搜狐公司去年虧損大幅收窄。

2月9日，搜狐公司（Nasdaq：SOHU）公布了截至2025年12月31日未經(jīng)審計的2025年第四季度及2025年度財務(wù)報告。2025年度，搜狐總收入為5.84億美元，較2024年下降2%；歸于搜狐公司的非美國通用會計準(zhǔn)則凈利潤為2.34億美元，2024年凈虧損為8300萬美元。剔除沖銷暢游預(yù)提所得稅2.85億美元影響后，2025年搜狐公司非美國通用會計準(zhǔn)則下虧損5100萬美元，同比減虧近40%。

2025年營收的細(xì)分表現(xiàn)方面，營銷服務(wù)收入為6000萬美元，較2024年下降18%；在線游戲收入為5.06億美元，較2024年增長1%。

2025年第四季度，搜狐公司總收入為1.42億美元，較2024年同期增長6%，較上季度下降21%；歸于搜狐公司的非美國通用會計準(zhǔn)則凈利潤為2.61億美元，其中包含沖銷暢游此前累計計提的預(yù)提所得稅約2.85億美元，2024年同期凈虧損為1500萬美元。

搜狐公司四季度的營銷服務(wù)收入為1700萬美元，較2024年同期下降10%，較上季度增長25%；在線游戲收入為1.20億美元，較2024年同期增長10%，較上季度下降26%。

在2025年年度以及第四季度，搜狐的游戲收入均占收入的八成以上。

搜狐公司董事長兼首席執(zhí)行官張朝陽表示：“2025年第四季度，我們的營銷服務(wù)收入超過此前預(yù)期，在線游戲收入符合預(yù)期。剔除沖銷暢游預(yù)提所得稅影響，集團(tuán)非美國通用會計準(zhǔn)則凈虧損達(dá)此前最佳預(yù)期?！?/p>

“搜狐媒體平臺方面，我們不斷完善產(chǎn)品，優(yōu)化算法，滿足用戶在不同場景下的需求，提升用戶體驗。我們持續(xù)舉辦多樣化的創(chuàng)新活動，產(chǎn)生大量優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，促進(jìn)用戶深度參與，幫助我們獲得更多的商業(yè)化機會?！睆埑栠M(jìn)一步指出：“在線游戲業(yè)務(wù)方面，我們深耕長線運營，持續(xù)為玩家?guī)砀哔|(zhì)量的內(nèi)容更新和更優(yōu)質(zhì)的游戲體驗。”

毛利率方面，2025年度，搜狐公司美國通用會計準(zhǔn)則和非美國通用會計準(zhǔn)則毛利率均為77%，2024年均為72%。第四季度，搜狐公司的美國通用會計準(zhǔn)則和非美國通用會計準(zhǔn)則毛利率均為75%，2024年同期均為73%，上季度均為81%。

搜狐公司的高毛利率主要是因其在線游戲業(yè)務(wù)，比如，2025年度，搜狐公司的營銷服務(wù)業(yè)務(wù)，美國通用會計準(zhǔn)則和非美國通用會計準(zhǔn)則毛利率均為11%，2024年均為9%，而在線游戲業(yè)務(wù)美國通用會計準(zhǔn)則和非美國通用會計準(zhǔn)則毛利率均為86%，2024年同期均為82%。

財報中，搜狐進(jìn)一步披露了暢游業(yè)績的補充信息。

暢游官網(wǎng)顯示，該公司2007年上線的端游《新天龍八部》是中國經(jīng)典端游中的常青樹，之后在2017年推出自研《經(jīng)典版天龍八部手游》。除了上述兩款游戲之外，暢游正在運營的端游包括《刀劍英雄》、《海戰(zhàn)世界》、《鹿鼎記》等，正在運營的手游包括《天龍八部榮耀版》、《俄羅斯方塊環(huán)游記》、《小浣熊百將傳》等。

2025年第四季度，PC客戶端游戲方面，總計平均月度活躍用戶數(shù)為280萬，較2024年同期增長19%，較上季度增長4%。季度總計活躍付費用戶數(shù)為110萬，較2024年同期增長8%，較上季度下降3%。活躍用戶數(shù)和付費用戶數(shù)的同比增長主要來自2025年第三季度推出的《天龍歸來》。

移動游戲方面，總計平均月度活躍用戶數(shù)為190萬，較2024年同期下降27%，較上季度增長1%。季度總計活躍付費用戶數(shù)為30萬，較2024年同期下降26%，較上季度增長1%。活躍用戶數(shù)和付費用戶數(shù)的同比下降主要是由于2024年推出的幾款游戲的自然下滑。

搜狐公司也在財報中披露了股票回購進(jìn)展。根據(jù)搜狐公司此前宣布的總金額最高1.50億美元的美國存托股票回購計劃，截至2026年2月5日，搜狐已經(jīng)回購了810萬股搜狐美國存托股票，總金額約1.06億美元。

搜狐公司預(yù)計，2026年第一季度，公司營銷服務(wù)收入在1000萬美元至1100萬美元之間，較2025年同期下降20%至27%，較2025年第四季度下降35%至41%。在線游戲收入在1.13億美元至1.23億美元之間，較2025年同期下降4%至增長5%，較2025年第四季度下降6%至增長2%。歸于搜狐公司的非美國通用會計準(zhǔn)則和美國通用會計準(zhǔn)則凈虧損均在1000萬美元至2000萬美元之間。

在財報會上，有分析師提問，在線游戲的收入指引有高點和低點，在什么情況下會達(dá)到高點，又在什么情況下會處在低點。對此，搜狐管理層表示：“因為一季度沒有新游戲上線，收入的高低要看暢游之前上線的游戲，在一季度的效果如何。目前來看，游戲業(yè)務(wù)基本符合預(yù)期。”

上述管理層表示，暢游預(yù)計有一款天龍卡牌游戲可能在2026年底或2027年上線，“要根據(jù)我們開發(fā)和測試情況，同時還有幾個微信小游戲也要看研發(fā)和測試情況決定是否上線。對公司已經(jīng)上線的老游戲，基本上是和過去幾年一樣的節(jié)奏去發(fā)布資料片。”

據(jù)大智慧VIP，截至2月9日記者發(fā)稿，搜狐盤前漲超2.7%。