2月11日，網(wǎng)易旗下智能學(xué)習(xí)公司有道(NYSE:DAO)發(fā)布2025年第四季度和財(cái)政年度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

2025年，網(wǎng)易有道凈收入為59.1億元人民幣（8.450億美元），同比增長(zhǎng)5.0%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)2.2億元，同比增長(zhǎng)48.7%；該公司首次實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入，共計(jì)5520萬元；凈虧損為4710萬元人民幣（670萬美元），而2024年的凈收益為160萬元人民幣，凈虧損的主要原因是長(zhǎng)期投資造成的2570萬元人民幣（370萬美元）減值損失。其中，去年四季度，網(wǎng)易有道凈收入為15.6億元人民幣（2.237億美元），同比增長(zhǎng)了16.8%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入1.8億元，同比增長(zhǎng)16.4%。

從全年收入看，網(wǎng)易有道學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為26億元人民幣（3.762億美元），同比下降了4.2%。下降的主要原因是輔導(dǎo)服務(wù)收入減少，部分被人工智能驅(qū)動(dòng)的訂閱服務(wù)的銷售業(yè)績(jī)所抵消。因智能學(xué)習(xí)設(shè)備需求下降，智能設(shè)備的凈收入為7.396億元人民幣（1.058億美元），同比下降了18.2%；在線營(yíng)銷服務(wù)的凈收入為25億元人民幣（3.630億美元），同比增長(zhǎng)了28.5%。財(cái)報(bào)顯示，這主要是由于網(wǎng)易集團(tuán)和海外市場(chǎng)需求的增加，對(duì)人工智能技術(shù)的持續(xù)投資推動(dòng)的。

2025年，網(wǎng)易有道毛利為26億元人民幣（3.742億美元），同比下降了4.8%，毛利率為44.3%。下降主要是由于在線營(yíng)銷服務(wù)擴(kuò)大了廣告服務(wù)客戶群，毛利率從2024年的36.0%下降到27.1%。此外，學(xué)習(xí)服務(wù)毛利率微跌至60.2%；智能設(shè)備的毛利率為46.4%，而2024年為38.7%。

在當(dāng)晚的分析師電話會(huì)議上，有道首席執(zhí)行官周楓表示，通過對(duì)AI功能的升級(jí)，有道領(lǐng)世的續(xù)報(bào)率提高到75%以上。今年，將通過與有道詞典、有道小P等App以及智能硬件（如答疑筆）的深度協(xié)同，在提升獲客精準(zhǔn)度的同時(shí)，有效降低獲客成本，實(shí)現(xiàn)存量用戶的最大化轉(zhuǎn)化。

周楓總結(jié)稱，“2025年全年，我們實(shí)現(xiàn)了第一個(gè)全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入……展望未來，我們?nèi)匀恢铝τ谌斯ぶ悄茉鷳?zhàn)略，專注于學(xué)習(xí)服務(wù)和廣告。通過推進(jìn)垂直大型語言模型和擴(kuò)展人工智能驅(qū)動(dòng)的應(yīng)用程序和代理，目標(biāo)是提供差異化的用戶體驗(yàn)，并推動(dòng)可持續(xù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)?！?/p>

網(wǎng)易有道表示，2026年其將從“教育科技”公司正式向“學(xué)習(xí)與廣告AI應(yīng)用服務(wù)提供商”轉(zhuǎn)型，聚焦于學(xué)習(xí)+廣告雙賽道。

周楓認(rèn)為，2026年將成為AI Agent的關(guān)鍵元年——這種具備復(fù)雜任務(wù)處理能力、能為用戶創(chuàng)造更高價(jià)值的先進(jìn)AI系統(tǒng)，將成為行業(yè)主流。

截至2025年12月31日，網(wǎng)易有道的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、流動(dòng)和非流動(dòng)限制性現(xiàn)金以及短期投資總額為7.432億元人民幣（1.063億美元），較2024年年末增長(zhǎng)8060萬元。該公司的合同負(fù)債主要由有道學(xué)習(xí)服務(wù)產(chǎn)生的遞延收入組成，為8.477億元人民幣（1.12億美元）。網(wǎng)易有道表示，為了支持未來業(yè)務(wù)，截至2025年底，網(wǎng)易有道已獲得集團(tuán)財(cái)政支持，包括8.78億元人民幣的短期貸款，以及2027年3月31日到期的1.321億美元長(zhǎng)期貸款。