雷達財經(jīng)出品 文|周慧 編|深海

年初至今，永輝超市股價跌幅超10%，市值不足400億，較巔峰期大幅縮水。

永輝超市不久前披露的2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計全年凈利潤虧損21.4億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損29.4億元。對此，永輝超市解釋稱，主要系公司在報告期內(nèi)進行了重大的經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整所致。

這并非永輝超市首次出現(xiàn)虧損。自2021年至2024年，永輝超市一直處于虧損狀態(tài)，合計虧損金額達95.01億元。加上2025年虧損，公司近五年虧損金額將達116.41億元。

對于永輝超市出現(xiàn)的巨額虧損，公司管理層也進行了反思。2月11日，永輝超市CEO王守誠發(fā)布了新年全員信，承認(rèn)公司此前過度追求規(guī)模，偏離了創(chuàng)業(yè)初心，辜負了員工的付出與顧客的信任，并代表公司表達了歉意。

同時，王守誠還在信中對2025年做出總結(jié)，公司全年關(guān)停了低質(zhì)門店近400家，集中精力全面系統(tǒng)地調(diào)改存量門店超300家，累計完成超200萬平米的商業(yè)改造。

王守誠指出，2026年永輝將步入幸福與品質(zhì)零售經(jīng)營的深耕之年。商品方面，永輝將從“采購”走向“共育”；門店方面，將從“交易場”升級為“生活場”；組織層面，將由“管理職能”轉(zhuǎn)為“服務(wù)功能”。

雷達財經(jīng)注意到，業(yè)績巨虧之下，永輝超市的線上業(yè)務(wù)卻取得了階段性突破。2025年上半年，公司線上業(yè)務(wù)營收達54.9億元，同比減虧3475萬元，其中線上店倉業(yè)態(tài)已實現(xiàn)全面盈利，這將為公司扭虧貢獻積極力量。

五年巨虧超百億

市值較高點大幅縮水的永輝超市，近年來業(yè)績不佳。

1月20日，永輝超市披露了2025年業(yè)績預(yù)告，公司仍處于虧損狀態(tài)。

公告顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，永輝超市2025年預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-21.4億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-29.4億元。

對于巨額虧損的原因，永輝超市解釋稱，系2025年公司進行了重大的經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整所致。報告期內(nèi)，公司深度調(diào)改了315家門店，關(guān)閉了381家與未來戰(zhàn)略定位不相符的門店。

永輝超市指出，門店調(diào)改對公司利潤的影響主要包含調(diào)改相關(guān)的資產(chǎn)報廢損失、停業(yè)裝修營業(yè)收入損失、一次性開辦費投入等。

其中，資產(chǎn)報廢及一次性投入合計約9.1億元；門店因停業(yè)裝修產(chǎn)生的毛利額損失預(yù)估約3億元。同時，公司關(guān)閉的381家門店也產(chǎn)生了資產(chǎn)報廢、人員優(yōu)化離職補償、租賃相關(guān)違約賠償?shù)容^大損失。

對外投資及資產(chǎn)減值損失也進一步擴大了虧損規(guī)模。據(jù)悉，2025年，永輝超市持有的境外股權(quán)投資Advantage Solutions股票股價持續(xù)下跌，導(dǎo)致公允價值變動損益-2.36億元；同時，公司還預(yù)計將計提長期資產(chǎn)減值1.62億元。

值得注意的是，永輝超市還面臨著負債率高企的問題。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，永輝超市總資產(chǎn)為316.2億元，合計負債281.29億元，資產(chǎn)負債率高達88.96%。

雷達財經(jīng)注意到，自2021年以來，永輝超市一直處于虧損狀態(tài)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，永輝超市分別虧損39.44億元、27.63億元、13.29億元和14.65億元。

如果永輝超市2025年業(yè)績預(yù)測不修正，公司近五年合計虧損將達116.41億元。

王守誠發(fā)新年全員信承認(rèn)戰(zhàn)略失誤

連年虧損后，永輝超市CEO王守誠公開承認(rèn)了過去“過度追求規(guī)?！钡膽?zhàn)略失誤。

2月11日，王守誠發(fā)布了新年全員信，坦言公司在追求規(guī)模的道路上一度偏離了創(chuàng)業(yè)初心，欲望超越了能力，辜負了員工的付出與顧客的信任。

王守誠在信中表示，“我們已深刻意識到自己的問題，在這里向大家真誠地說一句‘對不起’?！?/p>

回顧過去的2025，王守誠將其總結(jié)為新永輝三年改革的起始之年：公司在這一年堅決關(guān)停了低質(zhì)門店近400家，集中精力全面系統(tǒng)地調(diào)改存量門店超300家，累計完成超200萬平米的商業(yè)改造。

同時，王守誠還披露，2025年全年，永輝累計向員工發(fā)放利潤分紅近5000萬元，實現(xiàn)了經(jīng)營成果與伙伴的共享。

展望2026，王守誠以“方向?qū)α耍筒灰侣愤h。開始了，就不要怕慢。相信了，就不要再變”表明決心，指出永輝將從全面調(diào)改轉(zhuǎn)向幸福與品質(zhì)零售經(jīng)營的深耕之年。

在商品方面，永輝將從“采購”走向“共育”，構(gòu)建起200個核心產(chǎn)區(qū)及工廠，并打造100個億級口碑單品。

門店方面，永輝將從“交易場”升級為“生活場”，成為提供便捷生活服務(wù)的“社區(qū)廚房”與“鄰里客廳”。

而在組織層面，永輝將推動從“管理職能”轉(zhuǎn)向“服務(wù)功能”，同時主動擁抱探索AI智能的企業(yè)級應(yīng)用。

值得注意的是，王守誠還特別感謝了胖東來的無私幫扶，并強調(diào)：“企業(yè)的健康在于讓員工綻放笑容，讓顧客收獲滿意?！?/p>

天眼查信息顯示，王守誠出生于1991年4月，北京大學(xué)研究生學(xué)歷，碩士學(xué)位。2017年畢業(yè)后，以“融才”管培生身份加入永輝，歷任永輝超市副總裁、CEO業(yè)務(wù)助理、集群運營合伙人、福建省區(qū)人力資源合伙人、閩贛省區(qū)人力資源總監(jiān)、上海省區(qū)總經(jīng)理等職。

在永輝超市東來學(xué)習(xí)項目中，王守誠擔(dān)任調(diào)改小組負責(zé)人，牽頭運營標(biāo)準(zhǔn)體系的建設(shè)。

線上業(yè)務(wù)能成為救命稻草嗎？

轉(zhuǎn)型陣痛的巨額虧損之下，永輝超市的線上業(yè)務(wù)卻在2025年實現(xiàn)了階段性突破，或可成為其“深耕之年”的重要支撐。

2014年1月，“永輝微店APP”在福州上線試運行，標(biāo)志著永輝超市開始了對線上業(yè)務(wù)的初步探索。

2015年，為推進線上線下融合，形成到店到家業(yè)務(wù)的同步發(fā)展，永輝超市上線了“永輝生活A(yù)PP”，并成立永輝云創(chuàng)科技有限公司（下稱“永輝云創(chuàng)”）。

2018年上半年，永輝云創(chuàng)聯(lián)合騰訊智慧零售團隊啟動了對前置倉模式的測試，同年9月，永輝生活·到家衛(wèi)星倉在福州地區(qū)首次亮相，公司線上業(yè)務(wù)進入了快速發(fā)展階段。

2022年起，隨著市場環(huán)境的變化，部分門店因城市規(guī)劃原因或商圈變化不再適合繼續(xù)經(jīng)營，永輝超市遂開始全力推進“倉店合一”業(yè)務(wù)模式及核心城市的“到家”業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，“倉店合一”門店會開辟出專門用于線上訂單商品的擺放、分揀區(qū)域，與前置倉模式相比，可以有效降低了租金、水電等綜合運營成本。

經(jīng)過多年努力，公司的線上業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)了起色。

公開資料顯示，2025年上半年，永輝超市線上業(yè)務(wù)營收達54.9億元，占營業(yè)收入的比重為18.33%，線上業(yè)務(wù)較去年同比減虧3475萬元。

從具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，“永輝線上超市”自營到家業(yè)務(wù)及第三方門店覆蓋率已達90%，其中，自營到家業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額31.4億元，日均單量21.6萬單，月均次月復(fù)購率為56.3%；第三方平臺到家業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額23.6億元，日均單量14.3萬單。

值得一提的是，永輝超市在半年報中明確表示，公司線上店倉業(yè)態(tài)已實現(xiàn)全面盈利。

據(jù)《商業(yè)觀察家》報道，有市場人士透露，僅在重慶市場，永輝到家業(yè)務(wù)2025年就投入了3個多億，開出了41個純前置倉。而步入2026年，到家業(yè)務(wù)也仍會是永輝的工作重點。

不過，線上賽道競爭日趨激烈，永輝超市正面臨著來自美團小象超市、樸樸超市等對手的激烈競爭。作為一家全國性零售商，盡管永輝超市的到家業(yè)務(wù)鋪得很寬，但其目前尚未在任何一座城市做到市場份額的絕對領(lǐng)先。