“十五五”如何開好局，是2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)必答的問題。

在提振內(nèi)需被反復(fù)強(qiáng)調(diào)、政策舉措不斷推出的情況下，當(dāng)前中國(guó)的內(nèi)需改善情況如何？面對(duì)充滿不確定的外部環(huán)境，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要引擎的外貿(mào)，又將有何表現(xiàn)？中國(guó)的政策空間還有多大？

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌。視覺中國(guó) 資料圖

針對(duì)這些問題，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌在接受澎湃新聞?dòng)浾邔ＴL時(shí)表示，經(jīng)過前期努力，已經(jīng)看到很多積極信號(hào)，現(xiàn)在正處在走出需求不足的關(guān)鍵階段，需要更積極的逆周期政策發(fā)力，財(cái)政方面需要加大舉債和增加支出，貨幣政策方面需要降低政策利率，幫助更快走出需求不足。

張斌還表示，總的來看，我國(guó)出口以及外貿(mào)整體形勢(shì)在“十五五”時(shí)期會(huì)保持著比較好的勢(shì)頭。拉長(zhǎng)時(shí)間看，最主要是因?yàn)橹袊?guó)制造業(yè)生產(chǎn)力非常穩(wěn)定且持續(xù)在改善，中國(guó)制造的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越來越強(qiáng)，這是中國(guó)出口最根本的保障。

澎湃新聞：今年是“十五五”開局之年，您對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體態(tài)勢(shì)有何判斷？

張斌：我覺得今年是非常關(guān)鍵的一年，我們經(jīng)過前期的努力，已經(jīng)看到了很多積極的信號(hào)，現(xiàn)在正處在走出需求不足的關(guān)鍵階段。如果我們能夠通過更積極的逆周期的財(cái)政政策、貨幣政策發(fā)力，今年可能在走出需求不足方面取得更多實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步，這就意味著企業(yè)的盈利，居民的收入、就業(yè)都能有一些實(shí)質(zhì)性的改善，我很期待這些變化的發(fā)生，我覺得通過一些政策是能夠?qū)崿F(xiàn)這些目標(biāo)的。今年當(dāng)然也會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，特別是一些外部的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，大家也看到從開年到現(xiàn)在，地緣政治沖突很激烈，外貿(mào)環(huán)境、全球大宗商品的價(jià)格變化也比較劇烈，可能都在不同程度上會(huì)對(duì)我們帶來一些沖擊。但是我認(rèn)為不需要太擔(dān)心，因?yàn)橹袊?guó)畢竟是一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體，只要內(nèi)部能夠穩(wěn)住，應(yīng)對(duì)這些外部沖擊的能力還是非常強(qiáng)的，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性還是很強(qiáng)的。

澎湃新聞：關(guān)于提振內(nèi)需，我們采取了一些政策舉措，您覺得效果如何？

張斌：從2024年9月24日之后，我們對(duì)逆周期政策更加關(guān)注，力度也加強(qiáng)了，在之后的一年多時(shí)間里，比如整個(gè)2025年金融市場(chǎng)的一些指標(biāo)呈現(xiàn)比較積極的信號(hào)，但是往實(shí)體部門傳遞需要一定時(shí)間，企業(yè)增加投資、居民增加消費(fèi)，這些需要一定的時(shí)間。當(dāng)下處在非常關(guān)鍵的階段，已經(jīng)看到一些預(yù)期的改善跡象，包括資產(chǎn)價(jià)格的改善、金融市場(chǎng)指標(biāo)的改善，這是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期過程中的一些早期現(xiàn)象，我們前期提振內(nèi)需工作已經(jīng)取得一些成績(jī)，能不能延續(xù)到中段，然后順利走出需求不足，還需要政策再進(jìn)一步加力，讓企業(yè)投資是賺錢的，居民買房也不虧錢，盡快走出需求不足，今年很期待有一些實(shí)質(zhì)性的改善。

澎湃新聞：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，今年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，在您看來，財(cái)政政策和貨幣政策的空間有哪些？

張斌：總的來講，我們的財(cái)政政策和貨幣政策空間都是有的。今年初，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷在新聞發(fā)布會(huì)上介紹，2026年，財(cái)政部門將繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，概括起來就是“總量增加、結(jié)構(gòu)更優(yōu)、效益更好、動(dòng)能更強(qiáng)”，貨幣政策方面的態(tài)度也是更積極的。

根據(jù)擴(kuò)大內(nèi)需的需要，一方面還是要求財(cái)政政策和貨幣政策更積極發(fā)力，與此同時(shí)，無(wú)論是財(cái)政政策還是貨幣政策的空間相對(duì)還是比較充裕的。

財(cái)政政策方面，現(xiàn)在政府增加公共債務(wù)、增加支出，這方面的空間是很充裕的，中國(guó)的國(guó)債非常受歡迎，政府增加債務(wù)不會(huì)威脅到貨幣的信用，也不會(huì)威脅到債務(wù)的可持續(xù)性。

央行的貨幣政策方面，現(xiàn)在政策利率還是有調(diào)整空間的，還有一些結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具也可以推出，而且可以根據(jù)需要?jiǎng)?chuàng)新一些新的政策工具。

澎湃新聞：您曾建議，通過貨幣政策激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力，具體可以怎么做？

張斌：我覺得最重要的還是進(jìn)一步降低政策利率，主要就是降低OMO（公開市場(chǎng)操作）利率，這樣中長(zhǎng)期的各種貸款利率都會(huì)跟著一起下降，整個(gè)利率體系的中樞就會(huì)跟著下降，這對(duì)于降低企業(yè)的融資成本，降低債務(wù)壓力，提高資產(chǎn)估值都是有利的，通過多種渠道幫助政府、企業(yè)、居民，一方面讓他們的資產(chǎn)負(fù)債表比過去更健康，另一方面，如果融資成本更低，企業(yè)資產(chǎn)估值更高，將有助于提高企業(yè)投資積極性，如果企業(yè)投資、居民購(gòu)房意愿都能回升到正常的合理水平，那全社會(huì)的收入、消費(fèi)也就跟著起來了，中國(guó)也可以更快走出需求不足。

關(guān)鍵是政策力度可以更大一些，表態(tài)還可以更堅(jiān)決一些，最好是有能夠超出市場(chǎng)預(yù)期的一些表態(tài)。

澎湃新聞：今年以及“十五五”時(shí)期，我們面臨的外貿(mào)形勢(shì)是怎樣的？

張斌：總的來看，“十五五”時(shí)期我國(guó)的出口以及外貿(mào)整體形勢(shì)，會(huì)保持比較好的勢(shì)頭。拉長(zhǎng)時(shí)間看，最主要是因?yàn)橹袊?guó)的制造業(yè)生產(chǎn)力在過去多年非常穩(wěn)定且在持續(xù)改善，中國(guó)制造的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越來越強(qiáng)，而且目前還沒有看到強(qiáng)大的其他替代性力量，中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還是比較突出的，這是我們出口最根本的保障。

短期看，現(xiàn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有積極的一面，也有不利的一面，不利在于現(xiàn)在地緣政治沖突比較多，甚至是戰(zhàn)爭(zhēng)，一些相關(guān)運(yùn)輸、供應(yīng)鏈變得脆弱，這些都是有的。但與此同時(shí)，從需求端，也能夠看到現(xiàn)在很多國(guó)家總體還是采取比較積極的宏觀政策，偏寬松的態(tài)度，對(duì)我們的外需可以形成支撐。

看整體的外需局面，可能在某些個(gè)別時(shí)候會(huì)受到一些不利因素的影響，但是稍微拉長(zhǎng)時(shí)間來看，未來幾年外需整體雖然不會(huì)很強(qiáng)，但也不會(huì)特別大幅度地下降，重要的是前面強(qiáng)調(diào)的，中國(guó)制造業(yè)在全球市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是決定外貿(mào)形勢(shì)更重要的因素，即便全球外需有所下滑，或者有一些地緣政治沖突、短期的動(dòng)蕩，中國(guó)出口受到一些影響，但是全球?qū)χ袊?guó)產(chǎn)品的需求是客觀存在的，中國(guó)整體的市場(chǎng)份額還是能夠保持相對(duì)穩(wěn)定，甚至可能會(huì)有一定的提升。

澎湃新聞：在當(dāng)前強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需”、“建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”的背景下，外貿(mào)政策是否會(huì)有所改變？

張斌：擴(kuò)內(nèi)需與對(duì)外貿(mào)易有一定關(guān)系，如果中國(guó)能夠比較成功地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，對(duì)于平衡貿(mào)易、減少貿(mào)易順差有一定幫助，因?yàn)閿U(kuò)大內(nèi)需會(huì)增加進(jìn)口，也可能會(huì)減少一些出口，這對(duì)于與更多的貿(mào)易伙伴建立更好的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，也是有幫助的。從這點(diǎn)來看，擴(kuò)內(nèi)需不僅僅是內(nèi)政，也是外交。

我們的對(duì)外政策基調(diào)一以貫之，比較穩(wěn)定，“十五五”規(guī)劃建議強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大高水平對(duì)外開放”，并要求“穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，維護(hù)多邊貿(mào)易體制，拓展國(guó)際循環(huán)”，這些都說明我們對(duì)外貿(mào)外資都是比較開放的態(tài)度。另外，強(qiáng)調(diào)通過多邊手段去解決各種各樣的爭(zhēng)端，這是我們一直以來的態(tài)度。

澎湃新聞：您如何看待今年的人民幣匯率形勢(shì)？

張斌：總的來說，如果從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面看，人民幣本質(zhì)上還是偏強(qiáng)勢(shì)的貨幣，人民幣背后所依托的中國(guó)貿(mào)易部門，其進(jìn)步還是比較快的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面特別是整個(gè)制造業(yè)的基本面比較強(qiáng)，在全球的競(jìng)爭(zhēng)力比較突出，這對(duì)人民幣匯率是一個(gè)強(qiáng)有力的支撐。而且在未來一段時(shí)間，這一趨勢(shì)還會(huì)保持下去。

但是在金融市場(chǎng)里，因?yàn)閰R率是有金融資產(chǎn)屬性的，不只看進(jìn)出口貿(mào)易的影響，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)還在于擴(kuò)大內(nèi)需的政策成效。如果擴(kuò)內(nèi)需更加有效，使人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)包括股票、房地產(chǎn)等，對(duì)投資者更有吸引力，就會(huì)對(duì)人民幣匯率形成更強(qiáng)有力的支撐，人民幣作為強(qiáng)勢(shì)貨幣的格局就會(huì)進(jìn)一步鞏固加強(qiáng)。但如果我們遲遲走不出內(nèi)需不足，使人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的收益率偏低，對(duì)投資者的吸引力不夠強(qiáng)，這樣就會(huì)讓人民幣弱化。

總的來說，我對(duì)今年的人民幣匯率還是偏樂觀一些，現(xiàn)在無(wú)論是貿(mào)易品部門生產(chǎn)力的進(jìn)步，還是逆周期政策的不斷優(yōu)化調(diào)整，都在對(duì)人民幣匯率起到強(qiáng)有力的支撐。