L(fēng)向標(biāo)。

然而，從估值的角度考慮，2007年四季度，A股市場的估值飆升至50倍以上，兩桶油的估值更是出現(xiàn)顯著虛高的跡象。與之相比，目前A股市場的平均估值還不到18倍，三桶油的平均估值只有15倍左右，當(dāng)前A股石油股的估值顯著低于2007年四季度的估值水平。

雖然近期“三桶油”的股價出現(xiàn)大漲的走勢，但對市場指數(shù)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)不及當(dāng)年。

以今年3月3日的市場數(shù)據(jù)為例，即使“三桶油”出現(xiàn)集體漲停的走勢，但“三桶油”對市場指數(shù)的貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)約為28.47點(diǎn)，占同期上證指數(shù)的指數(shù)點(diǎn)位不足1%的水平。然而，在2007年的時候，石化雙雄對市場指數(shù)的撬動影響非常大，當(dāng)年它們在市場指數(shù)的權(quán)重占比特別高。

隨著A股市場容量規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加上越來越多的大盤股登陸A股市場，“三桶油”對A股市場指數(shù)的影響力正在逐漸下降。即使“三桶油”出現(xiàn)罕見漲停的走勢，但并未對市場指數(shù)造成太大的影響，這也是這幾年“三桶油”魔咒逐漸失靈的原因之一。

這一輪石油股的上漲高度，取決于中東局勢的發(fā)展預(yù)期。如果這一輪中東局勢存在持續(xù)擴(kuò)大化的跡象，且持續(xù)時間較長，那么可能會推動石油價格繼續(xù)高歌猛進(jìn)，“三桶油”股價可能會有進(jìn)一步上漲的空間。退一步說，假如本輪中東局勢可以在短時間內(nèi)結(jié)束，而且霍爾木茲海峽提前開放，那么將會引導(dǎo)油價回歸至正常的運(yùn)行軌道之中，從而為“三桶油”的股價走勢降溫。

2026年，全球不確定因素正在增加，石油價格大漲，疊加原材料成本的上升，全球市場可能會面臨一輪通脹抬升的過程。美元指數(shù)已經(jīng)在不經(jīng)意間出現(xiàn)了觸底回升的走勢，一旦美元指數(shù)進(jìn)入新一輪的上升周期，那么全球大多數(shù)資產(chǎn)價格可能會受到較大程度的沖擊影響。