A股影視板塊首份年報出爐，橫店影視2025年實現(xiàn)扭虧為盈。

2月27日晚間，橫店影視股份有限公司（橫店影視，603103.SH）披露2025年年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.98億元，同比增長16.55%；歸母凈利潤1.59億元，同比扭虧為盈，上年同期凈虧損9637.64萬元；基本每股收益0.25元。業(yè)績扭虧，主要系電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務利潤上升所致。

此外，截至2025年末，公司總資產(chǎn)37.49億元，較上年末下降7.46%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 12.38 億元，較上年末增長6.03%。在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.96億元，同比增長69.81%，得益于電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務收入的同比增長。

在財報中，橫店影視提到，2025年前三季度利潤分配方案以公司總股本為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.14元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利8878.8萬元。綜合考慮公司長期發(fā)展和短期經(jīng)營實際，擬定2025年度利潤分配預案為：不進行利潤分配，也不進行資本公積轉(zhuǎn)增股本和其他形式的分配。

影視投資、制作及發(fā)行業(yè)務營收“腰斬”，加碼短劇賽道

盡管當前橫店影視也在不斷加碼短劇業(yè)務，其營收仍高度依賴電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務。

根據(jù)財報，公司主營業(yè)務按產(chǎn)品劃分為兩大類，即電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務和影視投資、制作及發(fā)行業(yè)務。2025年，電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務營收增近25%，同時，在公司全年營收中占比超93%；而影視投資、制作及發(fā)行業(yè)務營收則“腰斬”。

具體來看，電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務方面，2025年實現(xiàn)營收21.40億元，同比增長24.76%。

2025年，公司院線實現(xiàn)票房19.83億元，同比增長19.67%，累計觀影人次5695.35萬，同比增長23.83%，其中，直營影院實現(xiàn)票房17.83億元，同比增長23.07%，累計觀影人次5142.61萬，同比增長26.91%，公司直營影院票房規(guī)模居全國影投公司第二位，票房收入和觀影人次增幅均高于全國平均水平。此外，報告期內(nèi)公司新開直營影院10家，截至報告期末，公司已開業(yè)直營影院446家。

與此同時， 橫店影視深挖非票業(yè)務潛力，報告期內(nèi)公司非票業(yè)務收入有效提升。IP衍生品業(yè)務方面，提前布局《哪吒之魔童鬧?！贰动偪駝游锍?2》《熊出沒》等熱門IP的衍生品零售；同步推進影視IP授權(quán)和自有IP培育，以及IP產(chǎn)品開發(fā)業(yè)務等。孵化創(chuàng)新業(yè)務方面，深化主流明星粉絲經(jīng)濟運營，通過定制衍生品、專屬觀影權(quán)益等方式實現(xiàn)流量經(jīng)濟商業(yè)化變現(xiàn)，收入同比增長超七成。

值得留意的是，影視投資、制作及發(fā)行業(yè)務方面，2025年實現(xiàn)營收8572.25萬元，同比下降57.72%。主要由于報告期內(nèi)電影行業(yè)投資風險加劇，公司主動采取審慎策略，投資出品影片數(shù)量減少，及報告期內(nèi)公司投資的部分影片市場票房表現(xiàn)不及預期。

根據(jù)財報，報告期內(nèi)，公司參與出品的《熊出沒·重啟未來》《射雕英雄傳：俠之大者》《志愿軍：浴血和平》等13部影片上映，《熱烈》《九龍城寨之圍城》等影片分線重映。

此外，公司重點發(fā)力短劇賽道。2025年，公司全資子公司影視制作在原有業(yè)務基礎(chǔ)上重點布局短劇領(lǐng)域，建立了從投資、制作、變現(xiàn)到品牌運營的鏈路體系。報告期內(nèi)公司投資制作的短劇作品已陸續(xù)在紅果、番茄、愛奇藝等平臺播出，同時，公司于2025年年底開始布局精品AI漫劇、AI短劇。另外，培育自主品牌，成立“大橫小豎”短劇品牌，正式以品牌化方式進入短劇領(lǐng)域。探索海外合作市場，已聯(lián)合制作出品多部海外短劇，并與相關(guān)海外公司達成短劇劇本采購等合作意向。

啟動IP生態(tài)化運營，探索第二增長曲線

“2025年中國電影市場在頭部影片帶動、強IP影片助推等多重因素影響下實現(xiàn)大幅回暖?！睓M店影視在財報中表示。

根據(jù)國家電影局發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年全年電影票房為518.32億元，同比增長21.95%，城市院線觀影人次為12.38億，同比增長為22.57%，國產(chǎn)影片票房為412.93億元，占比為79.67%。

關(guān)于行業(yè)發(fā)展趨勢，橫店影視認為，當前中國電影產(chǎn)業(yè)正處在一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型節(jié)點，即從“規(guī)模擴張”的舊周期，邁向“質(zhì)量引領(lǐng)”與“生態(tài)運營”的新階段。這種轉(zhuǎn)型并非簡單的增速換擋，而是一場涉及內(nèi)容延伸、消費者關(guān)系、技術(shù)應用、商業(yè)模式乃至產(chǎn)業(yè)價值鏈的深度重構(gòu)。

面對當前快速發(fā)展的AI技術(shù)，橫店影視直言，“在文化消費需求多元化與科技迭代加速的行業(yè)趨勢下，AI技術(shù)的快速發(fā)展正深刻重塑影視行業(yè)整體生態(tài)，推動內(nèi)容生產(chǎn)與分發(fā)效率大幅提升?！痹诖诵袠I(yè)背景下，公司董事會認為，核心IP的價值壁壘作用或?qū)⑦M一步凸顯，未來優(yōu)質(zhì)的IP資源將可能成為AI時代企業(yè)實現(xiàn)內(nèi)容差異化競爭的重要抓手，是具備長期主義屬性的核心戰(zhàn)略資產(chǎn)之一。

基于此，公司計劃在現(xiàn)有“渠道+內(nèi)容”業(yè)務基礎(chǔ)上，穩(wěn)步向“以IP為核心的全鏈路運營模式”轉(zhuǎn)型升級，嘗試構(gòu)建從IP資源獲取、開發(fā)運營到多渠道變現(xiàn)的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，打造“IP+內(nèi)容+技術(shù)+衍生品+場景”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務布局。

2026年，公司將啟動IP生態(tài)化運營，探索第二增長曲線。推動影院從“數(shù)量覆蓋”向“質(zhì)量領(lǐng)先”轉(zhuǎn)變。搶占新興內(nèi)容賽道高地，重點布局AI短劇、AI漫劇，組建或合作專業(yè)化的短劇制作團隊。加速AI技術(shù)賦能內(nèi)容創(chuàng)作。

值得一提的是，在剛結(jié)束的2026年春節(jié)檔中，橫店影視投資出品了《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》《星河入夢》三部電影，公司在此前公告中表示，均為參投方且投資比例較低。

據(jù)大智慧VIP，截至2月27日收盤，橫店影視報26.37元/股，漲0.19%，總市值167億元；今年以來累計漲59.05%。