上期所再度出手防范市場風險。

2月11日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）發(fā)布通知稱，經研究決定，根據(jù)《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》第十三條，白銀品種各合約自2026年2月最后一個交易日起，未取得臨近交割月份套期保值交易持倉額度的非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者或者客戶，其一般月份套期保值交易持倉額度在進入臨近交割月份（交割月前一月和交割月份）時，自動轉化的臨近交割月份買入及賣出套期保值交易持倉額度均暫調整為0手。

據(jù)了解，上期所本次調整主要是依據(jù)上期所套期保值交易管理辦法第13條規(guī)則涉及的業(yè)務，調整后，客戶暫不能通過自動轉化獲取相應的臨近交割月份的持倉豁免，主要是為了維護品種平穩(wěn)運行及預防交割風險。

《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》第十三條規(guī)定，未取得臨近交割月份套期保值交易持倉額度的非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者或者客戶，其一般月份套期保值交易持倉額度在進入臨近交割月份時，可以按規(guī)定數(shù)額自動轉化為該階段的套期保值交易持倉額度，具體實施品種、實施時間及轉化數(shù)額由交易所另行通知。在進入臨近交割月份后，通過申請取得臨近交割月份套期保值交易持倉額度的，將按取得的臨近交割月份套期保值交易持倉額度執(zhí)行。

也就是說，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者或者客戶如有需要，可以通過申請取得臨近交割月份的套期保值交易持倉額度。

中糧期貨研究員曹姍姍對澎湃新聞記者表示，針對市場出現(xiàn)的非理性波動，上期所精準施策推出系列風險防控舉措，多措并舉有效抑制了市場非理性投機行為，為過熱的市場情緒降溫。這一系列風控舉措的落地，為期貨市場平穩(wěn)運行筑牢安全屏障，切實維護了正常的市場交易秩序。

中泰期貨產融發(fā)展事業(yè)總部總經理助理史家亮也指出，近期貴金屬高位回落大幅波動，上期所及時出手，通過“提保+擴板”等多項政策有效應對貴金屬價格波動，在極端行情出現(xiàn)之際有效緩解外部沖擊，維護市場穩(wěn)定運行。

當前金銀市場正處于高波動、高杠桿與高不確定性并存的階段，且2026年春節(jié)假期臨近，境內休市而境外市場正常交易，市場面臨多重假期專屬風險，投資者需高度警惕、理性應對。

2月11日紐約尾盤，現(xiàn)貨白銀收漲4.35%，報84.262美元/盎司，盤中一度漲超6%，最高報86.3美元/盎司；COMEX白銀收漲4.35%。2月12日國內商品期貨夜盤收盤，滬銀主力合約上漲2.27%，報20965元/千克；截至2月12日發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀價格跌超2%，交投于82美元/盎司上方；COMEX白銀跌0.9%，報83.165美元/盎司。

曹姍姍指出，春節(jié)假期期間，美元匯率變動、美聯(lián)儲官員政策表態(tài)、地緣沖突突發(fā)以及海外市場提保、限倉等監(jiān)管升級行為，均可能引發(fā)金銀價格波動率大幅飆升；節(jié)前市場流動性會出現(xiàn)驟降，節(jié)后易迎來波動率進一步擴散，其中白銀的波動幅度或將更為劇烈，假期期間需警惕出現(xiàn)集中平倉引發(fā)的極端行情，避免重演2026年1月底單日大幅回撤的走勢。

“此外，春節(jié)假期還需關注兩類可能推高金銀價格的潛在因素，若美國政府再度出現(xiàn)停擺，或市場對沃什的政策預期出現(xiàn)反復，以及金銀及相關有色金屬礦端遭遇地緣沖突、罷工、自然災害等擾動，均會對金銀價格形成向上驅動。”曹姍姍提醒，投資者需秉持理性交易理念，嚴格控制杠桿與持倉比例，考慮逐步減倉為佳，同時需持續(xù)跟蹤美元與實際利率走勢、黃金ETF與期權持倉變化、倫敦銀流動性與租賃利率波動及交易所風控參數(shù)調整等關鍵因素，緊盯春節(jié)假期海外市場各類動態(tài)，嚴格防范因價格波動放大引發(fā)的流動性風險與穿倉風險，穩(wěn)妥應對假期市場的各類不確定性。

史家亮同樣建議，臨近春節(jié)假期，在貴金屬波動較大的現(xiàn)實與預期下，投資者可以考慮輕倉過節(jié)。