全球人工智能數(shù)據(jù)中心的電力使用量迅速增加，以及向更清潔能源的轉(zhuǎn)型，正在推動(dòng)礦業(yè)巨頭們競相爭奪背后關(guān)鍵的原材料銅礦資產(chǎn)。而家底深厚的玩家已經(jīng)賺到盆滿缽滿。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月17日，全球礦業(yè)巨頭、最大的銅礦企業(yè)必和必拓（BHP）公布了其2026財(cái)年上半年（截至2025年12月31日）業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，在人工智能驅(qū)動(dòng)需求的推動(dòng)下，銅價(jià)大幅攀升，這使得必和必拓利潤中銅的貢獻(xiàn)首次超過了鐵礦石，成為集團(tuán)最大的盈利來源。其上半年基本利潤超出預(yù)期，也主要得益于銅價(jià)上漲。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，必和必拓在2026財(cái)年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入279.02億美元，同比增長10.83%；歸屬于母公司股東的凈利潤達(dá)到56.40億美元，同比大幅增長27.72%。從基礎(chǔ)利潤角度來看，公司上半年基礎(chǔ)利潤為62.0億美元，同比增長22%，顯著高于分析師普遍預(yù)期的60.3億美元。

必和必拓宣布派發(fā)每股73美分的中期股息，較上年同期的50美分增長近五成，派息率維持在60%的高位。

引發(fā)市場關(guān)注的是，由于全球銅需求的激增，必和必拓2026財(cái)年上半年銅的平均銷售價(jià)格同比大幅上漲32%。受此推動(dòng)，必和必拓銅業(yè)務(wù)（含副產(chǎn)品）貢獻(xiàn)的運(yùn)營盈利達(dá)到79.5億美元，占集團(tuán)總利潤的51%，歷史上首次超過鐵礦石成為公司第一大盈利來源。

必和必拓也已上調(diào)銅產(chǎn)量增長預(yù)期，目標(biāo)是到21世紀(jì)30年代中期實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)250萬噸銅。

相比之下，盡管西澳鐵礦石業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了1.466億噸的創(chuàng)紀(jì)錄半年產(chǎn)量，但其盈利貢獻(xiàn)為75.0億美元，屈居第二。

必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）將這一表現(xiàn)稱為公司的“里程碑”，并表示能源和汽車行業(yè)的強(qiáng)勁需求將持續(xù)推高銅價(jià)。

除業(yè)績之外，對(duì)市場尤為關(guān)注的公司并購計(jì)劃，Mike Henry明確表示，雖然符合公司增長戰(zhàn)略的大型交易范圍很小，但公司正依靠小規(guī)模交易和項(xiàng)目投資來鞏固其全球最大銅生產(chǎn)商的地位。目前，必和必拓正通過合資公司Vicu?a加碼銅礦布局，計(jì)劃將阿根廷銅礦項(xiàng)目2026年的投資額翻倍至約8億美元，以提升未來產(chǎn)能。

值得一提的是，就在2025年11月，必和必拓試圖收購競爭對(duì)手英美資源集團(tuán)的嘗試最終宣告失敗，表示“不再考慮兩家公司合并事宜”。這樁復(fù)雜收購戰(zhàn)的核心，正在于對(duì)銅礦資產(chǎn)的爭奪。

并購未果也不止必和必拓，另一礦業(yè)巨頭力拓（Rio Tinto）也于最近的當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月5日官宣確認(rèn)放棄與巨頭嘉能可的合并，這項(xiàng)本有望締造全球最大礦業(yè)企業(yè)的交易落幕，也是雙方第三次合并談判宣告破裂。

必和必拓在報(bào)告中對(duì)全球宏觀環(huán)境，尤其是中國市場的表現(xiàn)持審慎樂觀態(tài)度。公司認(rèn)為，中國在實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的過程中展現(xiàn)出了極強(qiáng)的政策韌性，這將持續(xù)支撐大宗商品的基本面需求。

目前機(jī)構(gòu)也普遍看好銅的長期前景。高盛指出，大宗商品市場因供應(yīng)鏈區(qū)域化進(jìn)入“高波動(dòng)時(shí)代”，銅等工業(yè)金屬的“保險(xiǎn)型”需求正在擴(kuò)大。標(biāo)普全球研究則預(yù)計(jì)，到2040年，人工智能與電氣化需求可能使全球銅需求增長約50%。